國有投資控股企業現金流管理

王昆/文

現金流作為企業經營狀況的外在表現，其管理水平和效率對企業的經營發展有重要意義。基于此，在國有企業改革背景下，國有投資控股企業要重視現金流管理工作，剖析影響企業現金流管理水平的各方面因素，根據企業發展狀況制定行之有效的現金流管理方案，推動自身穩健發展。

國有投資控股企業現金流管理的重要性

現金流是指在一定時間范圍內，現金流入和流出的情況。它是企業或個人經濟活動中最重要的財務指標之一，用于衡量資金的流動性和償債能力。現金流可以分為凈現金流和總現金流。凈現金流是指在一定時間內，企業或個人獲得的現金收入減去支出的數額。凈現金流能夠體現經營活動的盈利能力，對企業而言，凈現金流體現了其能否持續盈利并有能力支付債務和分紅；總現金流是經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量的總和，涵蓋了企業所有的現金流，不僅限于經營活動所產生的現金流。良好的現金流意味著企業能夠應對突發事件和支付應付款項，維持正常運營；反之，現金流不足可能導致企業資金緊張、償債困難甚至破產。因此，有效管理和監控現金流對企業財務穩健至關重要。

有利于提高資金使用效率

第一，國有投資控股企業做好現金流管理工作，可以實現對企業內部資源的合理配置和調度，進而減少資源浪費，提高資金使用效率。第二，可以讓國有企業財務人員根據現金流量計劃表做好收支管理工作，實現收支平衡，提升企業經濟效益。

有利于提高投資決策準確性

國有投資控股企業做好現金流管理工作，可以優化企業戰略經營決策。企業現金存量是影響企業決策的核心要素，國有投資控股企業擴大經營規模和項目投資都需要大量資金，因此企業必須掌握內部現金流狀況，避免盲目投資，從根源上預防投資風險。

國有投資控股企業現金流管理存在的問題

現金流管理模式落后

第一，部分國有企業的管理層不重視企業現金流管理工作，將現金流管理視為財務部門的主要工作。管理層的目光集中在業務拓展和創收上，國有投資控股企業內部普遍存在重視業務管理、輕視現金流管理的問題。第二，國有投資控股企業的基層員工缺乏現金流管理意識，沒有積極主動參與現金流管理工作，在實際的現金流管理工作中存在管理模式隨意、單一等問題，這降低了企業的現金流管理效率。

現金流管理與戰略不符

部分國有投資控股企業沒有結合企業戰略發展需求制定相應的現金流管理策略。

第一，部分國有投資控股企業未在做好事前調研分析工作的前提下制定現金流管理方案，沒有結合企業經營成本、費用、風險等要素制定現金流評估指標，也沒有將現金流管理和企業戰略目標相融合。第二，國有投資控股企業在開展現金流管理工作的過程中，沒有因地制宜制定具有合理性和科學性的現金流管理對策，一旦發生問題無法及時有效應對，無形中增加了企業的經營管理風險。

運營資金管理效果不佳

運營資金作為支撐企業正常運營發展的關鍵資金，在企業總資產中占比較高。但是有部分國有投資控股企業不重視運營資金管理工作，沒有結合企業經營管理特征合理分配運營資金，增加了企業資金鏈斷裂的風險，可能對企業后續經營發展造成不利影響。

現金流管理方法落后

第一，部分國有投資控股企業沒有應用科學合理的方法開展現金流管理工作，增加了企業的現金流管理失效風險。第二，部分國有投資控股企業沒有結合財務管理工作需求制定明確的現金流工作目標，現金流管理方案過于籠統和單一，制約了國有投資控股企業現金流管理工作的有效開展。

現金流風險防范機制不完善

第一，部分國有投資控股企業在開展現金流管理工作時，沒有從宏觀層面出發建立符合企業經營發展需求的現金流風險防范機制，財務人員也沒有深入剖析產生現金流風險的內外部因素，導致國有投資控股企業現金流管理工作存在控制對象不明確、控制重點不突出等問題。第二，國有企業沒有建立現金流風險紅線預警機制，不重視識別和控制不合理的現金支出。以某國有投資控股企業為例，該企業總資產為150億元，應收賬款和長期股權投資占總資產的比例為82.4%。從理論層面來看，該投資集團的資金來源以長期資產和所有者權益為主，但是該投資企業存在短貸長投問題，一些負債到期后存在無現金流回收的問題，由此可見，該企業的現金流風險極大。

