超10億“熱錢”流向原料賽道，2023年30余家原料企業(yè)獲融資

紀校玲

一直被認為是化妝品“芯片”的原料產(chǎn)業(yè)，在2023年終于走上了快車道。在資本市場“放棄”消費賽道之際，2023年有超30家化妝品原料相關(guān)企業(yè)獲得資本青睞，超10億元人民幣涌入化妝品原料企業(yè)，重組膠原蛋白、合成生物學、特色植物原料……既有重點圍攻的熱門原料，也有多樣化戰(zhàn)略的布局，原料“爭奪戰(zhàn)”開啟。

作為市場中最敏感的存在，資本往往是判斷一個賽道發(fā)展狀況的重要因素。

回望2023年，化妝品企業(yè)最明顯的感知，是資本對整個行業(yè)的“熱情”逐漸消退，上市折戟、融資數(shù)量減少、增速放緩等問題在企業(yè)端、品牌端接連出現(xiàn)。

當然，這一切也都有跡可循。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至11月，化妝品零售總額為3652億元人民幣，同比下滑3.1%。《中國化妝品》雜志觀察到，更加注重性價比的消費者減少了“非必需品”的購買頻率，是數(shù)據(jù)下滑的重要原因。消費市場“降溫”自然會帶來資本市場對化妝品行業(yè)關(guān)注度的降低。

《中國化妝品》雜志根據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，2022年，美妝垂類賽道中共發(fā)生58起投融資事件，交易總額在50億元人民幣左右。而到2023年，國內(nèi)美妝垂類賽道共發(fā)生49起投融資事件，交易總額在22億元人民幣左右。不論是融資數(shù)量還是融資金額，都出現(xiàn)明顯下滑。

但值得注意的是，在資本的“寒冬”中，化妝品原料商卻異軍突起，共獲得43起融資，獲得超過10億元的融資金額，吸引了大批跨界者爭先布局，更是被業(yè)內(nèi)認為是各個品牌建設科研壁壘、走高端化、形成產(chǎn)品護城河的主要手段。

近年來全球化妝品市場持續(xù)發(fā)展，作為化妝品產(chǎn)品基礎的原料也迎來了爆發(fā)。智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年全球化妝品原料市場規(guī)模達238.7億美元，其中，亞太地區(qū)占34.10%，北美地區(qū)占27.02%，歐洲地區(qū)占28.82%，預計2023年全球化妝品原料市場規(guī)模有望突破250億美元。

2023年，化妝品原料市場出現(xiàn)了哪些新的變化？資本的“熱錢”涌向了哪些原料？2024年，化妝品原料又將如何進行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品融合，助力行業(yè)的“崛起”？

30佘家企業(yè)獲超10億融資，“熱錢”流向上游原料商

資本對化妝品原料商的“偏愛”首先體現(xiàn)在投融資上。

《中國化妝品》雜志不完全統(tǒng)計，2023年共有30余家化妝品相關(guān)原料企業(yè)獲得融資，披露的融資金額超過10億元人民幣。包括依諾基科、合生科技、粒影生物、僅三生物在內(nèi)的多家原料企業(yè)在一年內(nèi)獲得2輪融資。

從投資方來看，參與者既包括歐萊雅集團、LVMH集團、水羊股份、福瑞達等化妝品企業(yè)，也包括蒙牛、鴻星爾克等跨界企業(yè)；從融資的輪次來看，既有天使輪，也有B+輪融資，其中，花沐醫(yī)療、柏垠生物、德和生物、杉海創(chuàng)新等多家企業(yè)在近三年來獲得4輪或5輪融資。

另外，從已披露的融資金額來看，獲得最大數(shù)額的是2023年9月完成2.5億元人民幣B輪融資上海柯泰亞生物科技有限公司。資料顯示，柯泰亞生物成立于2021年9月，是一家致力于創(chuàng)造純凈、安全、可持續(xù)生物基產(chǎn)品的合成生物學公司，公司通過合成生物學技術(shù)，為營養(yǎng)、個護、醫(yī)藥等市場提供天然、綠色、可持續(xù)的創(chuàng)新原料產(chǎn)品。

