RCEP背景下跨境電商企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效探究

何珊 黎心怡

【摘要】當(dāng)前，跨境電商作為我國(guó)的一種新興產(chǎn)業(yè)，呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在促進(jìn)我國(guó)外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)、穩(wěn)定外貿(mào)增長(zhǎng)方面發(fā)揮著越來越重要的作用。文章以跨境通公司為例，選取盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效情況進(jìn)行分析，并與同行業(yè)的安克創(chuàng)新公司進(jìn)行橫向比較，發(fā)現(xiàn)其存在短期償債風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降、發(fā)展能力下降、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為負(fù)等問題，最后結(jié)合RCEP背景，針對(duì)這些問題提出建議，以期能對(duì)我國(guó)跨境電商企業(yè)的發(fā)展提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】跨境電商；財(cái)務(wù)績(jī)效；RCEP

【中圖分類號(hào)】F275

★ 基金項(xiàng)目：本文系國(guó)家社科基金青年項(xiàng)目課題“數(shù)字轉(zhuǎn)型下RCEP對(duì)中國(guó)-東盟跨境電商的影響及應(yīng)對(duì)策略研究”（22CGJ023）階段性成果。

一、引言

與傳統(tǒng)的外貿(mào)業(yè)務(wù)相比，跨境電商業(yè)務(wù)作為傳統(tǒng)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)深度融合的產(chǎn)物，近年來發(fā)展迅猛，特別是RCEP協(xié)定生效后，跨境電商已經(jīng)成為我國(guó)外貿(mào)的新增長(zhǎng)點(diǎn)和重要力量。跨境電商的快速發(fā)展對(duì)促進(jìn)外循環(huán)、提升我國(guó)在全球價(jià)值鏈中的地位具有重要作用，本文對(duì)于跨境電商企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)的分析，將助力企業(yè)找到相應(yīng)的發(fā)展道路和方向。

二、跨境通財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

（一）跨境通的基本情況

跨境通是一家在中國(guó)注冊(cè)的跨境電商零售企業(yè)，其致力于將中國(guó)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品通過電商的方式輸出到海外市場(chǎng)，同時(shí)將海外的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品引入到中國(guó)市場(chǎng)，主要產(chǎn)品種類有家居類、服裝類、美妝品類、母嬰類以及保健品等。跨境通公司深耕跨境進(jìn)出口電商業(yè)務(wù)，以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)為宗旨，開拓更多的品牌合作，打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的自有品牌產(chǎn)品，提升市場(chǎng)占有率和用戶口碑，助力中國(guó)的優(yōu)質(zhì)商品走向全球消費(fèi)者。

（二）跨境通財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

本文選取盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)跨境通公司2017—2021年的財(cái)務(wù)績(jī)效展開縱向評(píng)價(jià)分析。同時(shí)，為了更全面地評(píng)價(jià)跨境通公司的績(jī)效水平，本文選擇同行業(yè)的安克創(chuàng)新公司與其進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治觥０部藙?chuàng)新是我國(guó)跨境電商行業(yè)的龍頭企業(yè)，作為行業(yè)標(biāo)桿，具有一定的可比性。

1.盈利能力分析

（1）凈資產(chǎn)收益率

從表1可以看出，近五年跨境通的凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，凈資產(chǎn)收益極不穩(wěn)定，從2018年出現(xiàn)大幅下降，直至2020年凈資產(chǎn)收益率跌到了-57.96%的谷底，2021年又開始迅速回升。2017年后跨境通凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是其資金鏈緊張，業(yè)務(wù)人才大量流失，公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)必須的商品采購(gòu)、物流倉(cāng)儲(chǔ)等各方面費(fèi)用欠款巨大，公司業(yè)務(wù)大幅下滑，因此公司出現(xiàn)了較大的利潤(rùn)損失。2020年RCEP協(xié)定簽署后，區(qū)域內(nèi)國(guó)家享有稅收減免等優(yōu)惠政策，跨境通公司進(jìn)一步開拓了東南亞市場(chǎng)，在亞洲市場(chǎng)的收入占比從2020年的50.42%上升到2021年的70.80%，迅速扭虧為盈，盈利能力顯著提升。而安克創(chuàng)新作為跨境電商巨頭從2017—2021年的凈資產(chǎn)收益率保持相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)幅度較小。

