尋機綠色金融：打造“五位一體”金融服務體系

伴隨碳達峰碳中和“30·60”戰略目標的提出，百萬億元投融資需求之下，綠色金融再次被賦予強大的使命。

中國人民銀行、財政部、國家發展改革委等七部門《關于構建綠色金融體系的指導意見》下發以來，八年間，綠色信貸余額從7.5萬億元增長至35.75萬億元。

2024年3月6日，中國人民銀行（下稱“央行”）行長潘功勝出席十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會時表示，在宏觀層面，要加強頂層設計和系統籌劃，持續完善綠色和轉型金融的標準體系，發展綠色金融市場，豐富綠色金融產品，強化以信息披露為基礎的市場約束機制。

2024年10月12日，央行與生態環境部、金融監管總局、中國證監會聯合印發《關于發揮綠色金融作用服務美麗中國建設的意見》，從加大重點領域支持力度、提升綠色金融專業服務能力、豐富綠色金融產品和服務、強化實施保障四個方面提出19項重點舉措。

可持續發展潮流下，全球金融體系進行新一輪迭代，中國綠色金融的發展正在積極融入全球化發展。2024年10月16日，上海迎來了一場意義非凡的盛會——由中信集團與新浪集團聯合主辦的“2024ESG全球領導者大會”。以“推動全球ESG合作、發展與共贏”為主題，探討可持續發展的融合之道和全球變革的驅動力，共同譜寫全球ESG合作的新篇章，共謀發展與共贏的未來。

中信集團董事長奚國華在開幕式上致辭時指出，ESG正加速從“選擇題”變為“必答題”，倡議支持更多國家建立符合國情、接軌國際的ESG政策體系、披露標準和評價方法，倡議中國企業通過積極參與國際標準制定，助力增強中國ESG體系影響力。中信集團正積極構建綠色金融綜合服務體系，搭建對接全球主要金融市場的ESG服務機制，以“融資+融智”助力更多企業“減碳增綠”。

中信集團總經理張文武在主旨演講中表示，中信集團成立45年來，堅持開放合作，在主動融入全球化和綠色低碳發展浪潮中，實現了發展質效的不斷提升。中信將模范踐行ESG理念，加強ESG國際合作，聚焦綠色金融、綠色產業、社會公益等領域，落地更多標志性項目，為全球綠色可持續發展不斷注入新動力。

政策助推綠色金融

2016年七部門頒發的《關于構建綠色金融體系的指導意見》，將綠色金融定義為“為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動，即對節能環保、清潔能源、綠色基建等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務”。

除嚴格標準的綠色金融工具外，廣義的綠色金融體系還包含轉型金融、碳金融、ESG（環境、社會和公司治理）等領域。

2020年9月22日，習近平主席在第七十五屆聯合國大會上提出：“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。”

2020年12月12日的氣候雄心峰會，在“30·60”碳目標的基礎上，將中國應對氣候變化的幾項總量指標進一步細化：到2030年，中國單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右，森林蓄積量將比2005年增加60億立方米，風電、太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上。

2024年“兩會”《政府工作報告》提出，積極穩妥推進碳達峰、碳中和，扎實開展“碳達峰十大行動”，提升碳排放統計核算核查能力，建立碳足跡管理體系，擴大全國碳市場行業覆蓋范圍。

中國中信金融控股有限公司依托中信集團碳技術及碳咨詢能力，制定了《中信綠色金融綜合服務方案》，助力“2024ESG全球領導者大會”達成“碳中和”目標，成為國內首個金融機構支持的“零碳大會”，助力子公司落地市場首單或最大單等標桿性項目21項，形成典型案例8個，并整合至《中信綠色金融綜合服務方案》。

與綠色金融相比，轉型金融涵蓋范圍更廣，它不只支持在轉型中受益的主體，也支持在轉型中處于困境的主體。在中國現實的產業結構與能源稟賦下，轉型金融被認為對綠色金融發展具有獨特作用。

在2024年初，上證所、深交所和北交所分別發布《上市公司自律監管指引——可持續發展報告（試行）（征求意見稿）》，鼓勵A股上市公司發布可持續發展報告或ESG報告。

在頂層政策不斷驅動下，中信證券研究部從2021年起聚焦可持續發展的投資研究，從相關ESG理念基礎研究出發，遵循“國際視野、中國智慧”原則，相繼完成股票與債券通用評級體系建設、多行業評級體系建設、ESG權益投資策略應用研究工作等。

