滬指和科創50指數走勢分析

陳亮

A股最近兩個交易周處于持續震蕩回落的過程當中，整體并沒有出現明顯的反彈。從上證指數、深證成指和創業板三大指數來看，上證指數仍然表現略強勢一點，創業板指數受權重股的影響較大，從分時角度看的下跌幅度比較大。

筆者在上期的專欄文章中，給出的基本觀點是：下跌過程會有反復，重點關注6月下旬的日線變盤時間點。

從市場實際的走勢來看，上證指數自5月20日觸碰了空間極值高點3174點（不一定就是波浪劃分里的下跌開始）后，持續震蕩向下，中間的反彈并不明顯，比如5月24日到5月28日的反彈持續數個交易日，但僅是空間僅僅向上抬升了約40個點（分時上的最低點到最高點）。再如，上證指數在6月11日到6月18日這一段走勢，更是重心緩慢向下移動的反彈，基本上就是屬于耗費反彈動能的走勢。

上證指數這樣的表現，并不是強勢的表現，一直到本周四，雖然沒有持續地出現中陰線，空間角度也并沒有有效地跌破3000點，但卻是持續地陰跌，重心緩慢向下移動。這樣的市場走勢，本來就意味著后市有較大概率是向下加速探出本輪調整的低點，而周五開盤市場迅速跌破3000點的走勢在初步印證這一點。

可能有讀者會問，有沒有可能因為持續陰跌且速度并不快，所以市場突然“旱地拔蔥”一樣，來一根中陽或大陽線，直接選擇向上突破呢？筆者認為，這種情況出現的概率不能說絕對沒有，但畢竟是小概率的事件，因為市場總會向阻力最小的方向運行，雖然持續陰跌，但目前市場并沒有產生恐慌情緒，做空的動能也并沒有明顯地釋放干凈，所以直接向上突破屬于小概率的走勢。即使小概率事件成真了，那產生的低點，大概率也不是最終的反轉周期的低點，僅僅是一段反彈行情的起點而已。這一段反彈行情運行完成之后，市場仍然會選擇向下探出新的空間低點，或者至少是對前一個低點的再次深度回踩和確認。我們不能去賭小概率的走勢，否則容易讓自己的資金處于不安全的境地之中。

最近幾個交易日，科創板指數表現得比較好。很多朋友肯定關心科創板是不是直接向上突破運行了，是不是成了市場向上變盤運行的先行指標？

我們來分析一下，從日K線角度來看，短期或小波段的走勢受消息面、政策面的影響比較大，嚴格意義上它并不能作為趨勢判斷的指標。那么，我們來看下科創50指數的周K線圖，從周K線走勢來看，科創50指數要周線收盤有效站穩758點前后，才能定義成小波段向上變盤，向上選擇方向后，需要周線有效站穩898點（阻力緩慢的下移過程當中）才能有效的確認進入了“牛市”行情。所以說，當前提向上突破是不是還早著呢！

當然，這跟筆者在2024年元旦前后反復提及的觀點，即中小微盤題材類指數中長期角度沒有任何參與價值（至少也要12個月以后再看），是差不多的，這類板塊距離可以中長期看好還早，短期則難以捉摸，不在我們判斷的范圍內。

總結：上證指數需要有個加速探底的動作，否則很難直接向上反轉，當前位置即使直接向上運行也只能看作階段反彈；另外，科創50指數當前還不能確認中長期進入“牛市”。