江蘇破解民營企業融資難融資貴問題路徑研究

摘" 要" 近年來，江蘇民營企業融資環境有所改善，但是距離達到民營企業的需求仍有提升空間，仍需繼續下大氣力解決。新形勢下，江蘇民營企業融資難融資貴問題主要歸因于：民營企業融資結構以間接融資為主且融資擔保體系尚不健全，針對民營企業的精準化多樣化金融服務不足，小微企業潛在風險導致金融機構“懼貸”“惜貸”，企業信用信息共享的覆蓋面和時效性依然不夠。為此，要建立省市民營企業融資聯動協同機制，完善民營企業融資支持政策制度；推動金融機構數字化轉型，提升金融服務的便利化和靈活性；健全信用信息共享機制，完善民營中小企業增信制度，推動“科技—產業—金融”深度融合良性循環。

關鍵詞" 民營企業；金融；高質量發展；融資約束；江蘇

民營經濟是推進中國式現代化的生力軍，是高質量發展的重要基礎。金融是國民經濟的血脈，民營經濟的發展壯大離不開金融的支持。2025年2月17日，習近平總書記在民營企業座談會上指出，民營企業“要堅定不移走高質量發展之路”，并要求繼續下大氣力解決民營企業融資難融資貴問題。江蘇是民營經濟大省，要協同推進金融強省和科技強省、制造強省建設，著力破解民營企業融資難融資貴問題，以民營企業的高質量發展為推進中國式現代化江蘇新實踐注入強勁發展動力。

一、江蘇民營企業融資總體現狀

近年來，江蘇民營企業融資環境有所改善，但是距離達到民營企業的需求仍有提升空間，仍需繼續下大氣力解決。

（一）民營企業融資環境有所改善

近年來，民營企業融資難融資貴問題得到一定緩解。主要體現在以下方面。

一是金融支持民營經濟舉措落實落細。截至2024年末，江蘇省民營經濟貸款余額6.56萬億元，同比增長9.3％，占各項貸款余額（25.8萬億元）比重的25.4％。2024年，江蘇省綜合金融服務平臺撮合授信戶數153400家，江蘇省新增民營上市公司15家，新增民營上市公司首發融資額達到85.1億元。

二是小微企業融資“量增面擴”。截至2024年3月末，江蘇銀行業小微企業貸款余額7.95萬億元，占各項貸款比重達31.7％，十年來增長304％；貸款余額戶數321萬戶，較2013年末翻兩番；2024年全年，1.3萬戶小微企業獲得首貸274億元。其中普惠型小微企業貸款余額增速持續高于全國平均水平，占全國比重穩步提升。截至2024年末，全省普惠小微貸款余額3.75萬億元，同比增長16.5％，高于全國平均增速（14.6％），占各項貸款余額比重的14.5％；惠及普惠小微貸款戶數持續增加，2021—2024年分別為218萬戶、261萬戶、313萬戶和324萬戶。單戶授信1000萬元以下的小微型企業貸款余額同比增長24.4％，高于各項貸款增速14.4個百分點；貸款戶數同比增長17.1％。

三是融資成本持續降低。2021—2024年，江蘇省新發放的企業貸款、普惠小微貸款加權平均利率逐年下降。2024年12月，江蘇省新發放企業貸款、普惠小微貸款加權平均利率分別為3.42％和3.68％，同比分別下降42.5BP和49.3BP，均處于歷史低位。2024年前三季度民營企業貸款加權平均利率為3.26％，同比下降0.58個百分點，自2020年以來累計降幅超38％。從江蘇省綜合金融服務平臺數據看，2024年前三季度撮合成功的8萬余戶小微企業（主要為民營企業）平均貸款利率為3.82％，同比下降0.47個百分點。