資本對化妝品原料的“偏愛”還體現(xiàn)在2023年能夠成功上市的化妝品相關(guān)企業(yè)上。

2023年12月27日，浙江鼎龍科技股份有限公司（以下簡稱“鼎龍科技”）在上交所敲鐘上市。

招股書顯示，鼎龍科技在2020年、2021年、2022年營收分別為6.44億元人民幣、7億元人民幣、8.3億元人民幣；凈利分別為8054.8萬元人民幣、9027.45萬元人民幣、1.53億元人民幣。鼎龍科技預計2023年營收7.25億人民幣至8億人民幣，較上年同期的8.31億元人民幣變化為-12.73%至-3.7%；凈利為1.6億人民幣至1.8億人民幣，較上年同期的1.5億元人民幣變化為6.20%至19.47%。

在化妝品企業(yè)營收極不穩(wěn)定的3年中，鼎龍科技營收保持逐年增加，并成功上市，公司市值達了0.84億元人民幣。據(jù)招股書，鼎龍科技成立于2007年，是全球主要的染發(fā)劑原料生產(chǎn)商之一，與知名染發(fā)劑制造商歐菜雅、漢高、科蒂等建立了深度合作關(guān)系，相關(guān)產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)居行業(yè)前列。

同樣，2023年成功上市的山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“錦波生物”）和無錫晶海氨基酸股份有限公司（以下簡稱“無錫晶海”）也是化妝品企業(yè)重要的原料供應商。

2023年8月27日，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《證監(jiān)會統(tǒng)籌一二級市場平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，其中表示將“根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏”。在多個化妝品企業(yè)被中止上市的背景下，作為上游原料商，這三家企業(yè)成為2023年為數(shù)不多成功上市的化妝品相關(guān)企業(yè)。

隨著功效護膚市場的開啟，成分黨、原料黨、科技黨紛紛加大了對化妝品產(chǎn)品核心構(gòu)成物質(zhì)的關(guān)注。小紅書、抖音、快手等內(nèi)容平臺上，關(guān)于如何購買到安全可靠的化妝品產(chǎn)品的內(nèi)容，始終是品牌方關(guān)注的消費者痛點。最明顯的例子便是2023年日本核污水排海后引起的大批“日系原料”化妝品退貨事件，引發(fā)了行業(yè)對于化妝品原料的重新審視與關(guān)注。

“現(xiàn)在的消費者不再只盲目看品牌聲量，他們在買一個產(chǎn)品時，會查看原料來源、生產(chǎn)商的品牌名，查專利成分名稱，甚至會檢索產(chǎn)品的功效報告和專利清單，是否有國家CMA認證等。”一位資深化妝品產(chǎn)品經(jīng)理向《中國化妝品》雜志介紹道，“越來越多的人知道，對別人有效的成分，對自己不一定有效，所以他們會先買試用裝，判斷是否適合。這就倒逼著品牌在原料研發(fā)、技術(shù)投入和產(chǎn)品生產(chǎn)方面不斷深入研發(fā)。”

隨著消費者行為的改變與品牌在原料端的不斷發(fā)力，2023年，憑借原料出圈的中國化妝品企業(yè)嶄露頭角。據(jù)相關(guān)財報顯示，華熙生物、貝泰妮、福瑞達在2023年前三季度的營收總額分別是42.21億元人民幣、34.31億元、33.95億元人民幣。尤其是華熙生物，在2020年至2022年三年里，業(yè)績突飛猛進，前三季營業(yè)收入分別15.96億元人民幣、30.12億元人民幣、43.2億元人民幣，保持40%以上的高速增長。

合成生物學“站上”風口

在2023年獲得融資的原料商企業(yè)中，江蘇創(chuàng)健醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“創(chuàng)健醫(yī)療”）是不得不提的代表之一。2023年9月，創(chuàng)健醫(yī)療宣布完成超2億元人民幣的B輪融資，由L Catterton（中文名：路威凱騰）旗下首支人民幣基金，及中信證券旗下全球美元私募基金投資平臺——中信里昂資本聯(lián)合領投。據(jù)悉，L Catterton是由LVMH集團旗下兩家私募公司于2016年合并而成的公司。

