加劇的動蕩和加速的重構

提 要：2024年全球經濟平穩緩速運行，抑制了通貨膨脹，避免了經濟衰退，實現了“軟著陸”。貿易回升超出預期，國際投資低位徘徊、轉移明顯，主要經濟體的分裂分化仍在延續。隨著超級大選后各國新政治周期的開啟，2025年全球看“美”，最大的關注點和風險點都來自美國，與特朗普2.0沖擊相伴而來的是全球動蕩加劇和重構加速。去全球化、地緣沖突、增長緩慢、債務高企、國家和社會撕裂的重重陰霾困擾已久，世界有必要從根本上反思國家發展偏好，審視政治的極端化、經濟的國家發展主義、國際貿易的新重商主義等思潮傾向，找尋恰當的宏觀政策和發展之道。

關鍵詞：全球經濟；動蕩和重構；形勢展望；政策挑戰

三、全球看美：2025年政經政策走向與風險擾動

政治極化、地緣沖突、貨幣政策轉向、主權債務風險以及不平等加劇等，都是影響當前世界的重要擾動因素。2024年是“超級選舉年”，70多個國家（占世界人口的近一半）舉行了國內大選，換屆換人換政策，導致世界經濟充滿了巨大不確定性。其中最為重要的是美國大選，特朗普強勢重返白宮，持續引發國際社會對貿易緊張等政經政策趨向的高度關注。可以說，2025年全球的最大關注點和風險點，都來自美國。

首先，“特朗普沖擊”將是2025年全球經濟面臨的最大挑戰。隨著前總統唐納德·特朗普上演了一場驚人的回歸，“特朗普沖擊”將成為2025全球經濟面臨的主要挑戰。特朗普競選時提出的包括關稅戰、限制移民、壓縮政府規模、放松監管改革、制造業回歸、鼓勵出口等在內的“MAGA”政策設想如果得以實施，將加速民粹主義和保護主義，促使全球經濟進一步分化，并加劇國家之間的摩擦，產生巨大的負面溢出效應。

以關稅戰為例。特朗普一向以“關稅人”標榜自己，在2024年11月當選后很快就宣布，將在上任后對墨西哥和加拿大進口商品征收25%的關稅，并對中國進口商品額外征收10%的關稅，隨后將逐步擴大到來自其他國家的商品，以此來強行重塑貿易規則。這種赤裸裸的重商主義政策，將導致美國與中國、歐盟等主要經濟體的摩擦加劇，從而增加全球經濟運行的制度成本，形成“去全球化”“去增長”和拉高通脹等多重效應。加征關稅計劃還會通過貿易和貨幣政策帶來“強美元”的結果。一方面，較高的關稅，會導致美國的貿易伙伴通過降低匯率（競爭性貶值）來增加出口產品的競爭力，另一方面，關稅收入或用來支持美國財政擴張，也將對美元形成支撐。從歐盟方面看，在獲得歐盟委員會主席的第二任期后，馮德萊恩所領導的歐委會2024–2029年政治指導方針，已將經濟安全列為經濟外交政策議程的第一支柱，高于自由貿易和伙伴關系，這與上一屆相比有了重大轉變。可以說歐盟已經做好應對預案，有準備也有能力反擊美國強制性貿易措施，對美國經濟造成重大打擊。以2025年為開端，全球很可能陷入一場全面的“貿易亂戰”之中。

其二，國際地緣沖突。2022年2月24日俄烏沖突爆發，國際格局隨之發生巨變。這場可以說是冷戰后最大的國際地緣沖突，從交火前線到政治、科技、能源、產業、金融等多領域，不斷撞擊著既有的國際秩序。在經貿領域，激化了貿易與金融的“泛安全化”和“泛武器化”，制裁與反制裁浪潮在全球涌現，全球供應鏈出現重大調整與重構。在政治領域，這場戰爭加劇全球國家分裂，形成了明顯的陣營化對抗。隨著2024年結束，俄烏沖突已經持續1000多天，目前仍無結束的跡象。拉鋸戰、長期戰、消耗戰，成為國際社會的普遍共識，因此其影響將是極為深遠的。而另一場沖突——新一輪巴以沖突已經持續400多天，造成數萬人喪生，數百萬人流離失所，外溢效應波及整個中東。目前，雙方已達成停火協議，但仍存在很大不確定性。

