數字普惠金融對鄉村振興的影響及門檻特征

摘 要：數字普惠金融正在蓬勃發展，并為鄉村振興進程解決“貸款難、貸款貴”等難題提供了全新的線索和思路。基于全國31省（自治區、直轄市，不含港澳臺）2011—2022年面板數據，從產業興旺、生態宜居等不同維度選取18個評價指標構建了鄉村振興發展水平評價指標體系，采用TOPSIS熵權法綜合測算全國31省域鄉村振興發展水平。在此基礎上，探討數字普惠金融對鄉村振興的理論邏輯，并采用雙向固定效應模型與門檻模型實證驗證數字普惠金融對鄉村振興影響效果與門檻效應。得出主要結論為：第一，數字普惠金融在推動鄉村振興發展水平上具有明顯優勢。經過深入的內生性分析和穩健性檢驗，包括對數字普惠金融滯后一期、變化樣本以及分維度的全方位考察，這一結論依然穩健可靠。第二，數字普惠金融對鄉村振興的影響存在顯著的區域異質性。西部地區的數字普惠金融對鄉村振興的效果明顯優于東部和中部。并且數字普惠金融的不同維度在不同地區對鄉村振興也存在顯著的區域異質性。第三，數字普惠金融對鄉村振興在數字普惠金融和經濟發展水平門檻變量下，均展現出顯著的門檻效應。在不同區域中，數字普惠金融對鄉村振興的影響也表現出各不相同的門檻效應。其中，東部和中部地區的門檻效應較為明顯。基于上述結論，分別從積極發展數字普惠金融、制定針對性的政策措施、充分考慮門檻效應等視角提出對策與建議。

關鍵詞：數字普惠金融；鄉村振興；理論邏輯；雙向固定效應模型；門檻模型；實證檢驗

［中圖分類號］ F830；F323 ［文章編號］ 1673-0186（2024）010-0044-021

［文獻標識碼］ A ［DOI編碼］ 10.19631/j.cnki.css.2024.010.004

鄉村振興戰略自黨的十九大報告首次提出以來，已經成為中國農村發展的一個重要方向。這一戰略旨在通過推進農村產業升級、改善農村基礎設施、提升農村公共服務等方式，促進農村經濟的發展和農民的增收。近幾年中央一號文件及黨的二十大報告均將鄉村振興放在了重要位置，不斷強化政策支持和加大投入力度，努力推動鄉村的全面振興。在鄉村振興戰略的推動下，中國農村的面貌正在發生深刻的變化。鄉村產業得到了升級和優化，農民的收入得到了穩步增長，農村的基礎設施和公共服務得到了明顯改善。然而，在取得這些成績的同時，鄉村振興戰略的實施也面臨著一些挑戰。尤其在城鄉發展不平衡的問題上更為突出，雖然農村的經濟增長速度較快，但與城市相比，差距依然存在，農村經濟發展長期落后于城市。農村金融資本短缺是造成城鄉差距的重要原因之一［1］，數字普惠金融憑借其互聯網技術和征信體系的數據集中優勢，可以快速收集數據與匹配對象，進而大幅度提高金融使用效率。數字普惠金融的發展為促進鄉村振興提供了重要機遇。

一、文獻綜述

隨著地方政府對數字普惠金融重視程度的加深和資源投入的增加，數字普惠金融勢必會為鄉村振興注入更多金融能量和科技特色，從而構筑良好的農村金融生態發展圈，開創數字賦能鄉村振興的新局面。學術界在此方面也展開了系列研究，得出的結論也較為一致，大多數學者認為數字普惠金融對經濟發展有促進作用，具體集中在以下幾個方面；第一，數字普惠金融的創新效應。葉文輝和龔靈枝等研究認為，數字普惠金融發展具有資源配置效應和創新效應，可提高金融服務實體經濟的能力，為經濟的可持續發展奠定基礎［2］。數字普惠金融的發展可以降低企業的金融供給成本［3-4］，通過存量優化和增量補充機制［5］，為金融資源匱乏地區的企業和創業者的創新活動提供資金［6］，促進區域內創新創業發展［7-8］。第二，數字普惠金融的減貧效應。黃倩等研究認為數字普惠金融確實能顯著降低貧困發生率，并指出其有效減緩貧困的一個重要機制是改善收入增長與分配［9］。數字普惠金融發展可以為低收入群體提供有效的外部資金支持［10-12］，對貧困的影響呈現非線性特征，貧困減緩效應會隨著人均收入水平的提高而降低［13］。第三，數字普惠金融在縮小城鄉收入差距方面。數字普惠金融的發展顯著縮小了城鄉居民收入差距［14-15］，但在區域間存在著差異，對中西部地區經濟發展的影響作用明顯高于東部地區［16-17］。第四，數字普惠金融與金融排斥。數字普惠金融利用大數據、區塊鏈、云計算等信息技術彌補了傳統普惠金融成本高、風控難、效率低等缺陷，具有“交易成本低、覆蓋范圍廣、傳播速度快”的特點，鄉村振興美好愿景的實現離不開資金的持續投入與支持，數字普惠金融助力鄉村振興的邏輯起點就在于打破農村地區的金融排斥，以較低成本向全社會尤其是欠發達地區的弱勢群體提供較為便捷的金融服務［18］。普惠金融旨在讓更多欠發達地區的弱勢群體獲得金融支持和服務，而數字普惠金融在現代信息技術的科技賦能下實現了與普惠金融理念的相互融合，是助力普惠金融升級、支持鄉村振興的關鍵［19-20］。第五，數字普惠金融與農村包容性增長。數字普惠金融對農村包容性增長、產業升級、征信體系優化等方面有積極的促進作用［21-22］。張燕等認為借助信息技術，數字普惠金融能夠詳細而精準地捕捉到農村地區企業和個人的消費方式、交易習慣等信息，有利于農村征信系統的優化［23］。傅利福等研究發現，數字普惠金融通過財富渠道和創新渠道兩條傳導機制，對包容性增長會產生明顯的邊際促進效應［24］。

