銀行業金融機構支持新質生產力的有效路徑

習近平總書記提出新質生產力理論，是對一段時間以來我國乃至世界經濟發展新特征的創造性總結，將引領和推動新一輪社會生產力的革新。金融創新自18世紀歐洲工業革命以來，一直是支持社會生產力發展的重要因素。適應新質生產力發展的需要，我國金融業有必要開展制度、產品和服務創新，探尋更具適應性的有效路徑，推動新質生產力加快發展。銀行業金融機構應在支持新質生產力發展進程中扮演主力軍角色，切實開展信貸、保險、理財、投貸聯動、創投服務、投資銀行等全方位的金融創新，并有效管控相關風險。

準確理解新質生產力是提供有效金融支持的重要前提

新質生產力是先進生產力，基礎的理論邏輯仍然不變，比如生產力的三大要素（勞動者、勞動資料和勞動對象）、生產力與生產關系之間的相互作用、生產力發展的動力（勞動、資本和全要素生產率的增長）等。但與傳統生產力相比，新質生產力帶來一系列理論與實踐創新。2024年1月習近平總書記對此做出了系統性闡述，金融業只有深入學習和準確理解新質生產力的根本要義及豐富內涵，才能把握好金融支持新質生產力有效路徑和核心目標。

新質生產力符合新發展理念，做好金融“五篇大文章”應作為關鍵著力點。“創新、協調、綠色、開放、共享”是新時代以來我國經濟社會的發展理念，深刻把握了基本國情和時代特征，只有符合新發展理念的生產力才是先進生產力。科技創新（特別是原創性、顛覆性創新）能夠催生新產業、新模式、新動能，是新質生產力的核心要素，需要強化科技金融的支持，推動新技術不斷涌現。綠色是新質生產力的底色，必須加快轉型，堅定不移走生態優先、綠色發展之路，要大力發展綠色金融，推動綠色產業發展、鼓勵綠色消費。中小企業是科技創新的重要力量，發展普惠金融可以推動形成良好的創新生態。在人口增長放緩、人口結構老齡化背景下，大力發展養老金融，促進養老服務和養老產業創新發展，推動供求平衡與可持續發展。在數字技術創新、數字經濟大背景下，數字金融是提高服務效率、優化資源配置和防控金融風險的重要手段。

新質生產力源于技術革命性突破、要素創新性配置和產業深度轉型升級，這是金融支持的主攻方向。新質生產力的核心標志是全要素生產率大幅提升，根本路徑是技術創新、管理創新、制度創新和產業升級，這為金融資源的優化配置指明了方向。金融支持技術創新與傳統生產力發展要求一致，但新質生產力具有高科技、高效能、高質量特征，金融支持要重點指向具有原創性、顛覆性的技術創新，推動大規模社會投資更新和新興消費增長動能。同時，新質生產力不意味著放棄傳統產業，金融要更加重視支持科技創新成果的運用，支持傳統產業轉型創新、培育壯大新興產業、布局建設未來產業。金融機構要能前瞻性把握新技術和新產業發展趨勢，集聚更多科技人才、產業研究人才和金融創新人才，為金融支持工作提供保障。

新質生產力需要深化改革形成新型生產關系，要將深化金融體制改革作為做好金融工作的根本保障。生產力的發展會促進生產關系的變革，生產關系的適應性變革亦會助推生產力的發展。要全面深化改革，形成與新質生產力相適應的新型生產關系，特別是經濟體制、科技體制改革，擴大高水平對外開放，優化人才培養、引進、使用和流動模式，健全分配機制，全方位激發勞動、知識、技術、管理、資本、數據等生產要素的活力。金融體系要改革不適應支持新質生產力的體制機制。對此，黨的二十屆三中全會專門部署了“深化金融體制改革”篇章，對完善中央銀行制度、金融機構定位和治理、國有金融資本管理體制，以及對發展資本市場、強化金融監管、推動金融開放等提出了具體改革任務。因此，金融機構要結合自身的稟賦條件，做好市場定位，深化治理、創新、風控等領域配套改革。

我國銀行業金融機構是支持新質生產力的主力軍

從國際經驗看，銀行、保險、證券和投資基金等各類金融機構對特定時期的先進生產力發展發揮了重要作用，這與各國金融結構有密切關系。例如在17世紀的“海上馬車夫”荷蘭，曾率先創建世界上第一家公共銀行（阿姆斯特丹銀行）、第一家證券交易所（阿姆斯特丹證券交易所）和第一家保險公司（皇家交易保險公司），為技術創新、生產活動、對外貿易提供了重要的金融支持。18世紀開始，英國作為蒸汽動力、紡紗機、冶煉、鐵路等技術和工業革命發源地，通過“金融革命”，建立現代央行的鼻祖（英格蘭銀行），成立倫敦證券交易所，設立諸多商業銀行，這一系列金融創新促進了社會資本的集中，為科學技術創新、大規模工業生產提供了有力支持。美國作為20世紀以來最有影響力的科技、經濟和金融強國，在電氣時代、信息時代、數字時代的各種創新發明，受到華爾街資本市場、私募基金和投資銀行的大力追捧，使創新、創業風險分散到成千上萬的投資者身上，科技創新和金融發展充分融合、相互促進。

