企業(yè)股權(quán)投資管理的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略

摘要：隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，企業(yè)在面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也需要面對(duì)日益嚴(yán)重的競爭和挑戰(zhàn)。股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)管理的重要組成部分，不僅關(guān)系到企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，而且是推動(dòng)企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)不可或缺的基礎(chǔ)。精確把握和控制股權(quán)投資中的各類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于保障企業(yè)運(yùn)營的順暢、提升投資回報(bào)、驅(qū)動(dòng)企業(yè)規(guī)模的拓展和實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)方的共同利益具有關(guān)鍵性的作用。然而，在實(shí)際操作中，風(fēng)險(xiǎn)管理的成效受多種復(fù)雜因素交叉影響。本文對(duì)企業(yè)實(shí)施股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要價(jià)值進(jìn)行深入分析，明確相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的類型，直面當(dāng)前在實(shí)際管理中所遇到的各種問題，詳細(xì)探討了優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效途徑，旨在為企業(yè)的投資決策提供切實(shí)可行的參考建議，幫助企業(yè)在激烈的市場競爭中實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)的投資規(guī)劃和符合發(fā)展需求的戰(zhàn)略布局。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；股權(quán)投資；風(fēng)險(xiǎn)類型；應(yīng)對(duì)策略

DOI：10.12433/zgkjtz.20242507

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和市場競爭的不斷加劇，企業(yè)正處于一個(gè)轉(zhuǎn)型和發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，迫切需要進(jìn)行改革創(chuàng)新以適應(yīng)不斷變化的社會(huì)需求。股權(quán)投資作為一種重要的發(fā)展策略被越來越多的企業(yè)所采納，通過這種手段企業(yè)可以增強(qiáng)自身的資本實(shí)力和市場競爭力。但是，由于市場環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，企業(yè)在股權(quán)投資過程中常常會(huì)遇到各種各樣的投資風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)直接影響到企業(yè)的投資回報(bào)，甚至危及到企業(yè)的整體運(yùn)營穩(wěn)定性。因此，企業(yè)必須將股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理放在重要位置，并制定出有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。這是企業(yè)應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，可以幫助企業(yè)在面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)盡可能減少經(jīng)濟(jì)損失，確保企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的運(yùn)營，企業(yè)不僅能夠在激烈的市場競爭中立于不敗之地，還能夠?yàn)槲覈慕?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

一、解析企業(yè)實(shí)施股權(quán)投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心價(jià)值

（一）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在需求與價(jià)值體現(xiàn)

在企業(yè)投身的股權(quán)投資領(lǐng)域中，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。其科學(xué)合理的策略直接影響企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)需借助先進(jìn)的管理理念和手段，精細(xì)地控制風(fēng)險(xiǎn)，保證每一次投資均符合國家法規(guī)的框架要求。這樣既有助于企業(yè)內(nèi)部規(guī)章的深入推進(jìn)，也為企業(yè)投資管理制度的完善和貫徹執(zhí)行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并為企業(yè)的長期發(fā)展提供了持續(xù)的動(dòng)力源泉。隨著新時(shí)代的發(fā)展不斷推進(jìn)，我國企業(yè)的改革步伐愈發(fā)堅(jiān)定，而加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理正是在這樣的時(shí)代潮流下所作出的必然選擇，它緊密契合了改革的內(nèi)在需求。作為資源配置的核心要素，企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理亟待受到史無前例的關(guān)注和加強(qiáng)，以此作為推動(dòng)企業(yè)深化改革、邁向更高層次的重要驅(qū)動(dòng)力。更進(jìn)一步說，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性直接反映了企業(yè)的綜合管理水準(zhǔn)，是衡量企業(yè)競爭力的關(guān)鍵指標(biāo)。

（二）探尋股權(quán)投資的動(dòng)因與目的深入分析

當(dāng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)，其背后隱藏著深刻的動(dòng)因與目的，這些因素直接體現(xiàn)了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展愿景。在當(dāng)前全球化的背景下，公司不僅要適應(yīng)國內(nèi)市場的多樣化挑戰(zhàn)，還需在廣闊的國際舞臺(tái)上一展身手。為提高在激烈商業(yè)環(huán)境中的競爭優(yōu)勢，公司需要加強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以提升投資價(jià)值，并盡可能提升投資收益，同時(shí)以此為途徑拓展業(yè)務(wù)范圍，提升市場滲透力。具體而言，企業(yè)傾向于將外資企業(yè)視為股權(quán)投資的優(yōu)選對(duì)象，這一決策不僅旨在拓寬自身的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，更在于通過引入外部先進(jìn)的管理模式和經(jīng)營策略，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營方式的革新與升級(jí)，從而減少潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際股權(quán)投資的操作中，公司需要進(jìn)行全面的規(guī)劃，覆蓋多元化的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過多元化經(jīng)營，建立更加穩(wěn)定的收益結(jié)構(gòu)，從而有效降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，減少內(nèi)部資源的無謂消耗，最終追求并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最優(yōu)化。

