新形勢下推動國有資本保值增值研究

摘 要：本文從營業總收入、應交稅費、利潤總額、資產負債率幾個方面分析了2018—2022年我國國有資本和國有企業的運行情況，從外部環境影響因素和內部管理風險因素兩方面分析了新形勢下國有資本保值增值的影響因素。我國國有資本保值增值存在國有資本運營方式亟須靈活多元、國有資本布局結構有待進一步調整優化、國有資本運營效率有待進一步改進提升、國資監管體制有待進一步健全完善等問題，本文提出應持續加強國有企業黨的領導、推進國有資本布局優化調整、理順國有資本經營管理制度、健全國有資本監督管理體制等對策建議。

關鍵詞：國有資本；國有企業；保值增值；經營管理；監管

在我國，國有經濟控制國民經濟命脈，國有企業承擔著服務經濟社會發展大局、推動科技創新和實現中國式現代化等重大使命。我國需進一步全面深化改革、推進中國式現代化建設。社會主義市場經濟體制改革是進一步全面深化改革的牽引，國資國企則是經濟體制改革的重中之重。隨著中國特色社會主義進入新時代，我國社會經濟快速發展的新形勢下，國有資本的保值增值不僅對國家宏觀調控能力具有重要影響，還對整個市場結構和行業性質具有深遠的影響。因此，我國必須關注國有資本保值增值，通過其保值增值能力的提升，最大化發揮國有資本的價值，使其為我國經濟發展提供動力和保障。

一、新形勢下國有資本保值增值的現狀分析

1.新形勢下國有企業運行情況

國有企業作為國有資本的承載者，在推動其保值增值方面作用巨大，所以，積極關注國有企業運行情況，分析國有企業市場化經營機制和治理機制，充分發揮國有資本運營企業的功能作用，對國有資本實現保值增值意義重大。

截至2022年末，經過國企改革三年行動，已有1.3萬戶中央企業子企業和2.5萬戶地方各級國有企業子企業建立了董事會，國企公司制改革全面完成。經理層成員實行任期和契約化管理，通過簽訂并嚴格履行聘任協議和業績合同等方式，明確國有企業經理層成員的責任、權利和義務，覆蓋逾8萬戶企業22萬人。國資國企非主業、非優勢和低效資產、無效資產清退任務基本完成，以市場化方式盤活存量資產3066.5億元，非主業、非優勢和低效資產、無效資產清退完成率超過96%，大大提升了國有企業經營管理效率，減輕了負擔。經統計，2022年，我國國有資本經營預算收入5689億元，同比增長10%，國有資本經營預算支出3395億元，同比增長29.5%，國企改革成效顯著。

然而，橫向比較，我國國有企業生產經營情況與世界一流企業相比仍有一定差距，如表1所示，我國國有企業2018—2022年營業總收入、應交稅費總體呈逐年增長、上升態勢，但利潤總額呈波動狀態，資產負債率較高（5年一直高于63%），這表明國有企業負債較高，經營狀況、經營能力需進一步提升，承擔著較高的債務壓力與財務風險。

2.新形勢下國有資本保值增值的影響因素

（1） 外部環境影響因素

①宏觀經濟形勢影響方面

當前世界正經歷百年未有之大變局，新一輪科技革命和產業變革正重塑全球經濟結構，中國正逐步走向世界舞臺中央，在邁向現代化強國的征程上，我國經濟實力、科技實力、綜合競爭力大幅提升。然而，外部風險挑戰不容忽視，如以美國為首的西方國家利用各種手段對我國某些企業、某些行業發展進行遏制，這都對國有企業、國有資本提出了新的要求，即要建立現代企業制度和現代產業體系，牢牢掌握關鍵核心技術，提高基礎研究能力，提升產業鏈和供應鏈的安全性和穩定性。一方面，要做到與國家整體戰略布局協同發展，提升國有資本的可持續發展能力，繼續在國家經濟社會發展實踐中發揮控制力、影響力和壓艙石的作用；另一方面，也要提升經營管理水平與資產收益率、利潤率、資本回報率等，保障國有資產保值增值能力不斷提升。

②行業發展態勢影響方面

當前世界，信息化技術席卷全球，科技創新成為推動發展的第一動力，國家之間、企業之間的競爭是科技創新的競爭，只有精準把握行業運行態勢、發展趨勢，充分利用關鍵核心技術，才能使行業發展緊跟世界潮流，才能使資本在創新的推動下產生巨大增值。要推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興產業集中。在世界各國都積極布局戰略性新興產業和未來產業的背景下，國有企業應加大布局新能源、新材料、節能環保、通信技術等產業，強化國有資本投入和占比，深度融入全球化分工，成為全球產業鏈、價值鏈以及供應鏈的重要一環，使國有資本在經濟全球化的形勢下實現保值增值。另外，要注重打造品牌影響力，塑造良好的社會形象，好的社會形象有助于股票價格提升，增加經濟附加值，從而強化國有資本保值增值效果。