通用評級體系建設方面，中信證券已經從1.0版本迭代升級至3.0版本，A股覆蓋范圍從中證800提升至全A股覆蓋，并覆蓋478家H股。

行業評級體系建設方面，中信證券研究部參考國際評級體系的經驗與全球ESG實踐的行業優秀公司，相繼實現了11個細分行業的本土專精ESG指標“解碼”，為每個行業都打造了符合現階段國情、特別是與雙碳目標高度相關的ESG特征指標。隨著可持續發展理念的全面深化，債券與固收領域的ESG評價研究也逐步獲得市場關注。2023年，中信證券研究部推出針對一般發債主體和城投債的ESG評價體系，大大擴展了ESG評價涉及的標的范圍，在豐富ESG研究領域的同時，實現了股債可持續發展研究的完整體系建設。

顯然，綠色資金的持續支持將至關重要，未來綠色金融政策有望與財政、稅收、產業、環保等政策同向發力、形成合力，釋放推動生態環保建設的政策組合效應。

資金需求與商機顯現

雙碳目標是中國基于實現可持續發展的內在要求而作出的重大戰略決策，是加快生態文明建設和實現高質量發展的重要抓手，對于促進經濟結構、能源結構、產業結構轉型升級具有重要意義。

實現雙碳目標的過程，離不開龐大的資金支持。多項研究認為，中國實現碳達峰碳中和“30·60”目標需要的投資規模在100萬億元以上。

2021年，央行推出碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款工具，采用“先貸后借”的直達機制向符合條件的金融機構提供低成本資金，助力雙碳目標的實現。

在新發展理念引領下，中國金融機構積極發展綠色金融，形成了綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金、綠色信托等多層次綠色金融產品和市場體系。

市場資金也紛紛投向綠色低碳領域，如碳中和債、藍色債券、轉型債券、可持續發展掛鉤債券、綠色鄉村振興債券等先后獲得發行。在各項政策支持引導下，綠色金融快速發展，成效卓著。

綠色信貸最為明顯。當前，中國已成為全球最大的綠色信貸市場，綠色貸款余額超35萬億元。央行最新數據顯示，截至2024年三季度末，中國本外幣綠色貸款余額35.75萬億元，同比增長25.1%，增速比各項貸款高17.5個百分點，前三季度增加5.67萬億元。其中，投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為11.86萬億元和12.04萬億元，合計占綠色貸款的66.8%。

從用途看，基礎設施綠色升級產業、清潔能源產業和節能環保產業貸款余額分別為15.42萬億元、9.38萬億元和5.01萬億元，同比分別增長23.9%、29%和21.2%，前三季度分別增加2.34萬億元、1.51萬億元和8010億元。

從行業看，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業綠色貸款余額8.35萬億元，同比增長22.7%；交通運輸、倉儲和郵政業綠色貸款余額5.78萬億元，同比增長13.4%。

中信金控旗下各金融子公司在綠色金融方面的業績也非常亮眼。截至2024年11月底，中信銀行綠色信貸余額5903億元，年增29%，三年增逾三倍，“中信碳賬戶”用戶突破2000萬戶；兩家券商承銷綠色債券規模突破850億元，位列市場第一；中信銀行完成全國首單碳排放權質押自由貿易（FT）跨境融資，中信證券發行全球首單藍色可交換債券，完成全國碳市場規模最大碳資產回購交易，中信建投證券發行全國首筆“碳中和綠色可續期債”，中信證券、中信建投證券成功落地湖北碳市場首批借碳交易業務，成為市場新標桿；中信信托綠色金融信托業務規模159億元，年增21%；中信保誠人壽綠色金融投資規模達到175億元，年增81%。

中信證券研究部分析認為，著眼未來，資本市場在支持碳達峰、碳中和實現以及綠色金融體系建設中大有可為，具體可從三個方面發揮作用。一是完善資本市場各類綠色融資工具，引導資金投向綠色項目；二是弘揚綠色投資理念，奠定ESG投資體系發展的基礎；三是依托碳市場建設，發展碳金融工具，并引導資本市場金融機構參與。

中信踐行與產品創新

綠色信貸余額超過5900億元，多年保持雙位數增長；綠色債券發行規模超3500億元，綠色股權融資服務規模超1000億元；完成全國首筆組合碳資產回購交易、全國首例碳資產質押貸款風險緩釋工具，落地全國首單可持續發展掛鉤熊貓債券，打造行業首個貫通企業和個人碳賬戶的平臺……

