數字化轉型是企業低碳發展的“助燃劑”嗎？

郭沛瑤　馬乾龍　尹志超

摘 要：數字化轉型作為企業發展的重要歷程，能否通過“科技賦能”為企業高質量發展開辟新路徑，助力實現“雙碳”目標？本文以2010—2021年中國上市公司數據作為研究樣本，采用雙向固定效應模型探討了數字化轉型對企業低碳發展的影響。研究結果顯示，數字化轉型顯著促進企業低碳發展。其中，數字技術、云計算技術、大數據技術和人工智能技術的運用賦能企業低碳發展成效顯著。異質性分析表明，位于數字金融發達地區和工業機器人普及率高省份的企業數字化轉型對其低碳發展的促進作用更大；數字化轉型的促進作用在實體行業和高碳行業中更為顯著；相對于民營企業，國有企業數字化轉型助推企業低碳發展的作用更強。機制分析表明，數字化轉型通過增強經營穩定性、緩解融資約束、提高持續研發能力和提高全要素生產率等方式促進企業低碳發展。本文為企業低碳轉型發展提供全新視角，為協同推動企業綠色化和數字化“雙轉型”提供決策參考。

關鍵詞：數字化轉型；企業低碳發展；數字技術

中圖分類號：F270.3 文獻標識碼：A 文章編號：1000-176X（2024）01-0072-14

一、問題的提出

隨著工業的不斷發展，全球二氧化碳排放量逐漸增加，導致全球變暖和海洋氣候變化，引發眾多自然災難。因此，世界各國十分重視碳排放問題。黨的二十大報告明確提出，“加快發展方式綠色轉型”“實施全面節約戰略”“發展綠色低碳產業”“倡導綠色消費”“推動形成綠色低碳的生產方式和生活方式”。在這一目標的實現過程中，企業肩負著重要責任。面對氣候變化的壓力和日益增加的資源環境約束，企業需要通過技術進步、節能減排和高效生產等方式實現綠色生產，從而減少對環境的影響。企業低碳轉型不僅能解決中國的資源環境問題，更能推動經濟高質量、可持續發展。嚴格的環境規制會倒逼企業提高生產效率，加快低碳轉型，促進企業高質量發展［1］。企業通過低碳發展和綠色技術創新不僅能夠得到政府補貼，還能進一步增強市場競爭力［2］。因此，企業低碳發展是大勢所趨。隨著人工智能、大數據等新一代信息通信技術的興起，數字經濟與實體經濟深度融合，數字技術滲透到經濟社會的各個領域，數字經濟逐步成為企業的核心競爭優勢，是驅動實體經濟提質增效并引領中國經濟動能轉換的重要引擎。數字化轉型通過“數字化”引領“綠色化”，實現數字技術對企業高質量發展的賦能，不斷提高企業綠色創新效率，助力實現“雙碳”目標［3］。但數字化轉型能否有效支持企業低碳發展，如果能，那么其以何種機制影響企業低碳轉型？現有文獻鮮有對這個問題進行深入探討。

基于此，本文選取2010—2021年中國上市公司數據，采用雙向固定效應模型探討了數字化轉型對企業低碳發展的影響。本文的邊際貢獻如下：其一，本文構建了多維度企業低碳發展評價體系，更為精確地衡量企業低碳發展水平，拓展了企業低碳發展的研究視角。其二，本文從地區、行業和企業三個維度對數字化轉型與企業低碳發展之間的關系進行檢驗，這有助于打開數字化轉型影響企業低碳發展的“黑匣子”，為協同推動綠色化和數字化“雙轉型”提供決策參考。

二、理論分析與研究假設

關于數字化轉型的研究主要集中在以下三個方面：其一，數字化轉型對企業出口行為的影響。現有研究發現，數字化轉型能夠提升企業出口韌性［4］，帶動企業出口增長［5］。其二，數字化轉型可以加強企業間的協同效應［6-7］和產業鏈間的互動作用［8-9］。其三，數字化轉型對企業績效有積極影響，企業數字化程度的增加能夠提高企業的資本市場表現、財務績效和企業ESG評級［10-11］、降低企業的融資成本及代理成本［12］，同時促進企業研發［13］并提高企業創新效率［14-15］和產出效率［16-17］。此外，一些學者對數字技術與企業低碳發展之間的關系進行了探究［3，18］，但鮮有文獻從微觀層面關注數字化轉型對企業低碳發展的影響及作用機制。

