區塊鏈技術賦能供應鏈金融發展研究

摘 要：供應鏈金融在緩解中小企業融資難問題，提升供應鏈整體競爭力，優化資金流和物流，拓展金融服務范圍等方面有著重要作用和地位，但卻面臨著信息不對稱、風險管理難度大、融資成本高等發展困境，而區塊鏈技術在一定程度上為供應鏈金融的發展困境提供了緩解之道，為解決該領域發展進程中遇到的問題提供了新的思路。在深入探討區塊鏈技術與供應鏈金融的融合時，首先，文章厘清了兩者的基本概念，并審視了傳統供應鏈金融發展所遭遇的瓶頸。其次，文章詳細分析了區塊鏈技術如何為供應鏈金融注入新動力，并揭示了其帶來的顯著優勢與潛在挑戰。最后，文章提出了一系列建議，旨在進一步指導區塊鏈技術在供應鏈金融中的有效應用，為行業帶來新的啟示和機遇。

關鍵詞：供應鏈金融；區塊鏈；中小企業；融資約束

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A DOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2025.02.028

Abstract： Supply chain finance plays an important role in alleviating the financing difficulties of small and medium-sized enterprises， enhancing the overall competitiveness of the supply chain， optimizing capital flow and logistics， and expanding the scope of financial services. However， it faces development difficulties such as information asymmetry， difficult risk management， and high financing costs. Blockchain technology provides a way to alleviate the development difficulties of supply chain finance to a certain extent， and provides new ideas for solving the problems encountered in the development process of this field. When delving into the integration of blockchain technology and supply chain finance， this article first clarifies the basic concepts of the two and examines the bottlenecks encountered in the development of traditional supply chain finance. Subsequently， the article analyzes in detail how blockchain technology injects new impetus into supply chain finance， and reveals the significant advantages and potential challenges it brings. Finally， this article proposes a series of suggestions aimed at further guiding the effective application of blockchain technology in supply chain finance， so as to bring new insights and opportunities to the industry.

Key words： supply chain finance; blockchain; small and medium-sized enterprises; financing constraints

0 " "引 " "言

中小企業作為國民經濟和社會進步的關鍵驅動力，在增加就業機會、提升民眾生活質量和促進創業與創新方面發揮著至關重要的作用。同時，供應鏈金融作為支持中小企業發展的新型金融工具，其重要性不言而喻。然而，現有的研究表明，盡管供應鏈金融具有顯著潛力，但在實際操作中，銀行在降低運行成本和打破信息不對稱方面的效果并不理想[1]。隨著供應鏈金融的不斷深入發展，特別是在區塊鏈技術日益成熟的背景下，如何有效利用區塊鏈技術解決當前供應鏈金融發展中的難題，已經成為學術界研究的焦點[2]。

1 " "區塊鏈和供應鏈金融的概念

供應鏈金融，本質上是一種依托供應鏈的金融服務模式。這種模式不僅僅局限于傳統的金融操作，而是采用多元化的金融策略，為供應鏈中的各個成員提供包括融資、結算以及風險管理在內的全方位服務。其核心目的在于加強供應鏈成員之間的協作關系，從而共同提升整個供應鏈的競爭力[3]。另一方面，區塊鏈技術，這一隨著數字加密貨幣（如比特幣）的普及而嶄露頭角的創新技術，已經發展成為一種具有顛覆性的去中心化基礎框架和分布式計算模型。鑒于其顯著特性，包括去中心化、時間戳技術、集體維護機制、可編程性以及卓越的安全性，這一技術已經引起了政府部門、金融機構、科技企業和資本市場的濃厚興趣，并對其展開深入研究。這些特性使得區塊鏈技術在構建可編程的貨幣系統、金融系統，乃至更為廣闊的宏觀社會系統方面，展現出了巨大的潛力和價值[4]。

2 " "傳統供應鏈的發展困境

2.1 " "信息不對稱

在當前的商業環境中，企業數據的處理往往呈現出單邊化、私有化和封閉化的趨勢，這直接催生了信息孤島現象。而在傳統的供應鏈管理模式下，中小企業與核心企業之間的信息交流面臨多重挑戰。高昂的建設成本和根深蒂固的信任壁壘，使得這些企業間的貿易信息難以實現有效的互通與共享。更為關鍵的是，信息的傳遞往往依賴于傳統的紙質交易單據，這種方式不僅效率低下，而且容易受到各種因素的影響，從而導致信息流通的困難和不確定性增加。在這種方式下，很難驗證多級供應鏈體系中中小企業單據的真實性，給整個供應鏈帶來不確定性和風險。

