保險資金另類投資支持鄉村振興路徑研究

摘 要：鄉村振興戰略是強化“三農”建設的重要途徑，也是全面建成社會主義現代化強國的重大歷史任務。作為金融業的重要組成，保險業支持鄉村振興，是貫徹落實中央精神、積極履行社會責任、促進行業高質量發展的必然要求。從保險資金投融資功能視角來看，保險企業尤其是保險資管機構可以通過捐贈、另類資管產品、股權投資基金等另類投資方式支持鄉村振興、服務農村實體經濟。特別是通過股權投資基金助力現代農業產業發展，有助于將服務鄉村振興由“輸血”轉向“造血”，為脫貧攻堅接續鄉村振興做出切實貢獻。

關鍵詞：鄉村振興 產業幫扶 另類投資 股權投資基金

中圖分類號：F842.6 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）10-150-03

自2020年打贏脫貧攻堅戰、全面建成小康社會以來，黨中央強調，要持續鞏固擴大脫貧攻堅成果，接續推動脫貧地區鄉村全面振興。保險業應主動融入國家發展大局，依托現代化保險體系服務農村經濟和“三農”建設，自覺參與、助力鄉村振興。

相關文獻中針對保險業服務鄉村振興的模式已有一定研究，例如通過農業保險類服務糧食安全戰略[1]，通過民生保險類“防返貧保險”杜絕返貧問題[2]，通過財產類保險保障農房、農機[3]等，但現有研究集中在保險負債端風險保障，針對資產端投融資功能的研究較少。本文旨在從資產端視角出發，豐富保險資金發揮投融資功能支持鄉村振興具體路徑的研究。

一、保險資金支持鄉村振興的必要性

（一）保險資金支持鄉村振興是貫徹落實中央精神的必然要求

2023年6月，中國人民銀行等五部委聯合發布《關于金融支持全面推進鄉村振興 加快建設農業強國的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），為保險資金服務鄉村振興指引了方向。保險企業一是要落實中央對金融資源配置領域的要求。要聚焦重大戰略和薄弱環節做好“五篇大文章”，具體到“三農”問題，要全力服務糧食安全、支持農業現代化、推進農村建設與區域協調發展。二是要落實中央對提升金融服務水平的要求?！吨笇б庖姟诽岢鐾卣苟嘣鹑诜?，推動“融資、融智、融商”有機結合，創新招商引資、產銷對接、融資支持等綜合服務平臺建設。保險負債端的風險保障功能只能托底防止脫貧地區返貧，農村高質量發展更需要資產端投融資功能精準服務“三農”需求，強化農村產業“造血”能力，提升經濟發展內生動能。

（二）保險資金支持鄉村振興是積極履行社會責任的必然要求

鄉村振興是保險業踐行責任擔當的重要契機。一是體現慈善精神。保險企業通過慈善捐贈向鄉村振興提供資金和資源支持，有利于為農民生活提供基礎保障。二是聚焦民生關懷。保險資金為農村加強基礎設施建設、筑牢產業根基、改善人居環境提供了強有力的支持，推動鄉村振興的同時增進民生福祉。三是推進共同富裕。保險資金通過市場化方式推動農業現代化發展，同時積極吸引各界優秀人才投身鄉村振興建設，利用產業和人才兩大抓手從根本上拓寬農民增收創富途徑，實現共同富裕。

（三）保險資金支持鄉村振興是促進行業高質量發展的必然要求

鄉村振興是保險業資產負債管理能力的試金石。我國盡管已經消除絕對貧困，但農村基礎設施和公共服務仍相對落后，定點幫扶縣區域性龍頭企業相對匱乏且造血能力不足。為有效解決上述問題，要求保險資金因地制宜，遵循市場規律篩選有潛力的企業，兼顧可持續發展的要求與不規模性返貧的底線，持續增強脫貧地區內生發展動力，對保險資金運用能力提出了更加嚴格的要求。保險資金在資產端如何有效服務鄉村振興，同時確保投資安全，這對自身投資能力和管理能力都提出了更高要求，也是行業高質量發展必須回應的時代課題。

二、保險資金另類投資支持鄉村振興的主要路徑

（一）捐贈幫扶

捐贈模式下，保險企業通過向定點幫扶縣捐贈，資金不直接投向企業，而是經由縣政府統籌規劃，用于幫扶當地種植、養殖、基建等。這一模式下保險資金不干預資金的使用范圍，不對后續運作管理負責，因此，對捐贈資金監督力度較弱，可能導致資金使用效率不高，甚至出現資金挪用、濫用等現象。這一模式也在實踐中不斷優化完善。

（二）捐贈+保險+特定村特定產業幫扶

為確保保險資金真正惠及基層，捐贈模式逐漸演化為捐贈+保險+特定村特定產業幫扶模式。保險企業在定點幫扶縣指定1個或2個試點村鎮定向幫扶，向試點村鎮的種植、養殖業提供針對性資金支持，確保資金專款專用、高效利用，并結合負債端功能根據當地需求定制保險產品，加強產業風險抵御能力。同時，企業可以通過選派的掛職干部及駐村第一書記，對捐贈資金實際使用成效進行監督，確保產業幫扶實際落地增收。