目前，對企業低碳發展的衡量有單一指標和多維指標兩類指標體系。單一指標方面，學者們主要用四種方式度量企業低碳發展：其一，用綠色專利數量作為代理變量衡量企業低碳轉型程度［19-20］。其二，用綠色全要素生產率作為代理變量衡量企業綠色轉型水平［21］。其三，用化石燃料測算企業二氧化碳及二氧化硫排放量衡量企業綠色發展水平［22］。其四，采取文本分析法對企業綠色轉型程度進行測度［23］。多維指標方面，學者們普遍將企業低碳發展界定為傳統工業邁向能源資源利用集約、污染物排放少、環境影響低、勞動生產率高和可持續發展能力強的新型工業的過程。新型工業以資源集約利用和環境友好為導向，注重環境效益與經濟效益的協調統一。部分研究認為，應將文化、戰略、創新、投入、生產和排放等多個維度信息融入企業綠色轉型評估體系中［24］。因此，本文從技術創新、社會評價、環境保護和生產水平四個方面構建企業低碳發展綜合評價指標體系。

數字化轉型是建設數字中國的重要戰略任務，是實現“雙碳”目標的有效手段［25］。其一，數字化轉型能夠降低企業內部信息不對稱程度，提高信息處理能力，增加經營穩定性［26］，從而有效避免頻繁調整經營戰略，保證企業研發的持續性，推動低碳轉型。其二，數字化轉型能夠提高企業信息透明度，降低融資成本，緩解融資約束［27］，使更多資金投向技術研發。其三，數字技術的廣泛應用能夠緩解銀行與企業之間的信息不對稱問題，金融機構可以借助數字金融拓寬服務半徑，從而優化資源配置，提高金融服務效率［28］，并對企業低碳轉型和綠色發展提供金融支持。企業在數字化轉型過程中存在技術吸收和技術外溢，數字技術的擴散能夠促進企業間共享信息平臺的建立和技術合作［7-8］，提高企業的持續研發能力和全要素生產率。四是，數字技術在促進企業生產技術進步和流程優化的同時，能夠為企業提供實時監測能源消耗的工具和手段，為企業實現低碳發展提供技術支持。基于上述分析，筆者提出如下研究假設：

假設1：數字化轉型能夠促進企業低碳發展。

數字技術的應用推動企業內部組織結構與運行機制重構，推動企業在穩健發展中逐步提升融資能力，持續助力低碳發展。一方面，數字化轉型能夠增加企業經營穩定性。數字化轉型可以通過自動化程序性業務決策，實現更高效的數據管理、流程協調和資源配置，從而降低成本、減少錯誤和延誤，有助于企業更好地應對市場競爭，增加經營穩定性［26］。同時，通過數據分析，企業可以更好地了解市場趨勢、客戶需求和業務表現，作出更明智的決策，減少決策的不確定性，增加經營的可預測性。另一方面，數字化轉型緩解企業融資約束。數字化轉型豐富了企業的融資方式和融資渠道，通過數字化平臺和眾籌平臺，企業可以直接吸引社會公眾和投資者參與融資，降低對傳統融資渠道的依賴［27］。數字化轉型促進區塊鏈和加密貨幣等新興金融技術的發展，為企業提供更多融資渠道［29］。數字化轉型能夠為企業提供實時精確的數據和信息，方便投資者和融資機構評估企業的價值和潛力，從而增強投資者對企業的信心，降低融資難度［30］。因此，企業借助數字科技增加經營穩定性，緩解融資約束，為企業低碳發展引入金融“活水”，加快綠色轉型進程。基于上述分析，筆者提出如下研究假設：

