營(yíng)商環(huán)境、融資約束與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

熊云飚（教授），代宇杰

一、引言

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，中國(guó)式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化，尊重自然、順應(yīng)自然、保護(hù)自然是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的內(nèi)在要求。2023 年1 月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《新時(shí)代的中國(guó)綠色發(fā)展》白皮書(shū)指出，綠色發(fā)展是順應(yīng)自然、促進(jìn)人與自然和諧共生的發(fā)展，是用最少資源環(huán)境代價(jià)取得最大經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的發(fā)展，是高質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展。中國(guó)的綠色發(fā)展是經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境協(xié)同的并聯(lián)發(fā)展，站在人與自然和諧共生的高度上，在“綠水青山就是金山銀山”的理念指導(dǎo)下，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展與生態(tài)環(huán)境高水平保護(hù)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境影響的完全脫鉤，走出的一條生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展之路。

綠色技術(shù)創(chuàng)新是綠色發(fā)展的第一驅(qū)動(dòng)力，是經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展與社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵因素（董直慶和王輝，2021；張娟等，2019）。企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新被認(rèn)為是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展與提高環(huán)境保護(hù)效率的有效途徑之一，有效驅(qū)動(dòng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新成為我國(guó)積極踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容（李戎和劉璐茜，2021）。作為新興經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)市場(chǎng)建設(shè)與制度框架不夠完善使得企業(yè)在實(shí)施綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的過(guò)程中面臨一系列挑戰(zhàn)（解學(xué)梅和朱琪瑋，2021）。營(yíng)商環(huán)境是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨的外部環(huán)境的綜合性生態(tài)系統(tǒng)，這一生態(tài)系統(tǒng)為政府相關(guān)部門(mén)所締造，通常表現(xiàn)為軟性的制度環(huán)境，其目標(biāo)在于有效發(fā)揮政府政策對(duì)企業(yè)的引導(dǎo)作用（牛志偉等，2023）。營(yíng)商環(huán)境作為企業(yè)的外部制度環(huán)境，貫穿企業(yè)完整的生命周期，會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生極為重要的影響（周澤將等，2022）。黨的十八大以來(lái)，我國(guó)持續(xù)深化“放管服”改革，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，我國(guó)的營(yíng)商環(huán)境得到顯著改善。那么，從營(yíng)商環(huán)境的角度出發(fā)，分析持續(xù)優(yōu)化的營(yíng)商環(huán)境能否對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生影響？其影響機(jī)制又是如何？對(duì)上述問(wèn)題的回答將有助于充分激發(fā)市場(chǎng)主體的活力，推動(dòng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新與綠色發(fā)展。

本文在構(gòu)建營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，以2010 ～2021 年上市企業(yè)為研究樣本，通過(guò)匹配省級(jí)層面營(yíng)商環(huán)境指數(shù)與企業(yè)層面微觀數(shù)據(jù)，考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)與作用機(jī)制。相較于現(xiàn)有文獻(xiàn)，本文可能的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，在“市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化”原則的指導(dǎo)下，構(gòu)建了以市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施以及政務(wù)環(huán)境為一級(jí)指標(biāo)的營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系，并采用熵值法測(cè)度了31 個(gè)省份2010 ～2021 年的營(yíng)商環(huán)境指數(shù)；第二，將營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新納入統(tǒng)一的分析框架，考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)與作用機(jī)制，為優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境與促進(jìn)企業(yè)綠色發(fā)展提供了參考，填補(bǔ)了相關(guān)領(lǐng)域的空白；第三，基于企業(yè)產(chǎn)權(quán)、所屬行業(yè)、所在地區(qū)等角度，考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響，豐富了相關(guān)領(lǐng)域的研究。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)文獻(xiàn)

綠色技術(shù)創(chuàng)新是指在生態(tài)經(jīng)濟(jì)規(guī)律與生態(tài)原理的指導(dǎo)下，通過(guò)節(jié)約資源與能源，達(dá)到減輕、避免或消除生態(tài)環(huán)境污染與環(huán)境破壞的技術(shù)創(chuàng)新行為，綠色技術(shù)創(chuàng)新不僅能夠有效解決環(huán)境污染問(wèn)題，其擴(kuò)散效應(yīng)還能夠充分激發(fā)社會(huì)公眾以及非環(huán)保性市場(chǎng)主體的環(huán)境保護(hù)意識(shí)與責(zé)任（曹霞和張路蓬，2015）。學(xué)術(shù)界對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新影響因素的研究主要集中在企業(yè)微觀層面與宏觀環(huán)境層面。在有關(guān)企業(yè)微觀層面的研究中，宋德勇等（2022）基于重污染行業(yè)上市企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于推動(dòng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，信息共享與知識(shí)整合是主要的作用渠道。鐘優(yōu)慧和楊志江（2021）基于制造業(yè)上市企業(yè)數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新意愿、綠色技術(shù)創(chuàng)新程度與綠色技術(shù)創(chuàng)新年限均顯著高于私有企業(yè)，但GDP增長(zhǎng)壓力會(huì)抑制國(guó)有企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新意愿。楊海蘭等（2022）認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任顯著促進(jìn)了綠色技術(shù)創(chuàng)新，其中企業(yè)外部社會(huì)責(zé)任與綠色技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系，CEO 自戀則負(fù)向調(diào)節(jié)了這一關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部社會(huì)責(zé)任與綠色技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系，CEO自戀則正向調(diào)節(jié)了這一關(guān)系。有關(guān)宏觀環(huán)境層面的研究中，學(xué)者們主要基于“波特假說(shuō)”討論環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，研究發(fā)現(xiàn)不同的環(huán)境規(guī)制措施對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響具有顯著的差異。陶鋒等（2021）借助專(zhuān)利化創(chuàng)新技術(shù)活動(dòng)信息，有效識(shí)別綠色創(chuàng)新特征的環(huán)境友好型發(fā)明專(zhuān)利，在此基礎(chǔ)上，考察了環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，研究發(fā)現(xiàn)環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制的實(shí)施顯著提高了綠色專(zhuān)利的申請(qǐng)數(shù)量，但抑制了創(chuàng)新活動(dòng)質(zhì)量的提升。許士春等（2012）通過(guò)比較不同的環(huán)境規(guī)制發(fā)現(xiàn)，排污稅率與排污許可證對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新存在正向激勵(lì)作用，可交易的排污許可的政策效果較弱。王珍愚等（2021）研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)表現(xiàn)為正U 型曲線，有助于促進(jìn)高質(zhì)量的綠色發(fā)明專(zhuān)利創(chuàng)新。除環(huán)境規(guī)制政策外，學(xué)者們還考察了其他政策措施對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。徐佳和崔靜波（2020）研究發(fā)現(xiàn)，低碳城市試點(diǎn)政策能夠有效誘發(fā)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，創(chuàng)新效應(yīng)主要體現(xiàn)在替代能源專(zhuān)利與能源節(jié)約專(zhuān)利申請(qǐng)上。王馨和王營(yíng)（2021）研究發(fā)現(xiàn)，在《綠色信貸指引》實(shí)施后，綠色信貸限制行業(yè)的綠色創(chuàng)新表現(xiàn)比非綠色信貸行業(yè)的表現(xiàn)更為活躍，但綠色創(chuàng)新的質(zhì)量提升并不明顯。魏麗莉和任麗源（2021）指出，碳排放權(quán)交易有助于促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用與碳價(jià)格之間呈正相關(guān)關(guān)系。上述研究基于企業(yè)的外部制度環(huán)境分析了影響企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的重要因素，為本文深入考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)與作用機(jī)制提供了借鑒。