二、細(xì)致剖析企業(yè)開展股權(quán)投資時(shí)所遭遇的各種風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）戰(zhàn)略決策上的風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)股權(quán)投資領(lǐng)域，戰(zhàn)略決策上的風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)關(guān)鍵問題，其根源在于投資管理決策體系的不完善。這個(gè)體系的缺失導(dǎo)致投資者的決策過程往往不夠系統(tǒng)化和科學(xué)化，容易陷入隨意與盲目的旋渦。在審查一些公司的投資方案時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)其中缺乏實(shí)際性投資內(nèi)容，它們更多地關(guān)注于計(jì)劃構(gòu)思、固定資產(chǎn)投資和市場推廣等方面，而沒有對(duì)投資的本質(zhì)進(jìn)行深入分析和準(zhǔn)確定位，這都將為投資決策失誤埋下隱患，并最終可能導(dǎo)致公司將面臨巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）市場經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)的來源主要包括三個(gè)方面：金融市場的低迷、投資項(xiàng)目的不確定性以及投資收益的下滑。首先，金融市場的低迷，就像一把無形的枷鎖，限制了企業(yè)的資金流動(dòng)。企業(yè)的資金資源不僅僅來自其自身積累，還需要從外部獲得資金支持。然而，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長的大趨勢下，金融市場也逐漸進(jìn)入了下降期，這無疑加大了企業(yè)籌集資金的難度，限制了企業(yè)的發(fā)展速度。其次，投資項(xiàng)目的不確定性，給整個(gè)投資業(yè)帶來了陰影。當(dāng)前市場上可上市的項(xiàng)目比較稀少，因此吸引了眾多的中介機(jī)構(gòu)的關(guān)注和調(diào)查。在這個(gè)過程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)的狀況，進(jìn)而加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。最后，投資收益率的下滑是市場風(fēng)險(xiǎn)的又一種表現(xiàn)。不管是國內(nèi)市場還是國際市場，經(jīng)濟(jì)增長的放緩都對(duì)企業(yè)投資效益造成了影響。投資收益的減少，不僅減弱了企業(yè)的盈利能力，還影響了其穩(wěn)定投資的能力。

（三）內(nèi)部運(yùn)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)

在展開股權(quán)投資后，企業(yè)往往會(huì)遭遇源自管理層和代理層的內(nèi)部運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。如果這些風(fēng)險(xiǎn)未能得到妥善管理，它們將對(duì)企業(yè)的內(nèi)部營運(yùn)穩(wěn)定性構(gòu)成重大威脅。從管理層的角度來看，許多企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)尚不完善，管理者在管理能力和技巧方面仍有待加強(qiáng)，這使得日常管理面臨諸多難題，阻礙企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展之路。代理層的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)則主要表現(xiàn)為對(duì)實(shí)際經(jīng)營狀況的掩蓋。為吸引外部投資，被投資企業(yè)常常傾向于掩蓋潛在的代理風(fēng)險(xiǎn)，蓄意營造一派繁榮的經(jīng)營景象。這不僅讓投資方產(chǎn)生誤判，更難以確保投資活動(dòng)達(dá)到理想的營運(yùn)結(jié)果，反而加重了投資風(fēng)險(xiǎn)，最終破壞了企業(yè)的整體利益。

（四）項(xiàng)目退出階段的風(fēng)險(xiǎn)

在政府推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的大背景下，各部門紛紛出臺(tái)扶持政策以引領(lǐng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，旨在滿足不同投資主體多樣化的需求。然而，在這種新型投資環(huán)境中，風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)無刻不在，既給企業(yè)帶來了壓力和挑戰(zhàn)，也為其激發(fā)了活力和機(jī)會(huì)。由于中國市場環(huán)境的特殊性和復(fù)雜性，當(dāng)企業(yè)對(duì)某些目標(biāo)公司進(jìn)行了投資但未能按時(shí)獲得回報(bào)并設(shè)法退出時(shí)，往往會(huì)遇到來自各個(gè)方面的阻礙和壁壘。在此情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在遭遇無法推動(dòng)企業(yè)上市等不利條件時(shí)，其退出策略將會(huì)受到嚴(yán)重的限制。這時(shí)，通過股權(quán)投資獲取的潛在收益很可能會(huì)大幅度減少，甚至有可能面臨無法全額收回投資本金的風(fēng)險(xiǎn)，從而顯著提高了退出過程的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)程度。

三、當(dāng)前企業(yè)在股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面所面臨的突出風(fēng)險(xiǎn)管理問題