地緣政治裂痕加深，必然影響全球經濟長期增長前景。雖然現有兩大地緣緊張局勢，對全球貿易的影響暫且有限，全球貿易量占全球GDP的比重并未出現急劇下降。但是，“地緣經濟”的分裂跡象已開始顯現。如果地緣政治緊張局勢繼續惡化，必然帶來巨大的不確定性，并隨之出現更加分裂的全球貿易投資格局，最終使得國際經濟活動以“地緣沖突線”而劃界。

其三，全球貨幣政策走向。隨著經濟周期性失衡的減弱和通脹壓力的緩解，2024年主要經濟體經濟治理的重心從“抗通脹”轉向均衡施策，降息成為主要政策手段。基于歐元區經濟弱勢表現，歐洲央行率先在2024年6月6日宣布將歐元區三大關鍵利率下調25個基點，開始適度放寬貨幣政策限制。這是歐洲央行自2019年9月以來首次降息。此后英格蘭銀行在2024年8月16日將銀行利率降低25個基點。9月19日，美聯儲宣布將聯邦基準利率下調50個基點到4.75%至5%之間，啟動自2020年3月以來的首次降息操作，且降息幅度超出市場預期，由此帶動全球多家央行貨幣政策轉向。隨后在11月8日、12月19日的兩次利率決議中，美聯儲又分別降息25個基點。歐洲央行自6月降息后，于9月、10月、12月連續降息，將基準利率降至3.0%–3.4%。

日本貨幣政策則逆向操作，結束負利率而升息。日本央行的負利率政策始于2016年2月，同年9月又實行了收益率曲線控制政策，即通過大量購買債券，將10年期國債收益率控制在目標范圍。八年來，伴隨日本經濟開始穩健復蘇，物價回升，就業充分，2024年3月19日日本央行啟動貨幣正常化進程，宣布將此前–0.1%的政策利率（無擔保隔夜拆借利率）上調10個基點至0–0.1%，同時決定結束收益率曲線控制政策，并停止購買交易型開放式指數基金和房地產投資信托基金。這是日本17年來的首次加息，標志著維持了約11年的超寬松貨幣政策開始向正常化回歸，也標志著人類史上罕見的“負利率時代”結束。預計2025年日本銀行將繼續逆周期操作，并審慎推動貨幣政策正常化。政策利率或在2025年底升至0.75%，2026年底達到1%，之后趨于穩定。當然加息的節奏將取決于數據表現，年度春季工資談判（shunto，春季工資斗爭，亦叫“春斗”）的結果，以及可能影響日元疲軟的國際動向（例如美聯儲和美國貿易政策）。同時，日本央行也將穩步縮減其資產購買計劃。總體而言，政策正常化將是一個漸進的過程，未來幾年日本的利率仍將低于其他主要經濟體。

展望2025年，美聯儲可能僅共降息75個基點，且節奏會保持在前三季度每季度各降息25個基點的水平。美聯儲的降息將增強美元流動性，短期利好世界經濟，但中長期或引發金融市場波動和通脹加劇。隨著通脹隱憂加升，美聯儲可能會放緩降息節奏，特朗普的政策或成為影響美聯儲降息路徑的主要因素。而由于歐元區通脹降溫以及疲弱的經濟狀況，預期歐洲央行的降息步伐將會持續到2025年年中。

其四，全球公共債務持續擴張，債務風險居高不下。當前全球的主權債務仍處于較高水平。根據國際金融協會（IIF）最新公布的數據，隨著借貸成本下降和風險偏好上升，2024年前三季度全球債務存量大幅增加12萬億美元，達到323萬億美元。美國財政部發布的最新數據顯示，美國聯邦政府債務總額為36萬億美元之巨，再創歷史新高。2024年4月23日，歐洲議會投票通過《穩定與增長公約》改革法案，確定了歐盟控制國家年度財政赤字的新規則，并重申歐盟成員國年度財政赤字不得超過其GDP的3%，政府債務余額不得超過GDP的60%。歐盟27個成員國中已經有21個向歐盟委員會提交了財政鞏固措施，計劃未來四至七年內壓減公債和赤字。從全球看，當前各國財政的壓力都不小，發展中國家的債務脆弱性尤其嚴重，一些新興市場經濟體和低收入國家目前處于債務困境，或面臨極高的債務危機風險。

