江蘇金融強省建設的比較分析

摘" 要" “十四五”以來，江蘇錨定金融強省建設目標，為全面推進中國式現代化江蘇新實踐提供有力支撐。基于與廣東、浙江、上海三地的比較分析提出，江蘇必須增強金融服務實體經濟的綜合質效，創新適配新質生產力的金融制度供給，優化縣域特色產業的金融資源配置，實現跨域金融基礎設施互聯與服務標準協同，構筑多維度金融風險防控體系，以加快建設金融強省助力江蘇在推動高質量發展和推進中國式現代化中走在前、做示范。

關鍵詞" 金融強國；金融強??；江蘇

2023年10月召開的中央金融工作會議首次提出加快建設金融強國的宏偉目標。2024年1月，江蘇研究部署江蘇省金融事業貫徹落實工作，著力推進金融強省建設。金融強省建設目標的有效達成，必須深度錨定江蘇高質量發展核心要義，對標“規模能級與質量效益雙提升”目標要求，著力打造高效能、抗風險、開放型的中國特色現代金融體系架構，嚴守金融安全邊界。統籌推進“五大金融工程”的實施，創新實踐中國特色金融發展道路的江蘇范式。以金融強省建設支撐江蘇在高質量發展與中國式現代化進程中勇立潮頭、打造標桿。

一、江蘇金融強省建設的重要意義

（一）金融強省是金融強國的地方樣本

近年來，江蘇深度推進金融強省建設，依托雄厚的經濟基底，形成顯著的金融發展優勢。一是主體實力突出。華泰證券、江蘇銀行、南京銀行等地方法人機構關鍵指標穩居行業頭部，南京正加速建設東部重要金融中心城市。二是基礎設施完備。現代金融基礎設施網絡日趨完善，形成高效的資金融通樞紐。三是結構持續優化。多層次資本市場與間接融資體系協同演進，風險收益匹配度逐年提升。四是創新動能強勁。持牌金融機構數字化轉型領先，金融科技產業集群效應顯著。基于“經濟強省+金融大省”的疊加勢能，江蘇金融強省建設構成金融強國建設的地方實踐樣板。

（二）金融強省是推進高質量發展的戰略支點

2024年，江蘇規模以上工業增加值比上年增長7.7％，各月累計增速始終保持在7.5％以上。基于雄厚產業基底，江蘇錨定“規模能級與質量效益雙提升”目標，加快金融強省建設。一是產業金融雙螺旋升級。同步推進制造強省與金融強省建設，構建安全邊界下的“產業+金融”共生系統。二是改革攻堅五維突破。圍繞科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融和數字金融“五篇大文章”開展制度創新，打造中國特色金融發展的省級實踐樣板。三是以金融賦能經濟高質量發展。通過金融供給側結構性改革，驅動江蘇在中國式現代化建設中形成示范效應。

（三）金融強省是長三角一體化發展的戰略保障

進入新時代，面對長三角一體化發展上升為國家戰略和習近平總書記提出的“構建優勢互補、高質量發展的區域經濟布局”新要求，江蘇要在產業協同、要素配置、設施互聯以及體制機制建設方面進一步發力，推進“1+3”（“揚子江城市群+江淮生態經濟區、沿海經濟帶、淮海經濟區中心城市”）重點功能區建設向縱深推進。依托昆山市金融支持深化兩岸產業合作改革創新試驗區（以下簡稱昆山金改區）的戰略突破，江蘇肩負以下責任使命。一是區域協同中樞功能。強化長三角地區金融資源配置樞紐作用，構建跨區域風險共擔機制。二是制度創新試驗田。通過兩岸金融合作先行先試，探索跨境資本流動創新模式。三是融合發展戰略支撐。提升長三角地區金融基礎設施互聯互通水平，助推產業鏈與創新鏈跨域整合。

（四）金融強省是中國金融改革的戰略載體

江蘇處于“一帶一路”交匯點。目前，中歐（中亞）班列有24條干線，年吞吐量35億噸，外貿額占全國1/5，是構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局的重要支撐點。這主要體現在以下幾個方面。一是加快開放型金融體系建設。創新出口信貸產品矩陣，完善跨境電商金融解決方案，護航千億級“新三樣”出口。二是推進金融與產業鏈深度融合。針對機械、電子、輕工、紡織等6個萬億級產業集群，構建全周期產融服務體系。三是構建國際金融通道。運用高水平開放試點政策，打造“一帶一路”跨境投融資服務高地。