國有投資控股企業現金流管理優化建議

選擇合適的現金流管理模式

第一，深化現金流管理意識，重視國有投資控股企業現金流管理工作。一是國有企業的負責人要以身作則，扮演好“領頭羊”的角色，轉變現金流管理思想。只有上層領導深刻認識到了現金流管理工作的重要性，廣大職工才會積極主動參與現金流管理工作，為后續各項工作的有序推進創造良好條件。二是國有企業要重視財務人員教育培訓工作，引導財務人員積極學習和現金流管理相關的專業知識，在提升國有投資控股企業現金流管理專業水平的同時優化企業戰略決策。三是國有投資控股企業要持續健全現金流管理制度，用制度框架約束職工行為，為現金流管理工作夯實制度基礎。

第二，國有投資控股企業要根據企業發展生命周期和主營業務特征選擇對應的現金流管理模式。現金流管理工作的核心目的在于幫助企業獲得更多經濟收入，在實際的經營管理過程中，企業財務工作人員可以通過評估現金流動性和效益性指標明確現金流流向，并以此為基礎制定多樣化的現金流管理模式。常見的現金流管理模式包括集中管理模式、內部銀行管理模式等。國有投資控股企業還可以結合企業組織架構、戰略目標等因素明確現金流管理模式。考慮到投資控股企業比較特殊，可通過成立結算中心和收支中心來做好現金流管理工作。

實施現金流戰略規劃

國有投資控股企業要將現金流管理工作上升到企業戰略目標高度，做好現金流戰略規劃工作。

第一，國有企業要從戰略角度入手，有效銜接財務管理目標和現金流管理目標，明確整體現金流目標，然后做好現金流目標分解工作。投資控股企業的靜態現金流和動態現金流功能不同，財務人員要根據經營管理工作特征合理區分靜態現金流和動態現金流。投資控股企業各部門和分支機構也要同步做好現金流目標細化工作，保障企業現金流管理計劃順利開展。負責現金流管理的工作人員要進入業務部門，充分掌握業務部門的現金流狀況，并做好業務部門現金流目標執行情況監督管理工作，及時將結果反饋給企業管理層。國有投資控股企業管理層要根據企業運營發展狀況制定合理的資金使用方案，既要保障企業順利運營，又要加強對現金流的控制。

第二，持續完善企業資金管理制度。現金流管理工作的開展離不開制度保障，國有投資控股企業要安排專人做好經濟業務分析工作，熟練掌握業務資金鏈條和上下游收支模式。工作人員還要從宏觀、微觀角度入手剖析企業現金流管理工作中潛藏的各類風險因素并制定相應預案。工作人員要根據企業生命周期健全現金流循環管控機制，為現金流安全管理創造有利條件。國有投資控股企業還要健全資金收支管理制度，財務部門要重點對業務部門的財務狀況、應收賬款回收率、客戶信用度進行調查。國有企業各部門必須嚴格按照資金收支管理制度做好現金流管理工作。

加強企業現金存量管控

第一，確定最佳現金流量。國有投資控股企業要總結和分析以往的生產經營狀況，研判未來發展形勢，預估企業經營發展所需的資金總額。確定資金總額時，既要考慮企業的正常經營需求，又要考慮各類突發事件對企業正常經營發展產生的影響。國有投資控股企業要重視應收賬款回收處理、融資租賃及存貨管理工作。在采購物資的過程中，可以與經常合作的供貨商簽訂合同，供貨商按期交付物資，企業則可采用按期付款方式，這一方面可以減輕企業的資金壓力，另一方面可以滿足企業的生產經營需求。國有投資控股企業還可以加強與銀行等金融機構的合作，將部分閑置固定資產抵押給銀行以獲取融資，提升企業的資金周轉率。

第二，國有投資控股企業要做好現金預算編制工作。企業財務總監可通過研判企業的生產經營現狀和未來發展情況評估企業的現金流狀況，根據企業項目投資計劃、歷史財務數據和歷史現金流狀況等確定企業現金流存量，秉承穩健、安全的原則，靈活調整企業的投資決策方案，制定可以提升企業經濟效益的有效管理舉措。例如，財務人員經過研究分析后得出某生命周期階段的企業現金流狀況相對充裕，此時企業可以適當提高投資金額比例，或者利用閑置資金獲取收益。如果經過預測后發現企業當前階段的現金流不穩定，企業管理層則要及時調整融資計劃，在制定預算編制方案時納入現金流管理內容。