（二）融資難融資貴問題仍然突出

通過努力，江蘇民營企業融資難融資貴問題得到了緩解，但問題并未從根本上得到解決，未來需要繼續下大力氣，目前的突出問題體現在兩方面。

一是融資難問題仍有改善空間。首先，信貸資源分配存在結構性失衡。2024年江蘇民營經濟創造增加值7.98萬億元，占GDP比重近60％，貢獻了90％以上的市場主體，承擔80％以上的新增就業，是全省經濟發展的重要支撐。但在信貸資源配置中，僅獲得約1/4的銀行貸款額度，金融資源配置與民營經濟貢獻度存在顯著落差。其次，民營企業結構性融資難問題仍然突出。一方面，2024年調查數據顯示，除小微企業一直存在融資難問題之外，部分大型民營企業也存在融資難問題。統計數據也從側面加以印證，2024年9月末，江蘇省大型民營企業貸款同比負增長3.54％，為近年來新低。另一方面，從行業分布來看，居民生活服務業、房地產建筑業等傳統行業，以及數字經濟、新能源等新興產業均面臨融資難題。最后，對標先進地區金融供給存在差距。信貸融資方面，截至2024年3月末，江蘇銀行業小微企業貸款余額7.95萬億元，較浙江省的9.6萬億元（2024年2月末）存在差距。直接融資方面，2024年末江蘇民營企業債券余額1159.82億元，僅占全省非金融企業債券余額的3.1％，明顯低于廣東（5188.47億元、占比15.9％）和浙江（2124.69億元、占比7.5％）；江蘇境內民營上市公司505家，數量不及廣東（605家）和浙江（574家）。

二是融資貴問題在部分領域尤其突出。首先，行業性融資成本分化顯著。2024年三季度調查數據顯示，數字經濟產業融資貴問題較為突出，反映出新興產業在融資成本端承受較大壓力；房地產建筑業等傳統行業因行業周期調整影響，疊加金融機構風險偏好變化，導致融資成本顯著抬升；輕資產型民營企業如居民生活服務業，往往缺乏合格抵押物，依賴擔保公司增信，甚至需通過民間借貸“過橋”，導致綜合融資成本增加。其次，金融服務質效仍待提升。橫向對比顯示，2024年末，江蘇普惠小微貸款余額3.75萬億元，與浙江和廣東仍存在一定差距，反映出金融服務民營企業質效仍有提升空間；基層金融機構因風險考核壓力，對小微民營企業普遍采取利率上浮、附加中間費用等方式覆蓋成本，進一步推升其融資成本。最后，民營企業征信成本較高。金融機構獲取民營企業全量可靠的涉企信息難度較大，除部分地區如蘇州、常州之外，大部分地區金融機構需要較長的時間來調查與核實有融資需求民營企業的財務、業績、收益、風險等關鍵經營性信息，征信成本必然反映到民營企業尤其是中小企業的融資成本之中。

二、民營企業融資難融資貴問題的成因

新形勢下，民營企業融資難融資貴問題的成因有多個方面，主要體現為以下四個方面。

（一）融資結構以間接融資為主且融資擔保體系尚不健全

一方面，我國融資結構長期以間接融資為主，民營企業直接融資渠道有限，加之民營企業尤其是小微民營企業具有相對脆弱性，導致存在經濟下行壓力時其融資環境更加容易惡化。對于金融機構而言，在盡職免責制度以及配套機制不完善的情況下，不少金融機構過度依賴財務報表和有形抵質押物，而且通常采用提高保證金比率、上浮利率等方式控制風險，既降低了民營企業的金融可獲性，提高了融資成本，也為信貸中介亂象叢生、推高困難小微民營企業融資成本提供了可乘之機。另一方面，擔保機構融資擔保能力有待提升。政府性融資擔保體系尚不健全，尤其是政府性融資擔保的風險容忍度、持續資本金注入等方面的制度規定有待明確和完善，且能擔、愿擔、敢擔工作機制尚不健全。

（二）針對民營企業的精準化和多樣化金融服務不足

民營企業的規模和類型差異性較大，金融供給質量與不同特征和階段的民營企業金融需求的匹配度有待提升。一是科技企業評價體系仍需進一步健全。全省金融機構近年來推出多項科技金融創新產品，但因科技創新評價體系不夠健全，導致銀行對科技企業仍然“看不懂”“摸不準”，在產品設計上還是相對“重財務”“重資產”，授信方式和產品業務不能適應培育發展新質生產力要求，導致民營科技企業的金融需求難以及時充分滿足。二是知識產權質押融資和供應鏈金融應用有待提升。一方面，當前尚未構建統一的知識產權估值系統，知識產權普遍存在估值難、確權難、處置難、價值波動大等問題，一定程度上限制了知識產權質押融資業務發展。另一方面，供應鏈上下游業務等信息在民營企業融資中的應用還不充分，依然存在貸款前信息獲取難度較大、貸款中融資覆蓋范圍有限等難題。三是在金融供給的時效性上有待提升。民營企業的融資往往具有“急、快、頻”的特征，但當前嚴監管、強監管背景下，銀行的授信審批權限集中或基本集中于總行層面，分支機構無授信審批權限或授予極為有限的審批權限，導致企業出現資金鏈問題時，銀行需要逐層上報溝通等待審批，流程緩慢且耗時較長，往往讓民營企業錯失最佳“輸血”時機。

