新能源發電企業融資風險及對策分析

鄭豪

一、前言

我國作為世界人口大國，對能源的需求呈現出持續快速增長的態勢，為保障社會獲得的發展，踐行新發展理念，全社會普遍提高了對新能源的重視。黨的二十大對“雙碳”工作作出了全面部署、提出了明確要求，提出實現2030年前碳達峰、2060年前碳中和的“雙碳”建設目標，同時國家“十四五”規劃對“雙碳”以及新能源發電也有了重大的政策傾斜，在一定程度上為推動我國能源企業創新升級打下了堅實基礎。發電企業作為我國重要的資金密集型產業，其建設運營需要投入大量的電力機械設備，因此，在引進先進技術裝置、改造現有電力系統時，應首先保障企業具有充足的資金，以便為落實資金統籌管理規劃、擴大新能源發電企業的運行規模提供有力保障。當前，在國家政策支持下，我國新能源發電企業的融資空間較為廣闊，為進一步規避各類融資風險，相關企業應優化現有企業融資風險應對機制，對各類風險隱患做好預警，在保障廣大群眾正常生產生活的條件下，滿足國家戰略發展要求，全方位促進新能源發電企業的長效健康發展。

對發電領域而言，在實際開展各項發電項目建設期間，企業需要引進并投入大量的資金，但由于目前新能源發電領域飛速發展，運營規模快速增長，將使得發電企業面臨各類風險隱患問題，嚴重阻礙新能源發電企業的有序發展。基于此，文章以新能源發電企業融資環節為核心，分析其融資特點、原則及企業實際運行過程中面臨的風險隱患問題，并由此提出可行的融資風險應對措施，以有效破解我國新能源發電企業融資難題。

二、新能源發電企業融資特點

新能源發電企業實際上就是以新能源電力為產品進行生產、開發、銷售的單位，主要可分為風電、光伏發電、抽水蓄能等不同領域，通過分析其實際運營過程，可知其融資特點主要表現為以下幾點：

第一，融資金額大。我國新能源發電領域目前正處于高質量發展的關鍵階段，在技術和創新方面處于世界領先地位。但考慮到新能源發電企業大多屬于重資產項目，如風機、塔筒等大型設備單項資產高，太陽能光伏板等裝置需求量大，因此，新能源發電企業需要大量的資金支持以滿足技術和設備的更新需要。另外，由于新能源發電受到自然因素的影響較大，相較于火力發電模式而言實施功率不太穩定，加之各省市限電政策的影響，因此與資金投入額度相比，企業的實際經濟效益有限。因此，新能源發電企業為實現長久發展，就需要主動進行融資，以高額投資引進高端發電設備、前沿技術及高質量人才，組建完善的技術研發團隊。第二，融資周期長。新能源發電企業的整體項目推進流程較復雜，加之在企業運行期間對于人才、裝備、技術等方面具有較高的要求，因此將使得新能源發電企業對融資周期的管理較為嚴格。以當前常見的風力發電企業為例，從投資建設到實際獲取經濟效益，需要經過十幾年甚至幾十年的時間，其融資周期被拉長，在一定程度上將增加新能源發電企業的融資難度。第三，融資風險高。在新能源發電企業運行期間，需要投入大量的資金方可在后續獲取到收益，但由于運營周期較長且利潤受電價的波動影響，因此，將極易導致新能源發電企業面臨各類財務問題，實際融資風險系數較高[1]。

三、新能源發電企業融資原則

第一，把控融資成本。融資成本實際上就是企業在籌措資金期間消耗的一部分資金。融資成本是影響新能源發電企業融資成功率的關鍵因素，若是項目投資后獲得的經濟效益高于原本的融資成本，企業可考慮開展融資活動；反之，若是預期項目收益低于融資成本，則企業無法在項目建設中獲益，甚至導致企業虧損，則此時企業應立即停止融資計劃。第二，規劃融資規模。從實際情況來看，以往享受國家補貼的老項目具有較為良好的經濟效益，企業可獲取較大的盈利，但受到平價時代的影響，新項目不再有國家補貼，將嚴重限制新能源發電企業的經濟效益，實際獲取的利潤較少，由此，各財務工作人員應主動落實各項融資規模設計工作。若籌集到的資金較少，將影響新能源發電企業各項目的有序推進，導致部分環節出現資金短缺等問題，進而影響企業整體收益狀況；反之，若資金籌資較多，將使得一部分資金閑置，在此條件下，企業的實際負債壓力增大，其承擔的財務風險也相應提高。由此，相關財務工作人員在設計融資規劃期間，應以企業的實際發展需要為參考，分析其資金數量、債務風險、國家宏觀政策及政策偏向等因素，全方位控制融資費用。第三，保持企業控制權。受到市場發展的影響，企業在開展融資活動期間，無可避免會讓渡部分控制權利，影響其經營獨立性及自主性，此時，融資額度的增加將使得企業管理人員持股占比減少。在此條件下，若企業在運營期間遭遇其他競爭對手的狙擊，將導致相關管理層逐漸削弱對企業的影響力，甚至喪失企業控制權，阻礙其有序運營。此外，企業本身也需要定期向股東支付紅利，由此將使得其賬面流動資金縮水，造成利潤分流，損害新能源發電企業短期運行效益，并對其長期發展建設產生不利影響。由此，在落實各項融資活動期間，新能源發電企業應把控好融資規模，牢牢掌握企業控制權，為實現企業的健康發展奠定基礎[2]。

