高管股權(quán)激勵與企業(yè)綠色創(chuàng)新：文獻(xiàn)綜述

摘要：不同于傳統(tǒng)的企業(yè)創(chuàng)新，綠色創(chuàng)新旨在同時為企業(yè)實現(xiàn)“減排”與“增值”兩大目標(biāo)。然而，綠色創(chuàng)新所具有的高投入、長周期、強復(fù)雜性等特點使高管“望而卻步”。高管股權(quán)激勵作為一種緩解委托代理及管理層短視問題的重要手段，近年來逐漸在企業(yè)中得到應(yīng)用。通過梳理相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，不少學(xué)者對高管股權(quán)激勵與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行不同角度的探索，基本得出一致的結(jié)論：高管股權(quán)激勵能夠正向影響企業(yè)創(chuàng)新活動。但在如今綠色低碳發(fā)展倡議下，企業(yè)能否通過股權(quán)激勵增強高管綠色創(chuàng)新意愿，從而增加綠色創(chuàng)新投入，使得綠色創(chuàng)新“增量提質(zhì)”，值得探討。

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵；綠色創(chuàng)新；低碳發(fā)展；高管

0 引言

我國經(jīng)濟在高速發(fā)展的同時，也給生態(tài)環(huán)境造成負(fù)擔(dān)，為環(huán)境“減負(fù)”已迫在眉睫。基于此，2021年出臺的《國務(wù)院關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導(dǎo)意見》指出，為環(huán)境“減負(fù)”的基礎(chǔ)之策是促進(jìn)經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型^[1]。同時，黨的二十大報告也進(jìn)一步拓展了“中國式現(xiàn)代化”的內(nèi)涵，將“人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”納入其中。以上舉措均體現(xiàn)了我國對企業(yè)綠色發(fā)展的重視，為企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型指明了方向。企業(yè)作為綠色創(chuàng)新的重要實施主體，其綠色創(chuàng)新能力已成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要抓手。已有文獻(xiàn)研究了影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的因素，如綠色信貸政策、環(huán)境保護(hù)稅、排污收費、政府研發(fā)補助等。然而，除了上述外部宏觀政策，內(nèi)部激勵機制也會對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響。

高管股權(quán)激勵作為一種內(nèi)部激勵手段，在改善公司治理方面發(fā)揮不可或缺的作用，主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，通過將高管報酬與企業(yè)績效進(jìn)行捆綁，促使高管站在股東的立場進(jìn)行創(chuàng)新決策，在分享創(chuàng)新收益的同時也承擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險，以此達(dá)到長期激勵的目的^[2]；第二，有效的創(chuàng)新產(chǎn)出需要以優(yōu)質(zhì)的投資決策為前提，而高管股權(quán)激勵恰恰能夠抑制低效率投資，幫助企業(yè)做出最優(yōu)投資決策^[3]。公司治理的有效性是不同企業(yè)取得差異化創(chuàng)新績效的關(guān)鍵所在^[4]，因此，在外部環(huán)境可控性有限的條件下，企業(yè)可以考慮通過股權(quán)激勵這種內(nèi)部激勵手段提升高管的綠色創(chuàng)新意愿，進(jìn)而逐步增強持續(xù)綠色創(chuàng)新能力。基于此，本文在梳理高管股權(quán)激勵及企業(yè)綠色創(chuàng)新相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，指出現(xiàn)有文獻(xiàn)存在的不足并拓展未來可能的研究方向。

1 高管股權(quán)激勵相關(guān)研究

由于股東與高管之間存在委托代理問題，兩者在承擔(dān)風(fēng)險的意愿、利益及目標(biāo)等方面都不盡相同^[5]。股權(quán)激勵作為一種長期激勵手段，在上市公司薪酬激勵體系中占據(jù)重要地位，能夠有效緩解管理層短視及委托代理問題。通過梳理相關(guān)文獻(xiàn)，本文從高管股權(quán)激勵的影響因素及實施效果兩個方面進(jìn)行綜述。

1.1 高管股權(quán)激勵的影響因素

目前，學(xué)者對股權(quán)激勵影響因素的討論主要集中于“激勵型”動機與“福利型”動機方面。

“激勵型”動機以委托代理理論為依托，認(rèn)為股權(quán)激勵能夠使股東與高管的利益趨于一致，從而緩解兩者間的代理問題。在如今的知識經(jīng)濟時代，企業(yè)的發(fā)展也即人才的發(fā)展。為了吸引與留住人才并激發(fā)他們的創(chuàng)造力和積極性，企業(yè)會通過股權(quán)激勵方式將雙方利益捆綁在一起^[6]，尤其是人才需求量極大的科創(chuàng)板公司"^[7]。隨著數(shù)字經(jīng)濟的到來，不少企業(yè)選擇通過數(shù)字技術(shù)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、緩解代理問題。相關(guān)研究在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著改善對管理層實施的股權(quán)激勵^[8]。