假設2a：數字化轉型通過增加經營穩定性促進企業低碳發展。

假設2b：數字化轉型通過緩解融資約束促進企業低碳發展。

數字化轉型帶動產品、過程、組織和商業模式等多維度創新發展，提升綠色技術水平，賦能低碳發展。一方面，數字化轉型能夠提高企業持續研發能力。首先，數字化轉型促使企業進行技術創新和研發，以便更好地適應數字化時代的需求。企業需要制定數字戰略，整合數字資源，提升數字創新能力，借助人工智能、大數據分析和云計算等數字技術，實現數字產品、數字過程、數字組織和數字商業模式等多維度創新。其次，在數字化轉型過程中，企業需要不斷加大研發投入，推動技術進步與創新［10，31］。數字化轉型鼓勵企業與技術研發機構、科研院所深度合作，增強創新活力，實現協同發展［7-8］。最后，數字化轉型可以促進企業與技術生態系統中其他參與者的合作，共同推動技術的發展和應用。另一方面，數字化轉型提高企業全要素生產率。數字化轉型通過自動化、數據分析和優化決策等方式，提高企業生產效率［22］。企業基于數字化技術的應用，不斷優化生產流程，提高資源利用效率，增加產出與輸入的比率，提高全要素生產率［21］，降低單位產出耗能，減少碳排放。因此，企業以數字技術為支撐，以綠色創新為引領，逐步提升生產效率，有序推進能源轉型，全力實現生產理念環保化、生產技術綠色化與生產流程高效化發展。基于上述分析，筆者提出如下研究假設：

假設2c：數字化轉型通過提高持續研發能力促進企業低碳發展。

假設2d：數字化轉型通過提高全要素生產率促進企業低碳發展。

三、研究設計

（一） 樣本數據與來源

本文以2010—2021年中國上市公司數據作為研究樣本，并對原始數據進行如下處理：剔除ST、*ST、PT類上市公司樣本，剔除金融、保險和房地產行業上市公司樣本，對所有連續變量進行上下1%縮尾處理。經過上述處理，最終得到3 798家上市公司共26 426個有效樣本。本文的財務數據及其他公司特征數據來源于CSMAR數據庫、和訊網及上市公司年報，專利數據來源于國家知識產權局網站。

（二） 變量定義

⒈被解釋變量

本文的被解釋變量為企業低碳發展（GT），用企業低碳發展水平衡量。本文參考中國社會科學院工業經濟研究所課題組［32］、鄧慧慧和楊露鑫［33］與孫傳旺和張文悅［34］的研究，采用4個一級指標、8個二級指標對企業低碳發展水平進行綜合評價，具體如表1所示。

⒉解釋變量

本文的解釋變量為數字化轉型（DGI），用數字化轉型程度衡量。本文參考吳非等［10］ 的研究，從數字技術（ADT）、云計算技術（CC）、大數據技術（BD）、人工智能技術（AI） 和區塊鏈技術（BT） 五個方面得到數字化轉型關鍵詞詞庫，對上市公司的年報進行文本分析，獲得企業數字化轉型關鍵詞詞頻，對關鍵詞詞頻進行加總以度量數字化轉型程度，具體如表2所示。

⒊機制變量

（1） 經營穩定性（EPC）。本文參考聶輝華等［35］ 的研究，通過文本分析法對企業年報中的“管理層討論與分析”部分進行分詞，共得到N個句子，且每個句子Si包含所得到的詞語集合Wi。將表示不確定性的詞與政府、政策等內容相關的詞分別形成集合J和K，如果J∩Wi≠Φ且K∩Wi≠Φ，則認定該句子Si為表示經濟政策不確定性的句子，總計n個。計算EPC=-n/N，得到經營穩定性的衡量指標，該數值越大，說明企業經營越穩定。

（2） 融資約束（SA）。本文參考梁榜和張建華［36］，用SA指數衡量企業的融資約束，該數值越大，表示企業受到的融資約束越低，即企業更容易獲取外部資金。

（3） 持續研發能力（R&D）。本文參考何郁冰等［37］的研究，假定企業在t年的專利申請數量（或研發經費） 為Innt。計算企業研發的環比增長率r等于（Innt-1+Innt ） /（Innt-1+Innt-2）。計算r×（Innt-1+Innt ） 的數值。該數值越大，表示企業的持續研發能力越強。

（4） 全要素生產率（TFP）。本文參考孫傳旺和張文悅［34］的研究，基于LP法計算。

⒋控制變量

本文參考吳非等［10］的研究，選取控制變量如下：企業規模（Size），用企業總資產加1的自然對數衡量；資產負債率（Lev），用總負債與總資產的比值衡量；資產回報率（Roa），用凈利潤與總資產的比值衡量；自由現金流（Cashflow），用自由現金流與總資產的比值衡量；固定資產比例（Fixed），用企業的固定資產與總資產的比值衡量；營業增長率（Growth），用營業額增長額與當年營業額的比值衡量；董事會規模（Board），用董事會人數加1的自然對數衡量；第一大股東持股比例（Top1），用第一大股東持股數與總股數的比值度量；托賓Q值（Tobin Q），用企業市值與替換成本的比值衡量；企業年齡（Age），用企業年齡加1的自然對數衡量。