2.2 " "核心企業信用無法傳遞

在供應鏈體系中，企業間的業務數據流通受到阻礙，這一現狀極大地制約了核心企業信用延伸的能力。具體而言，當前信用的傳遞機制尚未充分惠及那些資金需求更為迫切的二級、三級供應商及銷售商，而且企業在供應鏈體系中與核心企業的距離增加，使其信用評級也相應地呈現出遞減的趨勢。這一現象不僅影響了供應鏈內部企業的融資環境，還體現了當前供應鏈在信用管理上的挑戰和不足。這種信用遞減現象直接影響了企業的融資成本，即距離核心企業越遠的企業在同等融資規模下需要承擔更高的融資成本。此外，由于銀行與企業之間建立信任關系困難，以及信用無法有效傳遞，部分供應鏈上的企業可能因信用問題而面臨信用額度申請被駁回的困境，這進一步加劇了它們的資金壓力。

2.3 " "融資成本依然較高

供應鏈金融模式為處于融資困境中的我國中小企業帶來了一定程度的緩解，然而，盡管當前市場上的融資利率相對于民間貸款已有所下調，但仍處于較高水平。這一高成本的現象主要歸咎于以下兩方面的核心問題：首先，在供應鏈中，中小企業作為重要的參與方，其運營涉及多個主體的協同，導致業務過程相對復雜。這些繁雜的業務流程自然會生成大量的單據憑證。銀行等金融機構在提供融資服務時，為了驗證供應鏈中大量交易的真實性，需要耗費相當多的人力物力來詳細審核這些單據憑證。這一過程不僅耗時冗長，而且往往涉及跨地域操作，導致成本顯著上升。其次，為了維持自身的盈利能力，銀行等金融機構往往將這部分審核成本轉嫁給那些急需融資的中小企業。這就導致即便供應鏈金融的融資利率相較于民間貸款有所降低，但中小企業的融資成本仍然偏高。

2.4 " "信用風險較高

在供應鏈金融模式下，信用風險具有顯著的連鎖效應。由于供應鏈上下游企業緊密相連，一旦某個企業面臨嚴重的信用風險，其潛在的違約風險可能會迅速擴散，顯著削弱整個供應鏈的還款能力，進而加劇整個供應鏈的信用風險狀況。而區塊鏈技術作為一種顛覆性的創新，其核心在于去中心化的分布式數據庫系統。基于先進的密碼學原理，它為虛擬世界中的歷史事件構建了一種全新的記錄機制。在區塊鏈的廣闊應用場景中，即便參與方之間缺乏信任，也能以理性為基石，共同驗證已完成的交易。這些交易被分解為多個獨立單元，并通過精密的加密技術相互連接，構筑成一條無縫銜接的數據鏈條。值得注意的是，這種傳遞信息的方式并不依賴于傳統的中心化機制，區塊鏈能夠實現高透明度、穩定性和安全性，直接支持點對點交易，無需中介介入。區塊鏈技術與供應鏈金融展現出了顯著的契合度。借助區塊鏈技術，供應鏈中的各方可以攜手打造一個聯盟鏈，共同構建一個協作緊密的生態圈。在這個生態圈中，核心企業、各級供應商、分銷商以及金融機構可以共享一個統一平臺，該平臺不僅實現了信息的高效流通，還確保了數據的安全透明和全程可追溯性[5]。

3 " "區塊鏈賦能供應鏈金融的發展優勢

3.1 " "克服信息不對稱阻礙

在供應鏈的各個環節中，核心企業、上游供應商、下游中小企業，乃至中間人或代理人，往往各自為營，導致信息的交流和共享受到嚴重阻礙。核心企業在信息獲取上或許占有一定的優勢，但信息的真實性和完整性頻繁受到質疑，這主要源于人為因素如干預、篡改或隱藏關鍵信息，但區塊鏈技術的崛起卻為供應鏈金融領域帶來了顛覆性的創新。它憑借獨特的分布式賬本和數據共享機制，為這一行業帶來了根本性的變革。它不僅能夠保護交易隱私和信息所有權，還確保了各級企業之間信息的高效、真實和迅速共享。區塊鏈上的數據具備可驗證性和抗篡改性，從而在整個供應鏈中建立了一個去中心化的信任體系。借助區塊鏈技術，商業銀行在信用評估過程中可以直接與企業的ERP系統對接，驗證貿易信息的真實性。這種方式確保了鏈上數據的一致性，有效地打破了信息不對稱的壁壘，為供應鏈金融的穩健發展提供了堅實的支撐。