通過對上述文獻的回顧和梳理發現，關于金融發展與鄉村振興之間關系的研究比較豐富，學界普遍認為數字普惠金融的發展具備減緩貧困、刺激居民消費、減小城鄉差距等正向影響。這些研究成果為本文的研究奠定了良好基礎，但也存在一些遺憾之處：其一，研究領域與層次方面。以往的研究大多基于微觀層面，將全國31省域納入一個研究框架的文獻較少；其二，以往的研究以理論分析為主，實證分析較為缺乏；其三，數字普惠金融作用鄉村振興門檻值特征研究不夠深入，基于不同區域層面門檻值研究文獻稀缺。基于此，以全國31省域為研究對象探討數字普惠金融對鄉村振興的作用效果與門檻特征檢驗將是一個有意義的嘗試。本文可能的邊際貢獻在于：第一，基于全國31省域為研究樣本，深入探討了數字普惠金融對不同區域的經濟影響。與以往僅關注數字普惠金融在“三農”問題某一方面的研究不同，本文對數字普惠金融在鄉村振興中的作用進行了全面分析，這一研究不僅豐富了現有文獻，還為數字普惠金融在鄉村振興中的進一步應用提供了理論支持。第二，本文結合中國鄉村振興發展理念，重新構建了鄉村振興測評指標體系，該體系包括產業興旺、生態宜居等五個維度，為評估鄉村振興發展水平提供了參考依據，并通過固定效應模型，對數字普惠金融與鄉村振興之間的關系進行了實證驗證。第三，分別將數字普惠金融和經濟發展水平作為門檻變量，驗證了數字普惠金融對鄉村振興的門檻效應，并基于不同區域進行了更為深入的分析，研究結果具有較高的針對性，以期為地方相關職能部門制定政策提供重要參考依據。

二、數字普惠金融作用鄉村振興的內在機理

數字普惠金融在鄉村振興中發揮著重要的作用，傳統的金融服務往往受到地域、時間和成本等因素的限制，而數字普惠金融可以借助互聯網、移動支付等技術，能夠將金融服務延伸到農村地區，覆蓋更廣泛的人群，提高金融服務的可達性和便利性。

（一）數字普惠金融在鄉村振興中的直接效應

首先，數字普惠金融能夠降低金融服務門檻和成本，滿足鄉村振興資金需求。傳統的金融服務往往需要大量的物理網點和人力資源，這使得金融服務的覆蓋面和成本都相對較高。而數字普惠金融借助互聯網、移動支付等技術，能夠將金融服務延伸到農村地區，覆蓋更廣泛的人群，提高金融服務的可達性和便利性。這有助于解決鄉村居民的資金短缺問題，促進農村經濟的發展。

其次，數字普惠金融能夠滿足農村經濟發展的多元化需求。隨著鄉村振興戰略的深入實施，農村地區對金融支持的需求日益多元化。而數字普惠金融能夠根據農村經濟的實際情況和發展需求，提供個性化的金融產品和服務，滿足不同層次、不同領域的需求。例如，針對農村小微企業的融資需求，數字普惠金融可以提供更加便捷和靈活的在線貸款、供應鏈金融等服務，幫助小微企業解決融資難題，促進其發展壯大。這不僅能夠提高鄉村經濟的活力和競爭力，還能夠創造就業機會，改善農村居民的收入水平，進而推動鄉村振興的發展。

再次，數字普惠金融為農村產業升級和現代化進程提供了更加全面、深入的支持。隨著數字技術的不斷發展，數字普惠金融可以為農村產業提供更加全面、深入的支持，包括供應鏈金融、農業保險、電商服務等。這些服務可以幫助農村產業實現現代化進程和轉型升級，提高其市場競爭力。例如，通過供應鏈金融模式，數字普惠金融可以為農村企業提供更加靈活的融資支持，幫助其擴大生產規模、提高產品質量，加快了鄉村振興步伐。

最后，數字普惠金融還有助于提高農村居民的收入水平。通過提供小額貸款、農業保險等金融產品，數字普惠金融為農村居民提供了更多的投資和保障機會。這不僅有助于增加農村居民的收入，還間接促進了鄉村產業升級和農業現代化的發展。

（二）數字普惠金融在鄉村振興中的間接效應

首先，數字普惠金融的發展可以促進農村消費升級。隨著農村居民金融素養的提升，他們能夠更好地理解和利用數字支付、在線購物等新型消費方式，方便地購買優質的產品和生活用品，從而提高消費品質，激發市場需求。這一過程不僅推動了農村經濟的發展，也為鄉村發展提供了動力，進而促進了鄉村振興。

其次，數字普惠金融的發展還有助于建立健全的信用體系。在鄉村地區，由于信息的不對稱，往往導致貸款難、貸款貴的問題。而通過大數據分析和人工智能技術，我們可以更加全面、準確地收集和分析農戶的信用信息，幫助他們獲得更加及時、優惠的金融服務。這將極大地改善農村金融服務的品質和效率，為鄉村經濟的發展注入新的活力，推動實現鄉村振興的戰略目標。

最后，數字普惠金融能夠推動農村社會事業的發展。鄉村振興不僅僅是經濟的振興，還包括社會事業的全面發展。數字普惠金融可以為農村教育、醫療、文化等事業提供支持，推動農村社會的全面進步和發展。例如，數字普惠金融可以通過提供教育貸款、醫療支付等服務，幫助農村居民提高教育水平和醫療保障水平。這有助于縮小城鄉差距，推動實現鄉村振興的目標。

由此可見，數字普惠金融在鄉村振興中具有直接和間接雙重效應。一方面通過降低金融服務門檻和成本、滿足農村經濟發展多元化需求、支持農村產業升級和現代化進程等直接推動鄉村振興的發展。另一方面，還可以通過促進農村消費升級、提高農村居民收入水平、建立健全的信用體系以及推動農村社會事業的發展等間接促進鄉村振興。這些積極效應將有助于實現鄉村振興的目標，促進農村經濟的持續發展和社會的全面進步。