“福利型”動機以管理層權(quán)力理論為依托，認(rèn)為當(dāng)管理者擁有較大的權(quán)力時，便會有能力影響董事會決策，甚至凌駕于董事會之上^[7]。此外，管理層權(quán)力的增大也會進(jìn)一步加劇企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)的分離，此時股權(quán)激勵就變成了一種管理者為自己謀利的工具。呂長江等^[9]是最早一批提出這一觀點的學(xué)者，認(rèn)為高管會通過職權(quán)之便自謀福利，使得股權(quán)激勵方案表現(xiàn)為“福利效應(yīng)”。而這種“福利效應(yīng)”在內(nèi)部人控制較為嚴(yán)重的國有企業(yè)中表現(xiàn)得更加突出^[10]，股權(quán)激勵方案實施的可能性會隨著管理層權(quán)力的增加而上升。

除此之外，高管心理所有權(quán)^[10]、制度體系、技術(shù)開發(fā)體系及組織能力體系^[11]也是影響股權(quán)激勵的核心因素。

1.2 高管股權(quán)激勵的實施效果

作為一種有效的長期激勵機制，高管股權(quán)激勵在提升企業(yè)績效、改善公司治理水平、抑制高管短期投機行為、激發(fā)高管團隊創(chuàng)新意愿等方面發(fā)揮了潛在的制度效能^[12]。然而，對高管實施股權(quán)激勵后取得的效果并未達(dá)到預(yù)期，甚至可能會得到相反的結(jié)果。基于此，本文分別從“利益趨同效應(yīng)假說”及“塹壕效應(yīng)假說”角度對高管股權(quán)激勵的實施效果展開論述。

1.2.1 基于“利益趨同效應(yīng)假說”

大量學(xué)者從不同角度出發(fā)，證實了股權(quán)激勵能夠使股東與高管的利益趨于一致。“利益趨同效應(yīng)假說”站在最佳契約論視角，認(rèn)為對高管實施股權(quán)激勵在一定程度上能夠使其站在股東立場思考問題、做出決策，有利于緩解兩者間存在的代理問題，從而促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。基于企業(yè)創(chuàng)新視角，學(xué)界對高管存在的急功近利傾向問題進(jìn)行了探討。實證分析發(fā)現(xiàn)，對高管實施股權(quán)激勵能夠促使其在做創(chuàng)新決策時更多地考慮企業(yè)長遠(yuǎn)利益，從而加大研發(fā)與創(chuàng)新投入，降低急功近利傾向^[4]。在前人研究的基礎(chǔ)上，郝清民和張欣悅^[13]將高管激勵進(jìn)一步細(xì)分為薪酬、股權(quán)、晉升和在職消費4種方式，發(fā)現(xiàn)這4種方式均能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，且隨著時間的推移，股權(quán)與在職消費的長期作用更顯著。然而，資本市場發(fā)展對實體經(jīng)濟產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”，在研究如何有效緩解實體經(jīng)濟“脫實向虛”中發(fā)現(xiàn)，對管理層實施股權(quán)激勵能夠顯著抑制實體企業(yè)金融化^[6]，即股權(quán)激勵可以作為一種促使企業(yè)“實虛平衡”的治理機制^[12]。此外，在國家“雙碳”目標(biāo)的驅(qū)動下，高管股權(quán)激勵也可作為一種促使企業(yè)加快披露社會責(zé)任報告^[14]、提高企業(yè)環(huán)境治理積極性^[15]的工具。

1.2.2 基于“塹壕效應(yīng)假說”

