可持續發展背景下ESG表現與企業競爭力

【摘" 要】ESG表現已成為全球可持續發展背景下衡量企業競爭力的關鍵指標。為應對市場變化，企業需兼顧經濟、社會與環境價值，提升自身競爭力。論文研究A股上市公司ESG表現與競爭力的關系，發現：①良好的ESG表現能夠促進企業競爭力提升；②ESG表現通過降低供應商、客戶集中度，進而增強企業競爭力；③ESG表現與企業競爭力的關系受企業性質、區域經濟發展水平影響，非國有企業、東部地區企業受益更為顯著。這些發現為企業從可持續、高質量導向提升競爭力提供了方向參考。

【關鍵詞】ESG表現；企業競爭力；供應商集中度；客戶集中度

【中圖分類號】F272；F274；X322" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻標志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）06-0054-03

1 引言

“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要明確提出了“提升企業技術創新能力”“賦能傳統產業轉型升級，催生新產業新業態新模式，壯大經濟發展新引擎”等要求。ESG作為衡量企業可持續、高質量發展水平的關鍵指標，凸顯環境、社會、治理的多維價值。面對國內外環境的復雜變化，企業需兼顧經濟、社會與環境的綜合價值，提升企業競爭力，實現可持續發展，這是當前亟待解決的重要議題。

企業競爭力是企業在市場環境中生存、發展及持續盈利的綜合能力?，F有文獻對ESG表現與企業競爭力之間關系的研究存在兩種不同的觀點：一方面，基于委托代理、信號傳遞、利益相關者等理論，部分學者認為，出色的ESG表現傳遞企業經營良好的信息，能夠提高企業風險應對能力及經營績效[1]，有助于提升企業競爭地位；另一方面，基于成本理論及企業利潤最大化目標，也有學者認為，針對ESG表現所投入的成本可能會在短期內增加企業財務負擔，影響企業價值最大化，從而影響企業競爭力。現有文獻發現，ESG表現可以通過影響企業內部創新、投融資等對企業產生影響，而供應鏈作為企業運營的核心組成部分，其集中度會影響企業之間的議價能力等[2]，應是ESG表現影響企業競爭力的重要渠道。

因此，本文旨在從供應鏈視角出發，深入探索ESG表現與企業競爭力之間的關系，補充相關領域研究，為提升我國企業的綜合競爭力提供理論支持和實證依據。

2 理論分析與研究假設

2.1 ESG表現與企業競爭力水平

基于信號傳遞理論及委托代理理論，ESG信息的有效披露為企業和股東、管理層和員工之間搭建了溝通橋梁，減少代理人的機會主義行為，降低代理成本，穩固委托代理關系[3]，為企業長遠發展奠定堅實基礎。基于利益相關者理論，ESG表現是企業向外界傳遞可持續發展價值和經營管理質量的重要信號，能夠展示可持續發展成果，提升企業聲譽和形象，凝聚利益相關者支持，獲得更多資源和市場機會，有利于企業長久發展，進而提升企業競爭力。由此，本文提出假說H1。

H1：ESG表現有助于提高企業競爭力水平。

2.2 ESG表現、供應商集中度與企業競爭力水平

資源依賴理論認為，企業生存與發展依賴于外部資源，從供應商角度來看，ESG表現改善了企業與供應商之間的信息不對稱問題，便于供應商評估企業財務風險，降低其逆向選擇風險，提高供應商對企業的選擇傾向性。從企業角度來看，良好的ESG表現意味著企業在環境、社會、治理方面均有出色表現，可以吸引更多供應商，拓寬資源網絡，降低對單一供應商的依賴度[4]，保障企業資源供給，提升企業競爭力。同時，良好的ESG表現有利于企業樹立良好的信用形象，吸引分析師通過專業解讀向資本市場傳遞正面信息，提高供應商對企業的信任度，幫助企業獲取更多商業信用支持，進一步提升企業競爭力。由此，本文提出假說H2。

