上市公司ESG信息披露質量參差不齊亟待從監管層面引導規范

ESG信息披露的價值體現

透明度和信息披露ESG信息披露在于展示公司在ESG領域的表現和實踐的透明度，通過披露關鍵指標、數據和倡議，向外部利益相關者提供關于公司在環境保護、社會責任和公司治理方面的詳細信息。

利益相關者參與和關系建立ESG信息披露促進公司與利益相關者的積極互動和關系建立，提供了一種使公司能夠與投資者、客戶、員工、供應商、社區和其他利益相關者分享其ESG目標、策略和實踐的平臺。

風險管理和機會識別ESG信息披露幫助公司識別和管理與ESG相關的風險和機會。通過系統收集和分析ESG數據，公司可以發現潛在的環境、社會和治理問題，并采取相應的措施來降低風險。

可持續發展和長期價值創造ESG信息披露有助于促進公司的可持續發展和長期價值創造。通過設定和跟蹤ESG目標和指標，公司可以將ESG問題納入其戰略和業務決策中。

我國上市公司ESG信息披露制度演變

目前，我國尚未頒布整合的ESG相關法律文件，對于環境、社會以及治理的法律規范主要分為兩部分：一是各方都必須遵守的底層法律規范，如《環境保護法》《消費者權益保護法》《勞動合同法》《反不正當競爭法》《公司法》等；二是中國證監會及證券交易所對上市公司相關非財務報告信息披露的規定。

近年來，中國證監會及證券交易所出臺的政策呈現出趨嚴、趨細的態勢。以《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第3號——行業信息披露》為例，新修訂的制度指引對于披露的行業范圍、目標要求、操作流程予以明確，特別是需要披露重要環境污染事件。該指引同時也細化了上市公司環境及安全生產事故的披露信息條目。

國內外上市公司ESG信息披露制度比較

基于自身發展狀態和企業所屬行業，ESG理念進入中國后發生了一定的變化，和西方ESG理念有所不同。從ESG信息披露的強制性程度來看，日本、澳大利亞、泰國等國家要求最弱，這些國家的政府對上市公司進行鼓勵，因此可以自愿達成ESG信息披露；而要求較為適中的是中國、美國、韓國、印度等，這些國家并不會要求完全披露，而是半強制成分股公司披露ESG信息，在內容方面不會涉及所有信息，而是以年度的環境、社會責任（CSR）報告、社會及治理（ESG）報告、可持續發展報告為載體；要求最高的莫過于東南亞、新加坡、越南、中國香港等國家和地區，都是被強制要求披露，不遵循者還要給予解釋。

行業差異顯著

在江西轄區78家公布2022年度年報的A股上市公司中，共有24家公布了ESG相關報告。數據顯示，有色金屬、電子信息、交通運輸、新能源、生物醫藥等行業披露排名靠前。

以社會責任報告為主要載體在江西轄區A股上市公司發布的ESG相關報告中，以發布企業年度社會責任報告的形式最多，占總數的2/3，占比數據與全國上市公司基本持平。從年度社會責任報告、年度ESG報告、可持續發展報告的發布情況來看，選擇報告截止時間為2023年6月，2022年這三類年度報告公司數量分別1476家、168家、66家，占比分別為53.35%、37.78%和6.61%。

國有上市公司披露率較高從上市公司控股屬性上看，國有控股上市公司ESG報告的披露率為40%，民營上市公司ESG報告的披露率為26%。江西銅業、中國稀土、贛粵高速、中文傳媒、江中藥業、新鋼股份等龍頭國有、國有控股上市公司起到了標桿作用。一方面，國有企業對自身企業形象中社會公益責任的展示意愿強于民營企業，對民營企業起到了示范引領作用。另一方面，近年來監管層加強了對央企控股上市公司ESG信息披露的政策引導。特別是2022年3月，為切實推動中央企業科技創新和承擔社會責任，經中央編委批準，國務院國資委成立社會責任局。目前，江西省國資委暫未單獨設立相應的部門。

存在的問題及原因

缺乏統一標準對于ESG信息披露，我國由于在監管機制等方面和國際上其他國家及地區有所差異，因此需要建立中國特色的ESG信息披露相關機制。目前，我國正在探索推動ESG信息披露制度建設和實踐。從中國證監會的監管實踐來看，暫時尚未形成系統成熟的ESG信息披露制度體系，對上市公司ESG信息披露的監管措施仍然以自愿披露為主，ESG相關的報告指引未詳盡明確地規定ESG報告所應包含的內容，這導致各上市公司ESG披露的質量參差不齊。

經濟屬性主導盡管政策法律和監管的推動監督使ESG信息披露制度在我國日益成熟，但從我國未來長遠發展目標來看，仍然有較大差距。實際上，ESG信息披露的主要目的是幫助上市公司樹立可持續發展的形象和吸引投資，但是其促進作用是間接而且長期的，不能在短期實現直接盈利，故很多公司披露意愿不高。因此，在監管方面不但首先要考慮法律要求，還要從經濟屬性等方面增強上市公司ESG信息披露意愿，并在社會屬性上進行平衡。

提高A股上市公司ESG信息披露質量的建議

推動我國上市公司的ESG信息披露水平，需要金融監管部門、上市公司、交易市場三方聯動、協力推進，提高上市公司ESG常態化程度。具體可從以下兩方面著手：

加快ESG信息披露標準化建設當前我國缺乏ESG披露的標準體系，無法科學規范指導上市公司開展高效的ESG信息披露，披露信息無法體現實質性、可靠性、可比性和公開透明。監管部門須進一步優化ESG信息披露指引，加快建設上市公司ESG信息披露平臺，可以充分利用區塊鏈信息化平臺進行ESG信息追蹤數據庫建設，在最大程度上提高我國ESG信息披露的數量和質量。

探索制定“中國式”標準化ESG評價體系若要在我國長期應用ESG評價體系，就需要結合國情進行特色化體系建立。首先，要根據我國的國情和行業情況來選取披露指標。因此，所謂“中國式”ESG評價體系，最為基礎的是指標量化方法和指標權重等內容，所有的相關體制和要點等都應圍繞這些方面展開，同時有四個方面問題要進行突出認識和關注：一是我國公有制主體特色突出，但也存在共同發展的多種所有制，因此，因地制宜、因企施策極為重要，不能完全“一刀切”，尤其要對國企和民企治理結構方面的上市公司差異進行區分；二是正確認識我國的發展階段，作為初級階段可能面臨由環境問題引發的停工停產，我國的關注重心不應該像發達國家那樣以全球氣候問題為主，而要重視大氣、土壤、水等工業污染，同時注意共同富裕背景下的企業公益捐贈等；三是在政府監管的同時，還應要求企業自律，判斷企業行為是否符合標準需要有明確的指標，并注意量化計算；四是由于我國文化背景較為復雜，要注意避免涉及敏感問題。

作者單位：江西聯合股權交易中心江西省信用擔保集團江西聯合股權交易中心