當(dāng)前學(xué)者大多從利益趨同視角出發(fā)，研究高管股權(quán)激勵的實施效果，但也有部分學(xué)者從“塹壕效應(yīng)假說”出發(fā)，認(rèn)為對高管實施股權(quán)激勵不僅會導(dǎo)致其權(quán)力增大，而且會進(jìn)一步強化其信息優(yōu)勢，有利于高管進(jìn)行尋租與盈余管理^[15]，不但沒有緩解代理問題，反而加劇了代理問題。Benmelech等^[16]指出，股權(quán)激勵會提高高管隱瞞消息、做出次優(yōu)決策及進(jìn)行盈余管理的可能性。此外，有更多學(xué)者認(rèn)為，當(dāng)存在投機機會時，對高管實施股權(quán)激勵會提高其采取財務(wù)舞弊行為的概率^[17]。隨著研究的深入，有關(guān)股權(quán)激勵工具選擇方面的研究大量出現(xiàn)并產(chǎn)生了“股權(quán)激勵模式選擇之謎”^[18]，即我國企業(yè)更多采用限制性股票作為激勵標(biāo)的物。對于這一現(xiàn)象，肖淑芳等^[19]探究了激勵對象對激勵方式選擇的影響，發(fā)現(xiàn)當(dāng)高管為主要激勵對象時，其擁有的權(quán)力越大，就越傾向于將獲利空間更大的限制性股票作為激勵工具。而執(zhí)行董事之所以選用限制性股票激勵方式，也是出于對自身利益的考慮^[20]。因此，可以看到，該激勵方式并未發(fā)揮其應(yīng)有的治理功能，故也未能提升企業(yè)價值。

2 綠色創(chuàng)新相關(guān)研究

隨著國家對生態(tài)環(huán)境保護(hù)的日益重視，如何實現(xiàn)經(jīng)濟與生態(tài)環(huán)境的“和諧共生”成為業(yè)界和學(xué)界關(guān)注的焦點。為解決這一問題，我國于2020年提出了“雙碳”目標(biāo)，并于2021年頒布了《國務(wù)院關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導(dǎo)意見》。相關(guān)政策也為我國企業(yè)的綠色可持續(xù)發(fā)展指明了方向。然而，綠色創(chuàng)新的“綠色”屬性導(dǎo)致其面臨比一般創(chuàng)新更高的成本，且一旦企業(yè)將綠色創(chuàng)新成果應(yīng)用到市場中，便不可避免地會引來其他企業(yè)模仿，導(dǎo)致本屬于該企業(yè)的利潤被其他企業(yè)瓜分，進(jìn)而抑制企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新的主動性與積極性^[21]。影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的因素有很多，本文接下來從宏觀與微觀兩個方面進(jìn)行綜述。

2.1 影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的宏觀因素研究

通過梳理相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，目前，學(xué)者對影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的宏觀因素的研究主要集中于政策法規(guī)及外部利益相關(guān)者兩個方面。

第一，政策法規(guī)因素。為了促使企業(yè)積極開展綠色創(chuàng)新活動，我國出臺了一系列與環(huán)境保護(hù)及綠色低碳循環(huán)發(fā)展相關(guān)的政策法規(guī)，學(xué)術(shù)界也對這些政策法規(guī)的實施效果進(jìn)行了大樣本檢驗。作為我國環(huán)境規(guī)制政策體系的一大特色，環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制能夠顯著提升企業(yè)綠色專利申請數(shù)，但當(dāng)相關(guān)政策以命令型環(huán)境規(guī)制為主并以激勵型環(huán)境規(guī)制為輔時，綠色專利質(zhì)量可能會因該責(zé)任制的存在而有所下降^[22]。現(xiàn)階段，除了環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制，在我國應(yīng)用最廣泛的另外兩大政策分別是排污收費和環(huán)保補助。其中，排污收費政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新能力產(chǎn)生了“倒逼效應(yīng)”。然而，本意為鼓勵企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新的環(huán)保補助政策，卻對企業(yè)綠色創(chuàng)新能力產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”^[23]。進(jìn)一步地，將各種政策整合為規(guī)制政策和支持政策兩大類。董景榮等^[24]發(fā)現(xiàn)，命令型環(huán)境規(guī)制、投資型環(huán)境規(guī)制及研發(fā)補助政策與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新顯著正相關(guān)，而低碳補貼政策與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新顯著負(fù)相關(guān)。考慮到資金對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的重要性，近年來，我國致力于打造綠色金融體系。以具有代表性的綠色信貸為例，有研究指出，受綠色信貸限制行業(yè)的綠色創(chuàng)新活動在《綠色信貸指引》政策實施后顯著增加，但綠色創(chuàng)新質(zhì)量并沒有明顯提升^[25]。與此觀點不同，郭俊杰等^[26]認(rèn)為，缺乏短期失敗容忍度的綠色信貸政策會顯著抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新，且隨著容忍度的降低，抑制作用將加強。

