內部控制、高管股權激勵與企業(yè)業(yè)績的關系

在現代企業(yè)發(fā)展的過程中，通過高管股權激勵政策可以從根源上控制所有者和經營者之間的利益沖突，保障企業(yè)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展；通過內部控制體系的建立健全，可以讓企業(yè)的內部監(jiān)督管理工作實現對風險的有效抵御，進而促進企業(yè)業(yè)績不斷提升。為此，加強對高管股權激勵、內部控制、企業(yè)業(yè)績的進一步探索研究，對于促進企業(yè)的長遠穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展具有非常重要的現實作用。

一、內部控制、高管股權激勵與企業(yè)業(yè)績的關系研究背景

企業(yè)所有權和經營權的分離，促進了現代股份制企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，但與此同時，企業(yè)內部也形成了兩種不同的利益群體，分別是委托人和代理人。委托人即所有者，代理人即經營者，進而產生了企業(yè)不同程度的委托代理問題。委托人更加關注企業(yè)的盈利空間是否可以實現發(fā)展利益的最大化，代理人從企業(yè)的運作與管理中獲取與之相對應的物質與精神方面的滿足。作為委托人，必須通過完善的激勵與約束體系來指導代理人，保證他們的行為與公司的利益發(fā)展需要相適應，從而消除由于委托代理之間的信息不對稱而引起的各類沖突與摩擦，使兩者在目標上逐漸取得共識。

在現代企業(yè)管理體系之下，企業(yè)高管掌握著企業(yè)的核心控制權，其決策制定將會對企業(yè)發(fā)展成敗帶來直接影響。通過高管股權管理體系的建立健全，可以實現高管切身利益和企業(yè)發(fā)展績效的有效關聯，讓高管和企業(yè)所有者之間可以相互激勵和約束，緩解相應的沖突，保證企業(yè)管理工作更加科學及規(guī)范，促進企業(yè)提高核心競爭力，改善企業(yè)經營發(fā)展效率。

目前我國上市企業(yè)的經營發(fā)展情況總體并不樂觀，時常會出現上市高管的腐敗問題，尤其是企業(yè)資產的保值和增值無法獲得有效保障，甚至對投資者的利益帶來極大損害，這也反映出了現代企業(yè)的內部控制制度存在著不同程度的缺陷和問題，無法促進企業(yè)實現穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。例如，在上市企業(yè)的股權體系中，普遍存在著結構化缺陷，股權比例和貨幣薪酬比例嚴重失衡，已有的薪酬管理體系無法對高管人員長期激勵，內部控制體系的進一步完善也受到了極大約束和影響，企業(yè)的代理成本有所提升，績效嚴重降低，給企業(yè)所有者的利益帶來嚴重損害。

近些年，我國上市企業(yè)高管股權結構合理性和內部控制制度有效性的研究工作已經成為學術研究者的重點研究課題，也獲得了較為豐富的理論研究成果。但是很多學者是站在會計信息透明化、代理成本等角度來對高管股權對企業(yè)績效帶來的影響展開研究，很少有學者基于內部控制角度這一維度針對高管薪酬對企業(yè)管理績效是否會帶來影響展開分析。為此，本文基于高管薪酬股權、內部控制和財務績效三個維度進行系統(tǒng)化研究，并利用中介效能分析方法，明確其具體的關系和作用路徑，制定出針對性的控制管理措施，從根源上降低道德風險，加強高管的受托責任，促進企業(yè)內部控制制度建設工作有序向前，讓企業(yè)始終保持在穩(wěn)定發(fā)展經營水平上。