（2）基本每股收益

從表2看出，2018年后跨境通的每股收益下跌，2019年和2020年因?yàn)楣緝衾麧?rùn)的大幅下降導(dǎo)致該指標(biāo)成為負(fù)數(shù)。主要是由于近年來中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境緊張，跨境通公司過多采用“薄利多銷”模式，以及公司的存貨中如電子產(chǎn)品、服裝類這些占比較大的產(chǎn)品營(yíng)銷不當(dāng)導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)收入下滑，每股收益下降，低于同行業(yè)水平。而安克創(chuàng)新的每股收益則一路攀升，效益顯著，跨境通與其相比還有極大的上升空間。

2.償債能力分析

（1）流動(dòng)比率

通過表3可以看出，從2017年開始跨境通的流動(dòng)比率呈下降趨勢(shì)，而安克創(chuàng)新公司的流動(dòng)比率穩(wěn)定保持在較高水平，與之相比，跨境通的流動(dòng)比率較低，2019年后基本保持在1左右，說明跨境通的短期償債能力在不斷減弱，主要是因?yàn)榕镣剡d和深圳環(huán)球不再納入跨境通的合并范圍，以及歸還供應(yīng)商債務(wù)導(dǎo)致貨幣資金減少的緣故。

（2）資產(chǎn)負(fù)債率

由表4可得，2017—2020年跨境通的資產(chǎn)負(fù)債率不斷增長(zhǎng)，2019年后更是大幅度地增長(zhǎng)，到2021年開始下降。再和安克創(chuàng)新比較可以看出，在近5年跨境通的資產(chǎn)負(fù)債率一直比安克創(chuàng)新高的，主要是因?yàn)榭缇惩ń鼛啄陿I(yè)務(wù)收縮，且融資手段單薄，拖欠的供應(yīng)商欠款較多，導(dǎo)致了跨境通的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。2020年及2021年跨境通采取出售子公司君美瑞、帕拓遜的方式，現(xiàn)金流入增加，從而緩解了債務(wù)負(fù)擔(dān)問題，但是其資產(chǎn)負(fù)債率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于安可創(chuàng)新。

3.營(yíng)運(yùn)能力分析

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

從表5可得，近5年來跨境通和安克創(chuàng)新的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都呈下降趨勢(shì)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度明顯減慢是由于部分第三方平臺(tái)的跨境結(jié)算周期較長(zhǎng)，導(dǎo)致跨境通公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率

由表6看出，跨境通的存貨周轉(zhuǎn)率是逐步上升的，主要是因?yàn)榍皫啄旯緲I(yè)績(jī)變動(dòng)大，公司業(yè)務(wù)基本處于停滯狀態(tài)，出現(xiàn)商品大量積壓的現(xiàn)象。2020年由于疫情的原因，助推了線上商品交易，為跨境通帶來了去庫(kù)存的機(jī)遇。同時(shí)RCEP協(xié)定的簽署，跨境通公司順應(yīng)跨境電商的政策機(jī)遇，積極探索新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，將目光放到了東南亞市場(chǎng)，挖掘海外消費(fèi)者的潛在需求，與現(xiàn)有品牌商建立起長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，提升了業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額，加大對(duì)RCEP國(guó)家的銷售力度，拓寬了銷路，從而提高了存貨周轉(zhuǎn)率。這一方面，跨境通與安克創(chuàng)新相比無疑是表現(xiàn)不錯(cuò)的。

4.發(fā)展能力分析

（1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

由表7看出，2017—2021年，跨境通公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率大幅下降，到2021年跌至-46.31%。主要是因?yàn)榻陙砦覈?guó)的跨境電商從業(yè)主體越來越多，擁有資源優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)電商巨頭介入跨境電商市場(chǎng)對(duì)其帶來了較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，導(dǎo)致跨境通公司生存空間受到擠壓，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，公司的發(fā)展受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)考驗(yàn)。反觀安克創(chuàng)新公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率雖有所下降，但保持相對(duì)穩(wěn)定，銷售規(guī)模依舊在不斷擴(kuò)張。這一方面跨境通需要加強(qiáng)對(duì)公司的決策管理，抓住政策機(jī)遇，積極開拓RCEP成員國(guó)的市場(chǎng)，打開銷路。

