加強(qiáng)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)管控 實(shí)現(xiàn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展

2023年10月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中央企業(yè)貿(mào)易管理嚴(yán)禁各類虛假貿(mào)易的通知》，提出“十個(gè)不準(zhǔn)”的工作要求，具有很強(qiáng)的針對(duì)性，主要目的是規(guī)范央國(guó)企的貿(mào)易行為，督促國(guó)有貿(mào)易企業(yè)回歸貿(mào)易本源，切實(shí)防范貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)安全。為了幫助國(guó)有貿(mào)易企業(yè)提升風(fēng)險(xiǎn)管控水平，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展，筆者結(jié)合工作實(shí)踐對(duì)大宗貿(mào)易特點(diǎn)及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并提出對(duì)策建議，希望能夠給眾多國(guó)有貿(mào)易企業(yè)從業(yè)者更多啟發(fā)。

一、大宗貿(mào)易主要特點(diǎn)

大宗貿(mào)易屬于典型的商事活動(dòng)，具有交易數(shù)量大、資金占用多、流轉(zhuǎn)速度快、價(jià)格波動(dòng)明顯、毛利率相對(duì)較低等特點(diǎn)，這也是國(guó)內(nèi)多個(gè)大宗貿(mào)易行業(yè)頭部企業(yè)進(jìn)入《財(cái)富》世界500強(qiáng)，但盈利水平又相對(duì)較低的原因。眾所周知，商事活動(dòng)必定涉及交易對(duì)象，對(duì)于大宗貿(mào)易企業(yè)而言，既面臨上游供應(yīng)商，又面臨下游需求客戶。如果大宗貿(mào)易企業(yè)在行業(yè)內(nèi)地位一般、話語權(quán)不夠，大概率需要向上游供貨商預(yù)付貨款，給下游需求方一定的賒銷賬期，即存在應(yīng)收賬款。當(dāng)今世界信息技術(shù)飛速發(fā)展，全球各地信息傳輸可以在幾秒內(nèi)完成，原來利用信息不對(duì)稱賺取商品差價(jià)的機(jī)會(huì)已經(jīng)越來越少，除非相關(guān)企業(yè)能夠準(zhǔn)確判斷商品價(jià)格走勢(shì)，在低位買入等到高位賣出，或者進(jìn)行反向操作。但此類操作面臨極大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上教訓(xùn)也極為深刻。仔細(xì)觀察國(guó)內(nèi)幾個(gè)大宗貿(mào)易頭部企業(yè)的業(yè)務(wù)模式，基本上是利用資金、集成能力和渠道優(yōu)勢(shì)，提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)賺取收益，這也是資本市場(chǎng)對(duì)大宗貿(mào)易上市公司股價(jià)給出類似于銀行業(yè)市盈率的原因所在。

二、大宗貿(mào)易主要風(fēng)險(xiǎn)

大宗貿(mào)易作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重要組成部分，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但受到經(jīng)濟(jì)下行影響貿(mào)易領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，從筆者經(jīng)歷的幾個(gè)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)案例來看，主要包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

大宗貿(mào)易作為一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不在，而風(fēng)險(xiǎn)主要來自于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)趨勢(shì)、商品行情的錯(cuò)誤判斷。如某國(guó)有控股企業(yè)A公司就經(jīng)歷此類價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，最后造成重大損失。A公司于2020年9月與交易對(duì)手簽訂2.2萬噸PVC遠(yuǎn)期賣空合同（對(duì)應(yīng)期貨交易所2021年5月合約價(jià)格），并按照價(jià)款的15%向交易對(duì)手支付履約保證金。該交易行為是A公司基于PVC行情將進(jìn)入下行周期的判斷。但受新冠疫情、美國(guó)量化寬松政策和極端氣候等多重因素影響，國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格快速上升，而且上漲幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，最終造成A公司虧損9000余萬元。又如某國(guó)有大宗貿(mào)易商A上市公司為B公司提供C類原材料供應(yīng)服務(wù)，2022年初以來A、B雙方均判斷C類原材料將出現(xiàn)上漲行情，為此A公司提前購(gòu)入B公司近一年的生產(chǎn)用量，貨值超過10億元。但此后C類原材料價(jià)格卻不斷下跌，使A公司該部分貨物難于順價(jià)出售，最后損失超過1億元。當(dāng)今世界地區(qū)沖突持續(xù)不斷，大宗原材料價(jià)格波動(dòng)幅度明顯加大，貿(mào)易企業(yè)基于價(jià)格對(duì)賭的交易風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