（一）投資過程中表現(xiàn)出的盲從性

盲目投資會(huì)導(dǎo)致企業(yè)收益無法達(dá)到預(yù)期，尤其在缺乏科學(xué)投資決策的情況下，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)劇增，制約著企業(yè)的健康發(fā)展。關(guān)鍵因素是企業(yè)管理層的薄弱風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，難以預(yù)測和避免潛在風(fēng)險(xiǎn)，過分關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)利益，缺乏長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光。與此同時(shí)，科學(xué)投資規(guī)劃是防范風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)收益最大化的核心。但很多企業(yè)未充分調(diào)查市場和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資行為系統(tǒng)性和前瞻性不足，難以應(yīng)對(duì)市場挑戰(zhàn)。

（二）投資規(guī)劃制定的科學(xué)性欠缺

投資方案的建立缺乏必需的科學(xué)性和合理性，這主要源于兩個(gè)方面：評(píng)估機(jī)制的不科學(xué)和決策過程的經(jīng)驗(yàn)主義。受限于傳統(tǒng)的評(píng)估框架和手法，許多企業(yè)在評(píng)估投資方案時(shí)，仍傾向于使用主觀判斷，忽略了量化的評(píng)估方法。再者，決策者在擬定方案時(shí)，過分依賴經(jīng)驗(yàn)，未深入研究財(cái)政狀況和可行性等重要因素，從而導(dǎo)致投資方案的科學(xué)性受到嚴(yán)重影響。

（三）針對(duì)投資項(xiàng)目盡職調(diào)查的不足

企業(yè)在投資決策時(shí)往往表現(xiàn)出急功近利的心態(tài)，缺乏對(duì)項(xiàng)目全面分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的意識(shí)。這潛藏著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失。為了確保投資效益，企業(yè)必須對(duì)投資項(xiàng)目的內(nèi)涵、管理策略和退出機(jī)制有深刻理解，否則將難以有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)，從而影響整體投資效益表現(xiàn)。

四、深入探究優(yōu)化企業(yè)對(duì)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作的切實(shí)可行方法

（一）全面、精細(xì)地評(píng)估股權(quán)投資項(xiàng)目的價(jià)值與潛力

股權(quán)投資是企業(yè)戰(zhàn)略的核心組成部分，其成效直接影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。為避免投資風(fēng)險(xiǎn)，首要任務(wù)是全面深入地評(píng)估潛在投資項(xiàng)目。這一評(píng)估不僅深化了對(duì)初步篩選結(jié)果的審查，還為后續(xù)工作奠定了穩(wěn)固基礎(chǔ)，降低了后續(xù)操作的復(fù)雜性。在評(píng)估階段，需明確投資意圖，并據(jù)此展開詳盡的盡職調(diào)查。這涉及對(duì)投資對(duì)象的生產(chǎn)運(yùn)營情況、競爭優(yōu)勢、市場地位和戰(zhàn)略規(guī)劃等多個(gè)方面的深入剖析，以便全面辨識(shí)項(xiàng)目潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。基于這些信息，應(yīng)精心挑選最適宜的交易結(jié)構(gòu)，確保投資決策的精確性和合理性。此外，市場研究亦不可或缺，需緊密貼合投資對(duì)象的實(shí)際情況，打造切實(shí)可行的投資計(jì)劃，以指引投資決策的正確方向。

（二）建立健全一套完善且高效的股權(quán)投資管理制度體系

為提高企業(yè)內(nèi)部控制的有效性，優(yōu)化股權(quán)投資管理流程，建立健全一套完善且高效的股權(quán)投資管理制度體系。鑒于當(dāng)前股權(quán)投資規(guī)模不斷壯大且投資領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，為確保投資質(zhì)量并提高資金使用效率，實(shí)施該體系至關(guān)重要。該體系旨在明確規(guī)定投資領(lǐng)域，明確投資責(zé)任人，并確保投資各步驟在既定規(guī)則下有序進(jìn)行。在構(gòu)建此體系時(shí)，需全面包含投資前期、中期和后期的各個(gè)階段，明確各階段的管理流程和重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)，以有效防范潛在資金風(fēng)險(xiǎn)并提高資金使用效率。這將推動(dòng)股權(quán)投資活動(dòng)朝著更穩(wěn)健、可持續(xù)的方向邁進(jìn)，為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，企業(yè)還應(yīng)關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，以提高生產(chǎn)運(yùn)營效益，并充分發(fā)揮企業(yè)綜合優(yōu)勢。

（三）加大力度監(jiān)督股權(quán)投資企業(yè)的投后運(yùn)作情況與管理狀態(tài)