三、模型設定與數據來源

在探討任何科學研究或數據分析項目時，模型設定與數據來源無疑是基石所在。它們不僅決定了研究的準確性和可靠性，還直接影響了最終結論的有效性和可信度。

（一）模型設定

1.數字普惠金融作用鄉村振興基準模型（圖1）

為了驗證數字普惠金融對鄉村振興的作用，本文借鑒了孟維福等學者的經驗，采用了雙向固定效應模型［25］進行研究。該模型能夠有效地控制個體和時間因素對結果的影響，從而更準確地評估數字普惠金融對鄉村振興的作用。具體模型構建如下公式（1）：

RURALi，t=α0+α1DIFi，t+α2CVi，t+μi+δi+ξi，t（1）

其中，RURALi，t為被解釋變量，表示鄉村振興指數，DIFi，t為解釋變量，表示數字普惠金融， CVi，t表示控制變量，具體包括人均國內生產總值（GDP）、城市化水平（URB）和第二產業增加值占比（SEI），μi表示省份固定效應，δi表示年份固定效應，ξi，t表示隨機擾動項。

2.數字普惠金融作用鄉村振興面板門檻模型

為了深入探究數字普惠金融對鄉村振興的影響是單純的線性關系還是存在一定的門檻效應，本文借鑒了曹俊勇和張樂柱關于門檻模型的研究，構建了數字普惠金融作用鄉村振興面板門檻模型［26］，以探究鄉村振興發展水平受數字普惠金融的影響是否具有門檻特征。具體模型（2）如下：

RURALit=β0+I（qi≤γ）DIFitβ1+I（qi>γ）DIFitβ2+a1GDPit+a2URBit+a3SEIit+εit（2）

其中，RURALit為被解釋變量，DIFit為數字普惠金融指數，其余變量為控制變量。qi為門檻變量， γ為門檻值，εit代表隨機誤差項，β0為常數，T（·）為示性函數，ai為控制變量系數。

（二）變量篩選與數據說明

被解釋變量：鄉村振興指數。鄉村振興是一個綜合性概念，旨在促進鄉村地區的全面發展和提升。為了全面評估鄉村振興的效果，我們需要考慮多個方面，包括產業興旺、生態宜居等。為了綜合評估這些方面，本文采用了TOPSIS熵權法進行計算。TOPSIS熵權法是一種常用的多指標決策方法，它可以客觀地衡量各個方面的權重，從而得出一個全面準確的評估結果。該方法綜合考慮了各個指標的重要性和差異性，能夠有效地評估鄉村振興的綜合效果。通過使用TOPSIS熵權法，我們可以根據各個指標的權重和得分，得出一個綜合評估結果，從而了解鄉村振興的整體情況。具體指標體系見下表1所示：

核心解釋變量：數字普惠金融指數。數字普惠

金融源于金融服務的數字化和普惠性的理念結合。它不僅強調金融服務的普及性和公平性，還注重利用數字技術提高金融服務的效率和質量。北京大學數字普惠金融研究團隊構建了數字普惠金融指數［27］，該指數以客觀、全面的數據為基礎，對數字普惠金融的發展水平進行了全面評估。在進行穩健性檢驗時，本文選取了數字普惠金融指數的子維度——覆蓋廣度、使用深度和數字化程度。這些子維度能夠從不同角度揭示數字普惠金融的發展特征和趨勢。在進行回歸分析時，筆者對數字普惠金融及相關子維度進行了取對數處理。這種處理方式能夠更準確地反映變量之間的數量關系，同時還能在一定程度上減少異方差的影響。

控制變量：在研究模型構建過程中，我們充分考慮了經濟發展水平、第二產業發展情況以及城市化水平等因素對鄉村振興的影響。借鑒王新偉等相關文獻的研究方法［28］，我們確定了對應的控制變量，以便準確評估數字普惠金融對鄉村振興指數的影響。首先，經濟發展水平采用人均生產總值（元）來代替。人均生產總值可以反映各地區經濟的整體發展狀況，它代表著各地區的整體經濟實力，對鄉村振興具有積極的推動作用。第二產業發展情況采用第二產業增加值占比（%）來代替。第二產業增加值占比可以反映農村第二產業在國民經濟中所占地位和重要性。隨著第二產業的發展，農業產業鏈條將得到延長，農村地區的經濟結構也將得到優化，從而為鄉村振興提供強有力的支撐。城市化水平采用城鎮人口所占比重進行衡量（%）。城鎮人口所占比重可以反映一個地區的城市化水平和社會經濟發展水平。隨著城市化水平的提高，農村人口將逐漸向城市轉移，這有助于優化農村地區的人口結構和社會資源配置，促進鄉村振興。在回歸分析過程中，為降低異方差對模型估計的不良影響，本文對所有非比值型變量實施對數化處理。通過這種方式，可以降低數據的波動性，提高模型的穩定性，從而更準確地得出結果。

本文選取2011—2022年全國31省域為樣本數據，鄉村振興綜合評價指標體系數據及控制變量數據來源于歷年《中國統計年鑒》、EPS數據平臺，部分數據通過計算得出。以上各變量描述性統計分析見下表2所示：

