貨幣中性、內生增長力與西部地區社會福利最大化研究

［摘 要］本文通過對部分統計數據進行回歸分析，結果顯示，助推西部地區形成內生增長力，實現擴大再生產，需要積極探索黃金儲蓄率水平。其實質是要正確處理貨幣在流轉過程中的速度和頻率，引導貨幣流通對民生消費和公共投資等領域形成影響。這需要貨幣政策在發揮基礎資源配置作用的過程中，正確處理好自身在不同經濟體間流轉的位置和比例關系，以求基本達到相對均衡，從而推動實現社會福利最大化。本文通過分析西部地區貨幣輸出結構及其關聯性問題，力圖識別區域內部資本流通在“保穩定、保民生、保增長”問題上的啟示和建議。

［關鍵詞］帕累托效率；長期權益風險配置；公共投資；人力資源

doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2025.03.040

［中圖分類號］F832 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1673-0194（2025）03-0130-06

［收稿日期］2024-05-18

［基金項目］2020年度武漢理工大學—西藏大學“西藏經濟社會發展與高原科學研究”社科組項目“精準扶貧長效機制下西藏農村集體經濟協同效用最大化發展路徑研究”（lzj2020009）；2020年度西藏自治區金融學會重點研究課題“貨幣中性、內生增長力與西部社會福利最大化”；2018年度西藏大學校級培育項目（成長計劃）“西藏公共文化服務體系建設與居民幸福感指數實證關聯研究”（ZDCZJH18-04）。

［作者簡介］曹志敏（1987— ），女，遼寧盤錦人，講師，主要研究方向：公共部門戰略管理、財政學、金融創新。

1 問題產生的背景

發展進入轉型階段，固定資產的投資回報率逐漸下降，會壓縮資本—勞動、資本—產出貢獻比例。此時，由于儲蓄率不變的恒穩狀態會被打破，伴隨通貨膨脹以及外部周期波動的影響，意味著提升效率需要縮短經濟周期的建設長度。尤其是當階段內彈性因素增多，為了加快投資回報，意味著會加劇泡沫經濟形成，儲蓄率水平降低。發展講求在保持一定儲蓄率不變的同時，扭轉外部性問題造成的資源浪費。為此，這里存在兩個重要問題。首先，一定不變的儲蓄率水平勢必需要減緩投資過熱，從而形成合理的風險預警。其次，通過多元組合的方式有效規避投資風險，從某種程度上而言，講求財務機制的收支平衡。

顯然，經由問題顯示出的理論均衡，實際與現下不斷交疊的交易成本[1-2]相背離。那么，打破博弈關系的關鍵在于提升資本—技術、資本—創新產出貢獻率。此外，按照索洛模型的結構原理，通過增加實物資本積累，從而推動全要素生產率得以實現，從某種程度上說，實現全要素生產率需要全社會力量共同參與。因此，通過疊加資本和技術的邊際貢獻程度，促進要素水平呈現結構化，因宏觀環境下通貨膨脹會對儲蓄有效性提出挑戰，使得技術引領資本加快要素變現，成為打破關系瓶頸的首要問題。

索洛增長提出，人均產出會隨著時間推移不斷增長，且在不同地區之間存在巨大差異，并且難以用實物資本的積累對其進行解釋。為此，推進經濟社會可持續發展，加快要素變現意味著發展需要全面提升公共基礎設施建設水平[3]。其中尤以偏遠地區為代表，直接表現在不斷提升的資本積累是以傳統模式影響產出，即資本直接作用于生產過程，并按照其邊際產品得到報酬。因該模式難以解釋產生實際收入差異的真實原因，體現出增長脫離了儲蓄率不變的假設。那么，為了解答全要素生產率如何在應對外部環境的變化過程中，重點突出了人力資本的重要性，進而通過人力資本穩定儲蓄率水平，需要重點分析區域內外貨幣的來源渠道、輸出形式和結構配比[4]。

