區(qū)塊鏈賦能中小企業(yè)供應鏈融資風險管理路徑研究

摘 要：區(qū)塊鏈技術在中小企業(yè)供應鏈融資中具有廣闊的應用空間，尤其是在風險管理方面存在巨大的潛力。面對傳統(tǒng)供應鏈融資中顯現(xiàn)的風險，如信息不對稱、財務欺詐等問題，區(qū)塊鏈技術通過其核心特性——去中心化、不可篡改和高透明度——提供了一種創(chuàng)新解決方案。通過構建“區(qū)塊鏈+供應鏈”的新型融資模式，從核心企業(yè)、中小企業(yè)、金融機構及監(jiān)管部門四個主要對象出發(fā)，采取雙鏈融合的風險管理策略，能夠在供應鏈融資實際操作中減少風險和提高融資效率，并利用區(qū)塊鏈技術提升中小企業(yè)的供應鏈融資能力，從而推動整個供應鏈系統(tǒng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

關鍵詞：區(qū)塊鏈；中小企業(yè)；供應鏈融資；風險管理

一、引言

中小企業(yè)是國家經濟的重要組成部分，尤其在促進就業(yè)、創(chuàng)新技術和社會穩(wěn)定方面扮演著關鍵角色。然而，這些企業(yè)常面臨融資難題，尤其在供應鏈環(huán)境中，融資問題更為復雜[1]。傳統(tǒng)的金融解決方案由于存在信息不對稱、風險管理不足等問題，常常無法滿足這些企業(yè)的需求。

隨著區(qū)塊鏈技術的發(fā)展，其在供應鏈金融中的應用提供了新的解決路徑[2]。區(qū)塊鏈技術的特點如去中心化、透明性強、數(shù)據(jù)不可篡改等，為供應鏈融資提供了新的可能性，尤其是在風險管理和信用提升方面[3]。因此，研究區(qū)塊鏈技術如何在中小企業(yè)供應鏈融資中發(fā)揮作用，對于解決這些企業(yè)的融資問題具有重要意義。

二、中小企業(yè)供應鏈融資的現(xiàn)狀與風險分析

（一）供應鏈融資的現(xiàn)狀

在全球范圍內，供應鏈融資作為一種創(chuàng)新的金融服務模式，已經被廣泛接受。它通過銀行與企業(yè)之間的合作，對鏈條上的各個企業(yè)進行資金支持，從而解決短期資金周轉問題[4]。然而，在我國，盡管供應鏈融資在某些行業(yè)已開始起步，中小企業(yè)依舊面臨諸多挑戰(zhàn)，如高額的融資成本、嚴格的信用評審標準等。

（二）供應鏈融資的主要風險

一是造假風險，中小企業(yè)可能通過虛構交易歷史來美化財務報告，誤導金融機構。在供應鏈融資中，由于紙質票據(jù)易造假、供應鏈管理不完善及四流難合一，會出現(xiàn)倉單、票據(jù)造假等情況，進而出現(xiàn)虛假交易、虛假倉單及自保自融等行為。這些行為不僅會對商業(yè)銀行等金融機構造成直接的經濟損失，也會對整個供應鏈的穩(wěn)定性和信譽造成影響。

二是履約風險，中小企業(yè)可能由于經營不善或市場變化，無法按時履行還款義務。在供應鏈融資中，中小企業(yè)可以通過與核心企業(yè)的合作關系，獲得更好的融資條件和機會。核心企業(yè)通常具有更強的信用背景和財務實力，能夠為中小企業(yè)提供擔保或者信用背書，從而降低中小企業(yè)在融資過程中的風險。然而，盡管供應鏈融資可以一定程度上緩解中小企業(yè)的高風險問題，但并不能完全消除這種風險。因為中小企業(yè)在供應鏈中的地位和規(guī)模相對較小，其經營狀況、信用狀況及財務狀況可能受到市場波動、競爭壓力等因素的影響。另外，履約風險在供應鏈經濟中具有傳染性，也是供應鏈金融風險的重要來源。由于供應鏈關系，履約風險很容易被傳遞和放大，導致系統(tǒng)性風險增加。