（三）小微企業潛在風險導致金融機構“懼貸”“惜貸”

民營企業中的90％以上是中小微企業，相對而言，民營小微企業的抗風險能力總體偏弱，這也導致融資難融資貴問題在小微企業上體現得最為明顯。一方面，部分優質中小企業的金融供給較為充分，部分地區仍存在信貸資金“壘大戶”現象，造成部分小微企業“供血”不足。另一方面，普惠小微貸款高增長下部分小微企業存在過度融資等微觀結構問題，且普惠小微貸款“應延盡延”政策使得部分企業的風險得以掩蓋，一旦政策退出，潛在風險或將轉變為實際不良資產。此外，在經濟增長放緩的大環境下，部分小微企業自身盈利能力下降，應收賬期拉長、合同糾紛增加等現象明顯，風險有所增加。加之部分小微企業存在企業內部治理結構不完善、財務制度不健全等問題，疊加金融機構內部風控要求，引發銀行“懼貸”“惜貸”現象。

（四）企業信用信息共享的覆蓋面和時效性不夠

金融機構與企業之間的信息不對稱是造成民營企業融資難融資貴的重要原因之一。一方面，省市征信平臺的數據歸集仍存難度。一手數據信息分散在多個地區、多個層級、多個部門，數據“壁壘”仍未徹底打破，關鍵信息尤其是稅務、社保、電力、科創等核心涉企數據整合不全，數據的深度挖掘利用仍然受到諸多限制。例如，對小微民營企業的“精準畫像”難度依然較大，普惠金融服務中的信息不對稱問題依舊較為突出。另一方面，各數據源單位業務系統建設標準、共享支持能力、授權管理要求等各有不同，導致實際對接方式和成效存在顯著差異，對后期應用也產生較大的影響。此外，金融機構在業務開展過程中對共享數據的準確性、及時性、完整性要求較高，導致兩者之間存在著明顯差距。

三、江蘇破解民營企業融資難融資貴問題的對策建議

針對民營企業融資難融資貴問題的成因，提出要建立省市民營企業融資聯動協同機制，完善民營企業融資支持政策制度；推動金融機構數字化轉型，提升金融服務的便利化和靈活性；健全信用信息共享機制，完善民營中小企業增信制度；推動“科技—產業—金融”深度融合和良性循環等對策建議，以期從實踐角度緩解相關問題。

（一）建立省市民營企業融資聯動協同機制

一是完善民營企業融資支持政策制度。金融相關部門和金融機構要協力加大信貸資源投入、支持民營企業直接融資，建立民營企業信用狀況評價體系，健全民營企業信用修復多方聯動機制。建立民營企業融資情況監測點，健全民營企業金融需求收集和跟蹤落實機制。完善政府性融資擔保體系建設，發揮普惠金融風險補償、融資擔保獎補等政策激勵引導作用，降低民營中小企業信用擔保行業的準入門檻，促進企業融資成本穩中有降。二是建立省市上下聯動的工作協調機制。依托省級地方金融工作協調機制建立金融服務民營企業工作協同機制，從供需兩端發力并統籌解決民營企業融資難融資貴問題。探索“黨建+金融”服務模式，推動各地建立一批民營企業金融服務示范點，從金融機構、律師事務所、會計師事務所、高校等相關單位和機構選拔一批具有信貸、投行、評估、知識產權等相關領域知識背景的人員擔任金融顧問，通過金融顧問鏈接各類金融機構，以“1+N”綜合服務合力破解民營企業融資問題。三是強化考核評價激勵。將反映民營經濟或民營企業融資情況的相關指標納入對金融機構的考核之中，對工作成效突出的金融機構給予政策激勵。推動金融機構完善內部普惠信貸盡職免責制度，避免“見險即究”“隱性追責”，提高金融機構敢貸、愿貸、能貸、會貸的能力。