二、江蘇金融強省建設的優勢

（一）企業上市和直接融資增量全國領先

聯合舉辦“資本市場江蘇行”“金融賦能制造強省”等系列活動，加強政策宣講和市場培育，積極支持優質企業規范對接資本市場。江蘇企業上市和直接融資增量全國領先。2023年，注冊制下江蘇新增上市公司313家，居全國第二，僅次于廣東（319家），占全國總數的16.5％。2024年上半年，江蘇新增境內上市公司9家，超過廣東（8家）、浙江（6家）、上海（4家）。江蘇9家新上市公司首發募資合計63.57億元，位居全國第一，超過廣東、上海、浙江。江蘇境內上市公司達693家，占全國總數的12.9％，居全國第三，僅次于廣東（879家）、浙江（708家）。

（二）支持科技創新成效顯著

資本市場服務創新實現突破，主要表現在以下幾個方面。一是專精特新培育體系不斷升級。區域性股權市場專精特新專板于2024年3月正式運營，私募基金份額轉讓平臺與全國多層次資本市場通道全面打通，構建“區域板—新三板—北交所”全鏈條服務機制。二是產融結合矩陣成型。目前，江蘇新興領域上市企業、國家級專精特新“小巨人”企業數量雙居全國次席，上市公司實現16個先進制造業集群及50條重點產業鏈全覆蓋，形成創新鏈、產業鏈、資金鏈“三鏈融合”發展范式。三是科創資本轉化高效。注冊制企業超80％定向募資投入研發創新，關鍵技術攻關資金保障度持續提升。四是創投生態能級躍升。通過“私募基金園區行”監管政策宣貫行動，落地基金招商專項工程，全省私募基金管理規模突破萬億元大關，領跑長三角地區，形成科技、產業、金融良性循環。

（三）資本市場體系建設不斷完善

江蘇區域性股權市場制度和業務創新試點方案獲批，大幅提升了服務私募創投基金行業高質量發展與滿足中小微企業融資需求的能力。金融機構體系逐步完善，首家注冊在江蘇省內的公募基金公司蘇新基金正式成立并有序推進籌建，實現“零”的突破。證券期貨公司不斷提高自身發展與規范化水平，華泰證券、東吳證券分別獲評分類評價A類和AA級，為歷史最好成績。推動公開募集基礎設施證券投資基金（以下簡稱公募REITs）進一步助力盤活存量資產。目前，江蘇已發行3只REITs，總規模144億元，推薦儲備項目28只。

三、江蘇金融高質量發展比較分析

（一）金融高質量發展指標數據采集

本文選取2019—2023年江蘇、廣東、浙江和上海四地年末金融機構人民幣存貸款余額、金融業增加值、人均國內生產總值、第三產業占比和經濟活躍程度指標，通過數據采集，進行對比分析（見表1）。

（二）金融高質量發展指標構建

金融高質量發展指標構建遵循兩步方法：第一步將變量進行標準化處理；第二步對標準化的變量進行加權平均，構建綜合質量指數。具體如下：

第一，各變量的標準化（見表2）。變量的單位不同，可采用兩種主要方法進行標準化處理。第一種標準化方法是Min-Max歸一化方法，標準化后的變量Z= （Ｘ－Xmax）／（Ｘｍａｘ－Xmax）。其中，Xmax、Xmin分別是實際觀測的最大值和最小值。第二種標準化處理方法是假設變量X服從正態分布，則標準化后的變量Z=（ｘ－μ）/σ服從零均值和單位標準差的正態分布。兩種方法各有優劣，本文主要采用Min-Max歸一化方法，因為該方法實際上保留了原始數據中由標準差所反映的潛在權重關系，而正態分布標準化方法會產生負值，不便于解釋發展質量。由于將變量標準化并不會改變其原本的趨勢，本文以Min-Max方法得到的標準化變量為例進行展示，其優點在于，標準化后的變量的取值均在0—1范圍內，便于對比。

