紫晶存儲財務舞弊的深層思考

摘"要：近年來，上市公司財務舞弊問題一直是社會關注的焦點，科創板作為上交所設立的新興板塊，其上市條件相對主板較為寬松。然而，隨著紫晶存儲因財務舞弊問題成為科創板首批退市企業，提升科創板上市公司質量顯得尤為重要。本文基于紫晶存儲財務舞弊事件，分析其產生的原因，以期為防范上市公司財務舞弊問題提供有益的思考和啟示。

關鍵詞：紫晶存儲；財務舞弊；科創板

中圖分類號：F23"""""文獻標識碼：A""""""doi：10.19311/j.cnki.16723198.2024.17.051

0"引言

近年來，為了進一步健全完善我國證券市場制度、提升科技創新能力，我國于2019年在上海證券交易所開設科創板，旨在服務實體經濟、推動高新技術和戰略性新興產業持續健康發展。歷經4年多來的高速發展，如今科創板已成為科技創新企業的沃土，積極推動了科創企業集聚發展，是資本市場服務國家戰略的重大體現。然而，由于資本市場監管力度不足和制度不完善，給一些科創板企業財務造假提供了契機，嚴重擾亂了我國資本市場的健康發展，給廣大投資者造成難以挽回的經濟損失。基于此，本文通過對紫晶存儲財務舞弊事件的成因進行分析，對優化科創板企業結構、提升科創板公司質量具有重要意義。

1"紫晶存儲財務舞弊事件

廣東紫晶信息存儲技術股份有限公司（本文簡稱紫晶存儲），公司成立于2010年。作為國內光存儲高科技行業的標桿企業，公司主要為用戶提供光存儲介質、光存儲一體機解決方案及云存儲服務等各類產品，針對金融、醫療等不同行業制定個性化服務，持續為客戶創造價值。2020年2月，公司在上海證券交易所科創板成功上市，股票代碼：688086。作為“光存儲旗艦股”的紫晶存儲在上市前公司業績均保持著高速增長態勢，上市首日股價暴漲近300%，最高每股達86.98元。然而，紫晶存儲可謂是上市即巔峰，上市首日雖風光無限，但好景不長，公司股價呈現斷崖式下跌，從最高每股86.98元跌至區區0.42元，上市后公司經營業績也一路下滑。正因如此，紫晶存儲在上市首年就被會計師事務所出具了保留意見的審計報告，并導致被證監會問詢，上市第二年公司由于多筆違規擔保更是被審計機構出具了無法表示意見，累計金額高達3.73億元。2022年5月證監會對其實施退市風險警示，位于退市邊緣，2023年4月證監會下發《行政處罰決定書》（〔2023〕30號），紫晶存儲被實施重大違法強制退市，科創板首批退市企業由此而生。

1.1"虛構巨額營業收入及利潤

紫晶存儲在上市之前就已經開始有計劃、有預謀的實施財務造假，多次通過偽造銷售合同、編造驗收單據及物流單據入賬、設計回籠資金、將收入提前確認等手段虛構營業收入與利潤。2017年，紫晶存儲通過與深圳宇維、深圳富宏華、南京疊嘉、廣州云碩、湖北神狐等公司設計虛假經濟業務，累計虛增營業收入達4349."73萬元，占當年營業收入的13."9%，利潤虛增2162."7萬元，約合全年公司利潤的35."82%。2018年，紫晶存儲故技重施，再次與上述關聯方企業設計虛假銷售業務，并蓄意對五華縣華城鎮衛生院的銷售業務提前入賬，累計虛增銷售收入高達1."11億元，占當年營業收入的27."75%，利潤虛增達3903."6萬元，約合全年利潤總額的32."59%。在多次財務舞弊屢試不爽后，紫晶存儲加快了財務造假的步伐，已向上交所科創板提交IPO申請的紫晶存儲為了能夠確保成功上市，2019年通過與蘇州平流層、廣東匯信、淮安瑞馳、廣州創顯、株洲中車等公司設計虛假經濟業務，并對五華縣人民醫院、山西紫晶天眾科技公司和北京中弘智慧科技公司的銷售業務提前入賬，累計虛構營業收入2."7億元，占2019年度營業收入的52."46%，利潤虛增高達1."45億元，約合全年利潤總額的94."55%。據此可見，紫晶存儲在上市前3年里，營業收入累計虛增逾4."3億元，虛增利潤近2."1億元，在公司2017—2019年公布的2."84億凈利潤中，逾七成利潤竟是虛構的。如此明顯地粉飾業績，作為保薦機構的中信建投卻未能及時發現，恐怕也難辭其咎。然而，上市之后的紫晶存儲，舞弊行為更是毫無收斂，2020年公司繼續通過與關聯方企業設計虛假經濟業務，營業收入虛增3."4億元，約合當年營業收入的60."54%，虛增利潤1."7億元，占比全年利潤總額高達151."1%。顯而易見，紫晶存儲的輝煌業績竟然依賴于玩弄財技，引發整個資本市場一片嘩然。