（二）營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

對(duì)環(huán)境問(wèn)題認(rèn)識(shí)的日益深入促使企業(yè)必須轉(zhuǎn)向綠色發(fā)展戰(zhàn)略，并在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中逐步采用綠色環(huán)保技術(shù)以減輕企業(yè)活動(dòng)對(duì)生態(tài)環(huán)境的壓力（于法穩(wěn)和林珊，2022）。綠色發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展及塑造獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要路徑，強(qiáng)調(diào)自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)三者和諧發(fā)展，考慮到企業(yè)由傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型需要大量資本投入與重塑組織結(jié)構(gòu)，持續(xù)優(yōu)化的營(yíng)商環(huán)境有助于企業(yè)踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略（楊承新格，2022）。本文認(rèn)為，營(yíng)商環(huán)境將通過(guò)強(qiáng)化政策激勵(lì)作用、提高市場(chǎng)綠色需求以及培育綠色發(fā)展文化三個(gè)方面直接作用于企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

第一，政策措施以及法律法規(guī)是促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵因素，良好的營(yíng)商環(huán)境有助于強(qiáng)化政策措施的激勵(lì)作用（徐佳和崔靜波，2020；王馨和王營(yíng)，2021）。企業(yè)實(shí)施與開(kāi)發(fā)綠色環(huán)保技術(shù)的復(fù)雜性、成本和不確定性意味著綠色技術(shù)創(chuàng)新需要大量的時(shí)間成本與機(jī)會(huì)成本，這可能會(huì)阻止風(fēng)險(xiǎn)厭惡型企業(yè)開(kāi)展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。通過(guò)政府補(bǔ)貼、稅收減免、綠色信貸等激勵(lì)措施，支持企業(yè)開(kāi)發(fā)清潔能源、提高能源利用效率、降低污染物排放等方面的綠色環(huán)保技術(shù)，保障企業(yè)投資綠色技術(shù)在經(jīng)濟(jì)上的可行性，減輕企業(yè)在資金方面的壓力，進(jìn)而鼓勵(lì)企業(yè)在綠色技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新。以生態(tài)環(huán)境層面的法律法規(guī)為企業(yè)在污染物排放、能源使用等方面樹(shù)立明確的標(biāo)準(zhǔn)與目標(biāo)，在法治框架內(nèi)保障企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，通過(guò)嚴(yán)格的監(jiān)管活動(dòng)促使企業(yè)采取相應(yīng)的措施以減輕生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)生態(tài)環(huán)境的不利影響，通過(guò)促進(jìn)企業(yè)提高資源的利用效率、降低污染物排放水平、回收利用廢棄物等促使其積極踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略，在提升企業(yè)績(jī)效的同時(shí)提高企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。

第二，良好的營(yíng)商環(huán)境有助于提高市場(chǎng)對(duì)綠色產(chǎn)品與綠色服務(wù)的需求，進(jìn)而鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。由于消費(fèi)者對(duì)氣候變化及生態(tài)環(huán)境問(wèn)題的認(rèn)識(shí)日益加深，其對(duì)可能產(chǎn)生溢價(jià)的環(huán)境友好型產(chǎn)品與服務(wù)的接受程度也更高，這一現(xiàn)象進(jìn)一步導(dǎo)致綠色產(chǎn)品與服務(wù)的快速發(fā)展，對(duì)投資綠色技術(shù)的企業(yè)而言，消費(fèi)者與市場(chǎng)對(duì)綠色產(chǎn)品與服務(wù)的反饋有助于為企業(yè)提供持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并鼓勵(lì)企業(yè)持續(xù)不斷地投資綠色技術(shù)與綠色技術(shù)創(chuàng)新。此外，以消費(fèi)者、投資者為主體的企業(yè)利益相關(guān)者愈發(fā)期望企業(yè)表現(xiàn)出對(duì)綠色發(fā)展的承諾，并對(duì)其造成的生態(tài)環(huán)境影響負(fù)責(zé)，而積極踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略有助于提高企業(yè)的品牌知名度，提高消費(fèi)者對(duì)企業(yè)綠色產(chǎn)品與服務(wù)的認(rèn)可度與忠誠(chéng)度，鼓勵(lì)企業(yè)使用與開(kāi)發(fā)綠色技術(shù)，并將綠色技術(shù)創(chuàng)新作為其在綠色市場(chǎng)上前瞻性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將自身定位在綠色新興市場(chǎng)前沿，在長(zhǎng)期利益上領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

