我國大宗酒類現貨商品交易場所發展歷史、現狀及對策研究

摘要：我國四家大宗酒類現貨商品交易場所成立時間十分接近，經歷了野蠻生長，在集中清理整頓后交易業務基本停滯。雖然各自都在向服務、貿易等方面轉型，但主營交易業務并未恢復。本文從交易品種、模式、創新、監管等方面提出幾點對策思考，探索交易品種在“酒類產業”上下游延伸、模式向供應鏈金融方面轉型、創新在“產融結合”和“期現結合”方面突破、監管上強化政策引導，促進健康發展，供研究討論。

關鍵詞：酒類交易所；發展歷史；現狀；對策研究

中圖分類號：F2文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2024.19.003

現貨商品交易場所是指由國務院或根據國務院規定，由省級及以上人民政府批準成立的、名稱中帶有“交易所”或“交易中心”字樣，以大宗現貨商品為交易對象，以向買賣雙方提供交易平臺和資金結算為目的，為要素市場參與者提供公開透明的資源配置機會，并為客戶提供相關配套服務的交易服務機構。而大宗酒類現貨交易所則是圍繞酒類產業鏈條，為酒類行業提供相關產品的流通提供交易、結算、倉儲、物流和服務。本文研究的大宗酒類現貨交易場所既有別于期貨交易所，其交易產品均為現貨實物；也區別于常規電商銷售平臺，監管部門對其交易對象界定為產業內的經濟組織，而不是個體消費者；由于其“準金融”性質，故其監管主體在不同省份主要由地方金融監督管理機構或商務廳監管，而不是市場監管局。目前，國內具備這些屬性的大宗酒類現貨交易場所主要有4家（以下并稱“三所一中心”），分別是四川聯合酒類交易所、北京國際酒類交易所、貴州白酒交易所、四川中國白酒產品交易中心。

1發展歷史

1.1場所集中成立期（2011年初—2012年初）

隨著我國經濟的發展和改革的不斷深入，一些地區為推進股權、產權等權益類和現貨商品類市場發展，陸續批準設立了一些從事產權交易、文化藝術品交易和大宗商品交易等各種類型的交易場所。公開資料顯示，作為酒類板塊大宗商品交易場所的“三所一中心”正是在同一時期陸續成立的，集中在2011年初至2012年初這一年時間內。其中，四川聯合酒類交易所成立于2011年8月，北京國際酒類交易所成立于2011年11月，貴州白酒交易所成立于2012年3月，四川中國白酒產品交易中心成立于2011年2月。“三所一中心”成立時間十分接近，經歷的發展周期也十分相似。

1.2宏觀政策出臺期（2011年底—2013年）

隨著各類交易場所的大量涌現，作為一種新興商業形態，由于沒有規范的監督管理法規制度，各類交易場所從設立的合法性、交易的規范性、風險的防范性等方面逐步暴露出一些問題，引發相關部門及社會的關注。在這種大背景下，國務院、商務部、中國人民銀行、中國證券監督管理委員會從2011年底開始從宏觀層面相繼印發了《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（國發〔2011〕38號）和《國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》（國辦發〔2012〕37號）、《商品現貨市場交易特別規定（試行）》（商務部令2013年第3號）等有關政策規定，規范交易場所的各類行為。這一時期，國家監管部門重點關注和打擊大宗現貨交易場所未經批準違規開展證券期貨交易、大宗商品中遠期交易等非現貨交易場所業務范圍的行為。由于“三所一中心”剛成立不久，業務開展得不多，在本輪清理整頓中并未暴露出大問題，也沒有引起監管部門u5EKHK7rPvacMVg52NVNhg==的重點關注。

1.3業務野蠻生長期（2013年—2016年）

雖然國家對交易場所監管的宏觀政策陸續出臺，但各省市監管的實施辦法并未及時落地，屬地監管并不十分到位。“三所一中心”在發展過程中或多或少參照了其他大宗現貨交易場所前期的做法，業務增長的過程中，“合規性風險”“政策擦邊球”等行為同步出現，其方式更加隱蔽，手段更加高明，也給監管帶來難度。“三所一中心”有的交易場所制度不健全、管理不規范，存在發行產品嚴重投機和價格操縱行為，其中有的交易所年累計交易額已達5000億元以上，交易規模十分龐大；有的違規采取集合競價、連續競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行交易，違反T+5交易規則等；有的違規發展個人客戶、出讓資質、虛假宣傳、夸大承諾，行“割韭菜”之實，偏離了服務產業、服務實體的初衷。種種違規操作導致客訴不斷，風險隱患累積，給地方金融和經濟社會發展帶來較大不穩定因素。

