國有資本投資公司的投融資模式創新實踐

【摘要】現階段國民經濟水平持續提升，城市建設投入持續加大，國有資本投資公司作為國家經濟的骨干力量，通過設立基金、發行債券、銀行貸款等渠道融資后，再投資于城市基礎設施建設、棚戶區改造、城市更新等政府投資項目，實現國有資產的保值增值。然而在具體的實踐過程中，大量的投融資業務使得公司的資產與負債規模迅速擴張，加上信息化時代的全面來臨，國有資本投資公司在進行投融資活動時面臨諸多風險，對企業長遠發展形成制約。基于此，文章從國有資本投資公司的角度出發，結合投融資管理的重要性及存在不足，提出創新措施，以供交流借鑒。

【關鍵詞】國有資本投資公司；投融資模式；創新研究

【中圖分類號】F832.4

一、引言

在經濟發展的全新格局下，國有資本投資公司被賦予了新的使命責任，需要通過加強投融資管理工作實現戰略轉型升級。投資是指企業將資金用于購買或增加生產資產、開展新項目、進行市場拓展等活動，以期獲得長期回報和增加企業價值。而融資則是指企業通過各種方式獲取資金的過程，例如發行股票、借款、發行債券等，投融資活動不僅關乎其短期的資金流動性和風險管理，更影響到長期的戰略目標實現和競爭力構建。通常情況下，國有資本投資公司不直接參與具體的產業運營，而是以資本賦能，如此便容易導致相關決策存在一定滯后性，加劇財務風險。因此，探尋高質量、可持續的投融資管理策略能夠確保國有資本公司在不確定的市場環境中保持靈活性，服務國家重大戰略落地。

二、國有資本投資公司投融資管理的重要性

（一）規范管控企業資金流動

國有資本投資公司的資金大多源于財政撥款，資金流動性關乎企業的償債能力、持續發展能力，而投融資項目回報周期長，容易受經濟波動、政策變化和市場競爭等因素影響，需要準備充足的流動資金，加強投融資管理。通過優化現行管理制度，對資金在項目中的分配進行合理規劃，例如通過預測結果發現未來可能的資金缺口，盡早安排融資或調整投資計劃，確保企業運營不受資金短缺影響，并且通過設立監督機制進一步評估項目投資的可行性以及監測戰略實施后的績效[ 1 ]。

（二）統籌協調提升經濟效益

當前，我國市場經濟體制改革步入快車道，越來越多的國有企業開始朝著“管資本”的方向邁進，投融資項目作為資本管理的重要組成部分，可以側面反映出資金管理水平。國有資本投資公司根據不同類型投融資項目的特點建立統籌管理，各部門各司其職形成合力，旨在降低項目投融資所需成本，促進資產利潤的持續增加。同時還可以加快資金的周轉速度，避免或減少資金鏈斷裂帶來的不良后果，從而提升國有企業的競爭力和效益水平。

（三）有助于推動市場化轉型

當前，各行各業都在創新迭代，降本增效，國有資本投資公司轉型升級勢在必行。國有企業開展投融資活動，通過對未來現金流量、收益水平以及成本費用的系統分析，提供了做出明智投融資決策的基礎信息。在市場競爭中，合理的投資項目可以幫助國有資本投資公司提升市場競爭力，著力推進產業布局優化，精準匹配市場轉型升級的需求。

（四）降低國有資產流失風險

國有資產主要服務對象是公眾與社會，國有資本投資公司作為責任主體必須要加強對國有資產的使用與管理。為解決資金不足的問題，眾多國有資本投資公司通過開展投融資業務以吸引投資、帶動消費與就業。而開展投融資活動也必然會遇到一定的風險，通過加強投融資管理，國有資本投資公司可以針對國有資產的管理情況進行監控和評估，制定強化風險防控和資產保護的措施，有效防止國有資產流失[2]。

三、當前國有資本投資公司投融資管理存在的不足

（一）資金配置效率低

國有資本投資公司的投融資審批和決策流程往往比較傳統和繁瑣，審批耗時長、審批效率低等現象突出。這種情況容易導致資金配置效率低下，進而影響企業的運營效率和市場反應速度。具體表現為對某些部門或項目的過度投資，而對其他具有潛在增長的領域投資不足。例如，公司重大經營事項會沿用集中決策模式，管理層過分依賴背景資源而忽視了研發投入與客戶開發工作，這不僅限制了企業創新能力的提升，也導致企業在面對行業變革時缺乏必要的適應性和競爭力。資金配置效率低下也會造成國有資產的浪費，因為未被充分利用的資源無法產生應有的經濟效益，對企業的長期發展形成阻礙。