（二）貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，國(guó)有貿(mào)易企業(yè)租用其他企業(yè)倉(cāng)庫(kù)的情況仍比較多，如果碰到倉(cāng)庫(kù)實(shí)控人資金周轉(zhuǎn)失靈，原本屬于國(guó)有貿(mào)易企業(yè)但由其保管的貨物就是其謀取的對(duì)象。2008年全球金融危機(jī)以后出現(xiàn)了很多類似案例，現(xiàn)如今該類案件又頻繁出現(xiàn)。如2020年12月，某國(guó)有控股企業(yè)A公司與B公司、C自然人簽訂三方協(xié)議，約定由A公司向B公司定向采購(gòu)C供應(yīng)的廢不銹鋼料，同時(shí)由A向C租用其位于某市的露天倉(cāng)庫(kù)存放。三者在整個(gè)貿(mào)易環(huán)節(jié)的職責(zé)分別是C負(fù)責(zé)貨源組織，B開具收購(gòu)發(fā)票（享有廢不銹鋼收購(gòu)資質(zhì)，所以可以開具增值稅收購(gòu)發(fā)票）并銷售給A，A負(fù)責(zé)銷售給鋼廠，應(yīng)該說三方各取所需、各取所利。2023年國(guó)慶節(jié)后，A公司在巡檢過程中，發(fā)現(xiàn)倉(cāng)庫(kù)貨物明顯減少，結(jié)合此前C方維修人員在修復(fù)倉(cāng)庫(kù)監(jiān)控線路時(shí)調(diào)包監(jiān)控存儲(chǔ)硬盤等異常情況，A公司立即向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。經(jīng)盤點(diǎn)丟失貨物 8500多噸，損失金額9000多萬元。后來發(fā)現(xiàn)倉(cāng)庫(kù)地磅及配套信號(hào)總線上被C方人員安裝了干擾裝置，如此C方人員便可虛增入庫(kù)車輛的裝載數(shù)量，從而獲得更多的貨款。經(jīng)檢查，此案最為關(guān)鍵的風(fēng)控漏洞是C方人員可以無障礙進(jìn)入倉(cāng)庫(kù)磅房，即由A公司與C方人員共同管理倉(cāng)庫(kù)司秤業(yè)務(wù)，對(duì)于A公司而言顯然屬于重大內(nèi)控缺陷。經(jīng)濟(jì)下行周期出現(xiàn)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)主體越來越多，此時(shí)國(guó)有貿(mào)易企業(yè)交易對(duì)手可能會(huì)對(duì)其掌控的貨物“一貨二賣”，這也是國(guó)有貿(mào)易企業(yè)貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的常見現(xiàn)象。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有貿(mào)易企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因是交易對(duì)手資金鏈出現(xiàn)問題。如某國(guó)有控股企業(yè)A上市公司于2020年2月起為B公司提供原材料供應(yīng)業(yè)務(wù)。B公司是我國(guó)硅錳行業(yè)頭部企業(yè)之一，但因其高杠桿擴(kuò)張，且產(chǎn)品成本較高缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最終導(dǎo)致其于2020年底出現(xiàn)資金鏈斷裂。此時(shí)A公司應(yīng)收B公司貨款為3.76億元，為了避免風(fēng)險(xiǎn)直接暴露，A公司與B公司商定，由A公司租賃經(jīng)營(yíng)B公司生產(chǎn)設(shè)備，約定按A公司提供的資金向B公司收取固定收益，并對(duì)B公司產(chǎn)生的利潤(rùn)約定雙方分享比例。A公司計(jì)劃通過三年時(shí)間收回全部應(yīng)收款，并獲取合理回報(bào)。但企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況并未按照A公司和B公司預(yù)期運(yùn)行。截至2023年底，A公司在該項(xiàng)目上的應(yīng)收款擴(kuò)大到近17億元，已數(shù)倍于2020年底水平。A公司是一家市值僅為50多億元的公司，如果風(fēng)險(xiǎn)資金不能收回，顯然是其無法承受之重。該風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)引起國(guó)資監(jiān)管部門的高度重視并持續(xù)跟蹤督導(dǎo)，要求壓降風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)模，但經(jīng)過一年努力收效甚微。

