大數據背景下供應鏈金融緩解中小企業融資約束的分析

摘要：我國中小企業數量占國家企業總數的90%以上，成為推動經濟發展的重要力量。然而，融資難、融資貴問題一直是制約這些企業發展的重要因素。本文研究發現：大數據背景下，供應鏈金融作為一種新興融資模式，展現出巨大的發展潛力，其通過整合產業鏈上下游資源，為中小企業提供更加靈活、高效的融資解決方案。供應鏈金融的優勢在于能夠降低融資成本、提高融資效率，有效緩解中小企業的融資約束。因此文章提出為了進一步發揮供應鏈金融的作用，政府應完善相關政策，促進供應鏈金融的數字化發展，為中小企業創造更好的融資環境。同時，中小企業還應加強自身內部管理，提高市場競爭力，以更好地適應供應鏈金融的發展，僅供參考。

關鍵詞：大數據；供應鏈金融；融資約束；中小企業；可持續發展

中圖分類號：F832.4；F276.3文獻標識碼：A文章編號：2096-0298（2025）01（b）--05

1引言

我國中小企業占國家企業總數的90%以上，為國家經濟發展和國家經濟韌性提供了有力支撐，為國家穩就業、保民生奠定扎實基礎。2022年，政府工作報告明確提出，要在資金、人才、孵化平臺搭建等方面給予專精特新中小企業大力支持；2024年，政府工作報告再次強調，要促進中小企業專精特新發展。然而，我國中小企業協會統計數據顯示，2024年二季度我國中小企業發展指數為89.0，較一季度下降0.3點，多項分項數據均出現下降；2024年二季度我國中小企業資金指數為100.8，環比下降0.2點，企業融資狀況有所趨緊。所調查的8個行業中，7個行業融資指數和5個行業流動資金指數有所下降。多項數據均說明，在中小企業發展過程中，融資難、融資貴、融資慢的問題仍不同程度地存在，且比較突出[1]。另外，由于中小企業的信用水平普遍較低，加之信息不對稱問題的長久存在，中小企業需要更多通過抵押擔保的形式進行融資，從而增加中小企業的融資成本，帶來融資約束。但是隨著大數據的蓬勃發展，5G時代的加速到來推動供應鏈金融數字化的發展，業務流程的線上化、信用評估的可視化、風控決策的自動化、運營管理的可視化、數據交易的可信化、風險監控的動態化、動產監管的智能化使得供應鏈上的交易各方協同發展，實現“四流合一”，有效緩解中小企業融資約束的問題。

同時，學者在論文研究中多次提到供應鏈金融對解決中小企業融資約束問題具有積極作用。宋華和盧強（2017）選取現實案例數據，通過多組數據對比分析，得出供應鏈金融能夠有效降低企業之間的信息不對稱，提高中小企業的融資效率[2]。蔣慧鳳和劉益平（2021）基于中小企業上市數據進行回歸分析，發現中小企業普遍存在融資約束問題，通過研究得出中小企業發展供應鏈金融能在一定程度上解決融資約束問題，且數字金融的發展對其有促進作用[3]。郭曄和姚若琪（2024）選用中國工業企業數據庫數據和新三板企業數據進行研究，發現當上游中小企業采用供應鏈金融中的應收賬款方式進行融資時，因為有核心企業尤其是上市核心企業的增信，提高了中小企業保理和票據貼現的能力[4]。