（二）提升金融服務的便利性和靈活性

一是適當下放貸款審批權限，建立分級授權動態調整機制，簡化審批流程、提高審批效率。各銀行省行適當放權至市縣支行，提高貸款從申請到放款流程的效率。制定整體金融服務方案和差異化信貸政策，精準高效觸達小微企業融資需求。二是推動“一鏈一策，一產業一方案”的方式，精準滴灌產業發展。不斷完善多層次、梯度化金融產品矩陣，提高金融產品與不同類型產業鏈的匹配度，探索構建“細賽道+全周期+差異化”服務模式。三是完善民營中小企業增信制度。跳出傳統重抵押、重擔保思維，建立基于企業成長性的價值評估體系，弱化對財務指標的關注，以企業具備的能力、資質等要素為依據建立增信機制。積極拓寬抵質押物的接受范圍，加快建設完整的無形資產交易、管理和處置平臺，探索科技公司知識產權質押融資出險后的知識產權處置和收儲，破解知識產權質押融資處置難問題，更好助力科技企業“知本”變“資本”。四是推動金融機構數字化轉型。推動人工智能、大數據與金融業深度融合，深化人工智能在風控、監管、投顧、投研等各環節應用，切實提升金融服務民營企業質效。

（三）健全信用信息共享機制

一是加強信用信息共享平臺建設。推動各地級市借鑒蘇州和常州企業征信平臺經驗，加強與相關產業部門數據對接；強化省級征信平臺涉企稅務、社保、電力、科創、環保等重點數據歸集，實現平臺共享信息數據多維采集、動態共享。進一步規范企業主、企業關聯人信息歸集渠道與應用機制，在為金融機構提供規范化企業主或關聯人信息服務的同時，幫助金融機構對民營企業進行“精準畫像”，降低金融機構的服務獲取成本，提升金融機構授信決策的精準度，有效提升金融服務民營企業效能。加快打造省市數據要素共享交易平臺，發揮數據共享價值，構建數據資源估值體系，建立健全數據治理體系，鼓勵商業銀行大數據與業務場景的深度融合，積極探索在客戶運營、渠道運營、產品創新等場景的數據化應用。二是搭建政銀對接服務平臺。充分利用各政府APP等載體平臺，搭建統一的產業科技金融公共服務平臺，“一站式”縱向打通銀企融資的“最后一公里”，提供信息共享、企業評估、供需對接、業務協同等一站式服務，實現融資服務全鏈條閉環管理。完善“白名單”推送、信用信息查詢和企業畫像等多維度征信服務的便捷度和準確度，構建整合型金融服務生態。三是加大惠企金融政策宣傳力度。調研結果顯示，部分民營企業因不了解政策和融資渠道，而誤以為沒有相關政策、未能及時享受政策紅利。因此，政府和金融機構應進一步加大政策宣傳力度，定期開展金融政策宣講會，主動對接有融資需求的民營企業并提供融資渠道、金融產品等咨詢服務，推動金融惠企政策紅利能夠及時惠及有融資需求的民營企業。

（四）推動“科技—產業—金融”深度融合和良性循環

一是拓展民營企業直接融資渠道。構建上市公司全生命周期政策支持體系，護航民營企業股改、輔導、申報、上市、并購、再融資各階段。拓寬多元上市渠道，推動部分民營企業走“先境外再境內”的上市路線。培育優質后備資源，挖掘培育、引進扶持更多優質后備企業，加速產業資本、金融資本及高科技項目對接，不斷壯大和優化上市后備企業梯隊。鼓勵各地給予民營企業發債費用補貼，整合發展一批資本實力較強的國有融資擔保機構，為民營企業發債提供低成本增信支持。二是打造創新資本集群，高質量建設產融結合示范區和基金集聚區。充分發揮政府投資基金的引導帶動作用，推動上市后備企業股權投資基金和科創苗圃企業股權投資基金積極作為，形成戰略性產業“產業培育—企業上市—產業創新—資本退出再投資”的發展循環，撬動社會資本形成投早、投小、投硬科技的投資新風尚。三是提升供應鏈金融高質量發展水平。鼓勵金融機構聯合供應鏈核心企業、配套服務機構和專業研究機構等，優化供應鏈融資授信模式和信用評價模型，探索基于數據共治和信用傳遞的供應鏈融資創新服務模式。加快發展“數字人民幣智能合約+供應鏈金融”，拓展核心企業信用覆蓋供應鏈全鏈路，撬動更多金融資源進入民營企業，實現產業鏈供應鏈上下游協同創新和“航母式”發展。

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16192/j.cnki.1003—2053.20241108.004.

本文系國家社會科學基金項目“貧困的動態性與精準脫貧后低收入人口實現共同富裕研究”（編號21BJY242）的階段性成果。

（張立冬系江蘇省社會科學院財貿研究所所長、研究員；焦文婷、桂梓椋系江蘇省社會科學院財貿研究所助理研究員、博士）

【責任編輯：易玉潔】