最后，全球收入不平等仍在加劇。盡管總體通脹率下降，但過去四年生活成本的上漲削弱了家庭的購買力。國際勞工組織2024年末報告（ILO， 2024）顯示，國家之間和國家內部的工資差距仍然高得令人無法接受，全球范圍內收入最低的10%的勞動者僅能獲得全球工資收入的0.5%，而收入最高的10%的人則能獲得近38%的全球工資收入。低收入國家的工資不平等水平最高，近22%的工薪勞動者被歸類為低薪勞動者。非正規經濟中的女性和工薪勞動者更有可能是收入最低的群體，因此億萬勞動者及其家庭將持續面臨生活成本危機。普遍的收入不平等，激發群體對抗、政治極化甚至刑事犯罪、恐怖行為，已成為當今世界不得不面對的一大挑戰。

四、道路迷思：在“不滿的年代”審視國家發展偏好

早在2002年，著名經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格利茨出版了《全球化及其不滿》一書，相當有預見性地討論了“全球化”擴張的沖突和對立。時隔21年后，聯合國貿發會議的2024年年度報告再次聚焦“不滿”，其標題極為醒目——“不滿年代的發展反思”， 呼吁在去全球化、增長緩慢、經濟活動疲軟、債務高企、國家和社會鴻溝加大的背景下，從根本上重新思考發展戰略。當前隨著全球大選周期轉換，全球正在經歷新一輪的波動甚至是動蕩，各種思想激烈對立交鋒，加速企業、國家和世界的重構。因此有必要從全球層面對政治領域的極化現象、經濟層面的國家發展主義、國際貿易的重商主義等三大趨向和思潮略作梳理討論，以期更好地理解時下這個“不滿的年代”。

首先，特朗普現象背后的全球“政治極化”因何而來？2024年美國韋氏辭典的十大年度熱詞之一即為“極化”。“極化”一詞的定義反映了科學和隱喻的含義，常用來表示“在對立派別或群體之間造成強烈分歧”。極化意味著不選擇中庸和平衡，不要“政治正確”，不要“建制”，不循外交慣例，而是走“極端之道”。在第一個任期伊始，特朗普煽動性的語言、威脅性的舉措就成為其典型的政治標簽。搞貿易戰，從國際組織和條約中“退群”，實施單邊主義等極端化政治。2024年美國大選，兩大陣營無所不用其極大肆攻擊對方；選舉結果一邊倒，顯見美國國內的政治極化更加激烈。近期，特朗普聲稱加拿大可以成為美國的“第51個州”，且揚言“收回”巴拿馬運河，宣稱獲得對格陵蘭島的所有權和控制權“絕對必要”。媒體對此評價道，特朗普的“美國優先”理念不只是孤立主義信條，而令人想起美國前總統西奧多·羅斯福的擴張主義或殖民主義。除了政治領域的極化，事實上美國民眾在墮胎權、跨性別群體權益、非法移民應對、大麻合法化等社會問題上的立場高度對立，且已持續多年。可以說，今日之美國，不同階層、不同種族、不同黨派紛爭不休，2024年選舉后“左”與“右”的沖突更加明顯。