二、內部控制、高管股權激勵與企業(yè)業(yè)績的關系

（一）企業(yè)高管股權激勵可對財務績效提升帶來一定的促進作用

在提升高管股權比例之后，可以讓高管在日常工作中具有更強的主觀能動性和工作積極性，可以對企業(yè)的績效管理水平帶來直接影響。為此，在未來企業(yè)的高管股權比例設計過程中，需要通過適當增加股權激勵的方式，建立健全薪酬激勵結構，促進企業(yè)績效管理工作提質增效。另外，進行財務績效的變量處理，企業(yè)高管股權激勵仍然會對績效提升帶來一定的促進作用。同時，企業(yè)高管股權對財務績效帶來的影響不能簡單地局限于目前發(fā)展階段，企業(yè)需要在這一方面給予適當的激勵，讓其在較長時間內對企業(yè)的績效提升帶來促進作用。

（二）企業(yè)高管股權激勵對內部控制有效性具有促進作用

在上市企業(yè)內，高管的股權激勵水平越高，內部控制工作便越為有效。企業(yè)在建立健全股權激勵制度的過程中，需要讓高管了解到，通過內部控制制度體系的建立健全，可以幫助他們提高股權水平。為此，需要培養(yǎng)高管的內部控制意識，并制定相應的管理措施。

（三）內部控制在高管股權對績效的影響中存在一定的中介效應

依照中介效應的檢驗方法，內部控制在高管薪酬對企業(yè)績效的影響中具有不完全的中介效應。企業(yè)高管股權、內部控制和財務績效三者之間是可以相輔相成、相互促進的，并不是此消彼長或三方主體博弈的關系。通過這一研究，可以幫助上市企業(yè)了解到高管股權激勵和企業(yè)內部控制制度的建設以及對企業(yè)績效有哪些影響。未來，企業(yè)可以通過建立健全股權體系結構、完善內部控制制度、加強內部控制宣傳等多種方式，讓企業(yè)管理層了解到在企業(yè)治理工作中內部控制制度具有的作用和價值。只有高管股權結構設計和內部控制制度足夠契合，企業(yè)才可以獲得更好的治理環(huán)境。因此，促進高管的工作熱情，深挖高管的工作潛能，對于上市企業(yè)長期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，具有非常重要的現實意義。

三、相關建議

（一）增強高管的內部控制意識

基于委托代理理論，在企業(yè)的經營決策權制定上，一般是由企業(yè)的高層管理工作人員代為行使。與此同時，在企業(yè)的經營管理決策制定中，高管也需要受到多個部門的監(jiān)督和管控。在企業(yè)中，相較于其他管理層，高管的權力更大。因此，內部控制制度是否可以得到貫徹落實，一方面取決于內部控制制度是否有效，另一方面則取決于高管的工作態(tài)度。高管需要提升內部控制意識，確保內控措施貫徹落實的同時，及時發(fā)現其中不足，并制定出針對性的優(yōu)化措施，促進企業(yè)實現經濟發(fā)展效益最大化。近些年，我國有關政府部門結合上市企業(yè)的發(fā)展情況，通過對國內外內部控制規(guī)范經驗的積極借鑒，頒布了《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》，對當代企業(yè)的內部控制制度建設提供了方向指引，同時也明確提出了內部控制制度建設具有非常重要的作用。目前，我國內部控制制度的建設已經相對較為成熟，但個別企業(yè)制度仍存在不足。企業(yè)高管需要形成內部控制制度意識，針對存在的缺陷展開深入分析，了解癥結所在，建立專業(yè)的內部控制執(zhí)行小組和領導小組，針對內部控制工作的主要環(huán)節(jié)進行嚴格把關，確保責任的順利落實，內部控制理念得到全面貫徹，達到企業(yè)的戰(zhàn)略經營發(fā)展目標。

（二）制定合理的股權體系結構

高管股權和企業(yè)績效之間的關系存在著正相關，同時，國內外的眾多文獻都已經證明了這一結論。通過給予高管適當的股權激勵，可以提高企業(yè)經營業(yè)績，并且獲得持續(xù)性的階梯效應。