這些都是中信集團在“雙碳”目標引領下，依托中信金控平臺，圍繞做好金融“五篇大文章”，推動中信銀行、中信證券、中信建投證券、中信信托、中信保誠人壽等金融子公司在綠色金融領域取得的新進展。中信金控總經理曹國強表示，做好金融“五篇大文章”，要加快產品和服務創新，加大對五大重點領域的資金投入和支持。

中信金控作為中信集團綜合金融服務板塊發展平臺和主體，是首批獲得中國人民銀行頒發牌照的金融控股公司。秉持“一個中信、一個客戶”服務理念，中信金控整合金融全牌照資源，構建起“綠色融資、綠色投資、綠色咨詢、綠色生活、碳管理”五位一體的綠色金融服務體系，探索綠色業務模式創新，加大對低碳經濟、循環經濟、節能環保企業轉型升級和技術改造，以及綠色生態領域的支持力度，提高綠色金融業務占比，通過多元化接力式金融服務，最大限度激發金融生態建設倍增效應。

在綠色融資方面，中信金控旗下子公司組合運用各類融資手段，持續加大綠色信貸、綠色債券產品推廣，推進碳資產及CCER（核證自愿減排）質押融資、氣候投融資試點，擴展綠色租賃服務外延，在基礎設施綠色升級、節能環保產業、清潔能源等重點綠色領域持續加大融資支持。中信金租綠色租賃業務占比連續七年超五成，獲評2023年度最佳綠色金融租賃公司。

在綠色投資方面，創新碳排放權收益結構性存款等財富管理產品，中信金控將綠色金融相關理財產品、基金納入“中信優品”“中信創品”體系。中信銀行累計發行掛鉤綠色金融債券的結構性存款產品191只，募集金額超千億元；華夏基金作為內地最早開展ESG投資的基金公司，已設立15只ESG主題和綠色主題投資產品，總規模超過300億元。

在綠色咨詢方面，各金融子公司依托中信智庫研究機制，與外部科研院所、國際綠色金融合作平臺等組織開展合作，面向綠色產業輸出投研能力，并開展ESG評價咨詢服務。目前，旗下證券公司的ESG評價體系實現A股全覆蓋，并覆蓋近500家H股公司，搭建了對接全球主要金融市場的ESG服務機制。

在綠色生活方面，中信銀行推出國內首個銀行個人碳賬戶——“中信碳賬戶”，不僅科學核算用戶在日常生活中的碳減排行為，在行業內率先實現企業和個人碳賬戶的貫通，還圍繞衣食住行等18個生活場景，讓綠色行為數字化、可視化、資產化、價值化。目前該平臺注冊用戶已超2000萬人，累計碳減排量超16萬噸，在同業中排名第一。

在碳管理方面，中信集團在三大財務報表之外，創新編制“第四張表”——碳損益表，以收入成本來度量碳排放產生的企業效益，用貨幣化方式來解決碳的外部性問題。旗下公司協同作業，聚焦大型集團、重點行業綠色管理需要，為客戶提供全景式碳管理服務，涵蓋碳核算、碳足跡、碳資產開發、碳交易全鏈條，已協同服務多家行業龍頭企業。

2024年，中信金控制定了做好金融“五篇大文章”實施方案，持續推動各子公司的綠色金融產品與實體經濟需求相匹配。

在協同引領下，中信銀行聯動相關金融機構，通過提供“一站式”綜合融資服務，滿足不同行業客戶的個性化需求。例如，中信銀行石家莊分行依托中信金控投行業務子委員會盤活資產工作組，發揮“中信聯合艦隊”的金融協同優勢，聯合中信建投證券、中信建投基金管理等，推動綠色金融資源與河北豐富的綠色能源和產業承接空間進行優勢互補，落地首個以河北地區風電新能源為底層資產的公募REITs項目、全國首單陸地風電公募REITs及首單民營企業風電REITs——明陽智能新能源封閉式基礎設施證券投資基金，為風電行業創新資本市場融資和資產交易模式探索了新路徑。

中信證券通過提供資本市場解決方案，創設全國首例碳資產質押貸款風險緩釋工具，填補碳市場空白。中信建投資本聯動中信銀行、中信投資控股等公司，設立綠色創新股權投資基金，獲得國家綠色發展基金支持，基金規模30億元，正在以“股債投保”聯動模式，服務更多綠色創新企業，為綠色發展底色“提純增綠”。

自然有綠，生命永遠在更新；金融助力，經濟持續有活力。中信集團將深入踐行綠色發展理念，發揮各子公司的特色能力與資源，整合打造綠色金融服務體系，為實體經濟綠色發展積極貢獻“中信力量”。

（編輯楊林）