1.2"未按規定充分披露擔保事項

紫晶存儲申請上市的《招股說明書》嚴重不實，多項巨額擔保事宜未被充分披露。2016年末和2017年末涉案金額均為1000萬元，2019年上半年末涉案金額高達7500."12萬元。此外，在2019年度財報中，紫晶存儲未如實披露定期存單質押擔保事項，涉案金額高達14500."12萬元，相當于當年凈資產的16."15%。2020年未按規定如實披露對外擔保事項17500萬元，占當期凈資產19."49%。從紫晶存儲的年報中可以看出，虛構的營業收入大部分體現在應收賬款上，而應收賬款長期掛賬，公司先是虛構銷售業務，同時對其關聯方實施擔保，隨后多次利用隱蔽鏈條將擔保貸款的資金回款，從而達到消除應收賬款的目的，紫晶存儲將這種“體外擔?！奔夹g發揮得淋漓盡致。但瞞天過?？傆斜徊鸫┑囊惶?，由于擔保資金越積越多，導致擔保金額始終無法消除，進而引發公司爆雷。

1.3"頻繁更換審計機構

紫晶存儲在上市后的兩年內4次更換會計師事務所，2020年2月由致同會計師事務所對其審計，同年3月就變更為容誠會計師事務所。隨后不到一年，公司以業務發展和審計工作需要為由，再次將審計機構變更為立信會計師事務所，而立信事務所對公司2020年度出具了保留意見的審計報告。2021年底，紫晶存儲又一次將審計機構變更為中喜會計師事務所，而中喜事務所更是對其財務報告出具了無法表示意見、對其內部控制出具了否定意見，如此頻繁地變更審計機構自然會引發證監會的重點關注。

2"紫晶存儲財務舞弊的成因分析

2.1"為順利上市蓄意粉飾報表數據

早在上市前的2017年，紫晶存儲為了能夠順利上市開始蓄意美化報表。根據相關規定，10億元市值的企業要想在科創板上市，公司近兩年的凈利潤均為盈利且累計平均值超過5000萬元，而紫晶存儲在申請上市的《招股說明書》里披露的其2017年和2018年凈利潤數據均符合這一要求，分別為5363.85萬元和10493.12萬元，顯然該數據摻雜水分，難以令人信服。

此外，紫晶存儲在上市前曾與數家投資機構簽署過對賭協議，其中規定要求公司2018年度凈利潤須達到7500萬元、2019年底前向證監會呈交IPO申請材料并保證受理，否則公司將回購股份或用現金補償。盡管針對此事紫晶存儲表示已確認消除，但是在上市首年后的2021年，公司股份就被7家創投機構多次巨額減持。顯而易見，紫晶存儲吸收外部資金的根本目的正是為了確保成功上市，而苛刻的對賭條款又致使公司粉飾報表，進而滿足上市條件。

2.2"嚴峻的市場環境致使經營業績下滑

紫晶存儲的關鍵業務是光存儲產品的研發和生產，其核心產品為一次性記載藍光光盤，主要市場又分為企業級和消費級兩大類。上市前的2016年至2018年，公司企業級市場收入與日俱增，占比逐年升高，而消費級市場營業收入卻不斷縮減。然而，大存儲容量產品是企業級市場的主要需求，三菱、索尼、松下等國外廠家均實現100G以上超大容量存儲產品規模化量產，而紫晶存儲在上市前僅有25G的光存儲產品，相較于索尼、松下等競爭對手200G、300G的存儲產品相形見絀，截至退市前，公司仍未能對大存儲產品實施量產。而面對消費級市場，紫晶存儲雖持有前端技術，但實際優勢并未凸顯，加之日益縮減的消費領域市場，使其面臨更大的競爭壓力。正因如此，紫晶存儲在上市前后的經營業績可謂是天壤之別，2020年，公司凈利潤同比下滑24.71%，僅為1.04億元；2021年，公司銷售收入4.58億元，同比下滑6.69%，凈利潤巨虧2.29億元，較同期下滑379.85%，如此糟糕的經營業績促使其鋌而走險，實施財務舞弊。