2 問題的提出

得益于逐漸完善的交通建設，科技在西部地區的引領作用逐年顯現，使得此前在傳統機制影響下資本積累具有的強外部輸入特征，面臨如何打破其壟斷壁壘的現實變革[5]。誠然普惠金融的作用機制還在不斷升級，但其影響力畢竟是在結果而非源頭[6]。換言之，在現有生產力水平下，未來西部地區經濟社會發展是否能在平穩收斂可能下產生內生增長力，關鍵在于判定資本積累是否仍然為單純輸入型。尤其是在科技大數據的影響下，當最具有強外部性特征的自然生態環境，也在不斷推進扁平化治理，意味著通過貨幣流通集中反映出，增長不僅可以推進教育、醫療等領域形成比較優勢。同時，也會減少固定資產的折舊速率，從而形成社會儲蓄。然而，如若貨幣資本無法在乘數效應所帶來的規模收益下，與其他相關領域在指數替代關系上形成配比，由其內在反映出的壟斷特征就無法實現治理扁平化。

顯然，對于廣大西部地區而言，推進完善社會福利最大化，在財政轉移性支付不斷擴充的現實背景下，其發展保障實際是圍繞產權界定展開的[7-11]。因而，需要從三個方面對圍繞產權產生的問題予以甄別。其一，依托外部輸入為主的傳統模式，經濟社會是否具有內生增長力？其二，以價格和產品為評價機制，增長究竟是價格引導型還是產量引導型？其三，從相對價格的角度來看，經濟社會是否存在與扁平化治理相對應的產品和服務，從而服務于轉型階段的政府公共治理。這不僅可以有效加快資本和技術的運轉速率，同時也能為西部地區建立有效市場形成自發的理性預期。

相關數據顯示，建立在全要素生產率基礎之上的國民經濟體系，講求資本、技術和勞動力的結構配比，實際是強調改革需要建立起循環模式，倡導發展應該選擇從粗放低效的產業外模式，向節約高效的產業內模式實施調整。換言之，當增長沒有充裕的資本剩余，沒有龐大的人口基數，并且，沒有能形成穩定的輸入輸出環境作為支撐，內生增長力就難以形成。過程中經由回歸分析發現，將西部地區資本占比分別覆蓋到包括傳播與文化業、金融保險業、農林牧副漁業、采掘業、基本公共基礎生產供應業（電力、煤氣和水）、房地產業、交通運輸倉儲業、批發零售行業、社會服務業、信息技術業和制造業當中，行業留存收益權益資本比其他三項指標波動更為顯著，說明構成西部地區資本總量的11個行業[12]，權益內源融資能力較低，彈性較大，受到其他指標牽引明顯。因階段內勞動力資源貢獻率水平被擠壓，使得行業留存權益風險較低，自身內在可發展和提升空間較大，而判斷貨幣的流通屬性，理論上有三個重要標準：其一，要求資本邊際產出的增加小于勞動邊際產品的增加；其二，要求資本的邊際產出小于勞動的邊際產出；其三，要求資本站在與其他行業和經濟體立場對比上，無法確定其具體的正、反價值屬性，也就是說，從行業留存收益權益資本比的角度來看，西部地區具有內生增長的可能性，但要確定其是否真實存在，需要從這三個執行標準入手進行合理配比。

3 案例推導

根據內生增長理論的要求，短期內圍繞著勞動力等可變要素的調整，表現出要素配比存在此消彼長的收支相抵關系。

假設1：當勞動力大于零時，規模報酬的程度小于1（即n＞0，θ+β＜1），經濟總量隨著新知識的投入而呈現邊際遞減。階段內，當時，gk值不出現跳躍，或者gA值不出現跳躍，經濟增長處于恒穩狀態。

假設2：當資本大于零時，規模報酬的程度小于1（即k＞0，θ+β＜1），此時，要素投入隨著資本增加呈現相反方向變動，由于資本并沒有出現在新知識投入的占比當中，所以和曲線都不會發生變動。

假設3：當知識存量大于零時，規模報酬程度小于1，（即θ+β＜1和θ＞0），此時，資本和勞動力并不因為知識存量的增多而發生改變，但知識存量本身會因為自身增多而發生位移。

例如，當時，gk并不發生跳躍，gA既可以向上跳躍，也可以向下跳躍，甚至可以保持不變，則有：。那么，此時產生一個疑問，假如引入儲蓄剩余和人均產量的變量影響，且二者隨時間軸的增長，是否會實現永久性增長呢？