2?供應鏈金融的概念和常見融資模式

2.1供應鏈金融的概念

供應鏈金融源于供應鏈管理，是在供應鏈與金融兩個領域交叉融合的基礎上進行創新發展而來。傳統的供應鏈管理是通過對供應商、制造商、倉庫、配送中心、渠道商等進行合理有效配置，在滿足客戶服務需求的基礎上實現整個供應鏈系統的成本最小化。供應鏈管理始終強調以消費者為中心，通過多方參與者的共同協作，以求實現整體供應鏈管理體系的利益最大化。隨著經濟全球化和互聯網大數據的應用與發展，傳統意義上的供應鏈管理模式已逐漸不適應經濟主體的需求。在當前時代背景下，不同國家和地區的企業聯系越發緊密，溝通與合作的頻率加快，企業之間競爭激烈，擁有充足流動資金的大企業始終在供應鏈中占據主導地位，中小企業的劣勢逐漸凸顯，成為供應鏈的短板，制約著全球供應鏈的發展。在此情況下，越來越多的企業開始注重提高資金的使用效率，供應鏈金融由此產生。楊毅等（2022）在研究供應鏈金融與企業融資效率時提到，供應鏈金融作為一種新型融資方式，不同于傳統融資方式，其依托供應鏈系統對上下游企業提供金融服務，主要的服務模式包括應收類融資、存貨類融資、預付類融資[5]。

2.2供應鏈金融的融資模式

2.2.1應收賬款類融資模式

供應鏈金融依托整個供應鏈系統，對供應鏈上游的中小企業來說，應收賬款類融資模式能夠有效解決上游供應商的融資約束問題[6]。當上游的中小企業與供應鏈中核心企業采用應付賬款進行交易時，可將該賬款憑證作為質押物質押給融資銀行或其他金融機構，從而有效解決當前的資金需求。融資機構依托核心企業的良好資信和提供的交易信息，對中小企業質押的單據進行核實，確認抵押單據真實可靠后即可向上游中小企業發放貸款，解決中小企業當前的融資需求。如果中小企業因突發情況等無法按時償還貸款，銀行或其他融資機構就可將質押的應收賬款單據作為憑證，要求核心企業償還。一方面，能夠保障融資機構的權益；另一方面，依托核心企業良好的信用水平，能夠在一定程度上解決中小企業融資難的問題，為供應鏈上游的中小企業提供更加靈活、高效的金融服務。常見的融資形式有保理、保理池、反向保理、融資租賃保理、票據池融資、出口信用保險項下融資等，具體流程如圖1所示。

2.2.2存貨類融資模式

存貨類融資是中小企業借助自身動產實現資金流轉的一種更為靈活的融資方式，企業以存貨為抵押品向銀行提出融資需求。在整個融資過程中，銀行或融資機構會結合中小企業與核心企業的交易信息，對中小企業抵押的存貨從數量、質量等方面進行全面評估，在受理融資申請時，銀行會對抵押的存貨進行全面評估，精準評估貸款企業的還款能力和還款風險，最終給出一個合理的貸款額度。此外，企業還需將存貨轉移到銀行指定的第三倉庫進行妥善保管，以保證存貨等抵押物的安全。當中小企業在貸款合同約定的還款期限內無法按時歸還資金時，銀行有權依法對存放在第三方倉庫的存貨進行變賣，以收回貸款資金。這種融資模式不僅可以保障銀行在提供融資服務時的風險控制，還能為中小企業提供更加靈活和高效的融資方式，具體業務流程如圖2所示。

2.2.3預付賬款類融資模式

預付賬款類融資模式能夠有效解決供應鏈下游分銷商的融資約束問題。供應鏈下游分銷商與供應鏈上核心企業采用預付賬款進行交易時，下游企業可將該預付賬款作為質押物質押給銀行或其他的融資機構，以解決當前的融資需求。銀行或融資機構會依托核心企業提供的交易信息仔細審核預付賬款的單據，在確保信息真實有效的情況下，向融資企業提供貸款資金。如果下游分銷商到期無法償還貸款，銀行或其他融資機構就可依據融資企業質押的預付賬款向核心企業追索貸款資金。一方面，降低了銀行或其他融資機構的貸款風險；另一方面，也為下游分銷商提供了更加靈活和便捷的融資方式，促進供應鏈金融的健康發展。常見的融資形式有先款后貨融資、保兌倉融資、國內信用證融資、國內信用證項下打包貸款融資，具體流程如圖3所示。