第三，良好的營(yíng)商環(huán)境通過(guò)培育綠色發(fā)展文化進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。將綠色發(fā)展理念作為核心價(jià)值觀，企業(yè)可以創(chuàng)造出一種重視綠色技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)文化，在內(nèi)部建立共同的環(huán)境保護(hù)愿景，鼓勵(lì)員工提出綠色發(fā)展的創(chuàng)新想法，并在生產(chǎn)、實(shí)踐、管理等方面主動(dòng)尋求綠色創(chuàng)新，進(jìn)而加大企業(yè)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的投資。根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)在與各種利益相關(guān)者的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，包括客戶、投資者、員工與政府等，企業(yè)的聲譽(yù)與合法性取決于其能否滿足利益相關(guān)者的期望，企業(yè)營(yíng)造的綠色發(fā)展文化有助于激勵(lì)其積極開(kāi)發(fā)環(huán)境友好型的產(chǎn)品與服務(wù)，樹(shù)立良好的綠色形象并增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)，從而吸引同樣具有環(huán)境保護(hù)意識(shí)與綠色發(fā)展理念的客戶與供應(yīng)商，促進(jìn)企業(yè)與客戶、供應(yīng)商、行業(yè)伙伴之間的溝通合作與知識(shí)共享，進(jìn)一步促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新?；谏鲜龇治?，本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：良好的營(yíng)商環(huán)境能夠促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平提升。

（三）營(yíng)商環(huán)境、融資約束與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，資源獲取能力是企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)，這些資源包括土地、固定資產(chǎn)等有形資產(chǎn)與人力資本、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、企業(yè)聲譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)，企業(yè)在為其提供一系列資源以創(chuàng)造價(jià)值的環(huán)境中開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)獲取資源的能力取決于其所處的營(yíng)商環(huán)境（呂斯堯等，2021；鄒薇和雷浩，2021）。在綠色發(fā)展背景下，企業(yè)開(kāi)展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)意味著需要將大量的資金投入到吸引人才、購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)設(shè)施與設(shè)備、合作交流、研發(fā)活動(dòng)與市場(chǎng)推廣中，而綠色技術(shù)創(chuàng)新通常具有投入回報(bào)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高、缺乏有形資產(chǎn)等特征，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)可能不愿意為相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行投資，由此產(chǎn)生的融資約束會(huì)限制企業(yè)綠色技術(shù)研發(fā)活動(dòng)對(duì)資金的可獲得性，企業(yè)決策者不得已向綠色技術(shù)創(chuàng)新分配較少的資金投入或推遲綠色技術(shù)的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。此外，企業(yè)采用綠色技術(shù)需要大量的前期投入，這可能會(huì)影響資源有限或資金緊張的企業(yè)對(duì)采用綠色技術(shù)的積極性，進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)延遲采用或拒絕采用綠色技術(shù)，而將有限的資金配置于其他短期的、直接的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，但這一短視思維可能會(huì)使企業(yè)錯(cuò)過(guò)綠色技術(shù)帶來(lái)的長(zhǎng)期、間接的潛在利益，如更低的運(yùn)營(yíng)成本、更高的社會(huì)聲譽(yù)與進(jìn)入綠色市場(chǎng)的機(jī)會(huì)等。

良好的營(yíng)商環(huán)境有助于緩解企業(yè)融資約束，為企業(yè)提供進(jìn)入金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)（周澤將等，2020）。運(yùn)轉(zhuǎn)有效的金融市場(chǎng)可以為企業(yè)提供廣泛的融資選擇，提高企業(yè)外部融資的可獲得性，使企業(yè)更容易籌集綠色技術(shù)創(chuàng)新所需的資金。良好的金融市場(chǎng)有助于減少企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的負(fù)外部性，降低與投融資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與交易成本，使企業(yè)能夠較為容易地獲得融資并將其投資于綠色技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)在追求綠色技術(shù)創(chuàng)新的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)將決策重點(diǎn)放在緩解融資約束上，而良好的營(yíng)商環(huán)境有助于優(yōu)化金融市場(chǎng)準(zhǔn)入原則、降低企業(yè)籌資融資門(mén)檻、緩解企業(yè)財(cái)務(wù)困境，以緩解融資約束對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的阻礙，支持企業(yè)研發(fā)與應(yīng)用綠色技術(shù)，并向市場(chǎng)積極推廣綠色產(chǎn)品與服務(wù)，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?；谏鲜龇治?，本文提出假設(shè)2：

假設(shè)2：良好的營(yíng)商環(huán)境能夠通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平提升。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)定

為考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)，本文設(shè)定如下基準(zhǔn)模型：

式（1）中：GPit表示本文的被解釋變量，即企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新；BSit表示本文的解釋變量，即營(yíng)商環(huán)境指數(shù)；Xk，it表示本文設(shè)置的一系列控制變量；μi、θt與εit分別表示個(gè)體固定效應(yīng)、時(shí)間固定效應(yīng)與隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