第三，健全現金流管理報告系統。國有投資控股企業在開展現金流管理工作的過程中，需要使用大量信息數據。建議國有投資控股企業開發符合企業經營發展狀況的現金流信息報告系統，借助該系統輔助開展現金流管理工作。現金流報告系統具有企業賬面資金、部門現金余額查詢功能，財務人員可以根據現金流管理需求實時查詢各部門的現金余額，根據查詢結果靈活調整部門現金流管理方案。國有投資控股企業在開發現金流報告系統的過程中，要充分考慮影響現金流管理的各類因素，不斷完善現金流報告系統功能，提升企業的現金流管理工作效率。

優化現金流管理方法

采用科學的現金流管理方法有利于促進國有企業發展。國有企業要結合實際情況，持續優化現金流管理方法。

第一，國有投資控股企業要精確分析和研判現金流管理現狀。結合大量的研究分析發現，多數企業現金流管理質量較差的主要原因在于企業制定的各項現金流管理舉措缺乏有效性和針對性。知己知彼才能百戰不殆，企業只有充分掌握自身經營現狀，才能制定完善的現金流管理方案，為后續工作的順利推進保駕護航。

第二，國有投資控股企業要明確現金流管控目標，在明確影響現金流管理因素的前提下制定合理的管理方案。建議國有投資控股企業采用SWOT 分析法分解企業戰略經營目標。該分析方法要求企業管理人員充分了解企業的發展機遇、面臨威脅、潛在優勢及劣勢，在全面掌握企業的實際情況后，國有企業可應用目標管理法、網絡計劃法開展現金流管理工作。以某家國有投資控股集團為例，該集團財務部門通過深入剖析企業現金流狀況，確定了企業的現金流彈性屬性，得出了該集團現階段要謹慎對待現金流流入工作、重視現金流流出的結論。該集團財務部門明確了以現金流凈額最小組合為目標的現金流管理計劃，通過開展各項籌資活動靈活調整企業現金流。經過長達五年的努力，該集團企業成了當地大型企業中存貸比最低的企業，貨幣資金和帶息負債比例始終穩定保持在2%～3%。由此可見，企業制定合理的現金流管理方案，一方面可以保障企業資金安全，另一方面可以提升企業資金利用率。

第三，國有控股企業要依靠群眾路線評估現金流管理方法的科學性和合理性。舉例來說，清北等高校聯合我國11所高校發起了面向250名企業家的調研工作，分析調研數據可知，超過42%的管理者認為在制定現金流管理方法時，必須走群眾路線，傾聽基層員工的心聲，只有這樣才能制定出完善、合理的現金流管理方法。

重視現金流風險防范預警

第一，國有投資控股企業的管理者必須具備風險甄別意識，了解企業現金流管理工作環節潛藏的各類風險。企業財務人員要憑借自身專業知識和工作經驗制定科學的現金流風險防范對策。

第二，國有企業要構建現金流風險防范預警機制，依托該制度做好風險預警和監督管理工作，從根源上減少現金流管理風險。

第三，國有投資控股企業財務部門工作人員可通過財務指標確定企業資金周轉率，結合企業的現金流狀況設置風險預警值，一旦企業的現金流風險接近該數值便自動發出警告，國有企業財務風控部門要及時分析風險產生原因并采取行之有效的應對舉措。舉例來說，某國有投資控股集團2020年的金融機構授信額度為209億元，該集團流動資金借款額度為261億元，該集團2021年預計授信額度為478億元，面對經濟下行壓力，該集團通過開發市場直接融資、保險直接融資等各類金融產品，打通了跨境擔保和借款渠道，為企業資金回流創造了有利條件。該集團企業還引入了直接融資贖回權等舉措，以銀行授信為核心，創新管理模式和現金儲備模式，通過短期融資不斷增強企業的風險應對能力，將各類風險對企業產生的負面影響降到最低。

第四，國有企業可以成立專門的現金流風險監督管理部門，由該部門負責做好企業現金流風險動態監督管理工作，掌握各部門的現金支出和使用情況。