四、實證分析及其結果

實證分析的結果并非一蹴而就，而是需要經過嚴格的解讀與驗證。基于上述模型設定與分析，實證結果如下所示：

（一）基準回歸結果與分析

基于數字普惠金融對鄉村振興的雙向固定效應模型1，我們采用了Stata 17.0進行分析，并得出了基準回歸結果，如表3所示。在表3中，第一列和第二列分別展示了在不考慮地區和時間固定效應的條件下，數字普惠金融對鄉村振興的直接作用以及在加入控制變量后的作用結果。結果顯示，無論是否加入控制變量，數字普惠金融對鄉村振興都具有正向且顯著的影響。進一步觀察表3中的第三列和第四列，我們可以看到在考慮地區和時間固定效應的條件下，數字普惠金融對鄉村振興的直接作用以及在加入控制變量后的作用結果。結果顯示，數字普惠金融對鄉村振興的影響均通過了1%的顯著性檢驗。這意味著數字普惠金融在促進鄉村振興方面發揮著重要的作用。數字普惠金融的積極影響可能源于多個方面。首先，數字普惠金融為鄉村地區提供了更加便捷和靈活的金融服務，降低了金融服務的門檻，使更多的農民和農村企業能夠獲得資金支持。這有助于推動農村經濟的發展，提高農民的收入水平。其次，數字普惠金融提供了更多的金融產品和服務，滿足了農村居民的多樣化金融需求。另外，數字普惠金融的發展也促進了地區的信息化和科技創新。數字普惠金融平臺的建設和應用推動了中國農村地區信息技術的普及和應用，提高了農民的金融素養和科技創新意識。這對于中國農村地區的可持續發展和鄉村振興具有重要意義。

從表3中控制變量的回歸系數來看，中國省域經濟發展水平在不固定地區和時間（第三列）和固定地區及時間（第四列）條件下均通過了顯著性檢驗，這表明經濟發展水平對鄉村振興具有積極的影響，即經濟發展水平的提高有助于推動鄉村振興。然而，當我們觀察第二產業增加值占比這一變量時，我們發現它在兩種情況下也通過了顯著性檢驗。表明第二產業增加值占比的提高也可以直接影響鄉村的繁榮和發展。這提示我們，在推動經濟發展的同時，需要關注產業結構的優化和鄉村地區的發展機會。另外，城市化水平在不固定地區和時間條件下通過了顯著性檢驗（第三列），但在固定了地區和時間后（第四列）未通過顯著性檢驗。這可能是因為城市化進程在中國的不同時間和不同省域間存在差異。在某些時期和某些地區，城市化對鄉村振興的影響更為明顯；而在其他時期和地區，這種影響則可能被其他因素所掩蓋。這也提示我們，城市化進程需要與經濟發展和鄉村發展保持協調，以實現全面繁榮。

（二）內生性分析

根據基準回歸分析的結果，數字普惠金融發展對鄉村振興具有積極的促進作用。這一發現具有重要的實踐意義，因為數字普惠金融作為一種新型的金融模式，可以通過提供更加便捷、高效、低成本的金融服務，促進鄉村經濟的發展，提高農民的生活水平，推動鄉村振興。同時，鄉村經濟的發展又可以改善農村基礎設施和信息化水平，進一步推動數字普惠金融的發展。這種相互作用可以形成一種良性循環，促進鄉村經濟的持續發展。然而，基準回歸分析中可能存在內生性問題，這可能會對估計結果產生偏誤。為了解決這個問題，本文借鑒了王敏和李兆偉、孫學濤等的做法，將數字普惠金融滯后一期作為新的工具變量解決內生性問題［29-30］。表4報告了數字普惠金融滯后一期的回歸結果。在不固定地區和時間（第一列）和固定地區和時間的條件下，數字普惠金融滯后一期分別在5%和在1%的顯著水平通過檢驗。這表明數字普惠金融對鄉村振興的促進作用是持續存在的。隨后，分別對固定地區和時間（第三列）、固定時間（第四列）以及加入控制變量后（第五列）進行了回歸，結果顯示滯后一期數字普惠金融均通過了顯著性檢驗。這些結果表明，即使考慮到內生性問題后，數字普惠金融仍然可以顯著促進鄉村振興。這一結果與基準回歸結果一致，進一步證明了數字普惠金融促進鄉村振興的可信度。

（三）穩健性檢驗

為了確保基準回歸結果的穩健性，本文采取了多種檢驗方法，包括變換樣本檢驗、分維度檢驗以及對鄉村振興不同維度指標的檢驗等，對數字普惠金融與鄉村振興之間的關系進行了深入探究。

1.變化樣本進行檢驗

考慮到中國不同省域間經濟發展程度、基礎設施建設以及信息化發展水平存在顯著差異，這些因素可能會對數字普惠金融對鄉村振興的影響產生不同的影響。因此，本文進行了以下研究設計：首先，為了充分考慮中國不同省域間的差異，我們分別從東部地區剔除了北京和上海兩個經濟較為發達的省域，從中部地區剔除了湖南和黑龍江，從西部地區剔除了新疆和西藏。這樣，我們選擇了中國25個省域作為研究對象，以這些地區的面板數據為基礎進行回歸分析。然后，我們分別進行了兩種回歸分析：一種是不固定省份與年份的回歸分析，另一種是雙向固定效應的回歸分析，具體結果如表5第一列和第二列所示。這兩種回歸分析的結果均顯示，數字普惠金融與鄉村振興水平之間存在正向的顯著關系。這進一步證實了本文的研究結論具有穩健性。這說明，數字普惠金融不僅可以為鄉村振興提供新的發展機遇和動力，而且可以在中國不同省域內、不同經濟發展水平的城市中發揮其積極作用。這為中國未來在制定鄉村振興戰略時，充分考慮并利用數字普惠金融提供了有力的支持。