3中小企業的融資約束現狀

3.1中小企業融資需求大，貸款供給存在缺口

企業的融資共分為內源融資和外源融資。在我國，中小企業普遍選擇外源融資來滿足自身融資需求，且在外源融資中多傾向于向銀行等金融機構申請貸款進行融資。然而，數據分析顯示，銀行的貸款供給遠遠無法滿足中小企業的貸款需求。如表1所示，銀行的貸款審批指數雖然呈現逐年攀升的趨勢，但整體仍然低于60%，而小型企業和中型企業的貸款需求指數近幾年多次超過60%，小型企業的貸款需求指數甚至連續三年超過70%。通過貸款的供求方數據對比可以看出，中小企業仍然存在較大的融資需求未被滿足。新冠疫情的出現加劇了中小企業融資難的問題。根據2020年4月中國物流與采購聯合會物流與供應鏈金融分會的在線調研數據可知，55.91%的企業仍然選擇通過銀行融資，表明超過半數的企業仍以銀行等金融機構貸款為主要融資方式，且40.1%的金融機構預計進一步擴大向中小企業的融資規模，也從側面說明中小企業的融資需求在未來仍處于一個不斷上升趨勢。然而，因為新冠疫情的出現及持續性影響，超過半數的金融機構預計未來中小企業的違約率會大幅攀升，金融機構會對中小企業的貸款進行更加嚴謹細致的審查，這一系列操作會使銀行等金融機構與中小企業的信貸摩擦更加嚴重，加劇中小企業融資難的現狀。

中國人民銀行的最新調查數據顯示，中小企業貸款融資需求仍存在未被滿足的情況。2024年一季度，我國的貸款總體需求指數是71.6%，與2023年第四季度相比上升10.1個百分點；大型企業貸款需求指數為60.1%，與上季度相比上漲6.7個百分點；中型企業貸款需求指數為62.9%，相較上一季度上漲6.0個百分點；小型企業的貸款需求指數為72.0%，比上一季度上漲7.8個百分點。由此可見，從貸款需求指數的存量方面來看，中小企業的貸款需求總數遠高于大型企業；從貸款需求指數的增量方面來看，中小企業貸款需求的增幅也明顯高于大型企業的貸款需求增幅。

3.2中小企業融資成本高，資金來源有限

中小企業除了能夠通過銀行申請貸款融資外，還可以選擇發行債券、股票或民間借貸的方式來滿足自身資金需求。近幾年，我國不斷完善債券市場制度，提高債券市場的對外開放程度，推動債券市場的蓬勃發展。中國人民銀行2024年一季度《中國貨幣政策執行報告》數據顯示，我國債券2024年一季度的發行量為17.3萬億元，同比增長4%，發行量相較上一季度有所增加。然而，發行量的同比增長主要依托國債和金融債券，企業債券甚至出現負增長，小微企業專項金融債的發行規模遠遠不能滿足企業的實際需求。中小企業因為信息透明度不高、信息披露不到位，容易出現“逆向選擇”和“道德風險”等問題，難以從債券市場獲得融資，導致其進入債券市場的門檻過高，增加了融資成本。此外，中小企業的規模較小、產品單一，各方面管理機制不完善，在進行股權融資時不容易滿足投資者的要求，加上中小企業信用水平普遍較低，而我國數據共享平臺大多采用公共事業單位形式運作，導致股權投資者無法了解企業的實際發展情況，信息不對稱的問題增加投資風險，從而不愿為企業提供股權融資。債券市場和股權市場等其他融資渠道對中小企業的開放程度和接納度均相對較低，中小企業通常選擇通過銀行進行融資。在通過銀行進行貸款融資時，相較大型企業，中小企業規模較小、可抵押物品不足、擔保不到位，加上信息披露不完全，銀行需要花費大量人力、物力、財力進行信用評估和貸前調查，增加的審貸成本會通過提高貸款利率的方式轉嫁給申請貸款的中小企業，加劇企業的貸款負擔，使得中小企業在信貸市場上面臨更加嚴峻的信貸摩擦問題。