第二，外部利益相關(guān)者因素。在探討企業(yè)綠色創(chuàng)新的驅(qū)動因素時，外部利益相關(guān)者的影響不容忽視。下游消費者是企業(yè)最主要的外部利益相關(guān)者，隨著消費者環(huán)保意識的增強，綠色產(chǎn)品所占市場份額的比重也相應(yīng)提升^[27]。消費者對綠色產(chǎn)品的偏好能夠正向促進(jìn)企業(yè)對綠色創(chuàng)新的研發(fā)投入，且客戶集中度越大，促進(jìn)作用越強^[28]。而上游供應(yīng)商作為企業(yè)另一大外部利益相關(guān)者，其集中度的提高會對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用^[28]。新聞媒體作為企業(yè)與投資者之間的橋梁，發(fā)揮信息中介作用，其對企業(yè)環(huán)境問題的負(fù)面報道可以促使企業(yè)加大環(huán)保投入，進(jìn)而提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效，且這種促進(jìn)作用在重污染企業(yè)中尤為顯著^[29]。

也有部分學(xué)者從地區(qū)發(fā)展水平角度出發(fā)，探討了其對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。研究認(rèn)為，企業(yè)所屬城市的經(jīng)濟規(guī)模越大，技術(shù)創(chuàng)新水平越高，數(shù)字金融使用度越深、覆蓋面越廣，企業(yè)綠色創(chuàng)新水平就越高^[30-31]。

2.2 影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的微觀因素研究

根據(jù)已有研究不難發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)信息透明度、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度、CEO綠色經(jīng)歷、員工質(zhì)量、高管環(huán)保意識等，都會在不同程度上對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生影響。本文將其劃分為公司特征與人員特征兩個視角。

第一，公司特征視角。現(xiàn)有文獻(xiàn)已經(jīng)證明，無論是否為綠色低碳企業(yè)，規(guī)模都是制約其綠色創(chuàng)新效率的主要因素之一。除了規(guī)模，企業(yè)所掌握的知識和技術(shù)等資源也會對其綠色創(chuàng)新產(chǎn)生顯著影響，而國有股權(quán)的加入能夠為民營企業(yè)帶來異質(zhì)性綠色創(chuàng)新要素^[32]，進(jìn)而提高民營企業(yè)綠色創(chuàng)新成功的概率。此外，信息透明度的提高可以有效緩解企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱問題。張玉明等^[33]指出，重污染企業(yè)信息透明度正向影響綠色創(chuàng)新績效，且社會及政府的關(guān)注在兩者間起正向調(diào)節(jié)作用。作為企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的新機遇，數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過弱化委托人與代理人之間的沖突、緩解企業(yè)融資約束及強化新聞媒體的監(jiān)督功能，在促使企業(yè)綠色創(chuàng)新方面發(fā)揮不可或缺的作用^[34-35]。

第二，人員特征視角。本文將企業(yè)人員劃分為3個層級，分別是董事、高管和員工。首先，對于董事層級而言，有綠色經(jīng)歷的CEO^[36]及連鎖董事^[37]有利于企業(yè)積極開展綠色創(chuàng)新活動，促使綠色創(chuàng)新“增量提質(zhì)”；其次，對于高管層級而言，高管環(huán)保意識^[38]及管理者對環(huán)境的關(guān)注^[21]均能夠在企業(yè)綠色創(chuàng)新中發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，但在不同條件下，對綠色創(chuàng)新的調(diào)節(jié)方向不同；最后，對于員工層級而言，員工質(zhì)量提高有利于企業(yè)綠色創(chuàng)新效率的提升，但不合理的研發(fā)人員結(jié)構(gòu)卻對創(chuàng)新效率起抑制作用^[39]。

3 高管股權(quán)激勵與企業(yè)綠色創(chuàng)新相關(guān)研究

如今，“碳達(dá)峰”與“碳中和”已成為我國綠色循環(huán)低碳發(fā)展的重要著力點，而綠色創(chuàng)新正是協(xié)調(diào)我國經(jīng)濟增長與綠色發(fā)展的重要突破口。作為綠色創(chuàng)新的主體，企業(yè)的綠色創(chuàng)新決策在很大程度上受高層管理者左右。現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)可以通過確定并實施有效的股權(quán)激勵方案緩解股東與高管之間的利益沖突，從而使高管主動做出綠色創(chuàng)新決策，有利于企業(yè)綠色發(fā)展。

