新聞發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)答記者問(wèn)實(shí)錄

問(wèn)：此次《政策措施》是繼2016年國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》后，國(guó)家層面再次出臺(tái)推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展重要文件，想請(qǐng)問(wèn)一下，時(shí)隔八年再次出臺(tái)相關(guān)文件的主要考慮是什么？《政策措施》有哪些關(guān)鍵性舉措？

答：創(chuàng)業(yè)投資一頭連著產(chǎn)業(yè)、一頭連著金融，既要銜接上游的研發(fā)端，又要適配下游的應(yīng)用端，很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和被投企業(yè)還都是中小民營(yíng)企業(yè)，可以說(shuō)涉及面廣、影響范圍大。創(chuàng)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的積極意義，這次國(guó)家出臺(tái)《政策措施》旨在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資活力，促進(jìn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。《政策措施》圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募、投、管、退”全鏈條全生命周期各環(huán)節(jié)，提出了以下幾方面的政策舉措。在募資端，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點(diǎn)范圍，動(dòng)員有條件的社會(huì)資本做“耐心資本”，解決行業(yè)“缺長(zhǎng)錢(qián)”和“無(wú)米下鍋”的問(wèn)題。在投資端，很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)反映“有錢(qián)也難投出去”，找不到好的投資對(duì)象和投資項(xiàng)目。為解決這個(gè)事情，在這個(gè)文件里面也明確了，由國(guó)家發(fā)展改革委牽頭，會(huì)同相關(guān)部委，建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的對(duì)接機(jī)制，為廣大創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供一批優(yōu)質(zhì)的、符合國(guó)家發(fā)展方向和戰(zhàn)略導(dǎo)向的好項(xiàng)目，解決錢(qián)往哪里投的問(wèn)題。在管理端，提出要持續(xù)加強(qiáng)對(duì)政府和國(guó)有企業(yè)出資的創(chuàng)業(yè)投資基金的管理，建立健全符合行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的管理體制和盡職合規(guī)責(zé)任豁免機(jī)制。針對(duì)各方普遍關(guān)心的稅收和監(jiān)管問(wèn)題，提出持續(xù)落實(shí)落細(xì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。同時(shí)，按照《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》相關(guān)要求，對(duì)創(chuàng)投基金實(shí)施與其他私募基金區(qū)別對(duì)待的差異化的監(jiān)管政策。在退出端，重點(diǎn)是拓寬退出渠道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金的退出政策。下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的要求，以《政策措施》出臺(tái)為契機(jī)，會(huì)同相關(guān)部門(mén)和地方政府不折不扣地抓好《政策措施》的貫徹落實(shí)，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。我們也相信，在社會(huì)各界的關(guān)心和支持下，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資將不斷做大做強(qiáng)。

問(wèn)：近期召開(kāi)的國(guó)常會(huì)提出要鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等開(kāi)展長(zhǎng)期投資，營(yíng)造支持創(chuàng)業(yè)投資的良好生態(tài)。那么請(qǐng)問(wèn)，如何引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，為行業(yè)引來(lái)源頭活水？

答：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局一直以來(lái)認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的重要決策部署，我們積極引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，引導(dǎo)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)按照市場(chǎng)化、法治化的原則，依法合規(guī)出資創(chuàng)業(yè)投資。這些年來(lái)，金融監(jiān)管部門(mén)持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金監(jiān)管政策，我們先后印發(fā)了保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資等五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險(xiǎn)資金開(kāi)展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，拓寬創(chuàng)業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期資金的來(lái)源。目前，保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金在監(jiān)管政策層面上是暢通的。為進(jìn)一步引導(dǎo)保險(xiǎn)資金發(fā)揮長(zhǎng)期資金、耐心資本的作用，更好支持創(chuàng)業(yè)投資，金融監(jiān)管總局于2023年9月發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，明確了科技保險(xiǎn)適用財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子計(jì)量的最低標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)釋放更多保險(xiǎn)資金進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。比如，部分保險(xiǎn)公司前期投資的國(guó)家集成電路“大基金”、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等，這些都是重要的體現(xiàn)。這些保險(xiǎn)資金投資的項(xiàng)目領(lǐng)域聚焦的都是國(guó)家科技創(chuàng)新的重大戰(zhàn)略，取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效應(yīng)。此外，為滿足金融市場(chǎng)多層次的投資需求，金融監(jiān)管總局積極支持信托公司、理財(cái)公司等資管機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)業(yè)投資支持力度，按照“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”原則，開(kāi)發(fā)與創(chuàng)業(yè)投資相適應(yīng)的長(zhǎng)期投資資管產(chǎn)品。為有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)，“資管新規(guī)”對(duì)資管產(chǎn)品向下投資，也就是資管產(chǎn)品再投資資管產(chǎn)品，實(shí)際上叫嵌套，對(duì)層數(shù)作出了限制。總局本著大力支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的原則，積極配合國(guó)家發(fā)展改革委出臺(tái)了專項(xiàng)政策，允許符合條件的創(chuàng)業(yè)投資基金在接受資管產(chǎn)品投資的時(shí)候，不視為一層資管產(chǎn)品，相當(dāng)于在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，一定程度放松了監(jiān)管要求，這也有利于更好發(fā)揮資管產(chǎn)品的作用、積極支持創(chuàng)業(yè)投資“母基金”的發(fā)展。下一步，金融監(jiān)管總局將持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)則，研究提高保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，更好引導(dǎo)保險(xiǎn)資金和相關(guān)資管機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，加大創(chuàng)業(yè)投資基金的配置力度，積極促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