2.分維度檢驗

通過實證分析可知，數字普惠金融對鄉村振興具有積極的促進作用。從覆蓋廣度來看，數字普惠金融能夠覆蓋更廣泛的鄉村地區，為農民提供更便捷的金融服務，幫助他們解決資金周轉和融資難題，從而推動鄉村經濟的發展。同時，數字普惠金融的使用深度也對鄉村振興起到重要作用。通過數字化技術的應用，農民可以更方便地進行金融交易和管理，提高農業生產效率，降低運營成本，增加農民收入。數字化程度的提高也意味著金融服務更加便捷、高效，能夠更好地滿足農民的需求。通過數字化技術，農民可以通過手機、互聯網等渠道進行金融操作，不再受限于時間和空間的限制，提高了金融服務的可及性和便利性。數字化程度的提高還能夠促進金融創新，推動鄉村金融產品和服務的多樣化發展，滿足不同層次農民的需求，進一步推動鄉村經濟的發展。基于此，本文嘗試從數字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度以及數字化程度三個維度對鄉村振興進行估計分析。根據表5中第三列、第四列和第五列的數據，我們可以看到數字普惠金融在這三個子維度上對鄉村振興產生了積極的影響。具體而言，數字普惠金融的覆蓋廣度在10%的顯著水平通過檢驗、使用深度和數字化程度的回歸系數均在1%的統計水平上呈顯著正向關系，且使用深度回歸系數最高。可見，使用深度對鄉村振興的促進作用最為顯著，而覆蓋廣度效果較差。這一結果表明，數字普惠金融發展對于鄉村振興有著全方位的推動作用。總的來說，這些結果驗證了我們的核心結論，并且從不同維度的分析結果來看，數字普惠金融對鄉村振興的促進作用是穩健可靠的。未來，應繼續深化數字普惠金融在農村地區的發展，進一步拓寬金融服務范圍，提高金融服務質量，為推動鄉村振興做出更大的貢獻。

3.鄉村振興不同子維度檢驗

為了進一步驗證模型的穩健性，本文將鄉村振興中的五個維度，分別是產業興旺（PRI）、生態宜居（ECH）、鄉風文明（RUC）、治理有效（EFG）和生活富裕（INP），作為被解釋變量進行回歸分析。表6報告了數字普惠金融對這五個維度的回歸結果。結果顯示，數字普惠金融對這五個維度的影響均在1%的水平上顯著為正。同時，我們也發現不同維度之間的回歸系數存在差異，這可能與它們在鄉村振興中的重要性和實現難度有關。其中，生態宜居的回歸系數最高，其次是生活富裕、鄉風文明和產業興旺，治理有效的回歸系數排在最后。這表明數字普惠金融對生態宜居的影響最為顯著，可能通過提供金融服務和支持，改善了鄉村居民的生態環境，改善了他們的生活環境。而對于治理有效性的影響則相對較小，可能的解釋是治理是一個較為綜合且復雜的領域，數字普惠金融對治理的影響可能受到多種因素的影響。這也提醒我們，在利用數字普惠金融推動鄉村振興時，需要綜合考慮各種因素，包括政策環境、文化背景、社會條件等，才能實現全面、協調、可持續的鄉村振興。這一研究不僅再次驗證了數字普惠金融作用鄉村振興的穩健性，還豐富了我們對數字普惠金融在鄉村振興中作用的認識，也為相關政策制定提供了參考依據。同時，研究結果也提示我們，在利用數字普惠金融推動鄉村振興時，需要關注不同維度的差異和特點，制定針對性的政策和措施，以實現更加全面、協調的鄉村振興。

（四）異質性分析

中國不同省域間的經濟發展差異顯著，這種差異使得數字普惠金融對鄉村振興的影響效果可能因地區而異。為了深入探討數字普惠金融對鄉村振興的效果，本文在原有樣本的基礎上進行了重新調整，并分別根據各區域經濟情況進行了回歸分析。在表7中，第一列、第二列和第三列分別展示了數字普惠金融對東部、中部及西部地區的鄉村振興回歸結果。從回歸結果來看，東部和中部地區的數字普惠金融均在5%的顯著水平上通過了檢驗，西部地區則在1%的顯著水平上通過了顯著性檢驗，這表明西部地區的數字普惠金融對鄉村振興的影響效果優于東部和中部地區。進一步觀察回歸系數，可以發現西部地區的數字普惠金融對鄉村振興的影響力最強，回歸系數最高。其次是東部地區，中部地區的回歸系數最低，排在末位。綜合以上分析，我們可以得出以下結論：數字普惠金融對鄉村振興的影響存在顯著的區域異質性，這種異質性與區域經濟發展環境等因素影響并不密切。因此，在制定相關政策時，需要充分考慮各地區的實際情況，因地制宜地推動數字普惠金融與鄉村振興的深度融合發展。

數字普惠金融是鄉村振興的重要推動力量，其涵蓋范圍較廣，不同地區的發展程度也存在較大差異。為了深入探討不同省域數字普惠金融的不同維度對鄉村振興的影響效果，本文分別從不同省域下數字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度以及數字化程度對鄉村振興進行回歸檢驗。首先，從東部地區的回歸結果來看，數字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度均通過了5%的正相關顯著性檢驗，數字化程度沒有通過顯著性檢驗。這表明東部地區數字普惠金融不同維度對鄉村振興作用具有差異性，覆蓋廣度和使用深度作用較為明顯，而數字化程度還有待進一步提升。其次，中部地區的回歸結果顯示，數字普惠金融的使用深度作用最為明顯，其次是數字化程度，覆蓋廣度相對較弱。這表明在東部地區，數字普惠金融的使用深度對鄉村振興的推動作用更為重要，需要進一步提升使用深度和數字化程度，以實現鄉村振興的目標。此外，西部地區的回歸結果顯示，數字普惠金融的使用深度在5%的顯著水平上通過檢驗，而覆蓋廣度和數字化程度不顯著。這表明在西部地區，數字普惠金融的使用深度對鄉村振興的作用比較明顯，需要進一步推廣數字普惠金融使用深度，并推廣其覆蓋廣度和數字化程度。由此，數字普惠金融的不同維度對鄉村振興存在顯著區域異質性，不同維度的作用表現出不同的差異。這為本文進一步研究數字普惠金融作用鄉村振興的異質性影響提供了經驗證據。同時，這也表明在推動鄉村振興的過程中，需要根據不同地區的特點和需求，制定有針對性的數字普惠金融政策，以充分發揮其對鄉村振興的推動作用。