首先，在高管股權激勵體系的建設過程中，需要將其作為長期的系統(tǒng)工程來穩(wěn)步推進，逐步實現企業(yè)的發(fā)展價值最大化。

其次，在進行股權結構體系設計和實施的過程中，需要配套建設管理制度和績效考核體系，并在未來的工作中進行不斷探索及完善。例如，由于各行各業(yè)和各地區(qū)經濟發(fā)展政策有所不同，在對考核指標進行設計時，需要結合企業(yè)的戰(zhàn)略經營發(fā)展目標和業(yè)務需要，針對高管進行基于財務角度和非財務角度的系統(tǒng)化考核。還可以通過聘請第三方中介機構的方式，不斷完善企業(yè)的績效考核體系，對高管工作人員的經營成果進行全方位評價，實現高管股權和企業(yè)發(fā)展績效的深度融合，確保績效可以發(fā)揮約束作用，讓高管的各項工作行為可以真正契合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標。

最后，在企業(yè)高管薪酬體系的建設過程中，普遍存在長期激勵效果相對較差的問題。企業(yè)需要積極借鑒發(fā)達國家股權結構的成熟經驗，綜合企業(yè)所屬行業(yè)和發(fā)展規(guī)模，依托短期激勵和長期激勵有機結合的方式，形成多元化的薪酬激勵體系，激發(fā)有關工作人員的工作積極性，幫助企業(yè)留住人才資源，同時也可以降低企業(yè)代理成本投入。

（三）建立健全內部控制制度

由于在企業(yè)發(fā)展過程中，委托人和代理人之間的關系是委托代理關系，因此可能會存在不同程度的信息不對稱問題。如何從根源上降低代理成本，促進高管工作人員提高經營效率，需要通過內部控制制度的建設來對其進行約束。內部控制制度的建設是一項系統(tǒng)性的長期工程，其涉及內容較多，既需要確保財務信息的真實有效性，又需要通過制度的約束，規(guī)避高管人員弄虛作假，對企業(yè)盈利數據進行謊報，謀取短期利益，出現各種自私的違規(guī)違法行為。因此，在內部控制制度的建設過程中，其目標應該聚焦于企業(yè)內部信息的有效流轉，幫助企業(yè)管理層掌握當前的治理環(huán)境是否契合企業(yè)的需要，是否可以實現正常運行和風險防范。內部控制制度的建設需要明確管理工作程序、各部門人員的職權范圍，并在制度實施時深入貫徹落實崗位不相容制度，安排不同的人負責不同的工作內容。通過內部監(jiān)督約束機制的建立健全，有效規(guī)避部分人員的職能交叉和舞弊。尤其是面對企業(yè)的關鍵性崗位，需要通過輪換制度和強制休假制度的實行，發(fā)揮應有的內部控制價值，讓企業(yè)的管理工作效率和績效得到全面提升。

四、結 語

綜上所述，為從根源上解決現代企業(yè)發(fā)展過程中經營者和所有者存在的委托代理問題和信息不對稱問題，降低企業(yè)內部控制管理工作成本，可以通過高管股權激勵，讓企業(yè)管理層主動對內部控制制度進行完善，使企業(yè)可以獲得更好的發(fā)展前景。與此同時，內部控制制度的建立健全也是促進企業(yè)績效全面提升的重點。內部控制制度建設水平越高，企業(yè)股權激勵帶來的效果則越明顯。內部控制制度對于企業(yè)績效和高管股權激勵來說，可以發(fā)揮相應的中介和紐帶作用。在未來企業(yè)的發(fā)展過程中，企業(yè)需要加強對高管股權激勵的關注和重視，通過科學合理的集體管理措施，促使其發(fā)揮最大的激勵作用，并加強內部控制制度的建立健全，提升內部控制工作的綜合水平，發(fā)揮內部控制工作具有的監(jiān)督作用和約束作用，促使其在企業(yè)的應急管理工作中發(fā)揮應有的作用和價值。

（作者單位：合肥中稅科信稅務師事務所有限公司）