三是操作風險，由于內部控制不足或人為錯誤，可能導致貸款流程中的失誤。1996年，巴塞爾商業(yè)銀行監(jiān)管委員會頒布了《關于市場協(xié)議的補充規(guī)定》，將操作風險定義為因內部控制缺失、人為失誤、系統(tǒng)故障、外部事件等造成商業(yè)銀行損失，損失包括與風險事件相關的所有成本。在供應鏈融資中，銀行失靈或內部控制不完善、制度障礙、人為失誤等相關外部因素，都會帶來操作風險，給商業(yè)銀行造成損失。由于供應鏈參與者眾多，信息傳遞復雜，操作風險也隨之加大。在融資審批過程中，信貸審批流程不合理，由于授權不當導致內部控制體系分布不合理，相關信息傳遞不及時，也都會導致操作風險的發(fā)生。操作風險是供應鏈融資的主要風險類別，其成本主要與風險事件有關。銀行體系相對成熟，雖然發(fā)生的頻率相對較低，但偶爾也會造成較為嚴重的經濟損失。

四是信息安全風險，在供應鏈融資過程中，信息的泄露或篡改可能導致嚴重的經濟損失。信息安全是指由于供應鏈涉及多個參與方，信息傳遞和共享復雜，存在信息安全的風險。總之，如果企業(yè)供應鏈信息被泄露或篡改，可能導致融資合同的風險，甚至影響到企業(yè)的聲譽和穩(wěn)定性。

三、區(qū)塊鏈技術與供應鏈融資的融合模式

區(qū)塊鏈技術自2008年由中本聰提出以來，已逐步展現(xiàn)出其在多個領域的應用潛力，特別是在金融服務領域[5]。作為一個按時間序列方式存儲交易記錄的分布式數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，區(qū)塊鏈的核心特性包括去中心化、不可篡改性和高透明度。這些特性使得區(qū)塊鏈成為解決供應鏈融資中所面臨風險的理想工具，提供了一個全新的解決方案來增強信任度和透明度，從而有效降低風險并提高融資效率[6]。

（一）區(qū)塊鏈技術的核心特性

區(qū)塊鏈是一個按時間序列方式存儲交易記錄的分布式數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，其核心特性包括去中心化、不可篡改性和高透明度。這些特性使得區(qū)塊鏈成為解決供應鏈融資中所面臨風險的理想工具。去中心化減少了單點故障，提高了系統(tǒng)的穩(wěn)定性；不可篡改性保證了交易記錄的真實性，有助于防止財務欺詐和記錄造假；高透明度提高了信息的可訪問性，增強了供應鏈各方的信任度。

（二）融合模式的實現(xiàn)方式

將區(qū)塊鏈技術與供應鏈融資相結合，可以構建一個更加高效和透明的融資生態(tài)系統(tǒng)[7]。在這一模式中，從原材料采購到產品銷售的每一個步驟都被記錄在區(qū)塊鏈上，提高了操作的透明度并使資金流向和物流信息的實時監(jiān)控成為可能。實時信息共享使得所有供應鏈參與者——包括生產商、供應商、分銷商、零售商及金融機構——能夠實時訪問更新的數(shù)據(jù)。

（三）風險管理與融資效率的提升

通過整合區(qū)塊鏈技術，供應鏈融資可以實現(xiàn)信息的實時共享，大幅降低了交易延遲，優(yōu)化了庫存管理，并減輕了過度庫存和資金周轉不靈的壓力[8]。智能合約的使用可以自動執(zhí)行融資協(xié)議中的條款，如自動釋放資金和自動還款，從而降低違約風險。這一過程中，去除了許多中介環(huán)節(jié)，減少了交易成本和時間，顯著提高了整體的融資效率。

四、基于區(qū)塊鏈的供應鏈融資風險管理路徑

（一）全程數(shù)據(jù)上鏈的風險控制

全程數(shù)據(jù)上鏈平臺打破信息孤島，有效降低造假風險。通過區(qū)塊鏈技術，可以實現(xiàn)供應鏈中所有關鍵信息的全程記錄，從源頭上減少信息造假的可能性。供應鏈融資需要數(shù)據(jù)作為支撐，而傳統(tǒng)供應鏈金融中，各個參與企業(yè)數(shù)據(jù)化程度參差不齊，加上使用的信息系統(tǒng)存在差異，并且企業(yè)之間數(shù)據(jù)共享的意愿和行動力較低，造成了傳統(tǒng)供應鏈各個企業(yè)之間的產銷、財務等信息是割裂和分散的，無法有效地進行信息和信用的傳遞與共享。“信息孤島”的存在容易導致中小企業(yè)數(shù)據(jù)信息的真實性較差，由此產生了造假風險。而區(qū)塊鏈是一個透明的分布式賬本，按照時間先后順序將信息儲存形成鏈狀結構。將企業(yè)的交易數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)等信息全程上鏈，實現(xiàn)鏈條化管理，企業(yè)與企業(yè)之間關系的透明度顯而易見，交易信息和信用傳遞的路徑也一目了然，使得企業(yè)信息流、物流和資金流等數(shù)據(jù)的真實性、完整性大幅度提升，從而有效降低造假風險。