③市場競爭格局影響方面

我國實行公有制為主體、多種所有制共同發展的經濟制度，公有制經濟以國有經濟為代表，在基礎設施建設、民生福祉、國家安全、公共服務等領域做出了巨大貢獻，但與多種所有制經濟當中的民營經濟相比，國有經濟在資產收益率、銷售收益率、利潤率、市場競爭力等方面處于落后地位。同時，國有經濟的資本增值能力、全球化經營能力和管理水平方面與其他國家的一流企業相比仍存在較大差距，這些都對國有企業發展帶來嚴峻挑戰，使國有資本保值增值面臨較大壓力。

（2） 內部管理風險因素

目前，國有企業內部管理風險因素有以下幾方面：一是企業內部控制制度體系不完善，財務管理制度不健全，沒有對管理層及員工的行為起到全面的約束與限制作用，離現代企業的管理標準尚有一定差距。二是部分國有企業依然存在政企不分、政資不分、所有權與經營權不分等問題，一些地方政府利用行政手段干預企業的市場經濟行為，未能將國有資本發揮最大效用。三是在一些地方國資監管中，開發區、產業園區的經營性國有資產長期游離于國資監管系統之外，存在監管真空。四是國有企業黨組織沒有發揮應有作用，黨建和業務存在脫鉤現象，企業黨組織脫離于公司治理結構，企業黨組（黨委）沒有發揮領導作用。

二、新形勢下國有資本保值增值存在的問題

1.國有資本運營方式亟須靈活多元

國有資本運營類型涉及非公開發行、增資擴股、股權轉讓、投資設立子公司、上市融資等，通過資本運作，將進一步增強國有企業的資本實力，有助于提升企業的核心競爭力和盈利能力。然而，現實中，我國不少國有企業股權結構單一，缺乏多元化的投資主體，這導致企業決策容易受到單一股東影響，不利于形成科學民主的決策機制。另外，部分國有企業對參與資本市場的積極性不高，沒有充分利用資本市場進行資本運作，如并購、重組等限制了企業快速擴張和優化資源配置的能力。國有企業容易受到政府部門的行政干預，在資本運營方面缺乏足夠的自主權和決策權。

2.國有資本布局結構有待進一步調整優化

黨的十八大以來，國有企業通過全面深化改革，持續推動國有資本向重要行業、關鍵領域集中，但總體來看，國有企業自主創新能力不強，國有資產運營效率不高，融資能力弱、發展活力不足、競爭能力差等問題依然存在，部分企業缺乏清晰的發展戰略，主業不夠突出于集中，業務布局和資源配置比較分散，國有經濟布局結構有待進一步優化，國有資本配置效率不高等問題亟待解決。一是國有資本在基礎設施領域占比過高，承擔的公益性項目難以形成投資回報，形成大量沉淀資產。二是經營類資產、市場競爭性產業占比較低，特別是新興產業布局較少，國有企業整體的經營能力和水平較低，自身造血能力不足，未來增長空間不大。三是資源分散，業務交叉重疊，平臺公司過多，造成散、小、弱、缺和同業競爭現象嚴重。四是財務、法律、金融等方面專業性人才供給不足，企業的高、精、尖專業人才短缺，國有資本配置缺乏統籌規劃，造成資源浪費和資本配置效率低下。

3.國有資本運營效率有待進一步改進提升

總體來看，國有資本運營能力和運營效率不高。一是企業經營效益總體不理想，部分大型國有企業盈利能力較弱，經營甚至處于虧損狀態，國有資本保值增值率不高。二是市場化經營業務和專業化經營管理人才不足，特別是國有企業政府投融資平臺屬性尚未轉變，這都使國有資本保值增值受到一定程度的限制。三是部分企業內生動力和活力不足，一些地方政府干預企業經營管理，企業市場化運行機制不健全，沒有建立有效的激勵機制和監督約束機制，導致國有資本增值空間受限。四是國有企業投融資能力不強，特別是直接融資能力不足，企業信用評級不高，缺乏市場化融資手段。五是國有資本流動性不強，資產資本化、資產證券化程度不高，國有資本市場化價值體現不充分。

4.國資監管體制有待進一步健全完善

國有資產監督管理體制和架構還需進一步完善，目前政企不分、政資不分問題依然存在，國有資產監管方式與以管資本為主的要求還有很大差距。一是政企關系有待進一步理順，國有企業運行管理依然存在行政化管理和行政化配置，行政干預和行政依賴現象并存。二是國資監管范圍還沒有實現全覆蓋，部分經營性國有資產仍然隸屬于行政事業單位，需要加快實現經營性國有資產集中統一監管和集約化運作。三是國資監管制度有待進一步完善，特別是國有企業領導人員管理制度、企業經營業績考核評價制度、國有資本經營預算制度、經營管理人員市場化選聘制度、投融資管理制度以及工資總額管理制度有待進一步建立健全。四是以“管資本為主”的國資監管職能轉變有待進一步深化，國資“管少、管精、管好”的具體措施亟待確立，科學分類的監管體系有待進一步創新優化。