（三） 模型構建

為探究數字化轉型對企業低碳發展的影響，本文構建如下模型：

GTit = β0 + β1DGIit + ρXit + γi + μt + τst + ωct + εit （1）

其中，GTit 為企業低碳發展，DGIit 為數字化轉型，Xit為控制變量，γi和μt分別為企業和年份固定效應，τst 和ωct 分別為行業×年份和城市×年份固定效應，εit 為隨機誤差項。

本文影響機制分析模型如下：

GTit = β0 + β1DGIit + β2Modit + β3DGIit × Modit + ρXit + γi + μt + τst + ωct + εit （2）

其中，Modit 為機制變量，分別表示經營穩定性（EPC）、融資約束（SA）、持續研發能力（R&D） 和全要素生產率（TFP）。其余變量的設定方式與模型（1） 相同。如果β3 顯著且符合預期，則說明Modit 是企業數字化轉型與企業低碳發展之間的重要機制。

（四） 描述性統計

表3為主要變量的描述性統計結果。由表3可知，企業低碳發展的平均值為28. 390，標準差為7. 020。數字化轉型的平均值為1. 320，標準差為1. 382。這表明不同企業之間的數字化轉型和企業低碳發展存在較大差異。其他各變量的分布均在合理范圍之內。

四、實證分析

（一） 基準回歸分析

基準回歸結果如表4所示。其中，列（1） —列（3） 分別為逐步加入企業和年份固定效應、行業×年份固定效應、城市×年份固定效應的回歸結果。由表4列（3） 可知，數字化轉型程度每提高1%，企業低碳發展水平上升1. 458%，這說明數字化轉型顯著促進了企業低碳發展，本文實證結果與曹裕等［38］的結論相似，假設1得到驗證。可能的原因是，傳統企業與數字化智能化技術結合能夠加快釋放企業數據要素價值潛力，促進數字經濟和綠色低碳經濟發展。

（二） 數字化轉型對企業低碳發展分項指標的影響

數字化轉型對企業低碳發展分項指標（技術創新、社會評價、環境保護和生產水平） 影響的回歸結果如表5所示。由表5可知，數字化轉型對企業低碳發展分項指標均產生了顯著的促進作用。數字化轉型每提高1%，技術創新水平上升4. 621%，數字化轉型對技術創新的促進作用最為明顯，該結果與Chen等［39］的研究結論相似。可能的原因是，一方面，在數字化轉型賦能企業低碳發展的過程中，信息技術的交叉應用促使企業突破綠色研發瓶頸，更好地解決了“卡脖子”難題［40］；另一方面，企業在降污減排方面持續投入資金，加強環境保護，實現了綠色生產。

（三） 數字化轉型分項指標對企業低碳發展的影響

各類數字技術應用情況對企業低碳發展影響回歸結果如表6所示。由表6可知，數字技術水平、云計算技術水平、大數據技術水平和人工智能技術水平每提高1%，企業低碳發展水平分別提升1. 230%，0. 961%、0. 830%和0. 501%。這說明數字技術、云計算技術、大數據技術和人工智能技術對企業低碳發展具有顯著的促進作用，而區塊鏈技術對企業低碳發展的影響不顯著。數字化轉型帶動企業綠色產品創新和服務發展，持續推動數字技術應用不斷向深、向廣拓展，助力企業低碳發展。可能的原因是，以云計算為代表的數字科技可以實現對企業資源的靈活分配和按需使用，綜合應用于數字化業務場景中，助力企業實現綠色增長和可持續發展［41］。