1.4集中清理整頓期（2017年—2018年）

鑒于交易場所的野蠻生長，尤其是“昆明泛亞有色金屬交易所非法吸儲事件”東窗事發后，國務院部級聯席會議再次強化全面整頓，2017年組織開展清理整頓各類現貨交易場所“回頭看”行動，由證監會牽頭，有關部門參加，統籌協調有關部門和省級人民政府清理整頓交易場所違規交易工作。對違規開辦的交易場所進行關停，暫停風險交易場所的業務審批，要求各類交易場所要建立健全規章制度，嚴格遵守信息披露、公平交易和風險管理等各項規定，切實保護投資者合法權益。在這個時期，“三所一中心”業務逐漸萎縮，交易流動性嚴重不足，有的甚至停止了線上交易平臺業務，處于半停業整改狀態。

1.5探索規范發展期（2019年至今）

清理整頓各類交易場所“回頭看”行動開展以后，國家各級各地對屬地注冊的交易場所進行嚴格管理，相繼出臺地方交易場所監督管理辦法，填補各地交易場所監督制度空白，發布了交易場所設立、變更、終止以及經營管理活動中必須遵循的要求，以及重大變更事項審批或備案原則。“三所一中心”的業務開展受到嚴格監管審批，監管部門通過主導股權轉讓、專項檢查、關停業務、下架交易產品、清理交易客戶、審慎審批等嚴格的監管措施，最大程度化解金融風險，引導酒類現貨商品交易場所向服務產業、嚴控風險方向發展。

2發展現狀

2.1整體情況——平臺交易停滯

基于國家防范金融風險的堅決態度，總體來說，“三所一中心”目前線上交易平臺業務基本停滯，大家均未找到有效的、適合大宗酒類現貨交易場所的規范發展路徑。一方面，監管部門制度更加細化，監管措施更加到位，對交易產品審批更加謹慎，在原有掛牌上線產品逐步下架退市后，試圖開展新的掛牌業務十分困難。按照目前監管制度要求，大宗酒類現貨商品交易場所的“金融屬性”被極大限制，交易所的金融功能發揮不大；另一方面，由于酒類產品的特殊性，消費市場的成品酒作為大宗商品的屬性較弱，無論是白酒還是紅酒，均在多年的市場經濟環境下，形成了自己成熟的經銷體系和銷售網絡。同時，近年飛速發展的電商平臺經濟，在國家大力支持下，成熟的物流配送系統、快捷的網絡選購平臺，給市場參與主體更方便、更舒適的交易體驗，而交易場所更復雜的交易程序以及對交易客戶的要求，在酒類常規產品的充分市場競爭面前顯得毫無優勢。

2.2個體上看——探索轉型發展

集中清理整頓交易場所工作后，國務院部際聯席會議制度明確了各省級監管機構職責，關停或暫停了不少大宗現貨交易場所。“三所一中心”雖然通過了國務院部際聯席會議清理整頓未被關停，但主營線上交易業務受到嚴格審批，有的被要求暫停業務，尋求股權改制，引入更具行業背景的股東控股。在這之后的幾年，幾家酒類交易場所利用在行業內積累的資源，在保生存的壓力下，探索轉型發展，將工作轉到服務方向，利用各自的股東背景，在配套服務上和商業貿易等方面分類突破。經過匯總分析，主要表現為以下幾種方式：

2.2.1圍繞行業做服務

圍繞行業做配套服務，是交易場所的重要職能之一，目前“三所一中心”轉向做行業服務的較多。四川聯合酒類交易所圍繞四川白酒行業需求，從整合行業咨詢、服務品牌發展等方面著手，定期發布“行業快訊”和“名酒流通價格行情”，并提供行業咨詢、市場調研、專業培訓等品牌服務活動；從行業和消費者痛點問題著手，提供酒品真假鑒定、原酒評級評價服務，開拓出了一套服務于酒企產品銷售和品牌推廣的綜合服務模式。北京國際酒類交易所則主要與多家國際知名行業賽事代表合作，開展各種賽事活動，打造基于產業賽事的專業運營，提供酒類相關的賽事服務、定制服務、鑒定服務、專業培訓、文旅服務和文創產品開發為一體的產業發展服務項目。

2.2.2圍繞市場做貿易

四川中國白酒產品交易中心立足酒類產業，以服務實體經濟為宗旨開展線下貿易業務。利用當地獨特的原酒資源，大力整合各種香型原酒，開展大宗原酒貿易。同時，也為行業上下游客戶提供原酒供應、酒體設計、技術和品牌價值提升服務，組織開展白酒生產技術交流指導、生產裝備升級改造服務和相關培訓、品鑒推廣活動。

2.2.3圍繞資源做整合

貴州白酒交易所立足貴州白酒資源，致力于繁榮市場生態，在生產企業、服務商、運營商、消費者中間發揮資源整合的綜合平臺作用。圍繞區域名酒企業酒品代理資源和銷售通道，積極整合上下游客戶，一手聚合下游中小客戶形成利益體，一手爭取上游酒企代理資格，在各市場參與方中間架設資源整合平臺，聚沙成塔，為中小微企業獲取更高層級酒品代理資質提供機會。

3發展對策

目前4家酒類交易場所，更多的是從線下的配套服務角度出發，有的可能利用商貿服務找到了一些發展機會，但這些業務是常規商貿公司也可以做的，并非交易所自身的核心業務，4家酒類交易場所圍繞交易所交易平臺發揮主營業務作用并不明顯。筆者結合行業情況，提出一些關于酒類交易場所如何更好發揮要素市場資源配置作用、提升自身交易平臺價值，監管機構如何進一步引導交易場所規范發展思考，供討論研究。