問(wèn)：此次《政策措施》自公布后就生效施行了，請(qǐng)問(wèn)如何推動(dòng)政策落實(shí)，確保各項(xiàng)措施得到有效執(zhí)行？

答：在起草政策的過(guò)程中，我們會(huì)同相關(guān)部門(mén)，多次召開(kāi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和科技型企業(yè)座談會(huì)，邀請(qǐng)全國(guó)知名的私募基金負(fù)責(zé)人參會(huì)，聽(tīng)取大家對(duì)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)和建議。大家提了很多非常好的意見(jiàn)和建議，這些意見(jiàn)和建議已經(jīng)反映到了出臺(tái)的《政策措施》里面去了。可以說(shuō)，《政策措施》的出臺(tái)充分凝聚了各方的共識(shí)。我也注意到，社會(huì)各界對(duì)相關(guān)舉措的落實(shí)執(zhí)行充滿了期待。一分部署，九分落實(shí)。下一步，我們將會(huì)同有關(guān)部門(mén)完善工作機(jī)制，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，還要出臺(tái)配套措施。看得準(zhǔn)的就盡快出臺(tái)，需要試點(diǎn)的要適當(dāng)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，形成支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的綜合性政策體系，并加強(qiáng)各項(xiàng)政策措施落實(shí)情況的跟蹤監(jiān)測(cè)，形成工作閉環(huán)，以務(wù)實(shí)有效的措施穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、激發(fā)創(chuàng)投市場(chǎng)活力。優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條的支持政策，是推動(dòng)體制機(jī)制創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在要求。我們也相信，《政策措施》的落地實(shí)施及后續(xù)相關(guān)配套政策的出臺(tái)，將進(jìn)一步激發(fā)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展的動(dòng)能和潛力，為培育更多“小巨人”和“獨(dú)角獸”企業(yè)，支持科技創(chuàng)新和高水平科技自立自強(qiáng)貢獻(xiàn)更大的力量。促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展這項(xiàng)工作沒(méi)有完成時(shí)，只有進(jìn)行時(shí)。請(qǐng)廣大創(chuàng)投行業(yè)的企業(yè)家們堅(jiān)定信心、堅(jiān)守初心，大家在科技創(chuàng)新的時(shí)代浪潮中必定會(huì)大有可為、大有作為。

問(wèn)：發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措，請(qǐng)問(wèn)證監(jiān)會(huì)在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)環(huán)境方面有哪些具體舉措？