（四）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從過往案例來看，國(guó)有貿(mào)易企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本上非主觀故意，主要來源于相關(guān)供貨方。如某國(guó)有企業(yè)A公司于2019年6月—2020年8月通過煤炭采購(gòu)業(yè)務(wù)取得了B公司開具的數(shù)百份增值稅專用發(fā)票，商品金額合計(jì)6.74億元，增值稅額合計(jì)0.88億元，該增值稅已由A公司認(rèn)證抵扣。貨物、票據(jù)、資金均在A與B之間流轉(zhuǎn)，屬于真實(shí)的交易行為。但后來因B公司被當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門查實(shí)存在為他人代開增值稅發(fā)票和非法獲取增值稅進(jìn)項(xiàng)稅情形而連累到A公司，最后A公司被屬地稅務(wù)機(jī)關(guān)要求作進(jìn)項(xiàng)稅轉(zhuǎn)出，造成補(bǔ)繳增值稅、城建稅及附加0.98億元。A公司為善意取得增值稅發(fā)票，按照稅法相關(guān)規(guī)定該行為不構(gòu)成偷稅，相應(yīng)成本允許稅前列支，不用加收滯納金和罰款，否則A公司損失將更加慘重。

三、如何加強(qiáng)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)管控

當(dāng)今大宗貿(mào)易交易模式日趨復(fù)雜，衍生工具越來越多，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)更具隱蔽性、不確定性，無疑增加了風(fēng)險(xiǎn)管控的難度，風(fēng)險(xiǎn)沖擊力度也明顯加大，所以，相關(guān)國(guó)有貿(mào)易企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)能力選擇適合自己的經(jīng)營(yíng)策略，不斷提升盡職調(diào)查質(zhì)量，持續(xù)加強(qiáng)授信控制，落實(shí)全過程風(fēng)險(xiǎn)管控，方能最大程度減少貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

一是不斷優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略。任何一個(gè)商業(yè)模式都是由客戶價(jià)值、企業(yè)資源、盈利方式構(gòu)成的三維立體模型，本質(zhì)上是組織內(nèi)外部利益相關(guān)方和社會(huì)資源的優(yōu)化配置。所以，國(guó)有貿(mào)易企業(yè)要時(shí)刻關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，加強(qiáng)政策研究與行業(yè)調(diào)研，持續(xù)提升對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)趨勢(shì)的判斷能力，要從紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)中選取最有用的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，務(wù)必學(xué)會(huì)如何看數(shù)據(jù)、如何用數(shù)據(jù)，堅(jiān)決反對(duì)數(shù)據(jù)“拿來主義”。如果是經(jīng)濟(jì)上行周期可以采取相對(duì)積極的策略，下行周期則要采取相對(duì)保守的策略。要著力于源頭控制信用和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要選擇深耕行業(yè)、在業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)影響力、口碑良好的企業(yè)開展合作。要善于利用好套期保值工具對(duì)充價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但必須始終堅(jiān)持不投機(jī)原則。有實(shí)力的貿(mào)易類企業(yè)可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)布局，在物流樞紐、商品集散地自建一部分倉(cāng)庫(kù)，也可以租賃其他企業(yè)倉(cāng)庫(kù)但必須擁有倉(cāng)庫(kù)的實(shí)質(zhì)控制權(quán)，即倉(cāng)庫(kù)收發(fā)貨各環(huán)節(jié)均處于絕對(duì)可控狀態(tài)。