為進(jìn)一步考察融資約束在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新之間的中介作用，本文設(shè)定如下模型以檢驗(yàn)融資約束的中介效應(yīng)：

式（2）與式（3）中，F(xiàn)Cit表示本文的中介變量融資約束，其余變量的含義與式（1）基本相同。本文參考溫忠麟等（2004）提出的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，采用三步法檢驗(yàn)融資約束的中介效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，分別采用Sobel 檢驗(yàn)與Bootstrap檢驗(yàn)對(duì)融資約束的中介效應(yīng)進(jìn)行驗(yàn)證。

（二）變量說(shuō)明

1.被解釋變量：企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新（GP）。參考徐佳和崔靜波（2020）的研究，本文采用企業(yè)綠色專(zhuān)利申請(qǐng)量衡量企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。為進(jìn)一步體現(xiàn)不同綠色專(zhuān)利之間的差異性創(chuàng)新價(jià)值，本文參考鐘廷勇等（2022）的研究，將綠色專(zhuān)利劃分為綠色發(fā)明型專(zhuān)利與綠色實(shí)用新型專(zhuān)利，并將二者分別定義為實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新（GIP）與策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新（GPP），將兩種類(lèi)型綠色專(zhuān)利的申請(qǐng)數(shù)量加1 后取自然對(duì)數(shù)，得到本文的綠色技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)。

2.解釋變量：營(yíng)商環(huán)境（BS）。本文以世界銀行的營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系以及“中國(guó)城市營(yíng)商環(huán)境評(píng)價(jià)研究”課題組的指標(biāo)體系作為參考標(biāo)準(zhǔn)，綜合考慮李志軍等（2019）的研究成果，在科學(xué)性、客觀性原則的指導(dǎo)下，基于數(shù)據(jù)的可獲得性，選取包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、政務(wù)環(huán)境在內(nèi)的4個(gè)一級(jí)指標(biāo)與22 個(gè)二級(jí)指標(biāo)共同構(gòu)成本文的省級(jí)營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系，各個(gè)指標(biāo)的具體含義如表1 所示。在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用熵值法對(duì)我國(guó)31 個(gè)省份2010 ～2021 年的營(yíng)商環(huán)境指數(shù)進(jìn)行測(cè)度。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，本文采用主成分分析法對(duì)各省份的營(yíng)商環(huán)境指數(shù)進(jìn)行測(cè)度以替代核心解釋變量進(jìn)行檢驗(yàn)。

表1 省級(jí)營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系

3.中介變量：融資約束（FC）。本文參考鞠曉生等（2013）的研究，采用SA指數(shù)作為衡量企業(yè)融資約束情況的指標(biāo)。這是考慮到KZ 指數(shù)與WW 指數(shù)在計(jì)算過(guò)程中使用了內(nèi)生性金融變量，而SA指數(shù)僅使用企業(yè)規(guī)模與企業(yè)年齡兩個(gè)隨時(shí)間變化不大且具有較強(qiáng)外生性的變量，能夠較好地反映企業(yè)融資約束情況。SA指數(shù)的具體計(jì)算公式如下：

式（4）中：Size 表示企業(yè)規(guī)模；Age 表示企業(yè)年齡。SA 指數(shù)為負(fù)值，其絕對(duì)值越小，表明企業(yè)面臨的融資約束情況越嚴(yán)峻。

4.控制變量。本文參考牛志偉等（2023）、周澤將等（2022）的研究，綜合考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，選取以下控制變量：①資產(chǎn)負(fù)債率（Debt），采用企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比值衡量；②企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth），采用企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率衡量；③固定資產(chǎn)比例（Fasset），采用固定資產(chǎn)總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比值衡量；④資產(chǎn)收益率（Roa），采用凈利潤(rùn)與企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比值衡量；⑤股權(quán)集中度（Equity），采用第一大股東持股比例衡量；⑥獨(dú)立董事（Director），采用獨(dú)立董事人數(shù)與董事總?cè)藬?shù)的比值衡量；⑦兩權(quán)分離率（Separation），采用企業(yè)實(shí)際控制人擁有的控制權(quán)與所有權(quán)的差值衡量；⑧產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Right），國(guó)企賦值為1，其余賦值為0。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2010 ～2021 年滬深A(yù) 股上市企業(yè)為研究樣本，通過(guò)構(gòu)建省級(jí)層面營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系，并采用熵值法測(cè)度31 個(gè)省份2010 ～2021 年?duì)I商環(huán)境指數(shù)，考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)與作用機(jī)制。其中，營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》以及國(guó)研網(wǎng)《統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)》，企業(yè)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰安企業(yè)研究數(shù)據(jù)庫(kù)。針對(duì)初始數(shù)據(jù)，本文采取了以下處理：①剔除關(guān)鍵變量缺失的企業(yè)樣本；②剔除ST、*ST等經(jīng)營(yíng)狀態(tài)異常的企業(yè)樣本；③為消除異常值、極端值對(duì)研究結(jié)果的影響，本文對(duì)連續(xù)型變量做上下1%的縮尾處理；④對(duì)存在缺失的省級(jí)層面數(shù)據(jù)，本文采用線性插值法對(duì)缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行補(bǔ)齊。表2 匯報(bào)了各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。在基準(zhǔn)回歸分析前，本文進(jìn)行了方差膨脹因子檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示各變量的VIF 值均小于10，模型整體的VIF 值小于5，表明各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