答：創(chuàng)業(yè)投資在促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融的良性循環(huán)方面和推動(dòng)創(chuàng)新資本形成方面都具有非常重要的作用。我們有一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，到2024年一季度末，在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募股權(quán)創(chuàng)投基金管理人有1.25萬(wàn)家，管理的基金有5.5萬(wàn)只，管理的基金規(guī)模約14萬(wàn)億元，其中在信息技術(shù)、半導(dǎo)體以及生物醫(yī)藥等重點(diǎn)科創(chuàng)領(lǐng)域在投項(xiàng)目有10.4萬(wàn)個(gè)，在投的本金有4.6萬(wàn)億元，可見(jiàn)我們創(chuàng)投行業(yè)發(fā)揮了非常重要的作用。中國(guó)證監(jiān)會(huì)始終高度重視立足資本市場(chǎng)，為創(chuàng)業(yè)投資營(yíng)造更為有利的市場(chǎng)環(huán)境，主要有三個(gè)方面：第一，持續(xù)深化資本市場(chǎng)改革，提升多層次資本市場(chǎng)的服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度，努力為創(chuàng)業(yè)投資發(fā)揮作用提供更加有效的工具和平臺(tái)。《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，也就是我們所說(shuō)的新“國(guó)九條”發(fā)布之后，證監(jiān)會(huì)深入貫徹落實(shí)，在各方的支持下加快完善資本市場(chǎng)相關(guān)配套政策體系，有針對(duì)性地豐富資本市場(chǎng)工具、產(chǎn)品和服務(wù)，努力為暢通創(chuàng)業(yè)投資的“募投管退”循環(huán)提供更加好的市場(chǎng)基礎(chǔ)和支撐。第二，做好差異化監(jiān)管安排。首先從制度層面來(lái)看，2023年7月份，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》正式發(fā)布，其中明確對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施分類監(jiān)管，并且還專門(mén)設(shè)置了專章，在投資范圍、投資期限、投資策略等方面都明確了應(yīng)該符合的相關(guān)條件，在登記備案、資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、現(xiàn)場(chǎng)檢查等方面也明確了要實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理，對(duì)于主要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出方面提供便利。前期證監(jiān)會(huì)也指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)一步完善有關(guān)自律規(guī)則，比如，對(duì)于《登記備案辦法》作了修訂，其中對(duì)創(chuàng)投基金的首期最低實(shí)繳資金做了差異化安排。第三，積極支持行業(yè)不斷提升自身綜合能力。我們加強(qiáng)與有關(guān)方面的協(xié)同，圍繞“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策。引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“投早、投小、投長(zhǎng)”，更好體現(xiàn)和發(fā)揮耐心資本的作用；同時(shí)支持行業(yè)提升綜合實(shí)力，包括建立差異化和前瞻性研究、篩選和估值能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控和合規(guī)能力建設(shè)，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理和規(guī)范運(yùn)作水平。

問(wèn)：近幾年，國(guó)有資本在創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)上的活躍度不斷增加，其中中央企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)很受關(guān)注，請(qǐng)問(wèn)一下，目前的進(jìn)展情況如何？此次《政策措施》出臺(tái)以后，下一步還有哪些計(jì)劃和部署呢？

答：近年來(lái)，中央企業(yè)圍繞增強(qiáng)核心功能、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，有序開(kāi)展了有關(guān)基金投資業(yè)務(wù)，充分利用基金聚集資本、決策靈活、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)和特征，通過(guò)有效投資積極推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一直以來(lái)，國(guó)資委高度重視并積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，近年來(lái)也出臺(tái)了一些政策文件，尤其是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金提出了差異化的支持政策。截至目前，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認(rèn)繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進(jìn)制造、能源、電子信息等領(lǐng)域，在推動(dòng)科技攻關(guān)、加大科研投入等方面取得了積極成效。這次國(guó)辦印發(fā)的《政策措施》，正如剛才李春臨副主任介紹的，從培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來(lái)源、加強(qiáng)引導(dǎo)扶持、健全退出機(jī)制、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境等方面為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展?fàn)I造了更好的政策環(huán)境。下一步，國(guó)資委將立足自身職責(zé)定位，加強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)的溝通協(xié)同，在放寬規(guī)模限制、提高出資比例、注重整體業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期回報(bào)考核、明確盡職免責(zé)容錯(cuò)條件等方面，給予中央企業(yè)創(chuàng)投基金更大支持。同時(shí)，我們也將指導(dǎo)中央企業(yè)用足用好現(xiàn)行相關(guān)政策，聚焦主責(zé)主業(yè)，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和條件，利用創(chuàng)業(yè)投資基金加大對(duì)行業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的投資力度，鼓勵(lì)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，發(fā)揮長(zhǎng)期耐心資本作用，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

問(wèn)：對(duì)于創(chuàng)業(yè)者尤其對(duì)于從初創(chuàng)期跨入成長(zhǎng)期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金非常重要甚至可以說(shuō)是關(guān)鍵因素，請(qǐng)問(wèn)接下來(lái)如何多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)資金的資金來(lái)源？以及如何增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資基金籌資長(zhǎng)期穩(wěn)定資金的能力？

