新質生產力帶來投資“新”機遇

新質生產力是構建現代化產業體系中的重要推動力。在我國的現代化產業體系建設中，要大力培育好未來產業。現代化產業體系是以實體經濟為基石，以科技創新為引領，以產業集群為載體，以現代金融、人才資源等要素為保障，以產業鏈條為紐帶的各產業協調融合發展的產業形態及網絡體系，其特征是實現“產業鏈+科技創新鏈+資金鏈+人才鏈”的融合發展，并持續依托國內市場和資源優勢，形成自主可控、安全可靠、競爭力強的產業體系。

產業競爭成為競爭主場

全球范圍內圍繞科技制高點的爭奪戰日趨激烈。不斷有前沿技術和顛覆性技術涌現、成熟、應用和擴散，催生新產品、新服務、新模式、新業態，形成一系列新興的細分產業。數字經濟正在成為重組全球要素資源、重塑全球經濟結構、改變全球競爭格局的關鍵力量。

與之相應的，全球產業分工模式、產業鏈布局、產業創新模式、產業組織范式、產業驅動力、產業核心要素、產業政策等產業發展的各個維度發生深刻變化。以美國為代表的發達國家大力推進“再工業化”戰略，促進“制造業回歸”，許多發展中國家也發揮自身優勢競相加快推進本國工業化進程，新興市場和發展中國家力量群體性崛起。我國產業發展面臨高端回流和中低端分流的“雙向擠壓”局面。

產業競爭已成為大國競爭的主戰場，但我國仍存在明顯劣勢。我國產業鏈整體處于中低端，存在大而不強、寬而不深、全而不精等問題，有著不少“斷點”和“堵點”，尤其是我國產業發展面臨外部打壓遏制隨時可能升級、關鍵核心技術受制于人等突出問題，與實現高質量發展、全面建設社會主義現代化國家的目標要求尚有一定差距。

新的國際產業發展環境和競爭態勢，要求我國抓住新一輪科技革命和產業革命重塑全球經濟結構的機遇，加快產業轉型升級，力爭形成系統完整、邏輯嚴密的長期產業發展框架，發展新質生產力，推動傳統制造業升級，加快構建現代化產業體系，為制造強國建設提供新引擎，提高我國的國際競爭力。

政策注重顛覆性、創新性技術

新材料產業和新一代信息技術產業是兩大核心基礎產業，以加快新一代信息技術與制造業深度融合為主線，以推進智能制造為主攻方向。“中國制造2025”明確提出“新材料產業和新一代信息技術產業是兩大核心基礎產業，以加快新一代信息技術與制造業深度融合為主線，以推進智能制造為主攻方向”，在加速向制造強國邁進過程中，需要在集成電路、信息通信設備、操作系統等新一代信息技術領域實現突破。

根據政府發布的《關于2023年中央和地方預算執行情況與2024年中央和地方預算草案的報告》，為推進傳統產業升級、新興產業壯大、未來產業培育，因地制宜發展新質生產力，塑造發展新動能新優勢，中央財政產業基礎再造和制造業高質量發展專項資金安排104億元。為持續深入推進污染防治攻堅和加大生態環境保護力度，設立專項資金共計811億元。十四屆全國人大二次會議解放軍和武警部隊代表團全體會議中提出，推動新質生產力同新質戰斗力高效融合、雙向拉動。

在“十四五”規劃綱要里，在“發展壯大戰略性新興產業”一章中提到的“戰略性新興產業”，包括新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等。提到的未來產業，則包括類腦智能、量子信息、基因技術、未來網絡、深海空天開發、氫能與儲能等。其應用更是橫跨國民經濟中的農業、工業、服務業三大產業，對其他領域有明顯的提升帶動作用。

新質生產力錨定在關鍵性、顛覆性技術的突破。根據今年全國兩會《政府工作報告》相關內容，加快發展新質生產力大致有三個方向，分別是：

推動產業鏈供應鏈優化升級。保持工業經濟平穩運行。實施制造業重點產業鏈高質量發展行動，著力補齊短板、拉長長板、鍛造新板，增強產業鏈供應鏈韌性和競爭力。實施制造業技術改造升級工程，培育壯大先進制造業集群，創建國家新型工業化示范區，推動傳統產業高端化、智能化、綠色化轉型。加快發展現代生產性服務業。促進中小企業專精特新發展。弘揚工匠精神。加強標準引領和質量支撐，打造更多有國際影響力的“中國制造”品牌。

積極培育新興產業和未來產業。實施產業創新工程，完善產業生態，拓展應用場景，促進戰略性新興產業融合集群發展。鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢，加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展，積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎。制定未來產業發展規劃，開辟量子技術、生命科學等新賽道，創建一批未來產業先導區。鼓勵發展創業投資、股權投資，優化產業投資基金功能。加強重點行業統籌布局和投資引導，防止產能過剩和低水平重復建設。