四、新能源發電企業融資風險

本文以某集團下屬的新能源發電下屬公司為例，該公司位于S省省會，主要負責開展大西北地區新能源項目的開發、建設與運營，截至2022年年底，該區域公司共下設28家子公司，裝機規模超300萬千瓦，總資產約127億元。考慮到新能源發電項目的整體裝機容量較大，且在項目建設前期需要投入大量資金，整體建設周期相對較短，因此用于建設與運營的專項資金主要由總公司進行統一管控，并隨著建設項目規模不斷擴大，其公司的相關財務人員面臨著極大的投資風險。

第一，企業在開展前期建設時要投入大量資金，且各類設備的日常運行及維護也需要資金支持。受到當前行業發展政策的影響，老項目可依據國家有關部門制定的政策享受到部分國家補貼，但由于國家補貼主要以統籌規劃的方式進行發放，將使得補貼款項無法及時兌付。同時，新項目取消了國補，售電單價較低，因此將極大影響新能源發電企業的資金回流。第二，發電行業本身極易受到國家政策及宏觀經濟形勢的影響。例如，若是整體經濟發展環境一般，將使得大型實體經濟、用電量大的工業企業減產，造成用電量銳減，電量供大于需，此時各地區將依據自身狀況對發電企業進行限電；而若是國家出臺一系列刺激經濟政策，將極大促進未來經濟復蘇，此時社會的用電需求量提高，新能源發電企業可能不再受限電因素影響，但短期內產出電能不滿足社會用電需求，造成電量供小于需，不僅影響新能源發電企業自身發展進程，同時也可能會阻礙經濟社會的發展。第三，從實際融資情況來看，新項目的上馬資本金配比最少要做到2：8，即20%的自有資金，80%的融資，但考慮到平價項目的資金流入較少，無法支撐項目建設期需要，將提高新能源發電企業的運營風險，甚至引發資金鏈的斷裂，波及整個發電企業的財務系統[3]，因此就需要企業引入貸款或者融資租賃等方式進行新一輪的融資。但融資機構更傾向于對新項目進行融資，所以企業被迫只能滾動起來，在一定程度上影響新能源發電企業的健康運作。

五、新能源發電企業應對融資風險的有效措施

（一）做好前期準備

第一，引進合理的開發形式。為保障各類新能源發電項目科學落實融資管理機制，上例S省的區域公司依據現有成功建設項目案例選擇資深、有實力的企業開展合作，加大項目開發建設力度，打造區域發展優勢，以便在后續工作中形成統一管控，為創建綜合管控中心創造有利條件。同時，也參考規模效應的內涵及特征，主動與當地各金融單位進行協商研究，以便獲取充足的資金，避免重復提交多次貸款申請，降低工作效率，滿足多組新能源發電項目共同投產的建設目標。

第二，全方位防范投資風險。新能源發電企業的各項目公司或各場站位于不同省市，其融資管理工作覆蓋面較廣且工作要點較多，加之各地政策略有不同，各省銀行或其他融資機構的融資政策和方式也有所不同，故極大提高了融資管理難度。對此上例S省的區域公司主動尋求集團或總部的支持，利用高層渠道與銀行的總行或其他融資機構的核心部門進行商議或談判，進而了解最新的融資談判技巧及金融優惠政策，全方位提高了自身財務管理水平。此外，該區域公司在發電項目推進前全方位開展了前期調研、風險評估、資產評估、法律盡調、財務盡調、效益預估、可行性分析等工作，在融資談判期間積極開展章程審查報批及項目增資擴股合約簽訂等工作流程，定期完成項目財務信息的收集，落實銀行賬戶、稅務、工商等部門的登記或變更工作。由此，該區域公司通過全程參與各類財務活動，及時發現并解決各類財務風險問題，進一步為后續發電項目的經營、融資奠定堅實基礎。