H2：ESG表現會通過降低企業的供應商集中度，進而促進企業競爭力水平的提升。

2.3 ESG表現、客戶集中度與企業競爭力水平

從企業現有客戶角度來說，企業良好的ESG表現能夠增強客戶信任感，提升自身聲譽，進而提升供應鏈話語權與議價能力，有助于企業擺脫大客戶的牽制，降低客戶集中度，維護自身利益。從潛在客戶角度來說，ESG信息的透明化披露降低了潛在客戶的交易成本與合作風險，增強了合作意愿，為企業帶來更多交易機會。ESG信息的披露向金融機構和投資者傳遞了企業可持續發展的積極信號，有助于企業獲得更優惠的融資條件和投資者支持，緩解融資約束，進一步降低客戶集中度，提升企業競爭力。由此，本文提出假說H3。

H3：ESG表現會通過降低企業的客戶集中度，進而促進企業競爭力水平的提升。

3 研究設計

3.1 樣本選取與數據來源

本文選取2010-2022年我國A股上市公司作為研究樣本，剔除金融、保險、ST、PT類公司，數據缺失或異常的樣本，以及新上市、退市或被暫停上市的公司，最終得到27 512個有效樣本數據。為避免異常值影響，本文對連續變量進行了縮尾處理。本文數據來自萬德、國泰安數據庫及華證評級，使用SPSS 25和Stata 18軟件進行分析，確保研究的準確性和可靠性。

3.2 變量定義

①被解釋變量：企業競爭力。本文參考金碚[5]開發的企業競爭力測評指標體系，選取表1列示的財務指標，利用因子分析法得到企業競爭力評分。

②解釋變量：ESG表現。本文采用華證ESG評級指數衡量，九檔評級從AAA至C分別賦值為9至1分。

③中介變量：供應商集中度、客戶集中度。本文參考何玲等[6]的研究，使用前五大供應商采購額占年度總采購額的比值衡量供應商集中度，使用前五大客戶銷售額占年度總銷售額的比值衡量客戶集中度。

④控制變量：本文參考現有的研究文獻，設置了企業規模（Size）等控制變量。變量相關定義如表2所示。

3.3 模型構建

為檢驗ESG表現對企業競爭力的影響，本文構建如下基準模型：

Eci，t=α1+β1ESGi，t-1+λConsi，t+μt+δj+εi，t" " " " （1）

式中，Ec代表企業競爭力；ESG代表解釋變量ESG表現；Cons代表系列控制變量；μ、δ分別代表年份、行業固定效應；i代表企業；j代表行業；t代表年份；εi，t代表隨機擾動項；α代表截距項；β代表ESG表現待估系數；λ代表控制變量待估系數向量。為控制行業內部觀測值之間的自相關問題，本文采用行業層面穩健標準誤?？紤]滯后性和內生性問題，對ESG進行滯后1期處理，用ESGt-1表示。

在基準模型基礎上，參考江艇[7]構建的兩階段模型引入供應商集中度、客戶集中度作為中介變量構建機制檢驗模型（2）：

PCi，t/CCi，t=α2+β2ESGi，t-1+λ2Consi，t+μt+δj+εi，t" " （2）

式中，PC代表供應商集中度；CC代表客戶集中度。

4 實證結果分析

4.1 描述性統計分析

表3呈現了描述性統計結果。結果顯示，樣本公司之間競爭力差異顯著，ESG表現從均值上看整體呈中等水平，且不同企業間在ESG表現上存在顯著的差距。同時，經核查比對，其他變量的統計分布均符合實際情況。

4.2 基準回歸結果分析

表4為本文基準回歸分析結果。列①至列④的回歸結果說明，在加入固定效應和控制變量前后，ESG表現均在1%的水平上對企業競爭力產生顯著的正向影響。因此，假說H1得到驗證，說明企業ESG表現能夠有效提高企業競爭力水平。

4.3 穩健性檢驗

為確保研究結論的穩健性，本文進行了多方面關于穩健性的驗證：①替換解釋變量為彭博ESG數據；②采用ROA作為被解釋變量的替代指標；③篩選留下連續5年均具有相關數據的企業樣本并排除重大公共衛生事件期間的樣本。穩健性檢驗結果如表5所示，回歸結果依然顯著，表明研究結論真實可靠，因此，優化ESG表現有助于企業競爭力水平的提升。