Hausman 檢驗(yàn)結(jié)果顯示，p 值小于0.01，應(yīng)拒絕原假設(shè)，因此本文在基準(zhǔn)回歸分析中采用固定效應(yīng)模型。表3第（1）列匯報(bào)了僅控制企業(yè)個(gè)體特征的回歸結(jié)果，第（2）列與第（3）列匯報(bào)了依次加入行業(yè)固定效應(yīng)與省份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。由表3可知，核心解釋變量營(yíng)商環(huán)境的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，表明優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境能夠顯著促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，即持續(xù)優(yōu)化的營(yíng)商環(huán)境有助于激勵(lì)企業(yè)開(kāi)展綠色技術(shù)創(chuàng)新，幫助企業(yè)在踐行綠色發(fā)展戰(zhàn)略的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)綠色專(zhuān)利“從無(wú)到有”的跨越式發(fā)展，假設(shè)1得到初步驗(yàn)證。隨著社會(huì)對(duì)環(huán)境問(wèn)題的關(guān)注度不斷提高，社會(huì)各界對(duì)企業(yè)環(huán)境責(zé)任感的要求也越來(lái)越高，不遵從環(huán)保法規(guī)、不重視環(huán)保的企業(yè)將會(huì)面臨更高的行政處罰與更大的社會(huì)輿論壓力。營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，通過(guò)政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等綠色發(fā)展政策，加大對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的支持力度，鼓勵(lì)企業(yè)投身環(huán)保領(lǐng)域，充分激發(fā)企業(yè)的環(huán)保意識(shí)與責(zé)任感，推動(dòng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（二）內(nèi)生性分析與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性分析。為解決營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新之間可能存在的反向因果關(guān)系而引起的內(nèi)生性問(wèn)題，本文參考潘越等（2019）的研究，采用我國(guó)各省份地形起伏度作為工具變量。歷史上，一個(gè)地區(qū)的地形起伏度與該地區(qū)的通商便利度存在較為緊密的聯(lián)系。一般而言，山脈越多、地形越復(fù)雜的地區(qū)，地形起伏度越大，該地區(qū)越可能面臨較為閉塞的通商環(huán)境。一個(gè)地區(qū)過(guò)去的通商環(huán)境對(duì)該地區(qū)如今的營(yíng)商環(huán)境發(fā)展會(huì)產(chǎn)生影響，但隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)越發(fā)完善，地區(qū)之間的交通便利度也逐漸提高，地形起伏度對(duì)企業(yè)等微觀主體行為的影響也逐漸降低。因此，可認(rèn)為地形起伏度對(duì)當(dāng)今企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新不存在直接影響（申?duì)q等，2021）。由表4 第（1）列可知，引入地形起伏度作為工具變量后，營(yíng)商環(huán)境的系數(shù)仍然在1%的水平上顯著為正，表明在解決內(nèi)生性問(wèn)題后，營(yíng)商環(huán)境仍舊能顯著促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，再次驗(yàn)證了假設(shè)1。此外，Kleibergen-Paap rk LM statistic 的p值小于0.01，應(yīng)拒絕工具變量識(shí)別不足的原假設(shè)；Cragg-Donald Wald F statistic 為59.930，大于10%水平上的臨界值，應(yīng)拒絕存在弱工具變量的原假設(shè)。上述檢驗(yàn)結(jié)果表明，本文選擇的工具變量是有效且合理的。

表4 內(nèi)生性分析與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（1）替換解釋變量。本文采用主成分分析法測(cè)算得出的營(yíng)商環(huán)境指數(shù)替換熵值法測(cè)算得出的營(yíng)商環(huán)境指數(shù)，再次進(jìn)行基準(zhǔn)回歸分析。由表4 中第（2）列可知，更換解釋變量后，營(yíng)商環(huán)境的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，表明本文的結(jié)果是穩(wěn)健的。

（2）替換估計(jì)模型。鐘廷勇等（2022）指出，盡管企業(yè)綠色專(zhuān)利數(shù)據(jù)在正值上符合連續(xù)分布，但存在較為明顯的零值堆積特征，能夠適用Tobit 模型，因此本文采用Tobit模型再次進(jìn)行回歸分析。由表4中第（3）列可知，更換估計(jì)模型后，營(yíng)商環(huán)境的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，表明本文的結(jié)果是穩(wěn)健的。

（3）分階段回歸。2019 年10 月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》，并宣布自2020年起施行，因此本文將樣本區(qū)間劃分為2010 ～2019 年與2020 ～2021 年兩個(gè)階段，進(jìn)行分階段回歸。由表4中第（4）列可知，在2010 ～2019 年與2020 ～2021年兩個(gè)階段中，營(yíng)商環(huán)境的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，表明本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

（三）異質(zhì)性分析

1.綠色專(zhuān)利類(lèi)別異質(zhì)性。考慮到營(yíng)商環(huán)境對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)可能會(huì)因綠色專(zhuān)利類(lèi)別不同而存在差異性，本文將綠色專(zhuān)利劃分為綠色發(fā)明型專(zhuān)利與綠色實(shí)用新型專(zhuān)利進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)。綠色發(fā)明型專(zhuān)利表示實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新（GIP），綠色實(shí)用新型專(zhuān)利表示策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新（GPP）。由表5第（1）列與第（2）列可知，營(yíng)商環(huán)境與實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在10%的水平上顯著為正，表明營(yíng)商環(huán)境對(duì)實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用強(qiáng)于對(duì)策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。綠色發(fā)明型專(zhuān)利通常具有更高的技術(shù)含量與更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，可以帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益。在營(yíng)商環(huán)境較好的地區(qū)，政府和企業(yè)更加注重技術(shù)創(chuàng)新與環(huán)境保護(hù)，會(huì)更加重視綠色發(fā)明型專(zhuān)利的創(chuàng)新與應(yīng)用，從而促進(jìn)實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新。