（二）智能合約的履約保障

智能合約按約監(jiān)控執(zhí)行，降低供應鏈融資履約風險。利用智能合約自動執(zhí)行合同條款，減少中小企業(yè)違約的風險，提高整個供應鏈的穩(wěn)定性。在傳統(tǒng)供應鏈中，由于缺乏有效的監(jiān)管，中小企業(yè)容易發(fā)生資金挪用或者惡意違約的行為，從而導致其還款違約風險較高。而智能合約封裝了預設規(guī)則、觸發(fā)條件等合約要素，實施監(jiān)控各參與方約定的條款，并儲存在區(qū)塊鏈上，當達到預定的風險預警時自動執(zhí)行合約，具有一定的強制性。在供應鏈風險管理中，智能合約的應用實現(xiàn)供應鏈融資過程的自動監(jiān)管與執(zhí)行，大大減少了中小企業(yè)違約的風險。例如，銀行與中小企業(yè)在簽訂貸款合約時，將貸款的限制條件和自動還款條件寫成自動執(zhí)行的程序代碼，存儲到區(qū)塊鏈上，實時地監(jiān)管資產的流向和中小企業(yè)還款的條件。一旦合約到期或者中小企業(yè)發(fā)生資金挪用、還款風險預警時，智能合約將自動執(zhí)行還款合約，從而降低了供應鏈融資中履約風險。

（三）人機協(xié)作的流程管理優(yōu)化

人機協(xié)作的流程管理系統(tǒng)，解決供應鏈融資操作風險。結合區(qū)塊鏈與人工智能，優(yōu)化供應鏈融資流程，減少人為錯誤和操作風險。在傳統(tǒng)供應鏈中，由于缺乏內部控制、人為失誤等因素，供應鏈融資的流程難以得到保障，而且難以落實責任溯源，造成商業(yè)銀行因操作風險產生損失。而智能合約是“區(qū)塊鏈+供應鏈”上一個自動化執(zhí)行機制，可以緊密對接業(yè)務流程的各個節(jié)點。通過“智能合約+人”的協(xié)作方式，有效地實現(xiàn)了供應鏈金融業(yè)務流程高效與安全的管理，杜絕了人工虛假操作的可能性，從而降低了操作風險。另外，Merkle根在區(qū)塊鏈+供應鏈上提供了責任溯源的機制。通過商業(yè)銀行貸款業(yè)務流程的全程上鏈，銀行對貸款業(yè)務的信息也可以隨時追蹤，實現(xiàn)了銀行的內部控制，從而進一步降低了操作風險。

（四）去中心化數(shù)據(jù)安全保護

去中心化的數(shù)據(jù)安保手段，保證信息的安全。利用區(qū)塊鏈的加密技術，保護交易數(shù)據(jù)安全，防止信息泄露和篡改。交易數(shù)據(jù)全程上鏈，是保障雙鏈融資業(yè)務順利開展的基本前提，也是保證信息安全的有效手段。傳統(tǒng)供應鏈參與者眾多，復雜程度較高，信息不能自由、透明流通，容易進行信息偽造和篡改，導致信息安全問題一直是中小企業(yè)供應鏈融資風險管理的難點。而哈希算法是區(qū)塊鏈一種加密方式，同時非對稱加密算法有一對公鑰和私鑰，用公鑰進行加密，私鑰進行解密，能夠保障信息加密和傳遞的安全性。雖然區(qū)塊鏈上數(shù)據(jù)具有透明性，但是透明性不等同于所有數(shù)據(jù)都徹底公開透明，非對稱加密算法可以讓數(shù)據(jù)只能被有限的企業(yè)看到，可以有效保護各個參與方的隱私。另外，哈希函數(shù)具有雪崩效應，只要稍微改變其信息，哈希值就會發(fā)生非常大的變化，可以防止信息被篡改的風險。

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作者簡介：張華（1978- ），女，山西河津人，經濟師，經濟學碩士，研究方向為供應鏈金融。