4供應鏈金融的發展和對中小企業融資的影響

4.1供應鏈金融的發展現狀

隨著大數據的蓬勃發展和5G時代的加速到來，?大數據、?物聯網、?人工智能等前沿技術的深度應用與融合正步入一個嶄新階段。?在這一趨勢下，?供應鏈金融將迎來智能化、?數字化的全面升級，?實現前所未有的高效率。?由上下游中小企業、?金融機構、?核心企業等多方共同構建的供應鏈金融生態圈，?將實現深度互聯互通，?使交易過程更加透明化，?資金流動路徑清晰可見，無論是在風險控制能力方面還是在融資效率方面，?都將?趨近供應鏈金融發展的理想狀態。供應鏈金融作為一種創新型的融資方式，利用供應鏈系統的整體優勢，借助系統中核心企業的良好資信，有效解決了上下游中小企業“信用弱、周轉資金缺乏、應收賬款回收慢、貸款擔保難”等融資障礙。樓永等（2022）采用動態演化博弈模型，論證了大數據分析、區塊鏈技術對供應鏈金融發展的影響，發現引入相關技術能促使供應鏈金融更好地解決企業融資約束問題，增加企業資金的可獲得性[7]。供應鏈金融的數字化變革使得中小企業能夠及時獲得必要的金融支持，解決融資約束問題，??為中小企業源源不斷地注入金融活水，促進其蓬勃發展，從?深層次激發實體經濟的活力與潛力。

4.2供應鏈金融對中小企業融資的影響

中小企業面臨的融資約束問題主要由于信用水平低、信息透明度不高、抵押擔保困難等原因造成，供應鏈金融的發展、核心企業和物流監管企業的加入能更好地解決上述問題。供應鏈金融作為一種應用于中小企業融資的新型融資模式，將供應鏈上的核心企業、物流監管企業、上游供應商和下游銷售商串聯在一起，構成一個融資生態圈，依托真實的貿易背景，提升了供應鏈上中小企業的信用水平，提高了企業之間信息的透明度，有效降低了信息不對稱問題出現所帶來的負面影響，降低銀行等金融企業的貸款風險，增加中小企業資金的可獲得性，降低融資成本、提高融資效率[8]。

核心企業的加入能夠提升上下游中小企業的信用水平，提高信息透明度，助力供應鏈上中小企業解決融資約束問題。供應鏈上的核心企業發展規模較大、資金雄厚、管理制度完善、財務信息規范，在融資過程中更容易獲得金融機構的資金支持。當采用供應鏈金融融資時，一方面，核心企業在與上下游中小企業開展業務前會對意向合作企業進行背景調查，選擇經營狀況好、產品質量優質的企業進行合作，降低彼此間的合作風險；另一方面，上下游中小企業為了與核心企業達成良好的合作關系，也會在業務洽談中將企業的主營業務、市場經營情況等業務信息告知核心企業，以促成交易。在此情況下，核心企業與中小企業利益相關、互相監督，金融機構進行貸款審批時，供應鏈上的核心企業相當于中小企業的一個背書，因為核心企業信用資質良好，而核心企業業務合作的選擇側面證明了供應鏈系統中上下游中小企業的信用水平。此外，金融機構此時不再是單一通過貸款申請企業跟蹤貸款使用情況來判斷企業的還款能力，而是通過動態檢測整個供應鏈系統，依托核心企業提供的合作企業數據，利用大數據、人工智能等技術完成信用評級和風險評估，降低金融機構與中小企業的信息壁壘。