三、新形勢下國有資本保值增值的對策建議

1.持續加強國有企業黨的領導

要堅持和加強黨的建設與國有企業發展同步謀劃，將企業黨建和公司治理有機融合，明確國有企業黨組織在法人治理結構中的法定地位，把黨建工作總體要求寫入公司章程，健全黨組織參與重大問題決策的規則和程序。企業進行重大項目的生產投資與涉及企業資本投資運營的相關事宜，必須經過企業黨員大會同意，使黨組織發揮實際作用。在混合所有制改革背景下，規范、完善國有資本控股、參股企業的黨組織體系建設，將業務與黨建有機融合，確保國有資本服從于黨、服務于人民，始終為實現共同富裕而奮斗。黨組書記要切實履行基層黨建工作第一責任人職責，企業班子成員要切實履行“一崗雙責”，嚴格落實國有企業黨建工作責任制，切實履行全面從嚴治黨主體責任和監督責任。持續推進黨風廉政建設和反腐敗斗爭常態化，強化對國企黨委（黨組）和黨員領導干部履行管黨治黨責任不力的問責力度。

2.推進國有資本布局優化調整

在關系國家安全、國民經濟命脈和國計民生的重要行業和關鍵領域加大國有資本布局，推動國有經濟向前瞻性戰略性產業集中，向具有核心競爭力的優勢企業集中。圍繞構建現代化經濟體系，根據經濟社會整體發展需求，通過結構調整提高發展質量，圍繞國有企業主營業務的同時，推動國有資本向重點行業和戰略性新興產業集中，激發國有企業活力。健全市場化經營機制，推動國有企業與民營經濟公平競爭，強化國有企業的市場主體地位，營造公開、公平和公正的市場環境，讓年輕的企業穩健快速成長起來，逐步推進文化產業建設、商業貿易、物業服務、房地產開發、傳統能源和新能源的結合，積極拓展新領域，不斷提升企業創新能力、資源配置能力和風險防控能力。根據我國發展現狀，國有企業要加大選賢任能力度，積極引入高端研發人才和科研團隊，向能提升我國競爭力的行業加大投資力度，重點圍繞行業痛點難點及瓶頸問題進行攻關，以創新引領國有企業高質量發展，不斷積蓄國有資本存量。

3.理順國有資本經營管理制度

完善國有企業法人治理結構，充分發揮黨組織政治核心引領作用、董事會決策作用、監事會監督作用和經營班子經營管理作用，建立中國特色現代國有企業制度。堅持黨管干部原則與依法產生董事會、董事會依法選聘經理層、經理層依法落實相結合，將黨建引領融入企業發展中。建立國有企業領導人員分類管理制度，按照市場化原則推進選人用人，造就一大批德才兼備、善于經營、充滿活力的優秀企業領導人員，專注于企業重大事項、重大戰略的決策與研究。健全國有企業薪酬制度，完善國有企業工資總額的管理，制定對標市場、接軌國際、體現特色的薪酬激勵機制從而強化激勵。健全監督機制，讓監事會監督更獨立，程序更透明。建立規范的母、子公司體制，規范母公司對子公司的管理，進一步完善和落實企業經營自主權。形成盤活閑置國有資產的機制，不斷降低企業融資額度，減輕其債務壓力，減少債務成本支出，同時，通過國有資產的高效使用，強化其實際價值，實現增值的目標。

4.健全國有資本監督管理體制

要適應市場化、法治化、國際化的發展趨勢，按照權責明確、監管高效、規范透明的要求，運用市場化、法治化的手段推進國有資本監管方式的轉變。進一步規范國資監管機構的權力和責任清單，實現授權與監管相結合、放活與管好相統一，從而提高國資監管的系統性、針對性和有效性。制定國有資本監管清單，清單該管的科學管好，該放的依法放開，嚴格防止國有資產流失，確保國有資本保值增值。要強化風險防控主體責任，推動國有企業完善細化內控體系，堅守會計與監管底線，優化調整監管方式，構建國資監管大格局，運用好外部監督與社會公眾監督相結合的方式，按照法律法規及時準確披露國有資本經營狀況與資本回報情況，提升社會公眾對國有資本運營的知悉權與國有資本運營的透明度。

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作者簡介：皇甫歡歡（1986.09— ），女，內蒙古包頭人，中共鄂爾多斯市委員會黨校經濟學教研部，講師，研究方向：區域經濟、宏觀經濟。