（四） 內生性檢驗

⒈工具變量法

為確保研究結論可靠，本文參考聶輝華等［35］與黃群慧等［42］的研究，采用工具變量法緩解內生性問題。本文分別選取同一行業、同一省份其他企業數字化轉型程度的平均值（IV1） 和地級市郵局數量加1的自然對數（IV2） 作為工具變量。一方面，同一行業、同一省份其他企業數字化轉型程度的平均值與該企業數字化轉型程度高度相關。同時，郵局布局通過影響互聯網的使用技術與習慣養成影響互聯網的普及與發展，而互聯網的搭建與城市的數字基礎設施密不可分，城市的郵局數量一定程度上可以反映城市數字化轉型程度。因此，工具變量的相關性得到滿足。另一方面，其他企業數字化轉型程度的平均值并不會影響該企業低碳發展水平。同時，城市的郵局數量并不會直接影響企業低碳發展水平，滿足選取工具變量的外生性條件。工具變量的Cragg?Donald Wald F 統計量均大于16. 380，拒絕了弱工具變量的原假設，這說明本文所選取的工具變量是合理的。①采用IV1和IV2兩個工具變量運用2SLS進行回歸分析的第二階段回歸結果如表7的列（1） 和列（2） 所示，回歸結果表明，數字化轉型對企業低碳發展具有顯著的正向影響，這說明本文的主要結論是穩健的。

⒉傾向得分匹配法

為緩解樣本自選擇問題，本文參考王海軍等［43］的方法，采用傾向得分匹配法緩解內生性。首先，根據企業數字化轉型程度是否大于總樣本均值，生成虛擬變量。如果數字化轉型程度高于均值，則該虛擬變量取值為1，否則為0。其次，選用企業規模、固定資產占比、企業年齡、資產回報率、營業增長率、第一大股東持股比例等控制變量作為協變量，估計傾向得分。最后，采用1∶3進行近鄰匹配，根據匹配后處理組相對于控制組的平均處理效應來檢驗數字化轉型對企業低碳發展的影響。傾向得分匹配后的回歸結果如表7列（3） 所示。回歸結果表明，數字化轉型顯著促進企業低碳發展，證明本文的主要研究結論是穩健的。

（五） 穩健性檢驗①

⒈Bootstrap自助檢驗及調整指標權重

為了進一步驗證研究結論的穩健性，本文分別采取Bootstrap自助檢驗法和按照均勻加權方法調整一級指標權重分別進行回歸分析，回歸結果表明，本文研究結論穩健。

2.替換被解釋變量

由于企業低碳發展與企業綠色專利申請數量密切相關，本文采用企業綠色專利申請數量替換被解釋變量，重新進行回歸，回歸結果表明，本文研究結論穩健。

⒊滯后解釋變量

考慮到企業創新風險較高，并且實現技術進步、設備改造升級和綠色研發通常需要很長時間［42］，數字化轉型對企業低碳發展的影響可能存在滯后效應。本文將解釋變量滯后1—2期，再次進行回歸，回歸結果表明，數字化轉型對企業低碳發展的影響存在滯后性，但這種滯后性逐漸減弱，這說明企業當期的數字化轉型對企業低碳發展的影響最明顯。

4.滯后一期控制變量

由于上市公司年報數據中時間差效應引致的偏誤可能會對實證結果產生影響，本文參考孫傳旺和張文悅［34］的研究，將控制變量滯后1期，再次進行回歸。將控制變量滯后1期后，數字化轉型對企業低碳發展具有顯著的正向影響，證明本文的研究結論是穩健的。

（六） 異質性分析

⒈地區異質性

劉敏樓等［44］發現，數字金融對綠色發展具有顯著的促進作用，因而本文依據上市公司所在地級市的數字金融指數的中位數將樣本分為數字金融發達地區和數字金融落后地區，表8的列（1） 和列（2） 分別匯報了分組回歸結果。結果表明，在數字金融發達的地區，數字化轉型對企業低碳發展的促進作用更為明顯。這說明較好的金融環境可以降低融資成本，緩解融資約束，從而降低企業低碳轉型的后顧之憂。

工業機器人作為人工智能技術在生產領域的核心載體，既可以利用自動化技術成為工業生產的發動機，也可以通過生產工具創新和生產知識創新實現工業機器人的價值［45］。基于此，本文以工業機器人普及率的中位數為標準將樣本分為工業機器人普及率高的省份和工業機器人普及率低的省份，表8的列（3） 和列（4） 分別匯報了分組回歸結果。結果表明，在工業機器人普及率高的省份，數字化轉型對企業低碳發展的促進作用更為明顯。可能的原因是，工業機器人的應用可以減少企業對人力資源的依賴，提高生產效率，提升生產的精確度。相對于傳統生產方式，工業機器人能夠更高效地完成任務，減少能源消耗和碳排放，并通過自動化生產過程，減少對環境的影響。