第三，按規定辦理產權明細。該區域公司積極推進明確產權等工作，落實具體的項目負責人，定期匯報工作進度，以便實現各地區發電項目的有序推進，保證項目建設運營手續齊全，滿足融資貸款的條件，為后續開展新一輪融資工作奠定基礎[4]。

（二）開辟融資渠道

上述S省的區域公司在實際運營期間，通過權益融資、銀行貸款、融資租賃、銀融通、多方保理等方式，多渠道、多角度、多方位進行融資。例如，融資租賃主要是以售后回租的方式實現資產的有效流動，抓住政策機遇獲得的經濟效益，保證資金合理使用效率。流動資金貸款相較于銀行貸款，在企業急需流動資金的條件下，可以快速獲取資金，提高發電場站的實際融資工作效率。另外，該區域公司也利用了集團企業融資的方式，在集團內開展融資活動，并由總公司牽頭與各金融機構建立聯系，充分發揮規模化工作優勢，降低融資成本。

（三）抓住政策機遇

該區域公司時刻關注各類金融優惠政策，充分發揮國家政策優勢，用好政策性貸款，緊抓新能源債務寬松政策，以市場化、專業化為導向開展各類融資活動。企業的相關財務管理工作人員積極樹立創新意識，依據企業實際發展需求制定個性化融資方法。對于老項目，主動與各金融機構開展深入的交流溝通，積極探索全新的融資品種，選擇優質的融資方案；對于新項目，抓緊與各金融機構簽訂合約，進而有效規避由金融機構自律性政策調整而導致的資金成本增加問題，同時也主動與多家銀行溝通協作，以多輪對比、談判磋商的方式，以提前還款、降低利率、高息置換等手段實現資金成本的降低，進一步實現降本優化，為公司利潤增長創造有利條件。

（四）建立防范體系

為避免出現融資風險，新能源發電企業應提前開展風控管理作業，全面提高自身風險預警能力。通過加大財務管理力度，落實財務信息、報表分析工作，明確把握新能源發電企業開展融資工作前后的變化，做好全過程監管，及時找出融資風險，并制定合理的措施進行防范。例如，上例S省區域公司建立了還本付息臺賬，對還本付息時間節點建立提醒機制，避免出現逾期還款導致信用等級下降等問題。該企業設立了較為科學、專業的融資管理工作團隊，針對各項目公司各場站分散在不同省市的情況，進行財務的集中管理，財務部門統一設在區域公司進行集中辦公，落實財務共享工作模式，引進了大量復合型、高素質人才，普及了各類風險管理知識，完善了現有風險管理機制，優化了激勵制度，將崗位競爭、薪酬待遇與職工的績效考核結果相結合，確保債務融資管理工作得到有效落實，保證管理成效[5]。與此同時，企業也應當積極創建融資測算模型，按照現有利率、融資金額等因素明確測算邊界條件，并深入分析企業當前賬目可用現金流、盈利及還本付息能力，以此預測未來一階段的企業融資需要，以便在融資過程中精確篩選出符合企業發展需要的融資模式。另外，企業也需要提前做好融資備選方案，主動與多家企業、金融機構等開展深入合作，結合預先制定的各類融資規劃方案，挑選與當前合作單位條件相近的金融機構，將其作為備選項，確保在出現融資放貸風險期間，可與備選單位合作，保證新能源建設項目的有序推進。

（五）優化競爭機制

新能源發電項目實際上也屬于競價活動之一，因此項目所享受到的補貼有限且對電價波動的抗性較差。另外，當前的電力行業市場化程度逐漸提高，引進了各類輔助分攤電費、高電價項目執行標準等考核細則，將導致各新能源發電場站的運營壓力不斷提高。為進一步增加經濟效益、降低項目成本，各場站應以達到零虧損及預期盈利標準為運營目標，在經上述區域公司的總公司同意后，可獲取企業總部共享中心的支持，主動與當地國開行、工商銀行、農業銀行、浦發銀行、進出口銀行等金融單位取得聯系，進而獲得大量的資金支持，創建平等、公正的行業競爭氛圍，進一步滿足減少支付利率、提高貸款效率的發展目標，并靈活利用低利率貸款置換內部委貸資金。從以往的工作經驗來看，該公司創新了如下多種融資方法：