（三）通過另類資管產品帶動產業發展

該模式下，保險資產管理業利用債權投資計劃、集合資金信托計劃等另類資管產品對接實體經濟融資需求，讓保險資金下沉到農村建設和產業運營中，間接改善區域投資環境，帶動農村經濟良性循環。典型案例如某頭部保險央企與省級交通投資企業合作設立債權投資計劃，投資于原國家級貧困縣的高速公路建設，以更加便利的運輸條件為農村地區商品流通、人員交流提供有力支撐，搭建起農村經濟快速發展的致富道路;該保險央企同時通過信托計劃向全球領先種業創新企業發放信托貸款，支持我國具有自主知識產權的種子開發和生物技術研發，對于我國農業科技自立自強、推動種業振興、確保國家糧食安全提供了強有力金融支撐。另類保險資管產品的運用不僅增加農業農村融資，更能通過資金杠桿作用，吸引更多社會資本參與鄉村振興，實現社會價值與經濟效益的雙重增長。

（四）通過特色產業幫扶產品支持產業發展

為充分發揮保險投資端功能，保險企業可以將資金投向專業機構設立的另類產品，在相關機構的統籌規劃下，通過市場化運作方式將產品用于脫貧地區特色農業產業。典型案例比如各保險資管機構共同出資設立的中國保險業產業扶貧投資基金（以下簡稱扶貧基金），自2016年設立以來，在脫貧攻堅與鄉村振興中成效顯著。扶貧基金截至目前共投資了8個項目，累計投資金額4.65億元，覆蓋近3萬貧困人口。扶貧基金發揮各地比較優勢，宜農則農、宜商則商、宜游則游[4]，例如，河北省阜平縣老鄉菇種植項目、貴州省惠水縣味莼園食品加工項目、貴州省施秉縣杉木河景區等項目，對脫貧地區形成了有效幫扶、促進當地經濟建設。更重要的是，扶貧基金把產業和勞動力留在當地，為脫貧地區長期可持續發展奠定堅實基礎，真正實現為當地發展造血供能。

（五）通過股權投資基金支持產業發展

股權投資基金靈活性和解決痛點的能力較強，能夠同時解決企業資本金融資和降負債需求，是保險資金支持鄉村振興的強有力創新工具。近年來，鄉村振興投融資政策逐步指向實操層面，引導股權投資基金用于鄉村振興基礎設施建設、特色產業開發，發揮資金撬動效應。保險企業，尤其是保險資管機構開始探索在定點幫扶地區依托股權投資賦能現代農業企業的可行性，支持龍頭企業做優做強，推動鄉村振興由“輸血”轉向“造血”。典型案例如某頭部保險央企投資設立的扶貧及鄉村振興領域行業第一支市場化股權投資產業基金，是扶貧及鄉村振興精神在另類投資領域貫徹落實的首次嘗試和重要創新。基金一是能向原貧困縣現代農業企業（絕大部分為民營企業）以股權方式投入資本金，提供資金支持并引入市場化管理機制，為企業規范化運營發展和未來上市筑牢根基;二是能優化創業環境，有助于企業創新支撐保障體系的構建與完善，為優秀人才提供創業立足的條件，吸引人才下鄉、返鄉創業[5]，提升脫貧地區農業產業“造血”能力，顯示了股權投資基金在支持鄉村振興中的巨大潛力。

三、保險另類投資支持鄉村振興路徑的建議

（一）發揮股權投資產業基金“造血”優勢，激活農村經濟內生動能

在保險資金支持鄉村振興的主要路徑中，捐贈類產品只能在短期內解決特定地區的部分迫切需求，起到較為基礎的“輸血式”兜底功能。另類資管產品則是從改善投資環境等角度出發，發揮作用的途徑較為間接，對于促進農村經濟根本性改變作用有限。相較而言，股權投資產業基金一是能夠將資本金直接投入實體產業運營主體，確保資金精準流向需要幫扶的領域，讓當地經濟自主“造血”;二是能夠基于保險資金在經營管理、市場資源方面的優勢，幫助中小規模、成長潛力大的企業建立現代管理體制，實現穩健成長;三是有助于吸引優秀人才下鄉返鄉就業，為鄉村振興積蓄人才后備力量。綜合來看，股權投資產業基金是由“輸血式”幫扶邁向“造血式”賦能的優勢工具。保險資金在未來的鄉村振興幫扶工作中，既要通過傳統投融資工具為農村經濟“輸血”，守住防返貧底線;更要結合股權投資產業基金這一創新型工具，聚焦優勢產業提升農村經濟的自我“造血”和可持續發展能力。