物流監管企業的加入可以減弱金融機構與供應鏈上中小企業信息不對稱的程度，降低金融機構的貸款風險，減少上下游企業的貸款成本[9]。在供應鏈金融這種融資模式中，物流企業不僅僅是以運輸的角色參與其中，供應鏈上企業原材料的采購，產品的生產、包裝、運輸、銷售，物流企業均有參與，甚至承擔了供應鏈上一定的監管角色。以存貨抵押類融資為例，當供應鏈上的中小企業向銀行或其他金融機構申請貸款融資時，中小企業將企業存貨作為抵押品進行抵押獲取融資，金融機構在進行貸款調查后發放貸款，金融機構為了更加高效率和靈活地掌握抵押品的情況，可以委托合作的物流企業作為第三方保管方，動態監管企業抵押物的具體情況及市值變動情況，兩者通過物聯網技術的應用來實現信息互聯共享，降低銀行貸款成本，提高上下游企業的資金可獲得性。

5供應鏈金融緩解中小企業融資約束的對策建議

5.1完善相關法律制度，加大政策扶持力度

政府政策的支持能夠更好地推動供應鏈金融的發展，相關的優惠政策能促使供應鏈金融為中小企業提供更加優質的服務。2020年以來，我國出臺了多項促進供應鏈金融發展的法律政策，推動供應鏈金融的創新發展。2023年，銀監會在關于加力提高小微企業金融服務質量的通知中強調綜合運用動產、供應鏈票據、應收賬款融資推動小微企業綜合融資成本逐步降低。隨著供應鏈金融從1.0向4.0邁進，政府的相關法律制度應緊跟供應鏈金融的發展步伐，為供應鏈上中小企業提供更多政策優惠，讓供應鏈金融更好地解決中小企業的融資約束問題。

5.2依托大數據背景，推動供應鏈金融數字化發展

供應鏈金融作為一種新型融資方式，?依托“大型企業”助力“小型企業”的成長，?提高中小企業的融資能力，?激發微觀經濟主體的活力。隨著互聯網、?物聯網、?大數據等新興技術的出現，供應鏈金融要依托大數據背景，通過融合這些新興技術?實現數字化轉型和金融創新，?推動產業鏈的創新發展和產業轉型升級。推動供應鏈金融的數字化轉型能夠將金融創新工具與互聯網數據平臺進行資源整合，實現數據聯動，數字化賦能有效防范了金融風險，進一步解決了中小企業的融資約束問題，能更好地為中小企業的發展提供服務[10]。

?5.3加強中小企業內部建設，提高市場競爭力

中小企業采用供應鏈金融模式進行融資，大大緩解了融資約束的問題，但要想從根源上解決融資難、融資貴的問題，企業就應加強自身的內部管理，不斷完善管理制度和財務制度建設，加大企業財務信息的披露程度，從根本上解決金融機構和融資企業之間的信息不對稱問題。同時，利用好與供應鏈上核心企業的合作，提高自身的產品競爭力和市場占有份額，提升中小企業的信用水平，降低企業融資成本。

6結語

在大數據背景下，推動供應鏈金融的數字化發展能夠更好地為中小企業提供金融服務，有效緩解中小企業的融資約束問題。當前，供應鏈金融已取得了進一步發展，供應鏈金融將“普惠金融”與“科技金融”進行有機融合，?實現了供應鏈金融的數字化發展，在助力中小企業融資發展方面取得顯著成效。然而，關于供應鏈金融的法律政策，尤其是關于促進供應鏈金融更好地為中小企業提供融資服務的法律政策仍需不斷更新完善，政府政策的支持如一雙有形之手推動供應鏈金融發展。未來，企業應依托供應鏈金融中核心企業的良好資信支持，利用好政府的相關優惠政策，加強企業自身內部建設，加大企業財務信息的披露程度，從根本上解決金融機構和融資企業之間的信息不對稱，從內部出發，緩解中小企業的融資約束問題。

參考文獻

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