答：當(dāng)前，我國(guó)金融規(guī)模體系已經(jīng)很大了，但融資結(jié)構(gòu)還有待改善。耐心資本的培育對(duì)于促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展和實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)至關(guān)重要。耐心資本，“耐心”這兩個(gè)字是關(guān)鍵，穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性是其內(nèi)在要求。大家都知道，科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，很多從0到1的原創(chuàng)性、顛覆性的早期科技創(chuàng)新活動(dòng)，難以產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的投資回報(bào)。所以說(shuō)，這就需要耐心資本為企業(yè)提供長(zhǎng)期而穩(wěn)定的資金支持，也正因?yàn)槿绱耍覀兇蠹叶及涯托馁Y本稱為“時(shí)間的朋友”，是陪伴“硬科技”發(fā)展的親密伙伴。耐心資本應(yīng)該如何培育發(fā)展壯大呢？除了充分尊重市場(chǎng)規(guī)律以外，政府這只“有形的手”也可以發(fā)揮重要作用，引導(dǎo)各類資本摒棄“急功近利、快進(jìn)快出、掙快錢(qián)”的浮躁心態(tài)，堅(jiān)持做長(zhǎng)期投資、戰(zhàn)略投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資。這次新出臺(tái)的《政策措施》中也對(duì)這項(xiàng)工作作了相應(yīng)的政策安排。關(guān)于保險(xiǎn)資金，剛才明肖同志提到了保險(xiǎn)資金，保險(xiǎn)資金是傳統(tǒng)意義上的“長(zhǎng)錢(qián)”，資金期限長(zhǎng)，以穩(wěn)定收益為投資策略，為此，《政策措施》提出，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，進(jìn)一步釋放創(chuàng)業(yè)投資基金長(zhǎng)期資金來(lái)源潛力。關(guān)于銀行資金，我國(guó)是銀行主導(dǎo)型的金融體系，銀行業(yè)資產(chǎn)占金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比重超過(guò)了90%，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，引導(dǎo)銀行加大對(duì)科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)投資的支持力度，可以說(shuō)還有很大的潛力。為此，《政策措施》提出，以金融資產(chǎn)投資公司為平臺(tái)，擴(kuò)大股權(quán)投資試點(diǎn)范圍，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，積極支持資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的投入，發(fā)行適配創(chuàng)投基金特點(diǎn)的長(zhǎng)期資管產(chǎn)品。關(guān)于國(guó)資和政府投資基金，剛才國(guó)資委的海琳同志也回答了大家的問(wèn)題，主要是要處理好政府性基金和市場(chǎng)化基金的關(guān)系。為此，《政策措施》提出，聚焦基金考核，容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制、績(jī)效評(píng)價(jià)制度等體制機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，率先將國(guó)資和政府投資基金培育為耐心資本，發(fā)揮引領(lǐng)示范作用。比如，投資十個(gè)項(xiàng)目，部分出現(xiàn)損失了怎么辦；再比如，創(chuàng)業(yè)投資的項(xiàng)目從種子期、天使期到變成“獨(dú)角獸”，與基金的期限錯(cuò)配了怎么辦，針對(duì)這些問(wèn)題，都做了安排。下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)多措并舉，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定資金的能力，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的耐心資本。

問(wèn)：前期，上海已經(jīng)試點(diǎn)開(kāi)展了金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資，這次《政策措施》要擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司的直接股權(quán)投資方式，請(qǐng)問(wèn)金融監(jiān)管總局在這方面是否有新的安排和新的進(jìn)展？