那么，gk = gA+n，初始的人均產量Y（t）?L（t）的增長率式，在新的增長點，gk和gA都高于平衡增長路徑，使得人均產量的增長率必定高于其平衡增長路徑的增長率，受到規模報酬遞減的影響，在某個時期同時出現gk下降，gA上升。顯然，人均產量的增長率是上升還是下降取決于α值及其他因素。

還有，受到生產要素投入規模報酬遞減的影響，水平效應助推下，平衡增長路徑并沒有能夠出現永久性增長，其路徑隨著人均產量的增加而出現周期向上移動的趨勢，但最終因為受到θ+β＜1的影響，逐步回落到原先的空間位置。實際上，造成路徑回落的原因在于儲蓄率增長的規模（資本要素的規模報酬遞減），實際是在人均產量和知識增長之間形成了相對的分配，人均產量的增長等于知識增長率，而A的增加只存在短暫的效應，得到總產量增長率，最終增長都進入曲線和曲線中間的區域。

顯然，勞動力水平和因此帶來的技術變遷，不僅對經濟總量保持恒穩狀態具備影響，同時也是促進經濟跳躍恒穩狀態實現向上發展的關鍵。這里存在一個問題，圍繞實現收入增長，長期固定資產要素調整，存在投資積累和折舊耗損的收支相抵的問題。而為了證明在比較劣勢環境當中對因投資帶來機會成本增加，導致勞動報酬降低，而提升勞動力素質，實現智力儲備是打破人均工資水平限制下，區域經濟無法跳躍水平狀態實現飛躍的關鍵。因此，借鑒傳統路徑特征分析，期初單一的勞動力要素在不同部門之間的分配，不僅解放了傳統勞動力對土地的原始依附，有效轉變了勞動力的根本屬性，同時，勞動力在擴張過程中所產生的部分剩余，也給資本間接形成奠定了基礎。然而，由于勞動力對知識的承載具有跨期效應。因此，勞動力可提供的價值補給仍然有限，其分配格局之間的相互替代和擠壓，造成資本的路徑呈現較長時期的水平進程。

其后，勞動力在家庭決策行為下，自發完成跨期調配后，有效實現了貨幣在三代人口之間的均衡分撥，家庭三代之間的補給，給資本中產提供了生存的可能性，傾向于自發走向教育、醫療、公共服務以及科技等相關領域，合縱連橫的價格形成模式有力推動了這些領域和部門之間全社會中產資本的協同供給。同時，這些部門和領域之間不同定價模式融匯一體，也給新舊物質供給之間提供了周期特征性，形成資產配置的可持續模式，技術改良和進步在周期起伏之間形成貼現的利率調節機制，加之原始積累的擴大，促使經濟體形成短暫的規模化增長，勞動和技術二者的加持，是催生這一波增長趨勢形成的主要原因，但其增長路徑明顯有放緩的趨勢。

進入增長后期，技術力量在經歷相當長一段時間積累和發展后，隨著全生命周期階段進入成長發展期，為力求順應成長期投入放緩，周期性回報逐漸回籠的投入—產出關系，資本在自我管理和約束的進程里，會自發壓低身段，形成緩沖趨勢，并且將分工和協作的觸角吸附到更多更廣的經濟領域當中。越發扁平的發展趨勢講求信息鏈與經濟參數之間保持較為高度的敏感性，從而推動資本選擇增長更為迅速的勞動要素形成匹配，例如資本—勞動比。同時為了獲得自身發展新一輪全面增長，此時，資本也會效仿技術的特性，在并沒有獲得充分積累的情況下，短期扮演中性的角色（如表1所示）。

由此，從靜態來看，階段內經濟總量隨著勞動力數量遞增帶來的新知識增加而呈現邊際遞減。此時稟賦要素隨著資本投入增加呈現同方向變動。并且，躋身于成長壯大和適時轉型當中，通過原始的分配和擴張形成剩余價值，商品經濟以即時交易的方式實現價值轉化，承載在勞動力要素當中漸進為正的知識增長，服務于產業鏈上游的農業和基礎手工業[13]。并且，通過數量規模形成與資本之間的指數替代關系，受到當時稟賦結構單一且機會成本較低的影響，勞動供給具備比較優勢，圍繞著勞動力的收支相抵顯示出勞動輸出大于勞動輸入，處于波峰處向中間層的福利傳導路徑，通過調整可變要素的總量實現對規模收益進行代償，從而維持經濟體的水平增長。