在股權(quán)投資管理中，企業(yè)不僅要認(rèn)真計(jì)劃、加強(qiáng)前期策劃，還需深化投后監(jiān)督機(jī)制。忽略投后監(jiān)督可能導(dǎo)致實(shí)施過程偏離預(yù)定軌道，與投資目的相去甚遠(yuǎn)。加強(qiáng)投后監(jiān)督機(jī)制的目的是準(zhǔn)確達(dá)到預(yù)期投資目標(biāo)，推動(dòng)企業(yè)自我管理，提高股權(quán)投資的財(cái)務(wù)效益。具體實(shí)施時(shí)，企業(yè)可以組建專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，吸納董事、監(jiān)事等重要角色，以增強(qiáng)決策的科學(xué)性，并充分發(fā)揮監(jiān)督作用，確保企業(yè)管理流程的順利進(jìn)行。此外，在投資后期階段，企業(yè)應(yīng)持續(xù)關(guān)注被投資行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的最新變化，靈活應(yīng)對(duì)，以有效規(guī)避股權(quán)投資中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（四）持續(xù)改進(jìn)股權(quán)投資項(xiàng)目的退出方式與機(jī)制設(shè)置

股權(quán)投資領(lǐng)域，退出風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。為應(yīng)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)，建立并持續(xù)優(yōu)化高效退出機(jī)制至關(guān)重要。這有助于降低退出不確定性，保障企業(yè)利益。具體來說，企業(yè)應(yīng)明確盈利預(yù)期與止損界限，當(dāng)項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期時(shí)迅速調(diào)整策略，避免損失擴(kuò)大。若項(xiàng)目成功，需提前預(yù)測市場動(dòng)向，適時(shí)回收經(jīng)濟(jì)利益。在合同簽訂階段，企業(yè)需與合作方充分溝通，明確退出條件和方式，確保雙方對(duì)機(jī)制理解一致。通過清晰界定退出流程和行為準(zhǔn)則，企業(yè)能更有效保護(hù)自身權(quán)益，防止因合同漏洞導(dǎo)致收益損失。

（五）著重提升股權(quán)投資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)管理效能

股權(quán)投資的財(cái)務(wù)管理是控制風(fēng)險(xiǎn)和推動(dòng)發(fā)展的關(guān)，因此亟需革新企業(yè)會(huì)計(jì)審核與計(jì)量的操作范式，以便捕捉并應(yīng)對(duì)股權(quán)投資潛在風(fēng)險(xiǎn)，制定科學(xué)策略化解潛在危機(jī)。在實(shí)施股權(quán)投資時(shí)，應(yīng)進(jìn)行全面深入的財(cái)務(wù)分析，準(zhǔn)確評(píng)估投資對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營績效，確保核算工作的合規(guī)與高效。在選擇財(cái)務(wù)核算方法時(shí)，公司應(yīng)遵循行業(yè)規(guī)范和會(huì)計(jì)原則，同時(shí)結(jié)合戰(zhàn)略目標(biāo)與經(jīng)營實(shí)際，靈活選擇最佳核算路徑，以最大程度地保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)免于損失。

（六）在投資決策過程中選擇優(yōu)質(zhì)方案及方法

為確保投資決策的準(zhǔn)確性和有效性，首先需要建立詳細(xì)周密的投資規(guī)劃體系。在制定投資計(jì)劃時(shí)，要重點(diǎn)關(guān)注成本效益分析、股權(quán)收益分配和資源獲取能力等因素。確定投資目標(biāo)時(shí)，要考慮各目標(biāo)的相互關(guān)系和潛在沖突，以防因目標(biāo)不兼容導(dǎo)致執(zhí)行困難。企業(yè)投資戰(zhàn)略應(yīng)與長期規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)和管理制度相結(jié)合，通過建立完善的規(guī)章制度，為投資項(xiàng)目提供支持。由于股權(quán)在資本結(jié)構(gòu)中具有關(guān)鍵地位，企業(yè)應(yīng)探索并實(shí)施高效的股權(quán)轉(zhuǎn)換策略，以加快資本增值速度，進(jìn)而最大化提升企業(yè)整體資本價(jià)值。

股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要，管理者需詳細(xì)分析和精準(zhǔn)應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)略決策上的風(fēng)險(xiǎn)、市場經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部運(yùn)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)及項(xiàng)目退出階段的風(fēng)險(xiǎn)等，確保企業(yè)在復(fù)雜市場環(huán)境中穩(wěn)定發(fā)展。面對(duì)國內(nèi)外市場競爭挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)調(diào)整策略，準(zhǔn)確把握市場需求，搶占先機(jī)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：韓繼偉（1983），男，黑龍江同江人，法學(xué)學(xué)士、管理學(xué)碩士，研究方向?yàn)槠髽I(yè)管理、股權(quán)投資等。