⒉行業異質性

宋旭光等［46］認為，促進數字經濟與實體經濟深度融合是發展數字經濟的目的之一。為探究數字產業與實體產業融合發展是否會進一步提升企業低碳發展水平，本文依據《數字經濟及其核心產業統計分類（2021）》的分類標準，將企業所在的行業分為數字行業和實體行業兩組，表9的列（1） 和列（2） 分別匯報了分組回歸結果。結果表明，數字化轉型對企業低碳發展的帶動作用在實體行業更為明顯。可能的原因是，數字技術在實體行業存在“擴散效應”，實體行業的企業通過吸收數字行業中先進的數字科技，完善生產流程，提升生產技術，提高生產水平，從而加快企業綠色轉型進程。例如，企業可以使用智能能源管理系統監測和優化能源使用情況，通過傳感器、物聯網和數據分析技術，實時監測能源消耗、識別能源浪費和優化能源利用，從而減少能源消耗和碳排放。

本文借鑒張云等［47］的研究，并參照《上市公司環保核查行業分類管理名錄》，將火電、鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭、冶金、化工、石化、建材、造紙、釀造、制藥、發酵、紡織、制革和采礦業等16類行業劃分為高碳行業，其他行業劃分為低碳行業，表9的列（3） 和列（4） 分別匯報了分組回歸結果。結果表明，相對于低碳行業，高碳行業的上市公司數字化轉型對其低碳發展的提升作用更強。可能的原因是，一方面，高碳行業的上市公司面對的環境規制及社會關注度較高，其借助數字技術進行低碳轉型既是“迫不得已”也是“眾望所歸”；另一方面，綠色轉型可以提升投資者的價值定位，提高市場競爭力，獲得額外利潤，從而促進高碳行業的上市公司進行低碳轉型［2］。

⒊企業異質性

由于中國體制的特殊性，國有企業與民營企業在技術創新方面得到的政府補貼不同。因此，本文探究不同產權性質的企業數字化轉型對其低碳發展影響的差異性。表9的列（5） 和列（6）分別匯報了分組回歸結果。結果表明，國有企業數字化轉型對企業低碳發展有更為顯著的促進作用。可能的原因是，相對于民營企業，國有企業能夠獲得更多的稅收優惠和信貸補貼，面臨的融資約束較小且融資成本更低，因而國有企業傾向于將更多的資金投入數字化建設，以此推動企業低碳發展。

五、機制分析

表10列（1） 匯報了以經營穩定性為機制變量時數字化轉型對企業低碳發展的影響。回歸結果表明，數字化轉型與經營穩定性交互項的系數為1. 772，且在1%水平上顯著。這說明數字化轉型有助于增加經營穩定性，促進企業低碳發展。可能的原因是，數字化車間的打造、智慧化工廠的建設有效提高企業信息處理能力，全面助推生產過程精準管控，快速增加自身經營穩定性，從而企業更有意愿將資金投入到環境協同、綠色低碳和節能減排等項目中，推進低碳發展。因此，假設2a得到驗證。表10列（2） 匯報了以融資約束為機制變量時數字化轉型對企業低碳發展的影響。回歸結果表明，數字化轉型與融資約束交互項的系數為1. 002，且在1%水平上顯著。這說明企業數字化轉型通過提高企業信息透明度、降低融資成本，緩解企業融資約束，促使企業有更多的資金進行低碳轉型。因此，假設2b得到驗證。可能的原因是，一方面，隨著企業數字化轉型程度的提高，銀行與企業之間的信息不對稱問題得到緩解，金融機構借助數字金融拓寬了服務半徑；另一方面，數字金融的廣泛滲透和普及應用提高了金融服務效率，優化了金融資源配置，對實體經濟生產經營活動產生了影響，對企業低碳轉型和綠色發展起到了重要支撐作用。表10列（3） 匯報了以持續研發能力為機制變量時數字化轉型對企業低碳發展的影響。回歸結果表明，數字化轉型與持續研發能力交互項的系數為0. 066，且在1%水平上顯著。這說明企業數字化轉型可以通過提高創新績效，減少研發操縱行為，提高企業持續研發能力。同時，持續研發能力可以加快企業綠色技術創新，帶動企業生產設備及生產流程的升級改造，以“數字”為新引擎，助推企業低碳發展。因此，假設2c得到驗證。表10列（4） 匯報了以全要素生產率為機制變量時數字化轉型對企業低碳發展的影響。回歸結果表明，數字化轉型與全要素生產率交互項的系數為0. 097，且在1%水平上顯著。這說明企業數字化轉型可以在技術層面促進效率變革和技術創新，在公司治理層面提高決策和監督效率，從而提高企業全要素生產率。全要素生產率的提高可以推動企業采用更加高效、節能、環保和低碳的生產方式，從而減少企業對自然資源的消耗和對生態環境的污染。因此，假設2d得到驗證。