表5 異質(zhì)性分析

2.產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性。考慮到企業(yè)的所有制屬性通常會(huì)對(duì)企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生不同的影響，本文將樣本企業(yè)按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)劃分為國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)，以考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新影響的差異性。由表5第（3）列與第（4）列可知，營(yíng)商環(huán)境與國(guó)有企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與非國(guó)有企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)則不顯著，表明營(yíng)商環(huán)境對(duì)國(guó)有企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用強(qiáng)于對(duì)非國(guó)有企業(yè)。國(guó)有企業(yè)在資源配置、政策支持等方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，更容易獲得政府的政策支持與優(yōu)惠補(bǔ)貼，從而降低綠色技術(shù)研發(fā)成本，促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。此外，國(guó)有企業(yè)在資源管理、環(huán)保責(zé)任等方面也具有一定的優(yōu)勢(shì)，可以更好地整合社會(huì)資源與環(huán)保資源，從而推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。

3.行業(yè)異質(zhì)性。以火電、鋼鐵、水泥、冶金等行業(yè)為代表的重污染行業(yè)是造成環(huán)境破壞與環(huán)境污染的主體，也是推行綠色環(huán)保技術(shù)與社會(huì)各界監(jiān)督的重點(diǎn)行業(yè)，重污染企業(yè)與非重污染企業(yè)在資源利用、節(jié)能減排等方面存在顯著差異，本文參考許罡（2022）的研究，將樣本企業(yè)劃分為重污染行業(yè)企業(yè)與非重污染行業(yè)企業(yè)，以考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)不同行業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新影響的差異性。由表5第（5）列與第（6）列可知，營(yíng)商環(huán)境與重污染行業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與非重污染行業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在5%的水平上顯著為正，表明營(yíng)商環(huán)境對(duì)重污染行業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用強(qiáng)于對(duì)非重污染行業(yè)企業(yè)。重污染行業(yè)企業(yè)面臨更大的環(huán)保壓力與監(jiān)管力度，需要向綠色環(huán)保技術(shù)投入更多的財(cái)力與物力，而在營(yíng)商環(huán)境較好的地區(qū)，政府與社會(huì)各界會(huì)更加重視重污染行業(yè)企業(yè)的環(huán)保責(zé)任與綠色技術(shù)創(chuàng)新，支持并鼓勵(lì)其進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。

4.地區(qū)異質(zhì)性。從企業(yè)外部視角來(lái)看，受要素稟賦、地理環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素影響，不同地區(qū)之間的營(yíng)商環(huán)境存在差距，這一差距可能導(dǎo)致?tīng)I(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響出現(xiàn)差異?；诖?，本文將企業(yè)所在地劃分為東、中、西部地區(qū)，考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)不同地區(qū)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新影響的差異性。由表5第（7）列、第（8）列與第（9）列可知，營(yíng)商環(huán)境對(duì)東部地區(qū)與中部地區(qū)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響在1%的水平上顯著為正，對(duì)西部地區(qū)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響不顯著，表明營(yíng)商環(huán)境對(duì)東部、中部地區(qū)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用強(qiáng)于西部地區(qū)企業(yè)。一方面，東部地區(qū)與中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高，有較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈與市場(chǎng)體系，政府與社會(huì)各界對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)注程度較高，企業(yè)能夠更加容易地獲得政策支持與市場(chǎng)優(yōu)惠，有助于降低企業(yè)綠色技術(shù)研發(fā)成本，推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新。而西部地區(qū)則相對(duì)落后，缺乏政策支持與市場(chǎng)支撐，需要更多自主性的研發(fā)投入與市場(chǎng)開(kāi)拓，企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力可能不足。另一方面，東部地區(qū)與中部地區(qū)的企業(yè)分布相對(duì)集中，通過(guò)資源整合與產(chǎn)業(yè)協(xié)同，可以更好地整合社會(huì)資源與環(huán)保資源，從而推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。而西部地區(qū)企業(yè)則分散在相對(duì)更廣闊的地域范圍內(nèi)，資源整合效應(yīng)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)相對(duì)較弱，可能需要更多的時(shí)間和精力來(lái)推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

（四）機(jī)制分析

為進(jìn)一步考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)制，本文以融資約束為中介變量，通過(guò)構(gòu)建中介效應(yīng)模型，檢驗(yàn)融資約束的中介效應(yīng)，結(jié)果如表6 所示。由表6第（1）列可知，營(yíng)商環(huán)境與融資約束的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，表明營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化能夠顯著緩解企業(yè)融資約束。由表6 第（2）列可知，營(yíng)商環(huán)境、融資約束與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)均在1%的水平上顯著，表明融資約束的中介效應(yīng)顯著，即營(yíng)商環(huán)境能夠通過(guò)緩解企業(yè)融資約束進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，假設(shè)2得到初步驗(yàn)證。為保證中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用Sobel檢驗(yàn)與Bootstrap 檢驗(yàn)對(duì)融資約束的中介效應(yīng)進(jìn)行驗(yàn)證。其中，Sobel 檢驗(yàn)結(jié)果顯示，z 值的絕對(duì)值大于1%水平上的臨界值2.58，且p 值小于0.01；Bootstrap 檢驗(yàn)結(jié)果顯示，置信區(qū)間為（-0.0855，-0.0611），置信區(qū)間未包含0，兩種檢驗(yàn)均驗(yàn)證了融資約束在營(yíng)商環(huán)境促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中顯著的中介效應(yīng)，假設(shè)2再次得到驗(yàn)證。此外，本文還考察了融資約束在營(yíng)商環(huán)境促進(jìn)實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新與策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新中的中介效應(yīng)。一方面，綠色技術(shù)創(chuàng)新需要大量的研發(fā)投入與充足的資金支持，而營(yíng)商環(huán)境對(duì)于企業(yè)獲得融資的便利程度的影響將直接影響企業(yè)的資金來(lái)源與融資成本。在良好的營(yíng)商環(huán)境中，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)會(huì)更愿意向企業(yè)提供融資支持，從而降低企業(yè)的融資成本，為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供更多的資金支持。反之，較差的營(yíng)商環(huán)境可能會(huì)使得銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)持有較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，進(jìn)而提高企業(yè)融資成本，限制企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新。另一方面，營(yíng)商環(huán)境對(duì)于企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)展?jié)摿σ灿兄匾挠绊?。在良好的營(yíng)商環(huán)境中，企業(yè)可以更加便利地獲得市場(chǎng)資源與政府支持，有助于提高自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)展?jié)摿?，從而較容易獲得金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可與支持，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新。對(duì)處于較差營(yíng)商環(huán)境中的企業(yè)，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)展?jié)摿赡苁艿较拗?，進(jìn)而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不愿向企業(yè)提供融資支持，制約企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新。