3.2 " "擺脫核心企業信用依賴

在供應鏈金融的框架中，商業銀行等金融機構主要基于核心企業的信用評估來決定融資的發放。然而，隨著產業鏈的日益拓展，越來越多的上下游中小企業融入其中，但核心企業的信用影響力通常僅限于其直接業務關聯的一級合作伙伴。這意味著，對于那些遠離核心企業直接信用圈的中小企業而言，獲得融資的機會可能受到限制。這種局限性使得中小企業融資難的問題無法得到根本性解決。而通過區塊鏈技術，供應鏈上中小企業的每一筆交易都能被精準記錄并存儲在區塊鏈賬本中。金融機構在融資服務中，通過實時訪問區塊鏈上的數據，能夠洞悉融資企業的交易動態和現金流詳情，從而實現對中小企業債權結構的深入、細致分析。區塊鏈技術的應用，不僅增強了供應鏈金融的透明度和可追溯性，還為中小企業融資提供了更為可靠和高效的途徑。這使得金融機構在作出融資決策時，不再過度依賴核心企業的信用評級，而是能夠基于更真實、全面的數據來評估中小企業的信用狀況，從而更有效地解決中小企業融資難的問題。

3.3 " "注重融資效率與成本

金融機構在提供融資服務時，盡職調查和風險評估是不可或缺的基石，其核心目標在于在風險可控的基礎上追求最大化利潤。然而，傳統的供應鏈金融模式難以有效地對中小微企業的貿易真實性進行認證，造成融資低效、風險事故頻繁發生，而基于區塊鏈技術的供應鏈金融新模式，既可以分享與交易密切相關的背景信息，又可以通過交叉認證等手段對交易的真實性進行驗證，大大減輕了風險管控，減少了認證成本。此外，區塊鏈還建立了綜合的財務信息管理平臺，對財務資料（單據、發票、合同等）進行統一的存儲與管理，大大提高了財務工作的效率。更重要的是，通過構建基于多人身份的交互驗證機制，實現金融交易的安全與可信。通過這一方式，金融機構可以更高效、更準確地評估中小企業的信用風險，為其提供更優質、更安全的融資服務。

3.4 " "智能合約防范金融風險

在供應鏈金融的多元化生態系統中，眾多參與方通過密切的合作與協調，共同搭建起一個獨具特色的鏈式交易架構。這一架構中，任何環節的合約履行都至關重要，一旦出現問題，便可能觸發從局部流動性風險到難以預料的操作風險，乃至系統性風險的連鎖反應。在供應鏈金融的實踐中，確保融資過程既高效又安全，特別是在保障合約順利執行的前提下，已成為防范金融風險的關鍵所在。區塊鏈技術是一種新型的契約管理方式，其通過預先設定契約雙方的條款與規則，并在特定的、不需要人為介入的情況下，通過智能的方式自動執行，降低契約的運行風險。智能合同的使用，使得債務清算等工作可以直接在區塊鏈上完成，同時也可以根據合同的約定，推動各方之間的深度協作。另外，還可以建立一套獨立的會計核算體系，使銀行帳戶中的資金能夠透明地繳納，建立一個封閉的、安全的交易環境，從而有效地保障交易各方的利益。這樣的機制不僅提高了融資的效率和安全性，還增強了供應鏈金融系統的穩定性和可靠性[6]。

4 " "區塊鏈賦能供應鏈金融面對的挑戰

4.1 " "潛在的安全性風險

雖然區塊鏈技術在一定程度上能夠解決部分信息不對稱問題，但考慮到人的自利性，信號傳遞過程中的信息泄露風險仍然難以完全避免。區塊鏈是數據儲存的載體，其中包含了眾多企業的核心信息，一旦這些信息被非法訪問或竊取，將對企業的運營管理和整體業務穩定性造成顯著影響，更可能對整個供應鏈的信息安全體系構成嚴重威脅。在供應鏈金融領域，區塊鏈技術與智能合約的融入顯著提升了交易效率，通過自動化的方式實現了信息的即時判斷與合約的自動執行。然而，這也帶來了一項重要的挑戰：若區塊鏈系統遭遇黑客的惡意攻擊，其內在的運行邏輯和機制將面臨被篡改的風險，且這種干預下的止損和修復過程極為復雜。鑒于此，供應鏈金融系統對安全性的要求極為嚴苛，即便是細微的安全隱患也可能觸發巨大的經濟損失和一系列不可預測的連鎖反應。