答：金融資產(chǎn)投資公司開(kāi)展科技企業(yè)的直接投資業(yè)務(wù)，大家都非常關(guān)注，總局也高度重視上海開(kāi)展的試點(diǎn)情況。2021年12月，原銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出鼓勵(lì)金融資產(chǎn)投資公司在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，在上海依法依規(guī)試點(diǎn)開(kāi)展不以債轉(zhuǎn)股為目的的科技企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，并在股權(quán)投資業(yè)務(wù)當(dāng)中建立符合早中期科創(chuàng)企業(yè)投資特點(diǎn)的容錯(cuò)和激勵(lì)約束機(jī)制。近期，很多初創(chuàng)期科創(chuàng)企業(yè)向我們反映，希望在資本方面獲得金融支持。金融監(jiān)管總局李云澤局長(zhǎng)在2024年全國(guó)兩會(huì)部長(zhǎng)通道上正式對(duì)外表示，我們正在研究探索推進(jìn)擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司試點(diǎn)范圍。金融監(jiān)管總局堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，高度重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)、小微科創(chuàng)企業(yè)的融資訴求，積極順應(yīng)市場(chǎng)呼聲，正在按照有關(guān)安排，研究論證工作方案。深入梳理總結(jié)前期上海試點(diǎn)開(kāi)展的直接股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，研究擴(kuò)大試點(diǎn)地區(qū)范圍，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司在創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資和企業(yè)重組等方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。股權(quán)融資不同于債權(quán)融資，該項(xiàng)工作還需要審慎論證工作方案，合理有效控制風(fēng)險(xiǎn)。在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，金融監(jiān)管總局積極支持相關(guān)銀行與金融資產(chǎn)投資公司開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，促進(jìn)項(xiàng)目信息共享交流，充分發(fā)揮好股權(quán)融資和債權(quán)融資的兩種機(jī)制、兩類優(yōu)勢(shì)，積極探索多樣化的科技創(chuàng)新金融服務(wù)模式，鼓勵(lì)銀行與創(chuàng)業(yè)投資基金等加強(qiáng)對(duì)接，規(guī)范發(fā)展“貸款+外部直投”的業(yè)務(wù)，切實(shí)解決初創(chuàng)企業(yè)融資難點(diǎn)和痛點(diǎn)，促進(jìn)企業(yè)“資金—資本—資產(chǎn)”三資良性循環(huán)。

問(wèn)：創(chuàng)業(yè)投資的退出機(jī)制一直是各界關(guān)注的重要問(wèn)題，也影響到了創(chuàng)業(yè)投資的成效，請(qǐng)問(wèn)在拓寬退出渠道和優(yōu)化退出流程方面有什么考慮？

答：退出機(jī)制是各個(gè)方面都普遍關(guān)注的，同時(shí)也是需要系統(tǒng)考慮的一個(gè)重要問(wèn)題。這次《措施》的第五部分主要是從拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金退出政策這兩個(gè)方面做了相應(yīng)的安排。近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)高度重視這個(gè)問(wèn)題，不斷深化資本市場(chǎng)的改革和開(kāi)放，努力為緩解“退出難”提供良好的基礎(chǔ)。首先是優(yōu)化多層次資本市場(chǎng)的功能和機(jī)制。2024年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布了“資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)十六項(xiàng)措施”和“深化科創(chuàng)板改革八條措施”，為開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)建立和健全股權(quán)融資以及并購(gòu)重組的“綠色通道”。同時(shí)，積極完善并購(gòu)重組的支持政策，提高并購(gòu)重組估值包容性，豐富并購(gòu)重組支付工具，鼓勵(lì)并購(gòu)基金更好發(fā)揮作用。同時(shí)，我們也注重發(fā)揮私募股權(quán)創(chuàng)投基金股份減持和投資期限“反向掛鉤”機(jī)制的作用。到2024年一季度末，已累計(jì)辦理“反向掛鉤”的申請(qǐng)超過(guò)2000單。第二個(gè)方面，多措并舉，拓寬多元化的退出渠道。比如說(shuō)，我們正在開(kāi)展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實(shí)物分配股票試點(diǎn)，允許將持有的上市公司股票通過(guò)非交易過(guò)戶的方式向投資者進(jìn)行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對(duì)市場(chǎng)的沖擊。再如，我們先后在七個(gè)地方，包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展私募基金的份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，目前已經(jīng)完成私募份額轉(zhuǎn)讓232億元。私募份額的質(zhì)押融資316億元，這項(xiàng)試點(diǎn)工作也將會(huì)有利于支持二手份額轉(zhuǎn)讓基金，也就是我們所說(shuō)的S基金的進(jìn)一步發(fā)展。第三個(gè)方面，我們繼續(xù)保持境外上市通道的暢通。《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》是2023年3月份實(shí)施的，到2024年6月21日，一共有158家企業(yè)赴境外上市完成備案，其中85家在香港上市，73家在美國(guó)上市。后續(xù)，證監(jiān)會(huì)還將繼續(xù)加強(qiáng)和各方的協(xié)同配合，加強(qiáng)政策的動(dòng)態(tài)評(píng)估，推動(dòng)“健全創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制”等措施的落實(shí)和落地。