（2）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

由表8可知，2018年后，跨境通的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大幅下滑，2019年跌至谷底-535%，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到巨大影響。根據(jù)跨境通的財(cái)報(bào)顯示，2019年跨境通受到子公司環(huán)球易購(gòu)營(yíng)銷業(yè)績(jī)下滑及清理滯銷存貨和計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備的影響，使得全年凈利潤(rùn)虧損27億元。另外，跨境通去庫(kù)存帶來的營(yíng)業(yè)收入一部分歸還了銀行貸款，一部分歸還供應(yīng)商欠款，所以歸屬跨境通的凈利潤(rùn)大幅減少。因此，跨境通需要緊緊抓住商機(jī)，并加大對(duì)RCEP國(guó)家的銷售布局，促使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步好轉(zhuǎn)。

5.現(xiàn)金流分析

根據(jù)表9所示，2017年，由于跨境通開始步入快速擴(kuò)張期，需要通過增量的運(yùn)營(yíng)資金來維持，所以跨境通的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是負(fù)的。當(dāng)跨境通度過擴(kuò)張期之后，現(xiàn)金流開始逐步回升，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好，流入企業(yè)的現(xiàn)金流量開始逐步覆蓋流出企業(yè)的現(xiàn)金流量。2019年，由于銷售額下降導(dǎo)致產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也跟著下降，一直到2021年現(xiàn)金流凈額為-2.747億元，結(jié)合財(cái)報(bào)可以知道跨境通在后面幾年經(jīng)營(yíng)不善，子公司深圳環(huán)球業(yè)務(wù)基本停滯，業(yè)務(wù)下滑嚴(yán)重。跟行業(yè)內(nèi)的安克創(chuàng)新對(duì)比，跨境通公司主要是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面存在經(jīng)營(yíng)不善、營(yíng)業(yè)收入下降的問題，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為負(fù)。

三、跨境通公司存在的問題及發(fā)展建議

（一）跨境通公司存在的問題

1.短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大

前幾年，由于公司資金鏈緊張，很多業(yè)務(wù)人才流失，跨境通涉及商品采購(gòu)和物流倉(cāng)儲(chǔ)方面的財(cái)務(wù)費(fèi)用欠款較多，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)相應(yīng)減少，甚至出現(xiàn)了業(yè)務(wù)停滯的現(xiàn)象。同時(shí)因?yàn)閲?guó)家融資政策收緊，公司融資困難，公司沒有足夠的現(xiàn)金流去償還供應(yīng)商欠款，導(dǎo)致債務(wù)緊張。由此可以看出，跨境通的短期償債能力出現(xiàn)了問題，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降

跨境通以買斷式的采購(gòu)方式為主，大量購(gòu)入商品，加之沒有進(jìn)行及時(shí)的戰(zhàn)略調(diào)整，受中美貿(mào)易摩擦的影響，跨境通公司的銷售渠道受阻，出現(xiàn)了商品積壓的現(xiàn)象。另外，因?yàn)榈谌狡脚_(tái)跨境結(jié)算回款周期長(zhǎng)的原因，導(dǎo)致跨境通的應(yīng)收賬款大幅減少，周轉(zhuǎn)速度緩慢。

3.發(fā)展能力下降

由于跨境電商行業(yè)的發(fā)展規(guī)模不斷壯大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，營(yíng)收業(yè)績(jī)下滑，跨境通公司面臨市場(chǎng)的考驗(yàn)。同時(shí)，由于企業(yè)內(nèi)部資金流動(dòng)性趨緊加上外部銀行融資政策收緊，使得跨境通沒有充足的資金開展廣告營(yíng)銷活動(dòng)，所以網(wǎng)站的日均活躍用戶數(shù)和日均流量轉(zhuǎn)化率都有所下降，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下跌。

4.經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為負(fù)

由于受到國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的影響，跨境通的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)嚴(yán)重下滑，銷售額下降。前期的過度投資導(dǎo)致公司的內(nèi)部資金緊張，公司的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為負(fù)，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）對(duì)跨境通公司的發(fā)展建議

