A股公司2023年報(bào)透視

王穎

2023年報(bào)披露收官，A股上市公司成績(jī)單隨之揭曉，背后數(shù)據(jù)透露出行業(yè)冷暖。

Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)有5351家上市公司披露了2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，近八成實(shí)現(xiàn)盈利，整體營(yíng)收達(dá)72.70萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.29萬(wàn)億元，同比下滑1.21%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比上漲5.75%，上市公司的現(xiàn)金流持續(xù)改善。

披露財(cái)報(bào)的公司中，有57%的公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，51%的公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，656家公司凈利潤(rùn)翻倍，凈利潤(rùn)超過(guò)百億元的公司有79家。

從行業(yè)角度看，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，建筑裝飾、石油石化、交通運(yùn)輸、銀行是營(yíng)收大戶。凈利潤(rùn)方面，銀行、石油石化、非銀金融位居前三，而房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)靠后。

從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇明顯。營(yíng)業(yè)收入增速方面，社會(huì)服務(wù)行業(yè)2023年?duì)I收增速最快，同比增長(zhǎng)28%，領(lǐng)跑31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)；凈利潤(rùn)增速方面，商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、傳媒位列前三，房地產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)延續(xù)低迷，歸母凈利潤(rùn)分別下滑239%、125%。

而光伏、鋰電再度面臨周期性波動(dòng)，如何走出“周期魔咒”，成為擺在相關(guān)上市公司面前的課題。

誰(shuí)是A股“盈利王”？

從年報(bào)業(yè)績(jī)分布來(lái)看，半數(shù)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。其中，凈利潤(rùn)增幅超過(guò)500%的有74家，增幅為100%-500%的有582家，增幅為50%-100%的有427家，增幅為30%-50%及30%以下的分別為409家和1241家。2621家公司凈利潤(rùn)下滑。

2023年，凈利潤(rùn)排名前50的上市公司合計(jì)盈利3.3萬(wàn)億元，較2022年減少729億元。八家上市公司歸母凈利潤(rùn)超千億元，較2022年減少一家，中遠(yuǎn)海控退出“千億俱樂(lè)部”。

金融、石油行業(yè)在凈利潤(rùn)榜單前十中占據(jù)前六名。工商銀行、建設(shè)銀行以超3000億元的歸母凈利潤(rùn)穩(wěn)居前兩名，其后是農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行，凈利潤(rùn)分別為2694億元和2319億元。中國(guó)石油、中國(guó)海油凈利潤(rùn)均超過(guò)1000億元。

剔除石油和金融類(lèi)公司，2023年凈利潤(rùn)排名前五的公司為中國(guó)移動(dòng)、貴州茅臺(tái)、中國(guó)神華、中國(guó)建筑、寧德時(shí)代。

寧德時(shí)代以441.21億元的凈利潤(rùn)成為創(chuàng)業(yè)板2023年度“盈利王”，邁瑞醫(yī)療、陽(yáng)光電源位居第二、第三。晶科能源以74.4億元的凈利潤(rùn)成為科創(chuàng)板“盈利王”，大全能源、傳音控股位居第二、第三。

從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，35家公司凈利潤(rùn)增速超過(guò)10倍。盛屯礦業(yè)、麗江股份、惠城環(huán)保的排名居前，業(yè)績(jī)?cè)龇謩e為12770%、5972%、5500%。

凈利潤(rùn)排名前50的上市公司中，七成公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中13家增速超10%。比亞迪、寧德時(shí)代、中國(guó)交建增速同比居前，分別為80.72%、43.58%、23.61%。寧德時(shí)代在凈利潤(rùn)排行榜中的排名，從2022年的27名躍升至2023年的19名。

位居營(yíng)收排行榜前列的，多數(shù)仍是央企。中國(guó)石化和中國(guó)石油均以超3萬(wàn)億元的收入，繼續(xù)蟬聯(lián)A股營(yíng)收榜單前兩位。中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵及中國(guó)鐵建分列第三至第五位，營(yíng)收分別為2.3萬(wàn)億元、1.3萬(wàn)億元和1.1萬(wàn)億元。

從營(yíng)收增幅來(lái)看，77家公司營(yíng)收翻倍。在營(yíng)收排名前50的上市公司中，比亞迪的增速最快，同比增長(zhǎng)42.04%。保利發(fā)展、寧德時(shí)代位列第二、第三位，營(yíng)收增幅分別為23%、22%。

消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇明顯

Wind數(shù)據(jù)顯示，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，28個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，19個(gè)行業(yè)營(yíng)收正增長(zhǎng)，15個(gè)行業(yè)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，11個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。

營(yíng)收方面，建筑裝飾、石油石化、交通運(yùn)輸、銀行、汽車(chē)是營(yíng)收大戶，其營(yíng)收大多在4萬(wàn)億元以上；電力設(shè)備、有色金屬、電子、非銀金融的營(yíng)收在3萬(wàn)億元以上。環(huán)保、社會(huì)服務(wù)、綜合、美容護(hù)理的營(yíng)收規(guī)模則排名靠后。

