英國貨幣史上的都鐸大貶值

都鐸王朝（Tudor Dynasty，1485年—1603年）是英國歷史上由中世紀向近代過渡的一個重要時期，在政治、經濟、文化等方面為英國未來的快速發展奠定了堅實基礎。都鐸王朝先后經歷了亨利七世、亨利八世、愛德華六世、瑪麗一世和伊麗莎白一世共五位君主。都鐸大貶值（the Great Debasement）就發生在亨利八世統治的最后幾年和愛德華六世統治期間。幾個世紀以來，英國的流通手段主要由銀和金兩種貴金屬鑄成的硬幣構成。從更長的時間尺度來看，英國貨幣的平均貶值率很低，據統計，973—1696年，貨幣平均貶值率僅為0.4%［1］。在這樣的背景下，都鐸大貶值成為英國歷史上的一次獨特事件，也是英國歷史上唯一一次為財政目的而嚴重降低硬幣純度和重量的事件。

都鐸大貶值的直接原因是戰爭帶來的軍費需求。在亨利八世和愛德華六世統治時期，英格蘭與法國、蘇格蘭等周邊鄰國戰爭頻繁，軍費支出超過350萬英鎊［2］。雖然采取了沒收教會地產、解散修道院、大幅舉債和征稅等手段，但政府入不敷出的情況仍然無法得到改善。因此，降低金銀幣成色，重新鑄幣帶來的鑄幣稅等收入成為當時英國政府的選擇。事實上，在軍費不足的原因之外，英國王室奢靡揮霍加劇財政危機，金銀比失調下的黃金外流大大擾亂了貨幣流通，也都助推了都鐸大貶值的發生。

都鐸大貶值階段劃分

都鐸大貶值可以劃分為三個階段。第一個階段是愛爾蘭的貨幣貶值試驗階段，發生在1536年和1540 年。這兩次貶值是通過降低愛爾蘭貨幣的成色來實現的，在1536年發行10盎司“豎琴”（harp）型銀幣和1540年發行９盎司２本尼威特（dwt）新幣的過程中，銀幣的成色已經從90%下降到75.8%［3］。在此過程中，總鑄幣數量并不多，但利潤令人滿意。亨利八世也通過這一貶值試驗，發現公眾可以容忍適度的貨幣貶值，而通過隱瞞貶值事實的方式往往可以獲得更多利潤。這也成為后續英國貨幣貶值的前奏，并通向了下一階段，即秘密貶值階段。

第二個階段是英國秘密貶值階段，發生于1542年7 月至1544年3月。貨幣貶值的手段方式與前述類似，即貴金屬含量被降低，具體而言，單位重量的貴金屬所鑄造的貨幣數量增加，同時提升了賤金屬比例。1542年5 月簽署的秘密鑄幣合同將金幣的成色從99.48%下降至95.83%，將銀幣的成色從92.5%下降至77.1%［4］。當然，這一過程是秘密進行的，發行貨幣始終在王室官員的嚴格監督管理之下。雖然此次貶值達成了大約9%［5］的較高利潤率，但秘密貶值帶來的貴金屬短缺導致鑄幣量始終處于低位。為了進一步擴大鑄幣規模，公開的貨幣貶值成為下一步選擇。

第三個階段是英國正式貶值階段，發生于1 5 4 4 年5月至1551年10月。在此期間，共發生五次公開貶值。第一次貶值發生于1544年5月至1545年3月，1544 年5月頒布的新鑄幣合同保持了金幣成色與原來相同，但將銀幣成色降至9盎司［6］，并最終帶來了3.6萬英鎊毛利［5］，初戰告捷。第二次貶值發生于1545年4月至1546年３月，金幣成色降至22carat［7］，銀幣成色降至6盎司［8］，大規模的新鑄幣量帶來了高額利潤，共計8.4萬英鎊［6］。第三次貶值發生于1546年4月至1548年9月，金幣成色仍保持為22carat，但銀幣成色進一步降至4盎司［5］。在此期間，亨利八世去世，愛德華六世即位并進一步延續了貶值政策。第四次貶值發生于1549年初至1550年夏，與過往幾次貶值方式不同，此次貶值轉向了成色高但是重量低的貨幣。雖然過程中出現了成色回落、重量回升的變化，但所含的貴金屬量仍較之前有所減少。第五次貶值發生于1550年夏至1551年10月，銀幣成色降至3盎司［6］，獲利約為1 6 萬英鎊［5］，其他類型的貨幣如塔斯通（teston）、格洛特（groat）也出現了面值貶值，這一階段也是貶值最為嚴重的。