第一，獲取本地銀行支持。當下屬單位通過總公司的審批同意后，需在項目建設前對其工作利潤、可行性等進行分析，并與當地銀行分行達成合作協議，利用銀行提出的各項新能源開發扶持政策，實現資金合理傾斜，確定具體的放貸條件，并簽訂具有法律效力的融資合約。同時，也應當主動利用低利率貸款置換內部委貸資金，盡量避免產生不必要的財務支出，保證公司的實際利潤收益達到預期的要求。

第二，加深與其他地區分行的合作關系。雖然當前下屬建設單位已經與本地建設銀行達成合作協議，并簽訂具體的放貸合約，但考慮到該銀行利率較高，因此并未落實具體的放貸作業。此時，該單位可與農業銀行等金融單位進行洽談，并簽訂與之前放貸合約相似的純信用貸款合同，確保在極短時間內完成委貸資金的置換，有效降低貸款成本，提升公司的經濟收益。

第三，可與當前合作的銀行簽訂長期互利合作條約及各類協同發展框架協議。在實際開展融資活動期間，總公司與S省的農業銀行分行在各級主管部門的推動下確立了良好的合作關系，為后續在S省其他地區落實新能源建設項目提供了有力支撐。

第四，針對同一新能源項目可同時與多家金融單位簽訂合作條約，以便加快形成競爭態勢。在融資作業期間，為加快搶電價項目落地速度，下屬單位創新了上下協同、提前介入的工作模式，并在協商談判環節與多家金融單位接觸，掌握各類融資政策及優惠條件，簽訂較為具體的合作協議。若在項目考察后滿足銀行預先設定的要求，則可立即開展放貸作業，加快項目落地。以G市某新能源發電項目為例，當地下屬單位同時與農業銀行、國開行達成協議，在簽訂了低利率貸款合約后，與農業銀行開展深度談判，決定相應的補充貸款條約，調整了貸款利率，形成了健康、有效的競爭機制。

第五，加強過程管控。在實際工作期間，區域公司首先以部分地區為試點開展融資管理工作，并總結成功的工作經驗，使其落實到其他地區的項目建設中，對貸款合約開展全過程管控，做好進度協調工作，保證貸款合約及放貸落地工作的可控性，確保合約簽訂后可在最短時間內開展委貸資金置換作業[6]。

（六）提升信用等級

第一，企業需強化自身綜合管理水平。應按照規定落實各項安全管理條例，在企業內部樹立安全生產理念，確保企業融資過程的規范性及標準性，同時做好團隊管理建設，引進先進的ERP全面核算管理體系，以便對各生產要素進行集中管控。第二，堅持按期還款，保障企業信譽。企業應重點提高資金預算合理性、資金調度靈活性，明確具體的應收賬款期限、還款高峰期、政府補助到賬時間，提前歸還所欠債務，堅持按期還款，保持企業的良好征信及信貸記錄，為后續融資工作創造條件。第三，按期結清供應商已付賬款，提高企業的談判能力，進而爭取較長的還款期限，使得企業可利用承兌匯票的方式支付各項資金成本，達到減少隱性成本、盤活資金的目的。

六、結語

綜上而言，從實際情況來看，我國當前的新能源發電項目融資渠道得到了有效拓展，但新能源發電企業目前已進入“平價期”，固定資產的投入與回報比率不匹配，不能滿足企業的實際發展需求和國家“雙碳”目標的實現。為達到金融及新能源互利共贏的發展目標，相關發電企業應結合自身運行特點，對現有融資方式進行調整，從做好前期準備、開拓融資渠道、抓住政策機遇、建立防范體系、優化競爭機制、提升信用等級等角度入手，強化融資風險防控管理，進一步為新能源發電企業的創新升級提供有力支撐，減輕企業的運營壓力，實現企業的高質量、常態化發展。

引用

[1]劉焱.新能源光伏發電企業融資風險及應對策略[J].企業改革與管理，2021（04）：96-97.

[2]肖霞.風力發電企業融資租賃模式研究[J].中國外資，2021（02）：82-83.

[3]龐潤生.火力發電企業融資方式探究[J].大眾投資指南，2020（11）：29-30.

[4]王祖蘭.海上風力發電企業項目融資財務風險管理策略探析[J].財會學習，2020（13）：68+70

[5]張鑫超.新能源產業融資影響因素分析——以廣東江門市為例[J].商場現代化，2020（25）：427-429.

[6]曹文博.貴州金融支持清潔能源產業發展研究[J].現代金融導刊，2021（08）：37-43.