3.1交易品種角度：探索從“流通產品”向“酒類產業”上下游延伸

在目前的消費環境下，常見的酒類“消費市場”流通產品，銷售都有成熟的經銷渠道體系，價格透明，交易客戶在市場上購買也十分方便。因此，在禁止價格炒作和連續交易的監管要求下，將此類商品作為交易品種并不合適，交易客戶在交易所平臺進行交易缺乏底層的商業邏輯，也違背基本的市場規律。大宗酒類現貨交易場所要跳出歷史經驗誤區，與野蠻生長時期的投機、價格操縱、“割韭菜”式的發展模式作徹底隔離。應該徹底轉變資源配置觀念，真正從服務實體角度出發，站在行業高度，將眼光放在酒類產業鏈上下游，選擇真正具有大宗商品屬性的產品，導入交易平臺進行大宗交易，才能發揮交易場所正常作用。比如，在酒類產業上游端，釀酒需要的釀酒糧食和輔料采購；在酒類產業中游端，釀造出來的半成品酒、原酒等；在酒類產業下游端，釀酒過程中伴生的酒糟、廢料類物資的處置等。這些品種之前很少作為交易標的，而它們恰恰具備大宗商品的屬性，規模大、參與方均為企業經濟組織，交易場所可以從“陽光采購”“陽光處置”“交易市場”的角度介入，發揮大宗現貨交易場所大宗商品交易過程中的資金監管、價格發現、倉儲管理、貨物交割等專業服務功能作用。

3.2交易模式角度：探索從“供應”和“需求”端著手發揮融資功能

酒類產業是一個規模龐大的傳統產業，在我國有廣泛的產業客戶和市場基礎。目前，除了部分核心酒企具有較強的融資能力外，核心酒企的上游供應商和下游經銷商，都有較為強烈的融資需求，而大宗酒類商品交易所可以將“供應鏈金融”作為發展方式之一，作為轉型發展的重要抓手。通過供應鏈金融模式，依托核心酒企，在交易平臺進行真實的產品交易，將信息流、資金流、倉儲、物流有效匹配，將交易所功能與應收賬款、貨權質押等金融需求結合起來，提高交易場所和金融服務的便利性，為酒類產業上下游客戶提供融資通道。交易所不能只將自己定位成提供簡單的產品銷售窗口，而是要通過交易，為交易客戶提供更多的需求互動機會，以客戶需求為導向，實現產業鏈上中下游的高效協同。

3.3交易創新角度：探索從“產融結合”和“期現結合”上服務實體經濟

目前，我國面臨復雜多變的國際競爭形勢。作為生產型企業，原輔材料的波動受國際影響越來越大，而酒類企業上中下游諸多環節物料，也面臨價格波動的影響。酒類現貨交易所可以將上游的釀酒專用糧、中游的原酒、下游的酒糟等產品作為交易品種，并把這些品種逐步培育為期貨品種，納入期貨市場，利用套期保值、買賣交割等方式，實現對風險的管理。公開資料顯示，大連商品交易所等期貨交易所就在積極推進這種“產融結合”和“期限結合”的業務培育，如《關于2023年產融基地相關工作的通知》（大商所發〔2023〕175號）。據了解，大連商品交易所啟動了培育基地建設試點工作，充分發揮產業龍頭機構和金融機構的示范帶動作用，構建綜合性期現市場培育平臺，探索推廣基于衍生品風險管理服務為基礎的期現融合和產融結合新模式，服務實體經濟。從實踐結果看，不少龍頭企業與產業鏈上下游或周邊企業，運用期貨和衍生品實現了很好的風險管理效果。大宗酒類現貨交易所可以加強與期貨交易所在品種培育、業務互動、金融創新、服務實體等方面更多的合作，充分發揮期貨交易所產融培育基地在帶動產業鏈方面的獨特作用，引領更多酒類產業上下游企業合理運用期貨衍生工具進行風險管理，助力實體經濟更好發展。

3.4交易監管角度：探索從“嚴監管”和“謀發展”上積極做好政策引導

大宗現貨商品交易場所作為地方要素市場建設的重要環節，對促進地方要素市場流通，加強產業規范發展具有積極作用。從目前看，我國大宗酒類現貨產品交易的流動性不強，需要監管機構出臺積極政策引導，從法律法規層面進一步明確現貨交易場所的金融屬性，進一步引導金融機構1332e304ae1fd124200a2a963a41732d83d75e1422c8979ade0d3200e8865e7d參與現貨交易場所市場建設的角色定位；加強大宗酒類現貨交易市場規范建設，完善現貨交易的價格發現機制；推進市場服務創新，引導期貨交易場所與現貨交易場所的金融衍生品創新試點，促進酒類現貨交易場所健康有序發展，真正起到服務實體經濟的目的。

參考文獻

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