改進國際金融體系，增強金融系統穩定性

金融體系的穩定性有三個維度的體現：一是金融機構的韌性，二是金融市場的韌性，三是金融基礎設施的韌性。增強這三個維度的韌性需要進一步加強國際合作，改進、完善國際金融體系。

金融體系穩定性的三個維度

金融體系穩定性有三個維度：金融機構的韌性、金融市場的韌性和金融基礎設施的韌性。這三方面的韌性都應通過國際合作進一步加強。

金融機構的韌性方面，在2008年國際金融危機之后，巴塞爾銀行監管委員會及時就加強對銀行的監管提出了新的要求，因此，現在金融機構的韌性較以往大幅增強。

金融市場的韌性方面，防范外部沖擊主要從兩方面來解決：一是通過積累外匯儲備和多、雙邊貨幣合作協議供給流動性，維持金融市場特別是匯率的穩定，防止市場大幅度波動。目前，因地緣政治原因西方國家凍結他國外匯儲備并擅自使用其外匯儲備收益，這動搖了對以持有外匯儲備增強金融體系韌性的信心。二是必要的時候通過資本管制來控制資本的劇烈無序流動，國際貨幣基金組織對實施必要的資本管制有原則指導，體現了國際合作原則。

金融基礎設施的韌性方面，當前跨境交易的支付清算系統主要依靠具有非官方性質的環球銀行間金融電信協會（SWIFT）系統，但個別國家可以干預該系統，對保障所有參與者正常支付、維護國際經濟活動正常開展造成直接影響。國際貨幣基金組織等多邊國際金融組織在維護和加強跨境金融基礎設施韌性方面，功能是缺失的，沒有發揮出應有作用。

在維護國際金融秩序基本原則下，要針對影響金融系統穩定性問題推進改革

要使三個維度的韌性得以增強，就需要進一步加強國際合作，改進、完善國際金融體系。如應明確外匯儲備在維護國際經濟活動和金融穩定中的特殊法律地位，明確對他國外匯儲備實施限制、禁止、剝奪等措施的國際法律依據和司法程序；應賦予國際金融組織對全球跨境支付清算等基礎設施運行的監管責任，制定相關規則，防止金融基礎設施受少數國家和機構控制，影響其他國家正常的國際經濟交往。

通過國際社會在支持發展和化解債務方面的合作，促進新興市場和發展中國家經濟更快恢復

當前，一些發展中國家債務負擔加重，削弱了金融的韌性。其中一個重要的原因在于，美元在國際貨幣體系中一家獨大，發展中國家債務中有大約80%由美元計價，因美元、歐元加息而增加了約30%的利息支出，這一情況可能還要持續2～3年的時間。新興市場國家如何平衡發展和防范風險，這確實是非常嚴峻的挑戰。中國始終認為發展是最重要的議題，堅持將發展作為解決其他問題的基礎和關鍵。對發展中國家來說，要保持合理的增長速度，在發展過程中進行風險處置。中方正通過加強合作，有序地平滑債務負擔，延長償債期限，幫助發展中國家度過由于美國高利率給它們增加的償債壓力，國際金融組織在此問題上也發揮了溝通與協調作用。

堅持經濟全球化，積極擴大對外貿易仍是新興市場國家縮小與發達國家差距的重要途徑

中國一直倡導全球化，認為全球貿易和跨境投資能夠造福包括本國在內的世界眾多國家和地區。目前全球的貿易受到諸多人為干擾，國際貨幣基金組織（IMF）的統計顯示，2019年全球各項貿易限制措施約1100項，到2022年和2023年，這個數字均超過3000項。面對當前貿易和經濟的碎片化，一個國家是采取出口導向發展模式還是進口替代模式，還是內外循環結合，取決于國家的國情和外部環境。

對于中國等體量大的新興市場國家，目前除繼續積極發展對外貿易之外，還將擴大內需作為一項重要戰略。中國在綠色轉型、城鎮化進一步推進、農業現代化、城市基礎設施建設等領域有規模龐大的投資需求，這些都是擴大內需的潛力所在。因此，對于大型經濟體而言，在擴大內需方面仍可加大力度。對于小型經濟體來說，對外貿易仍是發展的重要途徑。國際社會需要完善貿易投資領域全球治理，為各國創造有利的發展環境，提升社會福祉。

（胡曉煉為中國人民銀行原副行長、中國進出口銀行原董事長、中國國際經濟交流中心副理事長。本文根據作者在“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇上的會議三——“新興市場恢復的條件”圓桌討論會上的發言內容編輯整理而成。責任編輯/王茅）