二是提高盡職調(diào)查質(zhì)量。國(guó)有貿(mào)易企業(yè)要對(duì)交易對(duì)手的法律關(guān)系、經(jīng)營(yíng)情況以及所面臨的機(jī)會(huì)與潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一系列調(diào)查，包括調(diào)查交易對(duì)手股東與實(shí)際控制人、關(guān)鍵管理人員、產(chǎn)品與技術(shù)、社會(huì)保險(xiǎn)、稅費(fèi)繳納、能源消耗、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量、債務(wù)負(fù)擔(dān)等情況，與企業(yè)高管、業(yè)務(wù)人員進(jìn)行充分交流，全面評(píng)估交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。盡職調(diào)查應(yīng)該是動(dòng)態(tài)的、全過程的，要充分利用工商、稅務(wù)、司法、社保、征信系統(tǒng)定期查詢客戶信息，不斷與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行對(duì)照，避免單純就財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，應(yīng)將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與同行業(yè)、同類企業(yè)對(duì)比，判斷客戶產(chǎn)品成本是否具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，要將企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況與企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、現(xiàn)金流等指標(biāo)相互印證，分析企業(yè)未來現(xiàn)金流的可實(shí)現(xiàn)性，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出科學(xué)判斷。

三是做實(shí)做細(xì)授信控制。授信控制是風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要手段，國(guó)有貿(mào)易企業(yè)要增強(qiáng)授信制度剛性，最大程度減少自由裁量權(quán)，要避免單一部門為主確定授信政策。要建立標(biāo)準(zhǔn)化授信系統(tǒng)，防止人為干擾，嚴(yán)格按照客戶的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、償債能力、擔(dān)保物質(zhì)量等指標(biāo)，確定交易對(duì)手可以獲得的最高授信金額、還款期限、還款方式，必須將風(fēng)險(xiǎn)牢牢控制在自身可承受范圍之內(nèi)。另外，還要仔細(xì)摸排交易對(duì)手關(guān)聯(lián)企業(yè)情況，尤其是形式上為非關(guān)聯(lián)實(shí)質(zhì)上為關(guān)聯(lián)企業(yè)的情形，將上述企業(yè)作為一個(gè)整體進(jìn)行授信，避免其中一個(gè)企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)波及全部企業(yè)使損失無法承受。如果交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)狀況發(fā)生變化或出現(xiàn)違約行為，要及時(shí)采取限制賒銷額度、縮短賒銷期限，直至采取法律手段等措施。對(duì)國(guó)家限制行業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債率高、沒有產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)不予授信，對(duì)過往信用差、存在未了結(jié)官司風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)絕不授信。

四是加強(qiáng)貿(mào)易全過程管控。交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)內(nèi)容包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，以及關(guān)聯(lián)企業(yè)信用情況、涉訴情況。國(guó)有貿(mào)易企業(yè)要重點(diǎn)關(guān)注交易對(duì)手上述指標(biāo)異動(dòng)情形，形成一客戶一報(bào)表。交易對(duì)手每一次延遲付款都要做好記錄并做出警示，非客觀原因延遲兩次以上要主動(dòng)控制業(yè)務(wù)規(guī)模，改變賒銷政策，測(cè)試交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)承受能力，同時(shí)考慮增加擔(dān)保物和業(yè)務(wù)的延續(xù)性。國(guó)有貿(mào)易企業(yè)要開展定期與不定期交叉巡檢，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題督促整改，有效防范員工道德風(fēng)險(xiǎn)并形成威懾力。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警應(yīng)客觀準(zhǔn)確、及時(shí)反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，避免錯(cuò)過風(fēng)險(xiǎn)處置最佳時(shí)機(jī)，務(wù)必提高風(fēng)險(xiǎn)處置的主動(dòng)性。另外，國(guó)有貿(mào)易企業(yè)還要定期與交易對(duì)手對(duì)賬，并保留好所有相關(guān)證據(jù)，做好采取司法救濟(jì)的最壞打算。

大宗貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)無處不在、無時(shí)不在，即使采取以上全部措施之后，也不能完全避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，但可以切實(shí)提高貿(mào)易類企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控水平，有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度，助力貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展。

（作者單位：浙江省能源集團(tuán)有限公司）