2.3"薄弱的內部控制環境、中介機構玩忽職守

根據公司招股說明書顯示，鄭穆、羅鐵威作為紫晶存儲的實際掌控人，二人合計享有企業39.08%的股份，因而對整個企業擁有絕對的掌控權，但中小股東較為分散，在企業日常管理中難有話語權。鄭穆、羅鐵威曾多次直接參與違規巨額擔保事項、設計虛構經濟業務等造假活動，而公司監事會等治理機構更是名存實亡，根本沒有發揮應有的監督作用，公司內部治理結構存在嚴重缺陷，薄弱的內控環境為財務舞弊創造了條件。

同時，紫晶存儲在上市前夕，中信建投作為其保薦機構收取了高達1.19億元的費用，在公司上市前竟然沒有提出任何疑問，為了確保其順利上市，反而得出了荒唐的保薦結論，如此嚴重的玩忽職守，恐怕也難逃干系。此外，容誠、致同事務所未能保持應有的職業懷疑態度、設計和實施必要的審計程序，進而出具了錯誤的審計意見，為其成功上市掃清了重要障礙。

3"紫晶存儲財務舞弊的啟示

3.1"優化信息披露機制、強化處罰力度

上市公司應當深化信息披露意識，嚴格依法對外披露相關信息，增強信息披露的自主性和積極性，提升自愿信息披露的比例，優化公司信息的透明度，消除因證監會問詢致使股價暴跌的隱患。經營業績優良的企業，應當依規據實披露公司信息，不僅可以使利益相關者明晰企業良好的發展態勢，而且向社會釋放強烈的發展信號，進而贏得廣大投資者的關注。而針對經營業績欠佳的企業，更要嚴格遵照法規據實公布財務信息，不能蓄意掩蓋重大違法事項，禁止捏造虛假經濟業務以欺詐利益相關者。同時，監管部門應強化對舞弊行為的處罰力度，全面抬高財務造假的犯罪成本，對涉案人員依法追究刑事責任，對舞弊公司實施民事訴訟以追償投資人的巨額損失。讓舞弊行為導致的嚴重后果大大超出其謀取的非法收益，以此對潛在的違法者起到強烈的震懾作用，進而遏制舞弊欺詐的再次發生，為資本市場營造出一個健康發展、積極向上的良好環境。

3.2"深化公司治理結構、完善內部控制制度

企業應當構建內部制衡體系，深化股權結構，樹立誠信經營的理念。首先，合理而高效的治理機制可以構建良好的股權結構，有效規避一股獨大的壟斷局面，抑制大股東操控利潤的違法行為，進而使股東會、監事會和董事會各司其職，構筑健康有序的監督制衡關系。一方面，可以通過在治理結構中設計一些評價、商議的環節，讓全體股東和管理層針對關乎公司發展大局的核心問題展開細致的探討，切實維護中小股東參與公司治理的合法權益；另一方面，要強化監事會的監督職能，制定科學合理的薪酬體系確保監事人員的客觀獨立性，將第三方評判體制納入監事績效的考核范疇，使監事會完全獨立于董事會和管理層，盡職盡責維護股東權益。其次，公司應當健全內部控制制度，良好的內控環境可以塑造企業務實誠信的價值理念，遏制企業弄虛作假的不良動機。通過建立全面的考評機制，確保內控制度覆蓋公司所有業務和職能部門，讓監管不留盲區。同時，強化內部審計的獨立性，使其敢于對企業真實情況發表公正評判，協助公眾辨別舞弊行為，助推企業完善內部控制體系。

3.3"督促中介機構盡責、加強職業道德建設

在當前全面注冊制的形勢下，監管部門應當強化中介機構的監管力度，督促中介機構強化質量意識，落實其“守衛員”職責。尤其在企業發生舞弊行為時，監管部門必須及時對違法事件進行溯源，并對相關中介機構實施追責，迫使中介機構勤勉盡職，要讓“只薦不保”的怪象得到有效遏制。其次，監管部門應當完善中介機構的培訓制度，持續提升中介人員的專業勝任能力，為保薦業務的科學性、嚴謹性保駕護航。此外，強化中介機構職業道德教育，提升中介人員的守法意識和職業道德素養，建立健全行業自律與持續督導機制，高頻率、全方位實施職業道德培訓，以凸顯中介機構必需的獨立性。同時，完善監督舉報措施，對介入舞弊的中介人員嚴厲處罰，從根本上遏制違法動機。

4"結語

科創板的設立對于推動我國技術創新和科技發展具有舉足輕重的作用，然而機遇與挑戰并存。隨著紫晶存儲財務舞弊事件的曝光，我們應當意識到要想有效杜絕此類事件的再次發生，仍需要社會各界共同施策、協同治理。只有通過持續強化監管力度、提升市場風險意識、完善退市制度，堅持“應退盡退”的主導方針，培育企業誠信創新的價值觀，才能為科創板高質量發展打下堅實基礎。

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