進入增長后期，經濟總量隨著勞動力增加卻并沒有帶來新知識增長而呈現邊際遞減的趨勢，此時稟賦要素隨著資本投入增加呈現同方向的變動，并且躋身在退出消亡和獲得新生當中，通過收縮和重組的戰略手段獲得剩余價值，商品經濟仍然以即時交易的方式實現價值轉化，但此時中間環節的增多意味交易成本居高不下，承載在勞動力當中漸進為負的知識增長，服務于產業鏈下游的服務業和商貿業當中，同樣以數量規模形成與資本之間的指數替代關系。受到稟賦結構多元化且違約成本和監管成本較高的影響，勞動供給此時具備比較劣勢，圍繞著勞動力的收支相抵顯示出勞動輸入大于勞動輸出，處于波谷處向中間層的福利傳導路徑，通過調整不可變要素的總量對規模收益進行補償，從而保持經濟體獲得新一輪的水平增長。

從動態角度來看，在兩次不同程度水平位移的中間階段，擁有一次向上遷移的時期，該時期位于宏觀經濟學IS-LM模型的理論中間區域，階段內經濟總量隨著新知識的投入而呈現邊際遞增的趨勢，表現出受到儲蓄和利率雙重調節機制的影響，發展通過兼并和瓦解的方式壯大自身，從而獲得更大規模的剩余價值，商品經濟同時在即時交易和跨期交易當中實現價值轉化。在市場機制作用下經濟發展保持在正常品的形態當中，此時勞動力水平通過新增知識在邊際總量上的疊加與資本之間形成指數的替代關系，稟賦價值從傳統勞動力載體當中脫胎，從速度和效率的角度對其提出適時轉型的要求。此階段由于邊際成本小于平均成本，以技術改良帶來的稟賦供給具備比較優勢，圍繞著新知識增加帶來的相機權益，顯示出成本小于收益的高價值形態，福利處于中間位置并由此帶來溢出效應，將傳導路徑由中間向兩邊擴大，在同時保證價格優勢和產量優勢的情況下，通過維持要素稟賦投入收支相抵的均衡狀態，從而形成經濟體向上攀升的趨勢。

4 啟示與討論

從財務管理的角度，成長期資本形成關鍵在于負債規模和所有權收益的大小，講求短期風險準備與長期投融權益配比的相對均等，那么，相較于發展相對緩慢的技術力量而言，提高資本—勞動生產率似乎顯得更加高效。伴隨著成長期負債規模的擴大，以及物質資產折舊率數量和頻率的增多及加快，要想從根本上改變初期傳統單一勞動力要素結構下水平增長的影響，一方面，不僅需要轉變傳統生產模式下勞資關系的對立，另一方面，也需要尋求勞動力生產與技術生產之間的擬合替代，此外，回到新周期段，面對勞動力資源貢獻率水平被擠壓的現實狀況，建立在新舊勞動力性能之上的替代能否尋找到符合內生規模化增長的空間模式也是非常重要的問題之一。

顯然，內生增長力的形成，存在要素邊際報酬遞減的情況，建立在要素稟賦之上的比較差異使得規模化的形成離不開數量的堆砌和質量的改善。除此之外，還需要建立起點集之間的篩選機制，從而保持外圍勞動與技術的趨同性。例如，數字勞動對平臺資本形成的吸引。建立在無酬數字勞動上的平臺資本通過加深對平臺其他資本的吸附，完成對自身壟斷規模形成的聚合。就分配而言，資本、技術和勞動力的乘數效應，加快了儲蓄的形成和投資的擴大，受到資源總量的限制，處理好貼現問題不僅可以縮短經濟建設的進度，同時也可以刺激經濟體形成循環動力，激發創新驅動，給建立在交易基礎之上的產權保障形成影響。因為加速運轉的資本循環機制消耗掉了部門資本可供升值的空間，造成中間路徑的塌陷。為此，擴大貼現的來源渠道，不僅可以實現經濟建設的收支平衡，產生剩余，同時也可以加大權益收益資本占比，實現資本邊際產出的增加小于勞動力邊際產出的增加，資本邊際產出小于勞動邊際產出，為經濟體自身內在發展和提升空間實現彈性為1的信息平行化分流。