首先，在決策方面，股權(quán)激勵作為一種有效的長期激勵手段，不僅能夠降低高管對綠色創(chuàng)新活動的風(fēng)險規(guī)避傾向，而且能夠使得高管站在主人翁的角度思考問題，做出對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展有利的綠色創(chuàng)新決策^[4]。其次，在實踐方面，基于利益相關(guān)方理論，對高管實施股權(quán)激勵符合利益相關(guān)方價值導(dǎo)向，能夠促使高管積極響應(yīng)綠色發(fā)展戰(zhàn)略，真正投入到企業(yè)綠色創(chuàng)新實踐中去^[40]。最后，在結(jié)果方面，獲得股權(quán)激勵會使高管在企業(yè)中的身份產(chǎn)生變化，能夠在一定程度上改變高管對綠色創(chuàng)新結(jié)果的期望^[41]。此外，股權(quán)激勵的長期導(dǎo)向也會使企業(yè)可持續(xù)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生更為強勁的動力^[42]。

4 文獻(xiàn)評述

通過回顧相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，在與高管股權(quán)激勵有關(guān)的研究中，中外學(xué)者主要聚焦于股權(quán)激勵的影響因素及實施效果兩個方面。在影響因素方面，學(xué)界基于委托代理理論和管理層權(quán)力理論提出了“激勵型”動機與“福利型”動機。在實施效果方面，“利益趨同效應(yīng)假說”對高管股權(quán)激勵持贊同意見，認(rèn)為其對企業(yè)有利；而“塹壕效應(yīng)假說”對高管股權(quán)激勵持反對意見，認(rèn)為其對企業(yè)不利。在與綠色創(chuàng)新有關(guān)的研究中，學(xué)者主要對影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的因素進(jìn)行了廣泛討論。從宏觀因素看，學(xué)界通過實證檢驗認(rèn)為，某些政策的實施效果并未達(dá)到預(yù)期，甚至與預(yù)期相反，這些結(jié)論將有利于完善相關(guān)政策。從微觀因素看，現(xiàn)有研究主要聚焦于公司特征和人員特征。這些研究跳出了以往只關(guān)注外部宏觀因素對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的框架，開啟了對影響企業(yè)綠色創(chuàng)新微觀因素探索的新篇章。

綜上，不難發(fā)現(xiàn)，學(xué)界對高管股權(quán)激勵和企業(yè)綠色創(chuàng)新進(jìn)行了相對細(xì)致的研究，但仍存在如下不足：首先，研究高管股權(quán)激勵與企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn)相對豐富，但較少有文獻(xiàn)從企業(yè)內(nèi)部激勵制度出發(fā)探討高管股權(quán)激勵對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響；其次，現(xiàn)有對高管股權(quán)激勵與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的文獻(xiàn)中，對中介效應(yīng)及調(diào)節(jié)效應(yīng)的探索及檢驗相對匱乏；最后，在高管股權(quán)激勵度量指標(biāo)的選取上，現(xiàn)有文獻(xiàn)多以高管持股比例衡量，做法較為單一。

5 結(jié)語

當(dāng)前，我國處于新發(fā)展階段，高質(zhì)量發(fā)展是該階段的主題。作為高質(zhì)量發(fā)展的底色，綠色發(fā)展在實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)中發(fā)揮不可或缺的作用，而綠色創(chuàng)新正是企業(yè)實現(xiàn)綠色發(fā)展的強大驅(qū)動力。影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的因素有很多，高管股權(quán)激勵是其中之一。本文通過梳理高管股權(quán)激勵、企業(yè)綠色創(chuàng)新及高管股權(quán)激勵與企業(yè)綠色創(chuàng)新相關(guān)文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究存在的不足，并據(jù)此提出如下展望：首先，高管對綠色創(chuàng)新的態(tài)度是企業(yè)綠色創(chuàng)新決策的重要影響因素，故未來的研究可以考慮從企業(yè)內(nèi)部激勵機制切入，直接探究高管股權(quán)激勵對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響；其次，尋找高管股權(quán)激勵對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生影響的作用路徑，以及能夠影響兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)變量，以期豐富相關(guān)研究成果；最后，未來也可以嘗試尋找更精確的指標(biāo)，用來衡量企業(yè)對高管實施股權(quán)激勵的程度，使得研究結(jié)果更加穩(wěn)健。

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收稿日期：2024-07-17

作者簡介：

程立，女，1998年生，碩士研究生在讀，主要研究方向：資本市場與財務(wù)會計。

馮莉，女，1978年生，博士研究生，副教授，主要研究方向：資本市場與財務(wù)會計。