（二）風險管控能力差

無論投資還是融資都具有一定的風險性，加強對各類風險的識別與控制至關重要。但就實際情況來看，投融資管理工作涉及部門較多，部分國有資本投資公司在內部并沒有構建一套完善的投融資管理風險防控體系，沒有在內部設置投融資風險預警機制，當投融資風險發生時不能及時向投融資管理人員進行預警，加之相關人員在實施財務管理的過程中對于市場運作機制的認識受主觀因素影響，一定程度上增加了投融資決策失誤的發生概率，最終導致企業錯失市場機會。

（三）投資存在盲目性

在傳統管理模式下，部分國有資本投資公司在開展投融資活動前，并沒有從自身實際情況出發分析內外部市場經營情況，而是盲目投資一些熱門卻不適合所屬地區發展的投資項目，這樣容易導致制定的投融資計劃與自身發展戰略目標相脫節；此外部分公司在投融資活動前沒有充分做好盡職調查工作，而是套用別的企業相關的投資計劃制定投資方案，這樣開展的投資活動就帶有較大的盲目性容易造成風險；也有部分公司在投資過程中過度追求短期的高收益，將資金投入到風險問題較多的項目中，這樣容易導致國有資產流失，嚴重影響市場經濟長期可持續發展。

（四）融資結構不合理

國有資本投資公司作為國家支持的企業，投資能力較大，故備受銀行青睞。傳統的銀行信貸通常伴隨著較為嚴格的約束條件，如財務指標的維持、資產的抵押等，缺乏靈活性，一定程度上阻礙經營效率的提升。在債務水平過高的情況下，投融資決策往往會受到資金成本的顯著影響，導致公司需要大量初期投入的創新或擴張項目時，因為財務壓力而放棄或縮減投資規模。長期依賴債務融資還影響企業的信用評級，使得未來融資成本上升，限制融資渠道的多樣性，甚至面臨資金鏈斷裂的財務風險。

（五）信息存在不對稱

在信息充分的市場環境下，國有資本投資公司作為項目投資的主體，對于投資金額的使用及去向擁有主動權。然而多數情況下，投融資雙方所掌握的相關信息是不對稱的，一方面，國有資本投資公司的信息搜集能力及對市場的敏感度相對薄弱，缺乏明確的投資方向，最終陷入資金無法收回的尷尬境地。另一方面，目標公司（即被投資公司）出于自身利益考量，往往會選擇性地披露財務信息，第三方機構無法為國有資本投資公司提供全面的信息支持，對方在接受注資后運營風險逐漸凸顯形成惡性循環，對整個投融資市場化運行造成較大的負面影響。

四、國有資本投資公司的投融資模式創新實踐策略

（一）提高資金配置效率

一是建立嚴格的項目審批流程。投融資方案從立項到執行涉及多個環節，企業需要對項目審批流程進行優化設計，覆蓋多個審查層級。在進行投融資活動之前從資本市場角度出發，清楚說明資金的用途、預期的商業成果及其對企業戰略目標的貢獻。在條件允許的前提下可聘請專業人士評估可能面臨的成本損失與財務風險，以此為依據制定最佳投融資實施方案。此外國資管理部門應當圍繞項目投融資過程中的成本效益展開研究，涵蓋資金的回流周期、投資回報率及相關的財務風險，確保每一筆資金的流向都經過細致的初步評估、風險分析及預期收益的詳盡計算。

二是定期實施績效評估。科學、系統的績效評價體系能夠確保投入資金達到預期效果并實現國有資產保值增值。評價指標涵蓋社會經濟效益、財務、內部控制、學習成長等多個維度，不同指標相互配合，企業憑此及時了解投融資項目的運行狀態和效益，評估其是否符合初期設定的目標。針對部分回報周期長的項目，應進行階段性的評審，從而監控項目的持續進展情況。評估結果應第一時間向財務部門及管理層反饋，這樣不僅可以確保每一筆投資都能產生最大的經濟效益，同時也為未來的投融資決策提供了重要的數據支持和經驗教訓。

（二）完善風險管理機制

一是健全風險內控體系。國有資本投資公司在開展投融資管理過程中，面臨著復雜的內外部環境及隱患，企業要構建完整的風險管理內控體系，判斷出項目在運行過程中可能出現的投融資風險類型，確保經營的穩定性。基于董事會的領導下成立投融資工作領導小組，科學劃分黨委會、董事會、股東會、監事會、經理層的責任和權利來實現風險分擔，有效避免多部門管理相互推諉責任或者出現管理漏洞[3]。建設集風險識別、監控、分析、評價等多功能于一體的投融資風險管理制度，對投融資行為進行規范，及時掌握風險動態，建立預警機制，確保投融資風險及其變化早發現、早預警、早處置，要將防范投融資風險落實到具體部門、責任人。同時企業應提高內部決策審批效率，防止企業錯失良好的投融資時機。