（五）數字普惠金融對鄉村振興影響效應的門檻回歸

門檻回歸模型是一種用于分析變量之間非線性關系的工具，適用于研究復雜關系。在數字普惠金融與鄉村振興的關系研究中，門檻回歸模型可用于確定存在因果關系的變量中的門檻變量，并確定解釋變量對被解釋變量的作用閾值。通過評估門檻變量在不同區間上解釋變量對被解釋變量的影響效果，可以更精確地揭示數字普惠金融對鄉村振興的影響效應。為了驗證數字普惠金融對鄉村振興的影響效應在不同門檻變量下的變化情況，本文使用Stata 17.0軟件，分別以數字普惠金融和經濟發展水平作為門檻變量進行了門檻回歸分析。首先，我們進行了單一門檻的驗證，通過設定一個門檻值，觀察到數字普惠金融對鄉村振興的影響在該門檻值處發生明顯變化。接下來，我們進行了雙重門檻和三重門檻的驗證，以更全面地了解數字普惠金融的發展對農村振興的影響在不同門檻值處的變化情況。通過這些驗證，我們可以更準確地判斷數字普惠金融在不同階段對鄉村振興的影響。這些分析有助于揭示數字普惠金融對鄉村振興的影響機制，并為相關決策提供科學依據。

1.以數字普惠金融為門檻變量回歸分析

首先，采用數字普惠金融作為門檻變量，以評估其對鄉村振興的影響門檻效應，并分析在不同數字普惠金融發展水平區間下，數字普惠金融對鄉村振興的作用差異。根據表9的報告結果顯示，數字普惠金融作為門檻變量存在雙重門檻效應。在單一門檻水平上，該效應在1%的顯著水平通過了檢驗。而在雙重門檻水平上，該效應在5%的顯著水平通過了檢驗。然而，三重門檻效應并不顯著。具體而言，雙重門檻的值分別為5.588和5.787，對應的普惠金融指數約為267和326。基于這兩個門檻值，我們可以將數字普惠金融發展水平劃分為三個區間，即［0，267］、（227，326］和326以上。

表10顯示了數字普惠金融門檻面板回歸估計的結果。數據顯示，數字普惠金融對鄉村振興的影響具有結構性特征。當普惠金融指數低于267時，其對鄉村振興的影響系數為0.007，并在1%的顯著水平上通過檢驗，表明數字普惠金融的發展可以推動鄉村振興。當普惠金融指數在267至326之間時，其系數估計值由0.007提升至0.008，并在1%的顯著水平上正相關，這表明隨著數字普惠金融的發展，其對鄉村振興的作用效果也在增強。當普惠金融指數超過326時，其對鄉村振興的影響系數再次提升至0.010，并在1%的顯著水平上通過檢驗，這表明此區間數字普惠金融對鄉村振興的作用最為明顯。由此可見，區數字普惠金融對鄉村振興的作用在不同的發展階段表現出明顯的差異性。在低水平發展階段，由于缺乏有效的金融服務支持，鄉村振興面臨著資金短缺、投資不足等問題。此時，數字普惠金融的引入可以緩解農村地區的金融排斥現象，為農民提供更便捷、更快速的金融服務。這有助于解決農村地區的資金短缺問題，促進農業和農村的發展。在適度發展階段，數字普惠金融能夠為鄉村振興提供強有力的支持。通過大數據、云計算等技術手段，數字普惠金融可以實現對農村市場的精準畫像和風險評估，為農村企業和農民提供更加個性化的金融產品和服務。同時，數字普惠金融還能夠促進農村產業升級和結構調整，推動農村經濟高質量發展。在高水平發展階段，鄉村振興已經形成了較為完善的金融服務體系，數字普惠金融對鄉村振興的推動作用也達到最大值。此時，需要更加注重發揮市場機制的作用，推動鄉村振興向更高層次發展。這需要數字普惠金融與市場機制更好地結合，為農村和農業發展提供更多的支持和幫助。

2.以經濟發展水平為門檻變量回歸分析

根據基準回歸分析，經濟發展水平對鄉村振興具有顯著的影響效果。同時，數字普惠金融發展與經濟發展水平之間也存在密切的關系。為了深入探究在不同經濟發展水平區間數字普惠金融對鄉村振興的作用效果，本文將經濟發展水平作為門檻變量進行深入研究。表11展示了經濟發展水平門檻檢驗結果dc0458c73ce22310bb8966576fce8df1，結果顯示經濟發展水平存在雙重門檻特征，其門檻值分別為10.976和11.242，單一門檻值通過了1%的顯著檢驗，雙重門檻值其回歸系數在10%的顯著水平通過檢驗，三重門檻不顯著。單一門檻和雙重門檻值對應人均國內生產總值分別為約為58 454和76 267元人民幣。

表12展示了經濟發展水平門檻面板回歸估計結果。結果表明，不同地區的經濟發展水平對鄉村振興具有顯著影響，且該影響具有門檻特征。在人均國內生產總值低于58 454元人民幣時，數字普惠金融對鄉村振興的影響系數為0.004，并在10%的顯著水平上通過檢驗。這表明在該經濟發展水平下，數字普惠金融對鄉村振興的作用得到了推動。當人均國內生產總值超過58 454而小于76 267元人民幣時，數字普惠金融對鄉村振興的系數估計值由0.004提升至0.005，并在5%的顯著水平上正相關。這表明隨著經濟發展水平的提升，數字普惠金融對鄉村振興的作用效果也在增強。當人均國內生產總值超過76 267元人民幣時，數字普惠金融對鄉村振興的系數估計值再次提升至0.074，并通過了1%的顯著水平。由此，我們可以發現數字普惠金融對鄉村振興的作用效果與經濟發展水平之間存在密切聯系。在經濟發展水平較低的階段，數字普惠金融對鄉村振興的作用效果相對較弱，而在經濟發展水平較高的階段，數字普惠金融對鄉村振興的作用效果則更為顯著。這可能是因為隨著經濟發展水平的提高，人們的生活水平和財富積累逐漸增加，從而使得數字普惠金融在鄉村振興中發揮更大的作用。此外，經濟發展水平的提高也意味著政府對農業、農村和農民的支持力度加大，從而為數字普惠金融在農村地區的發展提供了更好的政策環境。