表1：2023年凈利潤(rùn)排名前20的A股上市公司

資料來(lái)源：Wind。制表：于宗文

表2：2023年?duì)I業(yè)收入排名前20的A股上市公司

資料來(lái)源：Wind

凈利潤(rùn)方面，金融業(yè)依然最掙錢(qián)。銀行、石油石化、非銀金融、電子設(shè)備繼續(xù)蟬聯(lián)排行榜前四位。房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、綜合三個(gè)行業(yè)出現(xiàn)虧損。

營(yíng)收增速方面，社會(huì)服務(wù)、汽車(chē)、電力設(shè)備位居前三，增速分別達(dá)到31%、16%、8%。從申萬(wàn)二級(jí)細(xì)分行業(yè)來(lái)看，社會(huì)服務(wù)行業(yè)的旅游、餐飲，交通運(yùn)輸中的航空機(jī)場(chǎng)等大消費(fèi)板塊表現(xiàn)亮眼，呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。航空機(jī)場(chǎng)、旅游景區(qū)的營(yíng)收翻倍，酒店餐飲的營(yíng)收增速也排名靠前。

在A股營(yíng)收增速排名前20的公司中，旅游類(lèi)企業(yè)有六家。不少旅游企業(yè)表示，由于所在行業(yè)大幅回暖，公司業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)。

麗江股份2023年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)152.37%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5971.91%，其表示，2023年以來(lái)，旅游市場(chǎng)迎來(lái)快速?gòu)?fù)蘇，游客接待量明顯回升。眾信旅游2023年?duì)I收同比增長(zhǎng)551%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)115%，其表示，2023年旅游行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，多重利好政策激發(fā)行業(yè)新活力，“假日經(jīng)濟(jì)”消費(fèi)火熱，國(guó)民出行軌跡遍布全球，消費(fèi)需求加速釋放。

東莞證券認(rèn)為，2023年為疫情防控優(yōu)化后消費(fèi)爆發(fā)式反彈的紅利之年，旅游消費(fèi)等服務(wù)類(lèi)消費(fèi)大幅反彈。根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，2023年國(guó)內(nèi)出游人次48.91億，同比增長(zhǎng)93.3%，國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)4.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)140.3%。在旅游消費(fèi)反彈帶動(dòng)下，2023年，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)細(xì)分板塊均實(shí)現(xiàn)盈利。景區(qū)、旅游服務(wù)、酒店、餐飲等板塊歸母凈利潤(rùn)均錄得翻倍增長(zhǎng)。

旅游消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇有望延續(xù)。中航證券認(rèn)為，今年“五一”出游數(shù)據(jù)亮眼，看好2024年旅游經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。隨著國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)的逐步回暖，各大旅游景區(qū)的經(jīng)營(yíng)狀況也呈現(xiàn)出整體性的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)有望提振。

受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，航運(yùn)需求回暖，四大航空公司整體大幅減虧，同比減虧合計(jì)超千億元。南方航空、中國(guó)東航分別虧損42億元、82億元，中國(guó)國(guó)航虧損最少，為10.46億元，而海航控股則率先扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.1億元。

不少旅游企業(yè)表示，由于所在行業(yè)大幅回暖，公司業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)。圖/中新

凈利潤(rùn)增速方面，商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、傳媒增速居前，分別為875%、237.82%、133%。紡織服飾、交通運(yùn)輸?shù)膬衾麧?rùn)增速均在60%以上。

在全球大宗商品價(jià)格走弱的背景下，2023年鋼鐵、煤炭、有色金屬等資源品行業(yè)整體表現(xiàn)欠佳，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。而公用事業(yè)板塊受益于煤炭?jī)r(jià)格的走低以及經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)的需求增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)上漲64%。

地產(chǎn)光伏受考驗(yàn)

無(wú)論從凈利潤(rùn)還是凈利潤(rùn)增速來(lái)看，2023年，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、綜合三個(gè)行業(yè)均表現(xiàn)不佳。

此前幾年業(yè)績(jī)?cè)掷m(xù)高增長(zhǎng)的地產(chǎn)行業(yè)，2023年業(yè)績(jī)下滑明顯。

申萬(wàn)房地產(chǎn)業(yè)的116只成分股中，有36%的上市房企2023年錄得虧損，14家為近五年來(lái)首次虧損。綠地控股是A股市場(chǎng)虧損規(guī)模最大的房企，凈虧損95.56億元。另外，*ST世茂、*ST金科、華僑城A、首開(kāi)股份、華夏幸福、ST中南的凈虧損均超50億元。

綠地控股表示，虧損主要受制于行業(yè)低迷等客觀因素，原因包括：房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下跌，計(jì)提了超百億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；房地產(chǎn)行業(yè)及基建等關(guān)聯(lián)行業(yè)深陷低迷，持續(xù)三年的行業(yè)困難未得到有效改觀，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比下降，結(jié)算毛利率也同比下行，業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。