政治極化不單在美國，在全球似乎都在擴散。2008年國際金融危機及其后的歐債危機以來，新自由主義、全球化備受質疑，之前沉寂許久的反資本主義左翼激進政黨及左翼運動開始重新吸引民眾的注意和支持。短短幾年間左翼政黨在歐盟多國迅速崛起，南歐國家尤其明顯。與此同時，激進右翼或極端民粹主義政黨也在席卷歐洲。近年英國脫歐、意大利憲法公投以及民粹主義政黨群體性崛起；英國工黨在2024選舉獲勝，綠黨的票數也明顯上升；在法國，勒龐的極右翼勢力影響越來越大；在德國，許多民眾開始向右翼極端化和保守化傾斜，而德國選擇黨、“佩吉達”和國家民主黨在一定程度上成為了排外、仇外民眾的精神寄托。當前歐洲如此兩翼極化的現實，其背后是歐洲社會與民眾思想和情緒的極端化，而陷入左右翼夾擊的主流政黨似乎也失去了方向感。歷史已反復證明，越是經濟困難、或者收入差距拉大的時代，民眾就越傾向于選擇諸如民粹、排外等激進的方式解決問題。政治極化，正是當代資本主義危機加深、矛盾顯性化的一個突出表現，也是自我革命試錯的實現途徑，是一種運動式“社會超調”以及公共政治行為的矯枉過正。

其次，“新發展主義”在西方發達經濟體中潛流涌動，儼然成為其經濟發展戰略與施政辯論的一部分，但其可持續性還有待觀察。在當代全球化競爭和國家競賽日趨激烈，尤其中國崛起背景下，一些西方政客和學者歸因于新自由主義體制的缺陷，開始反思國家（政府）的作用。比如，國家的關鍵作用是促進產業和經濟發展（包括生產力和創新），國際經濟政策的制定應最大限度地提高國家的經濟競爭力和國家實力。當這些目標實現時，其他目標（包括更高的工資和更多的政府福利）就更容易實現（Atkinson， 2024）[5]。綜合來看，當下美歐等發達經濟體的“新發展主義”有幾項基本原則：（1）增長是核心，要重點關注生產力、創新和競爭力。（2）擁有強大、充滿活力的各種規模的公司，是實現國家經濟增長的關鍵。（3）精心制定和實施的政府政策至關重要。面對中國等國家的強勢競爭，產業政策不可或缺。（4）國家發展更注重目標而非過程。（5）國家發展主義拒絕“新自由主義”和“新新政主義”（neo-New Dealism，即羅斯福式的凱恩斯主義或國家資本主義）。

可以說這種“新發展主義”，在某種程度上是“國家發展主義”思潮（National Developmentalism）的一個變種。它不同于上個世紀五六十年代的拉美“發展主義”（老發展主義），也與東亞國家七十年代后的政府主導型“發展主義”（發展型政府）有區別，是西方發達國家的一個發展戰略自我調適和改良。從另一角度看，它介于新自由主義和國家資本主義之間，也不同于傳統的保守主義，而是資本主義經濟和政治組織的一種高級演進形式。它是資本主義自由市場協調和國家干預在當代條件下務實結合的一種手段。從奧巴馬經濟學到拜登經濟學，以及歐盟的經濟政策，隱然具有國家發展主義的某種意味。當前，“讓美國再次偉大”（MAGA）、制造業回流、移民限制，以及“去全球化”大背景下的保護主義上升、貿易戰、脫鉤斷鏈、強化管制、各類制裁、長臂管轄等大量國際干涉，都脫不開其背后的國家發展主義思潮。當然，也正如一些文獻指出的，當前西方的“國家發展主義”并不新奇，它早就深深植根于19世紀與亞歷山大·漢密爾頓和亨利·克萊有關的“美國經濟學派”之中。在歐洲，也有李斯特的“保護主義”傳統，整個歐洲的“發展”就是歐洲一體化的關鍵目標之一。因此國家層面與地方的思想、知識和工具可以有效地重新動員起來，以實現這一目標。從現實來看，其效果已經初步顯現，給中國及相關國家帶來了巨大的壓力和挑戰。