（二）以服務鄉村振興為落腳點，因地制宜發展農村產業

股權投資產業基金投資的出發點和落腳點應當為服務鄉村振興戰略，關鍵是因地制宜立足資源稟賦和市場需求選準產業發展突破口，加快農業科創企業孵化，推動龍頭企業做大做強。例如，對于特色農產品、水資源等比較豐富的地區，投資可以聚焦于現代農業、農產品加工和品牌建設等領域。對于產業資源等比較豐富的地區，則可以重點投資相關產業鏈科技創新企業，建立現代化產業體系。應當注重基金管理人自身優勢資源與當地優勢產業的匹配性，為企業引入經營、管理經驗和上下游資源，助力當地企業走具有自身特色的致富道路。相反地，如果產業投資不結合當地實際進行，投入的資源就是無源之水，無法發揮實效，資源配置效率也將大打折扣。

（三）強化風險管控，合法合規是投資工作生命線

風險管理是基金投資生命線。股權投資基金應當堅持合法合規運作，堅決不碰監管紅線，圍繞基金設立、投前、投中、投后各環節確定合規要點，將合規風險管理內嵌到基金運作的全流程之中，將流程管控落到實處，做到全流程合規。建立基金層面的投資決策、財務管理等相關制度，通過完備的制度建設確?；疬\行框架的合法合規。建立完善的投后跟蹤機制，基金定期對項目公司開展實地檢查，獲取其生產經營計劃的執行情況及財務情況，確保項目公司合規經營。嚴格遵守基金《合伙協議》等合同的相關規定，適時召開基金投決會、合伙人大會等，討論表決重大經營管理與決策事項。嚴格按照監管機構要求報送基金各項信息，嚴控信息披露風險。

（四）組建專業團隊，提升基金管理人主動管理能力

脫貧地區通常存在自然資源稟賦較弱和其他風險因素，產業基礎相對薄弱，特別是現代農業龍頭企業很少，絕大部分企業為民營企業和規模較小的國有企業，與保險資金的負債性、安全性、盈利性等要求不能完全適應，對保險資金的投資能力和主動管理能力都帶來了不小的挑戰。為適應投資難度更大的鄉村振興項目，基金管理人應著力增強項目主動管理能力。一方面，建議組建具備產業基金管理經驗、專業化程度較高的基金管理團隊，一是有助于理解并高效對接合伙人（投資人）的需求;二是可以提升項目篩選、投資和運作的效率，有助于推動基金落地成功率的提升;三是能夠依托管理人員的產業風險識別、風險控制及風險處置能力，確保被投企業及項目風險可控。另一方面，建議建立完善的投后跟蹤賦能機制，定期了解被投企業經營情況，推動被投企業規范化運作，提高企業抗風險能力，并幫助被投企業做好包括投資人在內的資源整合，促進上下游產業鏈深度融合，全方位賦能被投企業。

（五）完善制度保障，構建另類投資服務鄉村振興頂層架構

要高質量服務鄉村振興戰略，保險公司及保險資產管理機構要加強頂層設計，建立另類投資服務鄉村振興的保障機制。一是在投資導向方面，要積極推動參與投資設立相關鄉村振興產業基金，加大保險資金服務鄉村振興力度。二是在項目投資方面，考慮到鄉村企業在規模、成長階段上與保險資金傳統投資標的存在較大差異，應當針對鄉村振興投資建立相適應的項目選擇標準和投資決策機制，完善鄉村振興投資制度保障，構建良好投資環境。三是在創新機制方面，（下轉第154頁）（上接第151頁）可以適當引入多元化投資人，特別是推動財務投資人和產業投資人資源共建共享、優勢互補，更好賦能被投企業。四是在運營管理方面，要配套專門的團隊來實施基金運作，加強對被投企業的跟蹤賦能和風險管控，確保基金實現預期的社會效應和經濟效益。五是在人才儲備方面，加強人才培養，精準化提升投資人員專業素養，以應對鄉村振興領域更高的投資能力要求;同時設置相適應的考核激勵機制，對作出貢獻的人員給予獎勵和晉升支持，建立鄉村振興投資人才培養長效機制。

參考文獻：

[1] 王韌，陳嘉婧，周宇婷，等.農業保險助力農業強國建設：內在邏輯、障礙與推進路徑[J].農業經濟問題，2023（09）：110-123.

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[3] 劉慧俠，閆永生，付志穎.西部地區農業保險扶貧機制模式創新及與鄉村振興有效銜接的路徑研究[J].西北大學學報（哲學社會科學版），2023，53（05）：146-161.

[4] 蘇藝.新發展階段全面推進鄉村振興的模式選擇及路徑探究[J].農村經濟，2022（08）：12-20.

[5] 王文強.以體制機制創新推進鄉村人才振興的幾點思考[J].農村經濟，2019（10）：22-29.

[作者簡介：孟韜，中國人壽資產管理有限公司直接投資事業部副總裁，研究方向：保險資金另類投資;張靖楠，中國人壽資產管理有限公司直接投資事業部分析師，研究方向：保險資金另類投資。]

（責編：賈偉）