對于我國而言，在未來相當長一段時間內，盡管資本市場及證券公司、投資基金等服務機構會對新質生產力發展發揮日益重要的作用，但銀行業金融機構仍將繼續扮演金融支持新質生產力的主力軍角色。這是由我國金融體系結構決定的。2023年，我國銀行業金融機構總資產達到417.29萬億元，高居世界第一位，在金融業總資產中占比高達90.5%；其次是保險業金融機構，總資產為29.96萬億元，在金融業總資產中占比為6.50%。同時，盡管我國股票和債券市場存量規模已居世界第二位，但直接融資在社會融資總規模的存量占比不到35%、增量占比不到38%。到2023年末，我國銀行業對科技性中小企業的貸款余額已達2.45萬億元，對高新技術企業貸款余額已達13.64萬億元，對所有行業綠色貸款余額已達30.08萬億元。相比之下，2023年末我國科創板上市企業股票市值為6.45萬億元。在以間接融資為主導的大背景下，我國銀行業金融機構無疑將繼續承擔支持科技創新、綠色轉型和新質生產力發展的關鍵角色。

再者，大型銀行是我國銀行業體系的核心組成部分，已經不是傳統商業銀行的單一經營模式，可以針對科創企業、綠色產業和戰略性新興產業的金融需求特點，提供一整套綜合化的金融服務，具備了擔當支持新質生產力發展主力軍的基礎條件。當前，各大銀行在商業銀行業務的基礎上，擁有全面的綜合化經營架構。例如通過債轉股和投貸聯動的服務模式，可以有效地滿足科創企業的股權融資需求，并可試點科創投資基金，探索各類股權投資渠道；通過保險子公司，可為創新型企業提供風險保障服務，以自有資金參與私募股權投資基金，為科創企業提供長期穩定的資金支持；通過布局在境內外的銀行系券商，可以幫助科創企業在各地資本市場上市，完善風險投資與私募投資退出機制；通過理財子公司，可以通過發行私募權益類理財產品，為新興產業提供長期穩定的股權資金；通過基金子公司，可以設立混合型、股票型等公募基金產品，投資于科創企業股票。

全面開辟金融支持新質生產力的有效路徑

我國銀行業金融機構，特別是大型銀行，應充分發揮好綜合化經營、海內外一體化的優勢，積極深化體制機制改革，努力探索支持新質生產力的有效路徑。從戰略安排、機構布局、產品與服務創新、風險控制和配套改革等方面，提供完整金融服務鏈條、覆蓋客戶全生命周期、滿足客戶多元化需求的金融服務。

提升重視層級，將支持新質生產力納入長遠戰略目標

新質生產力發展，將帶來系統性戰略發展機遇。我國銀行業應當快速響應、長遠謀劃，重檢當前發展戰略的適應性，戰略制定要聚焦未來新質生產力的新趨勢。新質生產力的發展涉及科技創新、綠色發展、產業轉型、深化改革、擴大開放等領域，銀行業要結合自身稟賦條件，因地制宜配置機構、人才、技術、資金與資本，找到準確的戰略定位。要全面聚焦于支持科學技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級的方方面面，系統性謀劃體制與機制變革，充分發揮自身的經營發展優勢，切實增強支持新質生產力的能力，制定全新的戰略發展遠景。戰略目標還應將傳統商業銀行的信貸融資支持，綜合經營架構中的保險、投行、基金、租賃等納入統一規劃，國際化經營架構中的跨境融資與貿易金融服務，將京津冀、長三角、粵港澳大灣區、長江經濟帶、成渝雙城等重點創新與開放發展區域都納入支持新質生產力的目標構架之中。

強化研究能力，把握科技創新、產業演進和客群發展動向

顛覆性、原創性科技創新是新質生產力的核心要素。但是，科技創新具有巨大的不確定性，產業演進和客戶發展具有特定的生命周期，這將給金融機構帶來風險，因此提升對新質生產力發展趨勢的前瞻性把握能力成為關鍵。這要求銀行業配備相應的科技型人才和行業研究人才，能夠充分洞悉技術變革、行業周期和客戶發展動向，為金融資源的配置提供強有力的決策支持。