1.建設(shè)海外倉(cāng)，優(yōu)化庫(kù)存管理，提高短期償債能力

存貨是跨境電商企業(yè)重要的流動(dòng)資產(chǎn)，跨境通公司需要重視對(duì)存貨的日常管理，并建立完善的存貨管理體系，實(shí)時(shí)監(jiān)控存貨的流轉(zhuǎn)，加快銷售，提高庫(kù)存流轉(zhuǎn)性。RCEP協(xié)定簽署后，各成員國(guó)之間在商品流動(dòng)、技術(shù)合作、人才合作方面都做出了較高的開放承諾，令海外倉(cāng)的建設(shè)阻礙大大減少了。跨境通公司可以利用建設(shè)海外倉(cāng)，減少國(guó)際物流成本。同時(shí)，跨境通可以建立全方位供應(yīng)鏈體系，包括渠道拓展、進(jìn)出口報(bào)關(guān)到系統(tǒng)化的倉(cāng)儲(chǔ)物流等，及時(shí)解決庫(kù)存問題，從而提高公司的短期償債能力。

2.拓寬銷售渠道，加大促銷，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

RCEP協(xié)定生效后，對(duì)跨境電商行業(yè)起了極大的助推作用，已核準(zhǔn)成員之間90%以上的貨物將最終實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，因此企業(yè)可以享受稅收優(yōu)惠政策，而且降低稅負(fù)也可以提高跨境通出口產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，消費(fèi)者也可以更加優(yōu)惠的價(jià)格購(gòu)買商品。跨境通公司通過開拓RCEP成員國(guó)的行業(yè)市場(chǎng)，拓寬銷售渠道，激活發(fā)展空間，不僅可以幫助跨境通加大商品促銷，清除庫(kù)存，還能以此提升跨境通自有品牌的質(zhì)量，提高聲譽(yù)，從而提高客戶的忠誠(chéng)度，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大銷售收入，提高企業(yè)發(fā)展能力

RCEP成員國(guó)中，有很多是新注冊(cè)的電商用戶，跨境通可以打造自己的品牌優(yōu)勢(shì)，圍繞渠道品牌和產(chǎn)品品牌兩大維度深入打造公司品牌化運(yùn)作能力。針對(duì)跨境出口業(yè)務(wù)，可以通過優(yōu)化供應(yīng)商隊(duì)伍，建立整套一體化、專業(yè)性的產(chǎn)品研發(fā)流程和體系，形成以核心供應(yīng)商+外延式供應(yīng)商搭配的生產(chǎn)體系，以消費(fèi)者需求作為導(dǎo)向進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)。對(duì)于跨境進(jìn)口業(yè)務(wù)，公司可以和跨境進(jìn)口品牌商通過長(zhǎng)期合作形成互利共贏的深度合作模式，從而打開東南亞市場(chǎng)，擴(kuò)寬銷路，增加營(yíng)收。

4.有效管理資金，加快經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入

東南亞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平正處于快速增長(zhǎng)階段，年輕人口數(shù)量占比較大，互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋率較高，因而RCEP國(guó)家具有較大的跨境電商市場(chǎng)潛力，是我國(guó)開展跨國(guó)電商業(yè)務(wù)的重點(diǎn)區(qū)域。RCEP生效后，各成員國(guó)都降低了跨境電商企業(yè)在本土發(fā)展的政策風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，積極推動(dòng)跨境電商企業(yè)在成員國(guó)區(qū)域內(nèi)的合作，提高商品在各成員國(guó)間的通關(guān)效率。跨境通公司應(yīng)該加強(qiáng)在RCEP成員國(guó)進(jìn)行投資的信心，有效管理資金，抓住機(jī)遇進(jìn)行海外投資，對(duì)海外市場(chǎng)進(jìn)行有效整合，推進(jìn)區(qū)域品牌化建設(shè)，只有穩(wěn)住根基，著眼全局，跨境通公司才能在東南亞市場(chǎng)打開銷路，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，保持良好經(jīng)營(yíng)效益，加快資金回流。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]趙恩惠.RCEP框架下我國(guó)跨境電商合作的問題及對(duì)策[J].現(xiàn)代商業(yè)，2022（27）.

[2]滕飛，陳璇.RCEP生效對(duì)我國(guó)跨境電商發(fā)展的影響探究[J].中國(guó)商論，2022（11）.

[3]郭順蘭.RCEP背景下中小企業(yè)跨境電商出口戰(zhàn)略分析[J].經(jīng)濟(jì)師，2022（05）.

[4]王昊.跨境電商推動(dòng)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展[J].中國(guó)外資，2022（08）：21-23.

[5]周思源.大數(shù)據(jù)背景下電商平臺(tái)價(jià)值創(chuàng)造路徑及財(cái)務(wù)績(jī)效研究[D].河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，2021.

責(zé)編：楊雪