中國經濟面臨三大挑戰，財政政策如何發力？

沈建光

2024年以來，中國財政數據呈現出幾個重要的結構性變化，比如，稅收收入在一般公共預算收入中的占比下降，其中增值稅和個人所得稅降幅較大；政府性基金收入在廣義財政收入中的占比下降，主要因為地方土地出讓收入持續萎縮。

從財政數據的變化可以發現，當前中國經濟仍面臨三大挑戰：一是收入恢復偏慢拖累消費增長。

二是價格持續走低制約企業盈利。由于價格下行、成本增加，1月-4月規模以上工業企業營業收入利潤率僅為5.0%，處于2011年以來同期低位（僅高于2023年和疫情暴發的2020年）?？傮w來看，價格低迷下名義增長乏力，導致企業營收和利潤明顯承壓。

三是房地產下行影響持續擴大。1月-4月，房地產市場主要指標延續較大降幅：房屋新開工面積、新建商品房銷售面積、房地產開發企業到位資金同比降幅仍在20%-30%，而且是在過去幾年已經大幅下跌的背景下。

為應對這些挑戰，保持中國經濟持續復蘇勢頭，財政政策有很大空間，可以在消費、房地產等領域加大支持經濟力度。

一方面，加大中央財政補貼力度，推動以舊換新與新質生產力發展的銜接聯動。在國務院《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》發布后，消費品以舊換新、工業領域設備更新、建筑和市政設備更新等實施方案陸續發布，但現有措施還是主要依賴地方政府財政支持，但地方財政壓力很大，支持以舊換新的資金不足。

建議中央財政加大對消費品以舊換新的補貼力度，比如從專項債和特別國債中劃撥部分資金。同時，將以舊換新的范圍從家電、家居擴展到電腦、手機等高附加值品類，尤其是綠色智能產品。同時，充分發揮現代物流企業、零售企業的作用，推動以舊換新與新質生產力發展的高效銜接。

另一方面，中央和地方政府盡力推動房地產市場盡快企穩。5月17日，國務院召開全國切實做好保交房工作視頻會，強調打好商品住房爛尾風險處置攻堅戰，扎實推進保交房、消化存量商品房等重點工作，特別提及“酌情以收回、收購等方式妥善處置已出讓的閑置存量住宅用地”“酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房”，表明決策層對房地產風險的關注度提高。同日，中國人民銀行等部門出臺了一系列配套政策支持購房需求。

考慮到收購土地和商品房都是由地方政府主導推進的，在地方債務壓力高企的背景下，筆者建議：加大中央財政的支持力度、提供適量的資金用于土地和商品房的收儲，與需求側政策協同發力，緩解房企現金流壓力、提振居民的購房預期，讓房地產市場盡快回到平穩運轉模式。

學術觀點

“一帶一路”倡議能有效抑制參與國內部沖突

南京大學 曹國強 謝建國 廖陳成

“‘一帶一路倡議的和平效應”

《世界經濟》2024年第6期

本文基于2006年-2019年烏普薩拉沖突數據，構建多時點雙重差分模型，考察了“一帶一路”倡議對參與國內部沖突的影響。

結果發現，“一帶一路”倡議有效抑制了參與國內部沖突，并且隨著一國參與時間的延長，抑制效應會邊際遞增。究其原因，一方面，“一帶一路”倡議顯著改善了參與國的就業和收入分配等民生狀況，從而提高了民眾參與沖突的機會成本，緩和了低收入群體的不滿情緒，穩定了國內局勢。另一方面，倡議秉持的“共商”理念得到了廣泛實踐和深入內化，使得參與國的協商民主水平顯著提升，從而有效化解社會矛盾和分歧，國內政治生態持續向好，沖突隨之明顯減少。

關注度

上期新媒體關注度排名（6月17-6月28日）

1? ?刷新中國制造

2? ?中國2024年經濟實現5%增速的邏輯

3? ?中國央行黃金儲備結束“18連增”

4? ?醫美巨頭求升級

5? ?AI巨頭遭遇反壟斷調查

6? ?產能過剩之辨

7? ?客觀看待產能問題

8? ?牛肉為何持續降價

9? ?日本企業國際化的經驗

10 人到中年賣保險

資料來源：《財經》APP