都鐸大貶值的影響

引發都鐸大貶值的直接原因是要滿足戰爭的軍費需求。從各個階段的貶值收益來看，都鐸大貶值確實為英國皇室賺取了巨額的利潤，總計約達127萬英鎊［9］。截至1550年5月，英國軍費達到350萬英鎊［10］，除去稅收凈收入和解散修道院、出售王室土地所獲收入，仍然存在接近147萬英鎊的缺口［9］，而貶值所帶來的利潤恰好補充了這一不足。

但是貨幣貶值背后往往是商品價格的劇烈波動，對于民眾的正常生活具有很大的負面影響。都鐸大貶值以來，平均物價上漲2到3倍［11］。從較長時間來看，谷物的價格從1470年到1555年之間上漲了約225%，肉類價格同期上漲了185%，其中很大一部分價格上漲都發生在都鐸大貶值期間。單位夸脫小麥的十年平均價格從貶值前的6先令8便士，增長到貶值后的15先令3便士，也即前者的2.3倍；一頭牛和一只羊的貶值后價格分別達到貶值前的3.4倍和2.3倍左右［11］。雖然工資也呈現出一定程度的上漲，但由于工資的黏性更大，其漲幅往往追不上商品漲幅。1520年英國的非熟練工人日工資為4便士，1560年上漲至7便士，漲幅僅為175%［11］。由

于指征真實購買力的實際工資下降，工人等普通民眾購買力減弱，面對食品和其他生活必需品價格的攀升，很多普通家庭甚至不能負擔基本的生活開銷，導致生活質量大幅下降。

都鐸大貶值還造成了社會分化和社會動蕩。除了靠工資生活的普通民眾實際收入下降以外，依賴于租金收入的地主和貴族也面臨著實際收入下降的情況。而可能從貨幣貶值中獲益的群體包括對價格敏銳的商人，從事手工業的工匠，以及其他可以充分利用價格上漲的新興資產階級。但地主和貴族顯然不滿收入的降低和社會地位的下降，他們為了提升收入，將公共土地圍建成私人農田或牧場，這便是16世紀英格蘭的圈地運動。圈地運動導致了許多農民丟失土地，失去生計，流離失所，社會矛盾的加劇最終引發了克特叛亂（Kett’s Rebellion）。1549年夏天叛亂爆發，抗議者聚集在諾福克郡，通過毀壞圍欄的方式試圖解放被圈土地，涉事者也從最初的數千名農民迅速發展到16000名以上，這也是英格蘭在該世紀規模最大、組織最為嚴密的農民起義之一。

辯證地看，都鐸大貶值在貨幣體系建立、鑄幣管理、鑄幣技術等方面也存在一些較為長久的積極影響。在貶值的各階段中，出現了許多不同面額的金銀幣，貨幣體系因此更加完善，可以更好地匹配從國際大規模貿易到國內小額零售的各類交易需求。同時，鑄幣管理從原本中世紀的間接管理轉為直接管理模式，不僅設置了更合理的管控職位，還進行更為嚴格的管理記錄，建立了較為完善的規章制度體系。都鐸大貶值期間，受文藝復興的影響，貨幣設計更加美觀精致，多批次、大規模的貨幣鑄造也提供了更多的鑄幣機會，推動鑄幣技術更加成熟發達。

【參考文獻】

［1］[英]約翰·F. 喬恩：《貨幣史：從公元800 年起》李廣乾譯.商務印書館，2002，第64頁.

［2］Frederick Charles Dietz. English Government Finance，1485—1558[M]. New York：Barnes and Noble，1921.

［3］N.J.Ma y h e w. S t e r l i n g；T h e H I s t o r y o f A Currency[M]. London；Penguin Books，2000.

［4］Sir John Craig. The Mint；A HIstory of the London Mint from A.D.287 to 1948[M]. Cambridge；Cambridge University Press，1953.

［5］C.E.Challis. The Tudor Coinage[M]. Manchester；Manchester University Press，1978.

［6］A.Feavearyear. The Pound Sterling；A History of English Money[M]. Oxford；Clarendon Press，1963.

［7］carat是黃金純度單位，純金是24carat.

［8］George C. Brooke. English Coins；from the Seventh Century to the Present Day[M]. London；Spink，1976.

［9］崔洪健. 財政危機視角下的都鐸貨幣“大貶值”論析[J]. 東北師大學報（哲學社會科學版），2016（2）.

［10］C.E.Challis. The Debasement of the Coinage，1542-1551[J]. The Economic History Review，New Series，1967，20（3）.

［11］C.W.C. Oman. The Tudors and the Currency，1526-1560[J]. Transactions of the Royal Historical Society，1895，9.

（作者單位：中國光大集團，國家電網北京電力交易中心）

責任編輯：楊生

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