4.2 " "運行成本與效率問題

區塊鏈與供應鏈金融的結合，為提高企業經營效率、拓展市場提供了一條全新的思路。基于區塊鏈的分布式賬本，由于其嚴格的數據完整性需求，保證了每一個區塊和之前區塊的信息都必須通過一致認證和準確記錄，以保證數據的安全性和正確性。為滿足這種對數據安全性的高要求，區塊鏈系統需要處理大量的輸入數據，這必然會加大對存儲空間的依賴性。隨著供應鏈金融的普及，越來越多的企業加入到供應鏈金融的行列中來，它的出現，既可以突破信息壁壘，也可以突破核心企業的信用等級，同時也可以將核心企業的信用拓展到需要資金的二三級供應商等。但是，由于越來越多的公司參與進來，區塊鏈系統需要處理的數據規模急劇增加，單筆交易中包含了海量、完備的數據，這給系統的處理能力帶來了巨大挑戰。更需關注的是，由于區塊鏈的獨特性，數據錄入的過程通常較傳統方式更為耗時，這可能對供應鏈金融業務的處理能力和交易效率產生顯著影響。因此，在推動區塊鏈與供應鏈金融結合的過程中，我們需要充分考慮并解決這些問題，以確保系統的高效、穩定運行。

5 " "建 " "議

5.1 " "加強政策幫扶與激勵

近年來，區塊鏈技術為供應鏈金融領域注入了革新活力，尤其在助力中小企業克服融資障礙方面取得了顯著成效。然而，在中國，區塊鏈技術仍處于發展的起步階段，存在不少待完善的方面和潛在挑戰。為了深化區塊鏈技術與供應鏈金融的融合發展，國家在政策層面需要進一步加強調研和規劃。首先，政府應出臺專項激勵政策，助推企業邁向智能化和數字化的轉型之路。這些政策應聚焦于為企業提供實質性的幫助，以切實增強其實現質的飛躍的能力。具體而言，政府可設立專門的發展基金，激勵企業申請資金支持，并對取得顯著進步的企業予以表彰和獎勵。此外，政府還需提供明確的政策導向，積極引導和鼓勵中小企業參與相關培訓和學習項目，這些培訓應聚焦于提升企業的業務能力和技術水平，特別是加深其對區塊鏈技術的理解和應用。同時，政府可以積極促進企業將其歷史業務數據轉移到區塊鏈平臺上，以進一步推動和深化區塊鏈技術在供應鏈金融領域的廣泛應用和發展。

5.2 " "進一步提升監管水平

區塊鏈技術通過其獨特的底層機制確保了賬本信息的不可篡改性，但值得注意的是，它并不能直接擔保交易內容的真實性。在金融行業中，風險防控始終是核心議題，特別是在供應鏈金融領域。構建一個完善的風險控制機制，對于確保企業穩健運營和健康發展具有舉足輕重的意義。利用區塊鏈技術的優勢，監管部門能夠有效追蹤和核查企業交易信息，從而可以更精準地驗證交易的真實性，有效防止偽造交易數據和信息的行為，使交易的真實性成為金融機構在評估企業信用狀況時的重要信賴基準。這有助于進一步增強供應鏈金融體系的穩定性和可靠性。

5.3 " "完善相關法律法規

區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用，極大地減少了中小企業與商業銀行之間的信息不對稱問題，通過確保鏈上信息的全面公開和透明，極大地提升了參與各方的透明度和信任度。然而，該技術同樣伴隨著潛在的安全隱患。一旦系統遭遇惡意攻擊，企業的敏感信息存在泄露風險，這時區塊鏈技術的運用也可能轉變為潛在的安全隱患。因此，政府部門在監管過程中需扮演至關重要的角色，確保區塊鏈技術在供應鏈金融領域的穩健發展。同時，法律監管的強化也至關重要，通過立法手段對區塊鏈技術應用中的違規行為進行嚴厲打擊，以確保供應鏈上所有參與方，包括核心企業、中小企業及商業銀行等的利益安全得到切實保障。

參考文獻：

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