2024年以來(lái)，房地產(chǎn)支持政策持續(xù)出臺(tái)。需求端，北上廣深四個(gè)一線城市相繼放松限購(gòu)，成都、長(zhǎng)沙等核心二線城市取消限購(gòu)；融資端，房地產(chǎn)城市融資協(xié)調(diào)機(jī)制快速推進(jìn)。

中信建投認(rèn)為，4月30日的中央政治局會(huì)議提出要消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房，未來(lái)供給端政策有望陸續(xù)出臺(tái)。在政策的支持下，高能級(jí)城市市場(chǎng)有望率先修復(fù)，而重點(diǎn)布局于高能級(jí)城市的房企將優(yōu)先受益。

房地產(chǎn)之外，上市豬企業(yè)也成為虧損大戶。2023年，生豬價(jià)格持續(xù)低迷，上市豬企普遍虧損。雖然2024年以來(lái)豬價(jià)整體出現(xiàn)回暖，但目前近15元/公斤的價(jià)格，仍處于各大豬企的成本線附近。在此背景下，多家上市豬企今年一季度仍然虧損，溫氏股份、牧原股份、新希望三家頭部豬企分別凈虧損12.36億元、23.79億元、19.34億元。

“此前已經(jīng)經(jīng)歷了近三年的豬價(jià)低位運(yùn)行，行業(yè)也已經(jīng)開(kāi)始逐步去產(chǎn)能，投資者對(duì)豬價(jià)下跌有了更理性的認(rèn)識(shí)。更大幅度的豬價(jià)下跌，反而會(huì)帶來(lái)更明顯的產(chǎn)能去化，繼而更快地迎來(lái)豬周期的反轉(zhuǎn)上行。”新希望對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示。

光伏行業(yè)則面臨著周期波動(dòng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

Wind光伏概念86只成分股中，有四成2023年歸母凈利潤(rùn)同比下滑，近三成個(gè)股下滑幅度超40%。到了2024年一季度，情況變得更為嚴(yán)峻，有26家企業(yè)出現(xiàn)了凈虧損。

隆基綠能、TCL中環(huán)、通威股份分別凈虧損23.5億元、8.8億元、7.87億元。而這三家公司上一次出現(xiàn)單季度虧損，則分別要追溯到11年前、14年前及8年前。

隆基綠能是全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商，對(duì)于2024年一季報(bào)產(chǎn)生虧損的原因，其表示，“2024年一季度，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，公司整體毛利率明顯下滑，計(jì)提存貨以及固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備28億元；由于硅料價(jià)格大幅下降，參股硅料企業(yè)確認(rèn)的投資收益同比大幅下降10.82億元。”

5月8日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最新報(bào)價(jià)顯示，N型棒狀硅成交均價(jià)為4.53萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌7.93%；P型致密料成交均價(jià)為3.90萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌8.88%；N型顆粒硅成交均價(jià)為4萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降6.98%。

“相比2022年30萬(wàn)元/噸以上的高點(diǎn)，目前硅料價(jià)格已經(jīng)跌去近九成。這個(gè)價(jià)格已經(jīng)到達(dá)甚至跌破大多數(shù)企業(yè)的成本線。”有分析師告訴《財(cái)經(jīng)》。

TCL中環(huán)表示，截至2024年一季度末，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模超1000GW（吉瓦），供給側(cè)與終端裝機(jī)存在階段性供需錯(cuò)配，光伏行業(yè)仍處在市場(chǎng)周期底部，落后產(chǎn)能加速淘汰。

同樣在經(jīng)歷周期波動(dòng)的還有鋰電產(chǎn)業(yè)。不過(guò)，該產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)則出現(xiàn)分化。動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代業(yè)績(jī)亮眼，但鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游——鋰礦廠商的日子卻不太好過(guò)。

Wind鋰礦概念板塊十家企業(yè)中，有七家2023年歸母凈利潤(rùn)降幅在45%以上。鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)2023年歸母凈利潤(rùn)分別下滑70%、76%，雙雙退出凈利潤(rùn)前50榜單。

表3：2023年A股各行業(yè)營(yíng)收排名

資料來(lái)源：Wind

表4：2023年A股各行業(yè)凈利潤(rùn)排名

資料來(lái)源：Wind

受行業(yè)供過(guò)于求及庫(kù)存積壓的影響，被稱為“白色石油”的碳酸鋰，其價(jià)格自2022年12月達(dá)到56.76萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)后震蕩下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月13日，碳酸鋰（99.5%電池級(jí)/國(guó)產(chǎn)）平均價(jià)跌至10.97萬(wàn)元/噸，較2023年階段性高點(diǎn)下降了逾60%。

今年一季報(bào)，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均錄得虧損。天齊鋰業(yè)凈虧損38.97億元，業(yè)績(jī)預(yù)告次日，公司股價(jià)一字跌停。公司解釋稱，受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格同比大幅下降；重要聯(lián)營(yíng)公司SQM一季度業(yè)績(jī)同比大幅下降，是造成虧損的主要原因。