5 影響機制檢驗

上文已證明ESG表現可以促進企業競爭力提升，本部分參考江艇構建的兩階段模型，結合實證與理論方法展開分析，從供應商、客戶集中度角度探究ESG表現的影響路徑。由于樣本總量變化，本文對中介效應檢驗的基準回歸重新估計，結果參見表6。

5.1 供應商集中度的中介作用

根據資源依賴理論，降低供應商集中度有助于企業建立更廣泛的資源網絡，實現多元化采購選擇，降低供應鏈中斷及運營風險，增強企業競爭優勢。故本部分僅報告ESG表現對供應商集中度的影響，檢驗結果如表6列①所示。ESG表現對供應商集中度的影響表現為顯著負向效應，說明企業的ESG表現會降低企業的供應商集中度，從而增強企業競爭優勢。因此，假說H2成立。

5.2 客戶集中度的中介作用

企業對單一大客戶的依賴度高極易損害企業利益，使得企業發展受限，阻礙企業競爭力水平的提高。本部分僅報告ESG表現對客戶集中度的影響，檢驗結果如表6列②所示。ESG表現對客戶集中度的影響表現為顯著負向效應，表明企業優化ESG表現會削弱客戶集中度進而增強企業競爭優勢。因此，假說H3成立。

6 異質性檢驗

ESG表現對企業競爭力的作用效果會受到企業內、外部因素的影響。對國有企業與非國有企業進行分組回歸發現，非國有企業良好的ESG表現增強其企業競爭力的效果較之國有企業更為顯著。同時，我國東部地區企業ESG表現的系數為0.026且具有顯著性，中西部地區均不顯著，表明東部地區企業ESG表現增強其競爭力的效果更為明顯。

7 結論與啟示

本文通過對2010-2022年A股上市企業的數據研究發現：①企業ESG表現能有效提升企業競爭力水平；②ESG表現通過降低供應商、客戶集中度增強企業競爭力；③非國有企業及東部地區企業的ESG表現對競爭力的影響較之國有企業及中西部地區企業更顯著?；谏鲜鲅芯拷Y論，得到以下啟示：①貫徹ESG理念需要政府、企業及社會各界共同配合；②企業應建立供應商、客戶多元化戰略，降低集中度風險，提升競爭力；③政府應建立相應的制度維護市場秩序和公平競爭環境，同時，鼓勵企業開展廣泛合作，拓展海外市場。

【參考文獻】

【1】楊睿博，鄧城濤，侯曉舟.ESG表現對企業財務績效的影響研究[J].技術經濟，2023，42（8）：124-134.

【2】徐芳蘭，況學文.供應商集中度、商業信用與業績預告精確度[J].會計之友，2020（6）：65-71.

【3】林鐘高，韋文滔.ESG表現有助于降低客戶集中度嗎？[J].安徽大學學報（哲學社會科學版），2023，47（1）：121-132.

【4】李穎，吳彥辰，田祥宇.企業ESG表現與供應鏈話語權[J].財經研究，2023，49（8）：153-168.

【5】金碚.企業競爭力測評的理論與方法[J].中國工業經濟，2003（3）：5-13.

【6】何玲，羅孟旎.ESG信息披露能夠促進實體企業未來主業發展嗎？——基于供應商、客戶集中度的探析[J].西安航空學院學報，2023，41（6）：1-11+38.

【7】江艇.因果推斷經驗研究中的中介效應與調節效應[J].中國工業經濟，2022（5）：100-120.

【基金項目】2024年度西南大學創新訓練項目“可持續發展背景下ESG表現對企業競爭力的影響及其作用機制研究——基于供應鏈視角”研究成果，項目編號：S202410635123。

【作者簡介】簡雨欣（2002-），女，四川自貢人，本科在讀，研究方向：會計學、企業管理。