另外，截至當前，創(chuàng)健醫(yī)療已經(jīng)獲得了超4億元人民幣的三輪融資。

“國內(nèi)美容及個人護理市場正處于高速增長階段，創(chuàng)健醫(yī)療不僅洞察到消費者的求美意識以及對產(chǎn)品功效的高要求，憑借團隊強大的研發(fā)基礎及商業(yè)嗅覺，在商業(yè)化布局上處于合成生物行業(yè)領先水平。”L Catterton亞洲基金管理合伙人陳悅表示。

據(jù)了解，創(chuàng)健醫(yī)療成立于2015年，是一家合成生物學全產(chǎn)業(yè)鏈平臺型企業(yè)，專注新型生物材料與創(chuàng)新蛋白、核酸藥品、食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。而創(chuàng)健醫(yī)療能夠獲得資本的關(guān)注，也與當下化妝品原料市場中，合成生物學的火熱不謀而合。

放眼全球，合成生物領域的融資也在大幅增加。根據(jù)SynbioBeta的數(shù)據(jù)，2021年，全球合成生物初創(chuàng)企業(yè)融資就高達180億美元，一年的融資額接近此前12年間（2009年至2020年）獲得的所有投資總額。

“合成生物學”一詞最早出現(xiàn)在20世紀70年代。作為一項底層技術(shù)，合成生物應用場景廣泛。在化妝品領域，具有可再生性的合成生物，有望解決角鯊烷、燕窩酸等原料難以實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)應用的問題。

以護膚界中的“明星原料”角鯊烷為例。據(jù)了解，傳統(tǒng)的角鯊烷從深海鯊魚的肝臟中提取，3000只鯊魚僅能提取出1噸，極大地破壞了生態(tài)平衡。隨著合成生物科技的進步，如今市場上主要供應的是Amyris特有技術(shù)蔗糖發(fā)酵的角鯊烷。據(jù)悉，2021年合成角鯊烷已經(jīng)占據(jù)31%的市場份額。以合成新物質(zhì)實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，有力地解決部分稀有原料的供給問題。

另外，在化妝品傳統(tǒng)原料被國際原料商壟斷的背景下，合成生物學也被看作是國內(nèi)品牌和國際巨頭競爭的突破口。

早在2020年年報中，華熙生物就提到“開展合成生物學關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化研究，構(gòu)建微生物細胞工廠、酶催化體系等并實現(xiàn)工程化應用，推動生物產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級和跨越式發(fā)展”。

華熙生物集團董事長趙燕更是把合成生物定位為2022年集團發(fā)展的重中之重，在2022年3月完成合成生物學相關(guān)的平臺搭建和實驗室籌備后，除了依克多因、Y-氨基丁酸等已投產(chǎn)的原料，華熙生物還在嘗試用合成生物方式做重組人源膠原蛋白。此外，貝泰妮也于2022年宣布組建了合成生物實驗室。

根據(jù)CB Insights預計，至2025年，合成生物市場將突破200億美元，亞太區(qū)作為全球第三大市場，發(fā)展空間廣闊。

當然，合成生物學在國內(nèi)的火熱也離不開政策紅利。2020年9月，國家發(fā)展改革委等四部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資培育壯大新增長點增長極的指導意見》，支持包括建設合成生物技術(shù)創(chuàng)新中心在內(nèi)的各項細則，促進生物技術(shù)大力發(fā)展。

在化妝品的生產(chǎn)源頭，合生生物學的發(fā)展，讓國內(nèi)企業(yè)在市場上有了更多話語權(quán)。

火熱的原料，嚴峻的挑戰(zhàn)

看似火熱的化妝品產(chǎn)業(yè)鏈上游賽道，并非誰都能分到一杯羹。

2023年8月，美國合成生物學企業(yè)Amyris申請破產(chǎn)重組，并且計劃出售其消費品牌，以改善公司成本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和流動性狀況，進一步推進其正在進行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在2021年，合成生物學明星公司Zymergen“爆雷”，一日之間股價大跌76%。