3.不同區域門檻效應檢驗

數字普惠金融作為現代金融發展的重要趨勢，其普及程度因地區經濟發展程度的差異而有所不同。為了深入研究數字普惠金融在不同地區對鄉村振興的影響效果，本文對東部、中部和西部等地區進行了深入的門檻檢驗。首先，我們分析了東部和中部地區數字普惠金融與經濟發展的門檻特征。研究結果顯示，東部地區的數字普惠金融和經濟發展水平均表現出單一門檻效應。具體來說，東部地區的數字普惠金融單一門檻值為5.234，對應的數字普惠金融指數約為188，經濟發展水平的單一門檻值為10.617，對應的人均國內生產總值為40 823元人民幣。這些結果表明，東部地區的數字普惠金融與經濟發展水平之間存在明顯的門檻效應。其次，我們對中部地區的數字普惠金融與經濟發展水平進行了門檻檢驗。研究結果顯示，中部地區的數字普惠金融單一門檻值為3.509，對應的數字普惠金融指數約為33.4，經濟發展水平的單一門檻值為10.358，對應的人均國內生產總值為31 508元人民幣。這些結果表明，中部地區的數字普惠金融與經濟發展水平之間也存在明顯的門檻效應。然而，與東部地區相比，中部地區的數字普惠金融與經濟發展水平的門檻值均比較低。這表明，中部地區的數字普惠金融對鄉村振興的影響效果可能更為顯著。此外，我們還對西部地區的數字普惠金融與經濟發展水平的門檻效應進行了分析。然而，研究結果顯示，西部地區的數字普惠金融與經濟發展水平的門檻效應均不顯著。這可能是因為西部地區的經濟發展相對滯后，數字普惠金融的普及程度還不夠高，因此它們之間的門檻效應尚未顯現。總之，本文通過對不同地區的數字普惠金融與經濟發展水平進行門檻檢驗，發現不同地區表現出不同的門檻特征。其中，東部和中部地區的數字普惠金融與經濟發展水平之間存在明顯的門檻效應，而西部地區的數字普惠金融與經濟發展水平的門檻效應則不顯著。這些結果為我們進一步探討數字普惠金融在不同地區對鄉村振興的影響效果提供了有價值的參考依據。

鑒于東部和中部地區的數字普惠金融與經濟發展水平的門檻效應，本文進一步對該兩區域分別進行了門檻回歸，表14報告了其對應的回歸結果。在東部地區，首先，以數字普惠金融綜合指數作為門檻變量進行回歸分析。結果顯示，當數字普惠金融綜合指數小于188時，數字普惠金融對鄉村振興的影響系數為0.001，并且通過了10%的顯著性檢驗。這表明在數字普惠金融發展水平較低的階段，它對鄉村振興的促進作用是顯著的。而當數字普惠金融綜合指數大于188時，其回歸系數從0.001提升至0.002，通過了5%的顯著性檢驗。這說明隨著數字普惠金融發展水平的提高，它對鄉村振興的作用效果也明顯增強。其次，以經濟發展水平（人均國內生產總值）作為門檻變量進行回歸分析。結果顯示，當人均國內生產總值小于31 508元時，數字普惠金融對鄉村振興的回歸系數為0.001，并通過了10%的顯著性檢驗。這表明在經濟發展水平較低的階段，數字普惠金融對鄉村振興的促進作用是顯著的。然而，當人均國內生產總值大于31 508元時，數字普惠金融對鄉村振興的回歸系數上升為0.005，并通過了5%的顯著性檢驗。這表明在東部地區隨著經濟發展水平的提升，數字普惠金融對鄉村振興的作用也在提升。這一現象可能與經濟發展水平較高地區的金融市場更加完善、金融服務更加豐富有關。

根據表14回歸分析的結果，在中部地區以數字普惠金融綜合指數作為門檻變量進行研究時，發現其與東部地區存在相似之處。具體而言，當數字普惠金融綜合指數小于第一門檻值（33.4）時，數字普惠金融對于鄉村振興的回歸系數在5%的顯著水平上通過檢驗，其回歸系數為0.018。這意味著數字普惠金融對鄉村振興具有積極的影響。進一步觀察數據發現，當數字普惠金融綜合指數超過第一門檻值時，回歸系數從0.018調整為0.016，變化不大。這一發現為進一步推動數字普惠金融的發展提供了依據，因為數字普惠金融的進一步發展將有助于促進鄉村振興的進程。除了數字普惠金融綜合指數外，經濟發展水平也被作為另一個門檻變量進行了回歸分析。結果顯示，在第一門檻值上下均在5%的顯著水平上通過了檢驗。這意味著經濟發展水平對于鄉村振興的影響同樣具有重要意義。

綜上所述，東部地區的數字普惠金融發展對鄉村振興具有顯著的促進作用。隨著數字普惠金融發展水平的提升，其對鄉村振興的作用效果也明顯增強。同時，經濟發展水平也是影響數字普惠金融對鄉村振興作用的重要因素。此KXtPuSW4Jhl+1xhEWl1qVA==外，還應當注意到數字普惠金融在不同地區的差異性。雖然中部與東部地區存在相似之處，但在具體實施數字普惠金融政策時，仍需根據各地區的實際情況進行調整和優化，以實現最佳效果。因此，定期監測和評估數字普惠金融政策的實施效果，不斷改進政策措施，將是未來工作的重要方向。這些研究結果對于進一步推動數字普惠金融在鄉村振興中的應用具有重要的參考價值。