理論認為，提升收入水平和鞏固社會保障是彈性為1的平行化分流的核心要義。為此，通過加強政府治理體系和治理能力現代化，強調將時空限流和稟賦限流等多個影響因素通過因勢利導的方式形成具備物理特性的組織形態。由于不同的物理形態具備不同的效用彈性，利用不同的彈性特點可以塑造不同的權重框架，以此圍繞著“人”和“物”的供給體系和供給能力，就可以將具備不同產權基礎和不同效用水平的公共供給分布在不同的權重框架節點當中，呈現出從“檸檬極點”到“集成節點”，再由“集成節點”擴散至“平面極點”的分布特征，在縮短福利傳導路徑的同時，也可因為平行模式帶來的權益對等形式，延長戰略福利的傳導時間，擴大戰略執行的傳導主體，以平面擴散的方式獲取更多的受眾，實現以“小步快走”的階段性高頻次方式，應對福利傳導路徑上存在的障礙和阻撓。

尤其是在外部性矛盾較為突出的現階段，經濟社會發展圍繞著產權效益產生的爭端從未停歇，博弈的核心在于構建彼此間原發于內的信任機制，為此攜有集成機制的第三方正是在整體資源充足但資源分配不均，制度體系在建但存在建設缺失，交易成本降解但部分領域仍存在激增的博弈環境下，為了扭轉時滯性帶來的落后影響，推進共同富裕能夠鑄牢發展一體，從而形成第三方社會中間力量，其肯定了復雜社會福利最大化是在稟賦具備強外部特性，而技術稟賦和人力稟賦具備弱混合中性，且整體區域發展不平衡的態勢下實現福利傳導和擴散的，也正是因為博弈彼此間客觀存在的能力對比沖突，使得提升政府治理體系和治理能力現代化亟須沖破傳統三角結構的桎梏，構建圍繞著道德標準的信用契約軟約束。這會在不久將來增添稟賦間合作的機會可能，通過平臺形成稟賦間的分庭抗禮和共建共享。

那么，隨著精準扶貧和鄉村振興得以有效銜接，大量資金流入西部地區，促進了西部地區社會福利的不斷擴大。在西部地區城鎮化進程不斷加深的趨勢下，大量農（牧）民進入城市，大量農（牧）民用地建設為城市用地，進一步刺激貨幣市場的擴張，也對西部地區公共服務供給提出需求與挑戰。規范與支持貨幣市場健康發展，加強西部地區產品創新，發揮投融資的引領作用，促使資本合理投資于新興產業，需要落實普惠金融對資本市場的調控作用，促進資本市場合理健康可持續發展。具體地講，從政府宏觀決策的角度來看，則需要加快數字發展，降解生態壁壘，加快中觀制度規范建設，形成梯級所有權交易市場，約束保險市場風險職能，加大固定資產投資，對其收益率進行財務核算，積極構建公共基礎設施，加快國有企業改制，穩定房地產市場，專注于民生基礎，縮短社會保障收益期限，轉變勞動力就業模式，繼續固定債券市場份額，發揮財政刺激非營利性第三方組織和社區多級平臺參與社會管理，加快生產線財政支出輸出，加強審計建設從而配合地稅改革，在現有基礎上積極擴建數字化平臺。從市場微觀配比角度來看，則需要提升行業資本留存收益權益資本比，分攤資本項目投資的凈資產收益率，保證企業平均收益率水平，減緩固定資產折舊率，扭轉非理性消費預期，拓展西部地區上市企業規模，在短期行業資產負債率較高的情況下形成投融風險組合，充分考慮貨幣時間價值，發揮金融實體作用性，在全要素生產率下提升資本—土地邊際報酬率，形成與政府補償機制相匹配的市場補充機制，積極尋求企業結轉結余資本參與擔負社會責任的渠道和方式。

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