回顧

把有利于全國統一大市場建設的各種制度規則立起來

2023年12月18日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議。會議指出，加快建設全國統一大市場是暢通國內大循環、推動構建新發展格局的必然要求，也是釋放內需潛力、鞏固經濟回升向好基礎的重要抓手。要加快完善市場準入、產權保護和交易、數據信息、社會信用等方面的基礎性制度，積極穩妥推進財稅、統計等重點領域改革，加大先行先試探索力度，把有利于爭國統一大市場建設的各項制度規則立起來。要深入開展市場分割、地方保護等問題專項整治，加大典型案例通報力度，把不利于全國統一大市場建設的各種障礙掣肘破除掉。

《清華金融評論》觀察

全國統一大市場建設是構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環新發展格局的基礎支撐和內在要求。當前經濟全球化正面臨著重大的重組和重塑機遇。構建統一大市場能充分發揮比較優勢和規模效應，提升經濟增長潛力，釋放中國經濟增長的潛力，也有利于加快構建新發展格局，新發展格局要求以國內大循環為主體，沒有統一大市場，就不能從需求端提振需求，也不能從供給端提高供給公平和產業鏈供應鏈韌性。統一大市場的建設對我國經濟的長期發展，對廣大人民的福祉均大有裨益。

美聯儲連續第三次維持基準利率不變

美聯儲于北京時間2023年12月14日凌晨公布利率決定，連續第三次維持基準的聯邦基金利率在5.25%-5.5%不變，符合市場此前普遍預期。2023年12月15日，道指收盤上漲0.15%，至此已連續七個交易日收漲，繼創歷史新高。2023年12月11-15日當周，道指累漲2.92%，納指累漲2.85%，標普500指數累漲249%。

《清華金融評論》觀察

在美聯儲暗示通脹威脅正在消退，點陣圖暗示2024年將有三次降息后，美國道瓊斯指數已連續兩日創下歷史新高。不過，華爾街大空頭、投研機構羅森伯格（Rosenberg Research）的創始人戴堆·羅森伯格（David Rosenberg）警告禰，投資者們可能過于樂觀。美聯儲主席鮑威爾在議息會議后發表了積極的言論，他指出，最近幾十月物價上漲速度明顯被緩，失業率徘徊在歷史低位，經濟產出顯示出彈性。市場由此預計，美聯儲2024年的降息幅度可能強于預期。不過，我們還需要密切關注美國的通貨膨脹、經濟增長等數據表現。

歐元區2023年11月經濟活動繼續收縮

繼法國和西班牙后，德國與意大利的工業生產在2023年最后一個季度也開始步履蹣跚，這表明歐元區可能出現衰退。公布的數據顯示，德國2023年10月經季節因素調整后工業產出環比下降0.4%，為2020年8月以來的最低水平。意大利的產出較9月下降了0.2%。

《清華金融評論》觀察

鑒于歐元區2023年第三季度GDP已萎縮0.1％，若再持續三個月的萎縮特意味著經濟衰退。最近的調查顯示，歐元區的服務業和制造業持續低速。歐元區最大經濟體德國2025年11月商業活動下滑，但陣幅低于上月。德國2025年11月Markit綜合PMI終值為47.8，初值與預期為47.1，仍處于收縮區間。而德國2023年11月Markit服務業PMI終值為49.6，初值與預期均為48.7。在制造業陷入衰退之際，德國服務業的數據與人們可能預期的黯淡前景背道而馳。盡管2023年11月服務業活動略有萎縮，但明顯沒有出現持續的螺旋式下降。相反，多數指標顯示，該行業的問題正開始有所緩解。