綜上所述，數字化轉型通過增加經營穩定性、緩解融資約束、提高持續研發能力和提高全要素生產率促進企業低碳發展。

六、研究結論與政策建議

（一） 研究結論

本文選取2010—2021年中國上市公司數據，運用雙向固定效應模型研究數字化轉型對企業低碳發展的影響。研究結論如下：數字化轉型顯著促進企業低碳發展，數字化轉型程度每提高1%，企業低碳發展水平上升1. 458%。其中，數字技術、云計算技術、大數據技術和人工智能技術每提高1%，企業低碳發展水平分別上升1. 230%、0. 961%、0. 830%和0. 501%。內生性分析和一系列穩健性檢驗結果均表明本文研究結論穩健。地區異質性分析表明，位于數字金融發達地區和工業機器人普及率高省份的企業數字化轉型對企業低碳發展的促進作用更大；行業異質性分析表明，數字化轉型的促進作用在實體行業和高碳行業中更為顯著；另外，相對于民營企業，國有企業數字化轉型助推企業低碳發展的作用更強。機制分析表明，數字化轉型通過增加經營穩定性、緩解融資約束、提高持續研發能力和提高全要素生產率等方式為企業低碳發展注入新動力。

（二） 政策建議

第一，政府部門應大力開展數字基礎設施建設，充分發揮數據要素的作用，提供良好的規制環境。首先，政府部門應鼓勵數字經濟配套產業發展，鼓勵金融機構、科研院所和企業開展合作，打破數據孤島，推動形成信息“匯聚地”和資源“匹配器”，幫助企業克服技術瓶頸，實現低碳發展。其次，地方政府應從稅收優惠、研發補貼和獎勵機制等方面鼓勵企業進行低碳生產，推動形成穩定可預期的宏觀政策環境，降低企業轉型的經濟成本。最后，政府應制定企業環境信息披露的法規和標準，對企業環境績效和碳排放水平進行評估，激勵企業低碳發展。

第二，金融機構應加強核心技術開發，加速智能升級，提升綠色金融服務質效。首先，金融機構應建立前沿金融數據平臺，實現核心技術突破，提高自身信息處理能力，降低與企業間的代理成本，實現更好的客戶畫像及追蹤。其次，金融機構急需豐富綠色金融產品“工具包”，積極研究與碳排放權掛鉤的各類金融產品，構建多層次、多元化綠色金融市場，提高綠色金融服務效率。最后，金融機構可以提供相關的咨詢和評估服務，幫助企業評估綠色項目的可行性和風險，支持企業在綠色能源、清潔技術和環境保護等方面的項目，助力低碳發展行穩致遠。

第三，企業應積極主動優化生產流程，加速改善產業結構，培育綠色智慧生產方式。首先，企業應加大研發投入，升級生產設備，推動工業機器人在生產流程中的運用，加快實現源頭減排、過程控制、末端治理、綜合利用全流程低碳發展。其次，企業應探索產品設計、生產工藝、產品分銷及回收處置利用全產業鏈低碳化，重點行業企業應當開展清潔生產改造，提高生產效率和環保水平，踐行低碳理念，構建數智化綠色制造體系。最后，企業應加強社會各主體間的信息共享，充分發揮數據要素價值，打破技術壁壘，加快優勢互補，實現互贏互利，協同推進減污降碳，共同推動低碳發展進程。

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（責任編輯：巴紅靜）