再次，在國際貿易領域，是“新重商主義”的高調回歸。典型地表現在特朗普毫不掩飾的關稅戰，也包括歐美政府對別國高科技（包括中國新能源等領域）的廣泛壓制和制裁等。一位評論家寫道，“世界正在經歷新重商主義時代，尤其是在美國。自冷戰結束以來，主導全球經濟對話并導致超全球化的自由貿易理念正在被取代。這不是簡單的保護主義，更不是對自給自足的推廣。這是一種舊觀念的回歸，將國家的繁榮與其軍事、工業、金融或技術實力聯系起來，并使用貿易政策作為實現這些目標的工具”[6]。經濟思想史中所謂“重商主義”，是指一整套16–18世紀西歐的經濟發展思潮、政策和實踐，鼓勵出口、限制進口（“限入獎出”）、累積金銀等外匯儲備，強調通過貿易來發展工業，其背后的終極目標是“強國”。按照這些年美國發動貿易戰的說法，是為了對抗中國的所謂不公平貿易，因為中國搞重商主義，對美國形成巨額貿易順差，讓美國人吃了虧，所以要提高關稅，限制從中國進口，同時逼迫中國多從美國進口。這種做法，究其實質，是以重商主義反對重商主義，以國家強權來打壓自由貿易，來達到他們所定義的那種自由貿易，所以是一種霸權行徑。而這種霸權的代價也是高昂的，可以說是“傷人一千而自傷八百”。中國一方面要與之做好長期共處的準備，另一方面也要樹立信心，未來隨著美國制度成本上升，超過包括關稅收入的對抗收益，這種重商主義模式將不得不調整轉向。

分析上述全球政經政策趨向及其背后的哲學根源，觀照自我，不難得到一個根本啟示。中國經濟從前30年傳統計劃體制下的“貧困陷阱”起步，經過了近半個世紀大刀闊斧、波瀾壯闊的改革開放，2022年人均收入終于達到世界平均水平，從而站在了國家現代化和長期發展“追趕”的關鍵節點上（王宏淼，2024）[7]。改革開放之所以能夠取得巨大成就，其基本經驗可簡化為兩條：對外融入“全球化”，對內推進“市場化”。然而隨著近年國內經濟增長的結構性下行和國際上全球化的變向，當前中國進入了外有重壓、內多挑戰的新階段，全球化和市場化兩大引擎都遭遇到極大困難，急需在這樣的“不滿年代”來反思發展之路。中國的傳統政治哲學是“中正平和”，是“仁政”，是“大道至簡”，是“休養生息”，而不是西方的極端化政治、盛氣凌人和眼花繚亂的“騷操作”。因此面對西方的圍追堵截和層出不窮的各種新“主義”，中國不宜改裝效行，而應反其道而行之，對內繼續大力度推進“市場化”改革，對外堅定維護自由貿易的方向，通過國際合作全力倡導和修復“全球化”，努力營造良好的國內外發展環境，在市場的擴展與深化中獲得新的規模經濟和范圍經濟。

克魯格曼曾有名言“生產率不是一切，但在長期內生產率就是一切”。當前中國人均 GDP約為美國的1/6，新加坡的1/5，德國等高收入國家組別的1/4，日本和韓國的1/3，在生產率和需求擴展等多方面仍有顯著的差距和追趕空間。而關鍵之關鍵是路徑選擇。經濟學已經證明，國家發展主義的經濟刺激計劃和重商主義式的鼓勵政策，最多只可階段性使用，而絕不可長期依賴，因其雖然規模擴張效果明顯，但副作用同樣大。因此，未來中國宏觀政策的方向：不是加碼，而是減量；不是刺激，而是修復；不是限制，而是松綁；不是長物，而是宜人。應以人為本，以提高效率為基準，在穩就業、穩價格、穩增長、防風險的同時，聚焦推出關鍵性、標志性的結構改革重大舉措，以恢復信心，重振市場，重回可持續增長之軌。如此，調整后的中國經濟“鳳凰涅槃待重生”，通過“全系統”轉型升級實現更高質量的發展，才能繼續堅實地向著國家現代化的宏偉目標邁進。

參考文獻

[5] Atkinson，Robert， 2024： National Developmentalism： The Alternative to Neoliberalism and Neo-New Dealism， ITIF（Information Technology Innovation Foundation） report Jan..

[6] Steinberg， Federico， 2023：The Neomercantilist Moment， Published May 5， 2023. https：//www.csis.org/analysis/neo-mercantilistmoment

[7]王宏淼，2024：《分裂的世界與分化的經濟——2023年全球宏觀經濟回顧與2024年展望》，《中國經濟報告》2024年第1期。

（作者為中國社會科學院經濟研究所研究員、中國社會科學院大學教授）