二是加強風險監督管理。投融資項目涉及國有資本和社會資本的合作參與，往往涉及大量的資金流動和風險。國有資本投資公司要充分發揮內審部門的監督職能，加強對資金使用情況的監管和評估，一旦發現問題，就要及時糾正，既能降低債務壓力，又能確保投融資風險處于可控水平。同時國有資本投資公司還可委托第三方監督機構，對投融資活動進行不定期評估，根據評估結果制定風險控制方案，從而確保投融資項目穩定運行，進一步激發國有資本的活力。

（三）科學制定投資方案

國有資本投資公司在投融資活動開展之前，應從自身實際經營情況出發，對擬投融資項目所處行業市場進行深入的調查，并制定出符合自身長期發展的投資戰略計劃，管理者要轉變傳統的投資理念，不要為追求短期經濟效益而進行盲目投資，這樣不僅會影響企業的發展，還會帶給企業較大的經營風險和財務風險。因此在投融資活動開展之前，應制定出中長期、科學合理的投資計劃促進實現經營目標。例如以年為單位，預先測算每年的項目投資計劃，具體包括一年能夠投資的項目名稱、金額、取得的收益等，在預算的過程中要從自身實際經營情況出發，做好盡職調查工作，提高投資計劃的科學性和可行性。同時公司應具有敏銳的“嗅覺”，在外部環境發生重大變化時，審視適度，及時調整投融資策略。

（四）優化企業融資結構

一是調整投融資結構。投融資的成本與結構關乎項目經濟效益。因此企業在設計、執行投融資方案的過程中，需要對現有債務的利率水平、還款期限、債務的種類及其對財務健康的影響進行深入比較分析，通過優化資產債務結構的方式降低財務費用和改善償債能力。此外企業還應考慮債務的多樣化，避免對單一債務來源的依賴，這樣可以減輕來自任一融資渠道壓力的風險。調整債務結構的關鍵在于實現成本效益最大化，同時保持企業的資金流動性和靈活性，確保在不犧牲增長潛力的前提下，優化債務承擔的風險。

二是積極拓寬融資渠道。除了銀行貸款外，國有資本投資公司可以選擇發行企業債、發行ABS、融資租賃、股權融資、銀行保理融資等表外融資方式，鑒于不同融資方式特點不同，企業應根據自身狀況，選擇適合自己企業的融資方式，拓展融資渠道。選擇融資方式時，企業應綜合考慮融資成本、融資規模、融資安全性、融資難度和速度、股權稀釋、融資范圍等因素對財務安全的影響，推動國有資本公司優質發展。倘若企業自身負債率較高，可優先采用表外融資方式以達到降低賬面負債率的目的。

（五）加強財務信息披露

一是打造投融資管理平臺。為進一步提升投融資管理工作的科學性，國有資本投資公司可在信息技術的支持下搭建投融資服務平臺，使機構投資領域、被投項目數、融資融券利率等數據的生成和整理變得更加迅捷高效。在數據系統支持下，財務人員可針對公司的應收賬款、實收賬款、現金消費進行綜合評估，從而不斷提高資金賬目精準性，以便在發現賬目漏洞時，能夠采取最優補救措施。此外公司要加強對平臺的資本管理，對其進行額度（上限）的限制，使其運營的風險得到有效的控制，并保證投融資業務開展的安全性。

二是規范財務信息披露標準。信息披露的內容是影響投融資效率的關鍵因素。國有資本投資公司在信息披露過程中應當主動公開與重大合同、重大投資相關的風險較大的關鍵信息，這樣不僅可以體現其透明度和誠信，也有助于加強與金融機構、各類所有制企業以及其他有關利益實體的合作，建立更為穩固和長效的伙伴關系，從而減輕潛在風險可能帶來的不良反應。

五、結語

作為經濟發展的重要推動力量，國有資本投資公司在制定投融資決策的過程中易受諸多因素影響，進而產生一系列財務風險。對此企業需著眼自身定位，根據實際情況不斷地創新和改進投融資模式，為國有資產保值增值夯實基礎。值得注意的是，投融資模式創新優化本身是一項系統性、長期性的工程，公司管理層在追求投融資經濟效益最大化的同時，也應當注重深化與金融機構、投資者的合作溝通，促進投融資工作高效有序地推進。唯有如此，國有資本投資公司方可適應新的市場環境和國家政策，從而更好地撬動資本帶動產業發展升級。

主要參考文獻：

[1]歐陽思佳.企業投融資決策存在的問題及風險分析[J].商場現代化，2023（05）：92-95.

[2]李靜.簡述國有企業投融資風險管理問題與應對策略[J].財會學習，2023（01）：131-133..

[3]王冠華.國有資本投資運營公司資本運作與融資策略探討[J].財會學習，2023（04）：142-144.

責編：楊雪