表6 機(jī)制分析結(jié)果

由表6 第（3）列可知，營(yíng)商環(huán)境、融資約束與實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在1%的水平上顯著，結(jié)合表6第（1）列的結(jié)果，此時(shí)融資約束表現(xiàn)為部分中介效應(yīng)，營(yíng)商環(huán)境能夠通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)企業(yè)實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新，Sobel 檢驗(yàn)與Bootstrap 檢驗(yàn)同樣驗(yàn)證了這一結(jié)論；由表6第（4）列可知，融資約束與策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在10%的水平上顯著，但營(yíng)商環(huán)境的系數(shù)并不顯著，此時(shí)融資約束呈現(xiàn)出完全中介效應(yīng)，營(yíng)商環(huán)境能夠通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)企業(yè)策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新，Sobel 檢驗(yàn)與Bootstrap檢驗(yàn)同樣驗(yàn)證了這一結(jié)論。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力，對(duì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的意義。本文以2010 ～2021 年上市企業(yè)為研究樣本，構(gòu)建以經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施與政務(wù)環(huán)境為一級(jí)指標(biāo)的省級(jí)層面營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)體系，并采用熵值法測(cè)度了31 個(gè)省份2010 ～2021年的營(yíng)商環(huán)境指數(shù)。在此基礎(chǔ)上，本文結(jié)合理論與實(shí)證分析，考察了營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)與作用機(jī)制。本文的結(jié)論如下：第一，營(yíng)商環(huán)境能夠顯著促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，在使用地形起伏度作為工具變量解決內(nèi)生性問(wèn)題與經(jīng)過(guò)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，這一結(jié)論依然成立。第二，異質(zhì)性分析表明：對(duì)不同類(lèi)別的綠色技術(shù)創(chuàng)新，營(yíng)商環(huán)境對(duì)實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用強(qiáng)于對(duì)策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新；在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)中，營(yíng)商環(huán)境顯著促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新；在不同行業(yè)企業(yè)中，營(yíng)商環(huán)境顯著促進(jìn)了重污染行業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新；在不同地區(qū)企業(yè)中，營(yíng)商環(huán)境顯著促進(jìn)了東部地區(qū)與中部地區(qū)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。第三，機(jī)制分析表明，營(yíng)商環(huán)境通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。在劃分綠色技術(shù)創(chuàng)新類(lèi)別后，營(yíng)商環(huán)境同樣通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新與策略性綠色技術(shù)創(chuàng)新。

（二）建議

第一，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，降低制度性成本。減少行政干預(yù)與程序?qū)徟鷮?duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的負(fù)面影響，通過(guò)優(yōu)化審批流程、加強(qiáng)事中事后監(jiān)管等措施，降低政府干預(yù)對(duì)企業(yè)成本的不利影響。加強(qiáng)公平競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)監(jiān)管，通過(guò)建立健全市場(chǎng)準(zhǔn)入制度和加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，防止壟斷行為與不正當(dāng)行為，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展與企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。建立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，加強(qiáng)政策支持與激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，在提高企業(yè)利潤(rùn)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，加強(qiáng)企業(yè)社會(huì)聲譽(yù)與品牌形象建設(shè)。加快政務(wù)服務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推進(jìn)政務(wù)服務(wù)“互聯(lián)網(wǎng)+”建設(shè)，提高政務(wù)服務(wù)的規(guī)范化、便捷化、高效化，降低企業(yè)的制度性成本。

第二，提高金融服務(wù)效率，緩解企業(yè)融資困難窘境。改革完善金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，為企業(yè)提供更加安全穩(wěn)定的融資服務(wù)。通過(guò)完善信貸機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)的信貸支持，以降低企業(yè)融資成本與提高融資效率，達(dá)到緩解企業(yè)融資困境的目標(biāo)。持續(xù)推進(jìn)金融科技創(chuàng)新，提高金融服務(wù)效率與服務(wù)質(zhì)量，降低金融服務(wù)成本，為企業(yè)提供更加便利化、智能化的金融服務(wù)。通過(guò)提高金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力與服務(wù)水平，提升金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性與可持續(xù)性，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支撐。加強(qiáng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的交流合作，吸引外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，提高金融服務(wù)的國(guó)際化水平，為企業(yè)提供更加多元化的融資渠道。