從技術革命周期看，人類社會經歷了從畜力到蒸汽動力、電力、網絡通信、計算機算力的幾次顛覆性技術演變，每次技術革命都形成了新的產業，例如蒸汽時代的紡織、運輸產業，電力時代的冶金、化工產業，網絡時代的計算機、通信產業，當前的算力時代形成了數字化、智能化、平臺化的新業態。而代表先進生產力的技術和產業始終處于動態演變中，即便是當前的數字智能技術，也出現了諸如元宇宙、區塊鏈等曇花一現的產業概念，但中國的電動汽車、鋰電池和太陽能電池則通過創新發展，形成了“彎道超車”的產業新優勢。

未來，隨著技術革命持續演進，新質生產力仍將不斷更新技術創新的內核，這對銀行業前瞻性把握發展趨勢提出更高的要求。總體來看，應充分洞悉和密切跟蹤數字技術、人工智能、清潔能源、量子計算等為代表的技術創新浪潮及相關產業發展，為金融支持產業布局提供前瞻指引。尤其要加快支持數字化、智能化、綠色化等技術對傳統產業的升級改造，全面支持新一代信息技術、高端裝備制造、新材料、生物醫藥、新能源汽車、新能源、綠色環保、航空航天和海洋裝備等戰略性新興產業，大力擇優支持類腦智能、量子信息、基因技術、未來網絡、深海空天開發、氫能與儲能等前沿科技和未來產業的發展。

加快金融創新，適配新質生產力客群的多元化金融需求

圍繞新發展理念下新質生產力的發展趨勢，我國銀行業金融機構要重點聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融和數字金融“五篇大文章”，全面提升金融產品與服務創新能力，不斷滿足新質生產力客群全鏈條、全周期、全方位的金融需求。

例如對于科技金融，要重點打造全金融生態的服務模式，滿足科創企業及其核心人員的金融需求，包括天使輪融資、私募股權投資、投貸聯動、公開上市、債券發行、財富管理、保險與租賃等金融需求。將原創性、顛覆性技術創新作為金融支持的重要方向，改變注重財務評價及抵押擔保的傳統思路，構建識別企業科技能力及成長性的評價體系，為專精特新企業提供定制化、精準化的金融產品，促進科技創新與金融創新的深度融合，形成“科技-產業-金融”的良性循環。

再如對于綠色金融，要加大對綠色產業、綠色技術的支持力度，推動綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金、碳交易等綠色金融產品的創新發展，促進新質生產力與生態環境的和諧共生。加快建設綠色金融標準體系，進一步完善激勵約束制度和完善環境信息披露機制，優化創新綠色金融服務體系。拓展綠色金融國際合作，積極履行全球環境治理和應對氣候變化的金融責任。

深化體制改革，提升運營支持能力和資源配置的質效

適應新質生產力發展的需要，銀行業要切實開展體制機制的變革，轉變經營文化及發展理念。例如要建立和完善盡職免責機制、激勵約束機制和試錯容錯糾錯機制。對于支持新質生產力的金融業務，適當放寬盡職免責的履職標準和要求，以“算總賬”的思路，優化業績評價標準，促進“敢貸、愿投、能聯、會做”的機制建設。強化主導地位，建立支持新質生產力的投融資生態圈，搭建由商業銀行、證券機構、產業投資人、政府引導基金、專業PE/VC、律所、會計師事務所等機構共同參與的柔性平臺，對科技型企業和戰略性新興產業進行綜合賦能。完善數字技術與金融服務的有機融合，加快建設完善數字基礎設施，構建安全、合規、統一的數據要素平臺，提升數據處理和智能化運營能力，提升金融支持的高效性、精準性和智能化水平。

強化風控能力，牢牢守住系統性金融風險的底線

創新型企業具有典型的周期性，在不同成長階段面臨諸多特殊風險，需要適配差異化的授信和風控政策。特別是處于初創期、成長期的企業，技術風險、財務風險、政策風險、欺詐風險突出。銀行業金融機構要加強對前沿技術領域的跟蹤研究，有效利用內外部數據和信息，科學論證前沿行業風險，及時更新產業支持指引。加深對行業發展的理解，合理優化風險標準與偏好，強化全面風險管理體系，優化風險管理流程。密切關注企業經營能力和抗風險水平，積極利用大數據、人工智能等技術，加強科技型、創新型企業風險預警監控，調整適應科技創新和產業轉型領域的信貸和投資關鍵風險指標；開展包括新興科技、氣候風險和戰略性新興產業在內的壓力測試，建立風險預警和應急處置機制，建立有效的風險緩沖和損失吸收機制，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線，有效維護金融安全。

（王家強為中國銀行研究院資深研究員。責任編輯/吳瓊）