同時，多位化妝品從業(yè)者表示，作為合成生物學應用的這一大新興成分——重組膠原蛋白的應用研究并未十分透徹，能否幫助消費者解決肌膚問題，還缺乏足夠的實驗背書。

一位長期關(guān)注化妝品原料的投資人也透露，整體而言，與發(fā)達國家相比，國內(nèi)化妝品原料行業(yè)起步較晚，企業(yè)規(guī)模較小，最早的儀器本土原料企業(yè)有一些是從傳統(tǒng)的基礎化學公司發(fā)展而來，存在技術(shù)研發(fā)薄弱，在人才、資金、設備等方面的問題。目前市場上高附加值的日化原料仍需進口。

但可以預見，國內(nèi)消費者中“成分黨”越來越多，功效型、添加明星成分的產(chǎn)品受到關(guān)注。隨著國內(nèi)化妝品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，國內(nèi)化妝品產(chǎn)品逐步向中高端市場轉(zhuǎn)移，必然會推動上游原料產(chǎn)品需求等級的變化。

據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，近年來中國化妝品原料均價呈震蕩上升態(tài)勢，2021年中國化妝品原料均價達每噸1.2284萬元人民幣。隨著中國經(jīng)濟飛速發(fā)展，居民消費水平不斷提升，下游化妝品制造業(yè)對原料的需求將進一步擴大，預計2023年中國化妝品原料需求總量將達到99.38萬噸，市場規(guī)模將達到122.38億元人民幣。

對于原料商來說，應該從哪些方面入手提高產(chǎn)品競爭力？對此，《中國化妝品》雜志綜合多方信息，總結(jié)如下：

首先，需要原料商聚焦重點領域的同時，開啟多元化的原料探索。

從原料的類型上來看，植物原料、功能性原料、合成生物原料正在成為流行。原料熱度排行前十中分別是積雪草、煙酰胺、重組膠原蛋白、馬齒莧提取物、酵母發(fā)酵產(chǎn)物、蝦青素脂質(zhì)體、透明質(zhì)酸、活力視黃醇、透明質(zhì)酸鈉、可溶性膠原。綠色環(huán)保的屬性和美白、保濕、祛皺等功效原料熱度高。

為美膚寶、谷雨、花西子等頭部化妝品提供原料的廣州某生物科技公司總經(jīng)理介紹，2023年，他們公司的植物原料銷量較好，牡丹、積雪草、生姜、鐵皮石斛、藏紅花等植物提取物很受企業(yè)歡迎。

與此同時，植物原料開發(fā)與生物技術(shù)開始走向深度融合。國家藥監(jiān)局官網(wǎng)顯示，在多個生物技術(shù)原料中，部分原料來源為植物和發(fā)酵物的種類越來越多。對于企業(yè)來說，需要從這一趨勢入手，提升研發(fā)能力。

另外，定制原料市場的活躍，也吸引了不少企業(yè)的關(guān)注。此前，珀萊雅就與德國巴斯夫簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將開展多項深度技術(shù)合作，并共同研發(fā)具有“珀萊雅特色”及本土市場趨勢的獨家專供成分。逸仙電商也與森馨科技共建了創(chuàng)新色彩聯(lián)合實驗室，森馨將為逸仙電商提供定制原料。

最后，就是科研技術(shù)的提升。眾所周知，2024年5月1日化妝品企業(yè)需提交完整版產(chǎn)品安全評估報告。這意味著對于原料的送檢、抽查、審核的要求也更專業(yè)和復雜，從報送開始到安評毒理數(shù)據(jù)完善，將會更加細化。化妝品高質(zhì)量發(fā)展的同時，對原料商業(yè)提出了更嚴格的要求，在技術(shù)水平和后續(xù)保障中，提供更細致具體的服務。

隨著新規(guī)的實施，原料商的競爭會愈發(fā)明顯，也必將帶來整個行業(yè)的重新“洗牌”和快速發(fā)展。國外原料市場有了技術(shù)和經(jīng)驗的優(yōu)勢，國內(nèi)原料商需要時間跟上。