五、研究結論與對策

本文基于中國31省域2011—2022年的面板數據，構建了包含18個評價指標的鄉村振興發展水平評價指標體系，并采用TOPSIS熵權法對全國31個省域的鄉村振興發展水平進行了綜合測算。在此基礎上，文章探討了數字普惠金融對鄉村振興發展的理論邏輯，并實證檢驗了數字普惠金融對鄉村振興的影響效果。為進一步探究不同地區數字普惠金融與鄉村振興之間的非線性關系，文章引入門檻模型進行了更深入的分析。研qci613wCN+RKFFTcVEph3A==究結果表明：首先，數字普惠金融在推動鄉村振興發展水平上具有顯著優勢。經過一系列內生性和穩健性檢驗，包括將數字普惠金融滯后一期、變化樣本以及分維度的全方位考察，這一結論仍然穩健可靠。其次，數字普惠金融對鄉村振興的影響存在顯著的區域異質性。西部地區的數字普惠金融對鄉村振興的效果明顯優于東部和中部。此外，數字普惠金融的不同維度對鄉村振興也存在顯著的區域異質性，不同維度的作用表現出不同的差異。最后，門檻模型的分析結果顯示，數字普惠金融對鄉村振興的影響存在顯著的門檻效應。在數字普惠金融和經濟發展水平門檻變量下，均展現出顯著的門檻效應。同時，在不同區域中，數字普惠金融對鄉村振興的影響也表現出各不相同的門檻效應。其中，東部和中部地區的門檻效應較為明顯。

基于以上研究結論，可得出以下幾點建議：

（一）積極發展數字普惠金融，推動鄉村振興發展

數字普惠金融的發展對于推動鄉村振興具有積極的作用。各地區應該根據自身實際情況，積極發展數字普惠金融，構建完善的金融服務體系，以滿足廣大農村地區對金融服務的需求。一方面，各地區需要積極發展數字普惠金融，構建完善的金融服務體系。這包括加大農村地區的互聯網基礎設施建設，提升網絡覆蓋率，使金融服務更加觸手可及。鼓勵金融機構創新金融產品和服務，以滿足農村地區多樣化的金融需求。另一方面，為了進一步推動數字普惠金融發展，政府還可以采取一系列措施，如提供財政支持、稅收優惠等政策，激勵金融機構更好地服務農村地區。同時，加強金融知識普及和培訓，提高農民的金融素養，幫助他們更好地利用數字金融服務，實現財富增值。

（二）各地區應結合自身實際情況，制定針對性的政策，為農村經濟發展注入新的活力

在當前數字化時代，各地區應結合自身實際情況，制定有針對性的政策措施，以加快數字基礎設施建設，提升金融服務質量，并擴大覆蓋面。作為經濟較為發達的東部地區，應當著重推進數字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度。不僅要讓更多的農村居民享受到數字普惠金融的便捷服務，還要提高已使用者對該服務的運用程度，充分發揮數字普惠金融的優勢。相較之下，我國西部地區在數字普惠金融發展上，更應注重使用深度。加大數字普惠金融的使用深度，有助于提升西部地區農村經濟的活力。而中部地區在數字普惠金融發展方面，則需要在注重使用深度的同時，加強覆蓋廣度和數字化程度的提升。這意味著，中部地區不僅要提高數字普惠金融服務的質量，還要進一步擴大服務范圍，讓更多的農村居民受益。同時，提高數字化程度，有助于中部地區農村經濟實現高質量發展。

（三）充分考慮門檻效應，推動數字普惠金融助力鄉村振興

數字普惠金融對鄉村振興的影響存在顯著的門檻效應。因此，政府部門在推動數字普惠金融助力鄉村振興的過程中，需要充分考慮到這種門檻效應。一方面，要加大對數字普惠金融的支持力度，推動其快速發展，以便盡早實現對鄉村振興的實質性影響。另一方面，也要重視經濟發展水平的提升，夯實鄉村振興的基礎。同時，政府還需要根據不同區域的實際情況，制定有針對性的政策，以降低數字普惠金融在鄉村振興過程中的門檻效應。在東部和中部地區，政府可以進一步引導數字普惠金融發展，挖掘其對鄉村振興的潛力。而在西部地區，政府則需要優先發展數字普惠金融，同時加強基礎設施建設，提高經濟發展水平，以助力鄉村振興。

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The Influence and Threshold Characteristics of Digital Inclusive Finance on Rural Revitalization

Abstract： Digital inclusive finance is booming and has solved the difficulties of "difficult and expensive loans" in the process of rural revitalization， providing new clues and ideas. Based on the panel data of 31 provinces in China from 2011 to 2022， 18 evaluation indicators were selected from different dimensions such as industrial prosperity and ecological livability to construct an evaluation system for the development level of rural revitalization. The TOPSIS entropy weight method was used to comprehensively measure the development level of rural revitalization in 31 provinces nationwide. On this basis， the theoretical logic of digital inclusive finance on rural revitalization was discussed， and the bidirectional fixed effect model and threshold model were used to empirically verify the effect and threshold effect of digital inclusive finance on rural revitalization. The main conclusions are as follows： First， digital inclusive finance has obvious advantages in promoting the development level of rural revitalization. After in-depth endogenous analysis and robustness test， including comprehensive investigation of digital inclusive finance lagging behind， changing samples， and sub-dimensions， this conclusion is still robust and reliable. Second， there is significant regional heterogeneity in the impact of digital inclusive finance on rural revitalization. The effect of digital inclusive finance on rural revitalization in the western region is significantly better than that in the eastern and central regions. Moreover， different dimensions of digital inclusive finance also have significant regional heterogeneity in different regions on rural revitalization. Third， digital inclusive finance shows a significant threshold effect under the threshold variables of digital inclusive finance and economic development level in rural revitalization. In different regions， the impact of digital inclusive finance on rural revitalization also shows different threshold effects. Among them， the threshold effect in the eastern and central regions is more obvious. Based on the above conclusions， countermeasures and suggestions are put forward from the perspectives of actively developing digital inclusive finance， formulating targeted policies and measures， and fully considering the threshold effect.

Key Words： Digital inclusive finance; Rural revitalization; Theoretical logic; Two-way fixed effects model; Threshold model; Empirical testing