深入推進數字經濟創新發展。制定支持數字經濟高質量發展政策，積極推進數字產業化、產業數字化，促進數字技術和實體經濟深度融合。深化大數據、人工智能等研發應用，開展“人工智能+”行動，打造具有國際競爭力的數字產業集群。實施制造業數字化轉型行動，加快工業互聯網規模化應用，推進服務業數字化，建設智慧城市、數字鄉村。深入開展中小企業數字化賦能專項行動。支持平臺企業在促進創新、增加就業、國際競爭中大顯身手。健全數據基礎制度，大力推動數據開發開放和流通使用。適度超前建設數字基礎設施，加快形成全國一體化算力體系，培育算力產業生態。我們要以廣泛深刻的數字變革，賦能經濟發展、豐富人民生活、提升社會治理現代化水平。

“新興產業”與“未來產業”或是發展新質生產力聚焦的主要方向。2023年8月工業和信息化部等四部門印發《新產業標準化領航工程實施方案（2023—2035年）》，其中提到的八大新興產業分別是新能源、新材料、高端裝備、新一代信息技術、綠色環保、民用航空、船舶與海洋工程裝備、新能源汽車；九大未來產業分別是未來顯示、未來網絡、腦機接口、元宇宙、生成式人工智能、生物制造、量子信息、新型儲能、人形機器人。

央企“鏈主”或加大科技創新

與大國核心科技競爭力密切相關的“顛覆性技術、前沿性技術”是“新質生產力”關注的重點所在。去年年底中央經濟工作會議強調，要以科技創新推動產業創新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能，發展新質生產力。

在大國競爭時代，科技的突破是大國重要的競爭點。自去年開始，美國在AI等領域不斷突破。OpenAI推出的ChatGPT，近期Anthropic推出的Claude3等大語言模型，以及Stable Diffusion、Midjourney等AI繪圖工具已經逐漸應用于各領域，極大地提升了互聯網、傳媒等領域的生產力。今年《政府工作報告》明確提出“到2025年，中央企業戰略性新興產業占比要達到35%，在類腦智能、量子信息科技、可控核聚變等方面要提前布局”。

這種“顛覆性技術、前沿性技術”對于資本市場而言，可大致分為三大主線：

首先，央企科技龍頭或是承接上述前沿性技術的重要載體，政策后續預計也將圍繞上述主體集中給予資金等方面的支持，將其打造為未來產業“鏈長”。央企是國家戰略性重要企業，分布在能源、電信、國防軍工等關鍵領域，在國家經濟發展和科技創新中承擔著重要責任。央企擁有雄厚的資金實力，能夠支持長期的研發投入和技術創新項目，在顛覆性技術領域進行大規模的投資和研究，推動技術突破和創新。

除此之外，央企在國內外擁有廣泛的資源和渠道，能夠整合產業鏈上下游的資源，促進產學研合作和技術交流。具有強大研發能力的央企或是新質生產力貫穿全年真正受益的核心主線。自去年以來國新資本等長線資金一直在增持央企科技ETF，央企科技主線值得重點關注。

其次，央企對戰略性新興產業的投入加碼，或催生基于新技術和未來產業培育的并購重組。在“大力發展新質生產力”背景下，具有強大資金與資源的國央企或賦能一些民企，助力部分領域做大做強，這其中可能涉及國央企對于民企的收購或增持。國央企通過收購也能夠提升自身科技創新能力與供應鏈整合能力，優化公司成本，提高公司利潤。可重點關注電信、國防軍工等領域的國央企收購動向。

具體來看，國有企業在補齊產業短板，鍛造產業長板，捍衛我國經濟安全、產業安全上肩負重任，未來中央企業和地方國資均將以產業鏈“鏈長制”建設為主要形式，落實現代化產業體系建設的相關任務。這其中，由央企領軍，聚焦新一代移動通信、人工智能、生物技術、新材料等15個重點產業領域方向顛覆性技術的未來產業啟航行動或將得到大力鼓勵支持，國新資本等持續增持的央企科技ETF亦值得關注。

最后，考慮到中央對于前沿性技術的高度重視，以及新一輪大國競爭下的全球科技革命周期拉開序幕，預計海外科技映射仍將在今年全年反復活躍。去年以來，從ChatGPT到生物制藥，再到人形機器人，海外科技的最新動向催生了較多的TMT主題投資機會。當下應該重點關注海外科技映射相關產業主題機會，特別是前沿科技國產替代相關產業。

責任編輯：陳希琳