第三，制定綠色發(fā)展的配套激勵(lì)措施，促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。通過(guò)設(shè)立綠色基金、稅收優(yōu)惠、融資支持等政策激勵(lì)措施，為企業(yè)提供資金支持與政策扶持，鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新，在提高綠色技術(shù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，促進(jìn)企業(yè)綠色發(fā)展，進(jìn)一步提高企業(yè)的環(huán)保意識(shí)與社會(huì)責(zé)任感，加強(qiáng)企業(yè)與社會(huì)的互助合作，共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展。建立綠色技術(shù)評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)對(duì)綠色技術(shù)的評(píng)價(jià)與認(rèn)證，降低綠色技術(shù)的準(zhǔn)入門(mén)檻，提高綠色技術(shù)的市場(chǎng)透明度與公信力。加強(qiáng)綠色技術(shù)交流，鼓勵(lì)行業(yè)之間、企業(yè)之間的綠色技術(shù)合作，促進(jìn)綠色技術(shù)的共享與創(chuàng)新，提高綠色技術(shù)的普及率與應(yīng)用水平。完善環(huán)保法律法規(guī)的制定流程并加大執(zhí)法力度，通過(guò)建立健全的綠色發(fā)展評(píng)價(jià)制度，加大對(duì)企業(yè)環(huán)境污染與資源浪費(fèi)的懲罰力度，促進(jìn)企業(yè)向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型。

【 主要參考文獻(xiàn)】

曹霞，張路蓬.企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散的演化博弈分析［J］.中國(guó)人口·資源與環(huán)境，2015（7）：68 ～76.

董直慶，王輝.城市財(cái)富與綠色技術(shù)選擇［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2021（4）：143～159.

鞠曉生，盧荻，虞義華.融資約束、營(yíng)運(yùn)資本管理與企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2013（1）：4 ～16.

李戎，劉璐茜.綠色金融與企業(yè)綠色創(chuàng)新［J］.武漢大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2021（6）：126 ～140.

李志軍，張世國(guó)，李逸飛，單珊.中國(guó)城市營(yíng)商環(huán)境評(píng)價(jià)及有關(guān)建議［J］.江蘇社會(huì)科學(xué)，2019（2）：30 ～42+257.

呂斯堯，趙文紅，楊特等.新創(chuàng)企業(yè)資源獲取如何轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新績(jī)效：一個(gè)有中介的調(diào)節(jié)作用模型［J］.科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2021（10）：139 ～158.

牛志偉，許晨曦，武瑛.營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化、人力資本效應(yīng)與企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率［J］.管理世界，2023（2）：83 ～100.

潘越，寧博，紀(jì)翔閣，戴亦一.民營(yíng)資本的宗族烙印：來(lái)自融資約束視角的證據(jù)［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2019（7）：94 ～110.

申?duì)q，李雪松，黨琳.營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)全要素生產(chǎn)率［J］.經(jīng)濟(jì)與管理研究，2021（6）：124 ～144.

宋德勇，朱文博，丁海.企業(yè)數(shù)字化能否促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新？——基于重污染行業(yè)上市公司的考察［J］.財(cái)經(jīng)研究，2022（4）：34 ～48.

陶鋒，趙錦瑜，周浩.環(huán)境規(guī)制實(shí)現(xiàn)了綠色技術(shù)創(chuàng)新的“增量提質(zhì)”嗎——來(lái)自環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制的證據(jù)［J］.中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2021（2）：136 ～154.

王馨，王營(yíng).綠色信貸政策增進(jìn)綠色創(chuàng)新研究［J］.管理世界，2021（6）：173～188+11.

王珍愚，曹瑜，林善浪.環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響特征與異質(zhì)性——基于中國(guó)上市公司綠色專(zhuān)利數(shù)據(jù)［J］.科學(xué)學(xué)研究，2021（5）：909～919+929.

魏麗莉，任麗源.碳排放權(quán)交易能否促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新——基于碳價(jià)格的視角［J］.蘭州學(xué)刊，2021（7）：91 ～110.

溫忠麟.張雷，侯杰泰，劉紅云.中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序及其應(yīng)用［J］.心理學(xué)報(bào)，2004（5）：614 ～620.

解學(xué)梅，朱琪瑋.企業(yè)綠色創(chuàng)新實(shí)踐如何破解“和諧共生”難題？［J］.管理世界，2021（1）：128 ～149+9.

徐佳，崔靜波.低碳城市和企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新［J］.中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2020（12）：178 ～196.

許罡.新環(huán)保法實(shí)施對(duì)重污染企業(yè)融資影響及后果研究［J］.現(xiàn)代財(cái)經(jīng)（天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)），2022（2）：96 ～113.

許士春，何正霞，龍如銀.環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響［J］.科研管理，2012（6）：67 ～74.

楊承新格.地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新——基于營(yíng)商環(huán)境的機(jī)制研究［J］.浙江金融，2022（8）：61 ～73.

楊海蘭，石相嬌，王碩.異質(zhì)性企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響［J］.山東社會(huì)科學(xué)，2022（2）：165 ～175.

于法穩(wěn)，林珊.“雙碳”目標(biāo)下企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的促進(jìn)策略［J］.改革，2022（2）：144 ～155.

張娟，耿弘，徐功文等.環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響研究［J］.中國(guó)人口·資源與環(huán)境，2019（1）：168 ～176.

鐘廷勇，黃亦博，孫芳城.數(shù)字普惠金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新：紅利還是鴻溝［J］.金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2022（3）：131 ～145.

鐘優(yōu)慧，楊志江.國(guó)有企業(yè)是否更愿意綠色技術(shù)創(chuàng)新？——來(lái)自制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究［J］.云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2021（5）：88 ～98.

周澤將，高雅萍，張世國(guó).營(yíng)商環(huán)境影響企業(yè)信貸成本嗎［J］.財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2020（12）：117 ～131.

周澤將，雷玲，傘子瑤.營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展——基于公司治理視角的機(jī)制分析［J］.財(cái)政研究，2022（5）：111 ～129.

鄒薇，雷浩.營(yíng)商環(huán)境對(duì)資源錯(cuò)配的改善效應(yīng)及其作用機(jī)制——基于制造業(yè)層面的分析［J］.武漢大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2021（1）：121 ～139.