下期重點(diǎn)論文

1 “獨(dú)善其身”抑或“兼濟(jì)天下”：雙重股權(quán)有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展嗎？——基于A公司的案例研究^*

王林江¹ 線婷婷²張桂玲³李曉煊¹

（1.河南財政金融學(xué)院會計學(xué)院，鄭州 450046；2.杭州市停車產(chǎn)業(yè)股份有限公司，杭州 310000；3.鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院商學(xué)院，鄭州 450046）

摘要：以雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市，在保證創(chuàng)始人絕對控制權(quán)的同時，也可能導(dǎo)致控制權(quán)與所有權(quán)的過度分離，引發(fā)追求控制權(quán)私利等行為。以首家采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在香港交易所上市的A公司為例，探究雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司長期發(fā)展的影響，并從公司戰(zhàn)略、經(jīng)營和利益相關(guān)者關(guān)系3個層面分析其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，在雙重股權(quán)公司中，多重投票股權(quán)持有者更有動機(jī)和能力根據(jù)個人的偏好決定公司的戰(zhàn)略、投資于減損公司整體價值的資本項(xiàng)目、自由裁定自身的薪酬水平，以及通過供應(yīng)鏈、客戶及關(guān)聯(lián)公司等進(jìn)行利益輸送來攫取控制權(quán)私利，降低公司的長期價值。基于此，從增強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)管、加強(qiáng)信息披露與雙重股權(quán)適用范圍等角度為雙重股權(quán)制度的制定與實(shí)施提供參考和建議。

基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“中國上市公司衍生工具使用動因與經(jīng)濟(jì)后果研究”（72002208）；河南省高等學(xué)校重點(diǎn)科研項(xiàng)目計劃“校企協(xié)同促進(jìn)河南中小企業(yè)專精特新發(fā)展的機(jī)理構(gòu)建與實(shí)現(xiàn)路徑研究”（23A630027）。

2 ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果研究

——以華能國際為例^*

周玲燕¹王波¹蔣玉娟²

（1.北方民族大學(xué)商學(xué)院，銀川 750021；2.浙江金融職業(yè)學(xué)院會計學(xué)院，杭州 310018）

摘要：在“雙碳”目標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略引領(lǐng)下，以環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理為核心的ESG理念日益成為全球共識。以華能國際為研究對象，從市場績效、資本成本、融資約束、財務(wù)績效等方面，探究ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果。研究表明：ESG信息披露有助于提升市場績效，降低債務(wù)資本成本和融資約束。雖然ESG信息披露對降低權(quán)益資本成本、提升財務(wù)績效預(yù)期效果有限，但長期來看，隨著華能國際積極參與ESG實(shí)踐，加快能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，ESG信息披露帶來的積極效應(yīng)將會更加顯著。希望研究能豐富和拓展ESG信息披露經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)研究成果，對促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供重要實(shí)踐價值。

基金項(xiàng)目：教育部人文社會科學(xué)青年項(xiàng)目“考慮節(jié)點(diǎn)企業(yè)資金約束的供應(yīng)鏈融資決策與策略選擇研究”（17YJC630144）；北方民族大學(xué)研究生創(chuàng)新項(xiàng)目“基于價值鏈整合視角的新希望乳業(yè)連續(xù)并購績效研究”（YCX22033）。

3 碳排放權(quán)交易下企業(yè)森林碳匯資本化問題研究^*

周雨蕓¹沈閱²劉梅娟¹

（1.浙江農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，杭州 311300；2.上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，上海 200433）

摘要：為正確核算和反映碳排放權(quán)交易下出現(xiàn)的森林碳匯及其交易價值，合理地判斷區(qū)分森林碳匯項(xiàng)目試點(diǎn)過程中發(fā)生的資本化支出標(biāo)準(zhǔn)顯得尤為關(guān)鍵。但“森林碳匯及其交易”這一新型的會計實(shí)務(wù)，目前均不存在相應(yīng)的會計規(guī)范。為此，選擇開展CCER森林碳匯項(xiàng)目的營林企業(yè)為研究對象，采用描述性統(tǒng)計方法，對森林碳匯支出構(gòu)成及其資本化標(biāo)準(zhǔn)問題進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn)：森林碳匯資本化標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)視其所依附的不同類型和不同階段林木資產(chǎn)的特征而定。基于碳匯在開發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營過程中其支出呈現(xiàn)兩階段特征，相應(yīng)地其資本化的處理也應(yīng)分以項(xiàng)目開發(fā)和營林生產(chǎn)兩部分進(jìn)行處理。此外，并非所有的森林碳匯項(xiàng)目支出都應(yīng)資本化，而只有為滿足額外性要求而發(fā)生的森林碳匯支出才適合予以資本化處理。

基金項(xiàng)目：國家社會科學(xué)基金資助項(xiàng)目“碳排放權(quán)交易下我國企業(yè)森林碳匯會計制度設(shè)計及運(yùn)行機(jī)制研究”（17BGL127）”。