第二，變量加權（見表3）。對各個標準化的變量進行等權重加權平均，是廣泛采用的指數構建方法， 例如，國際貨幣基金組織（IMF）的增長質量指數 （GQI）、聯合國人類發展指數（HDI）和經濟脆弱性指數（EVI）等。本文賦權如下：金融機構存款年末余額和貸款年末余額權重各為15％，金融業增加值權重為20％，人均國內生產總值權重為15％，經濟活躍程度權重為20％，第三產業占比權重為15％。

（三）金融高質量發展數據分析

表3數據顯示，在總得分上，江蘇與其他三地差距不大。但在以下幾方面，江蘇略顯遜色。股權融資方面，2023年，江蘇非金融企業股票融資占社會融資規模增量比重僅為2.6％，低于廣東和浙江，上市公司平均市值、再融資規模也低于廣東和浙江。法人金融機構資產方面，江蘇只有6家法人證券公司，法人期貨公司資產總額僅為454億元，較上海和廣東等經濟發達地區有較大差距。要素市場方面，江蘇缺乏全國性證券交易所，而上海有上海證券交易所，廣東有深圳證券交易所。

四、江蘇金融強省建設的難點

（一）金融領域缺少基本立法

目前，正在制定和完善中的《中華人民共和國金融穩定法》《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國商業銀行法》等，都屬于金融某個領域的法律，我國現有金融領域法律體系中還缺少一部基礎性法律。此外，尚未出臺國家層面的《地方金融監督管理條例》，導致地方政府、地方金融管理部門在地方金融組織監管、非法金融活動風險處置等方面履職缺少法律法規依據，出現有責沒有權或權責不對等的現象。

（二）金融供給側結構性改革體制機制尚不健全

從數據歸集應用看，銀行機構展業仍主要依靠線下人工拓客盡調，授信仍高度依賴抵押、擔保等傳統增信手段，依靠數據線上精準“畫像”直接授信放款存在不足。從無形資產評估交易看，知識產權、生態價值等無形資產評估交易體系尚不完善，導致技術專利、環境權益等無形資產價值評估難、估值差異大、處置變現難，融資功能難以充分發揮。此外，銀行開展知識產權融資業務，由于質物處置渠道不暢，一旦企業出險，很難抵補損失。

（三）融資結構與創新型經濟發展不適應

股權融資是發展創新型經濟必不可少的重要渠道，但目前江蘇在股權融資方面較發達省份仍有一定差距。2023年，江蘇非金融企業股票融資占社會融資規模增量比重僅為2.6％，不僅低于廣東、浙江，也低于全國平均水平，上市公司平均市值、再融資規模也低于廣東和浙江。特別是私募基金投資初創科技型企業規模不到總管理規模的5％，與創新活躍省份仍然存在較大差距。

（四）部分法人金融機構實力較弱

銀行保險法人機構盈利能力持續承壓，法人證券期貨公司總體數量少、規模小。目前，只有華泰證券實力名列前茅。江蘇法人期貨公司資產總額相較于北京、上海、廣東等經濟發達省市有較大差距。私募基金管理人和管理規模數量僅為全國第六，缺乏有影響力的私募基金頭部機構。

（五）資本市場功能發揮不充分

江蘇上市公司市值總體偏低，資本市場功能發揮還不充分。蘇南、蘇中、蘇北三地上市公司數量差異較大，如蘇州有218家，而淮安只有5家。從市值看，近六成上市公司市值不足50億元，最高市值（恒瑞醫藥）不足3000億元，缺少如平安、招商銀行這樣曾達萬億元市值的上市公司。從資本運作看，江蘇上市公司利用再融資、并購重組等資本市場工具低于廣東、浙江，這反映了產業結構發展的區域不平衡，同時也表明提高上市公司投資價值方面還有很大空間和潛力。

五、江蘇金融強省建設的對策建議

（一）充分釋放貨幣政策傳導效能，增強金融服務實體經濟的綜合質效

金融機構的主要功能是服務實體經濟。江蘇金融系統在執行中央穩健貨幣政策時，要把握好精準和有效的原則，在不斷保障信貸逐步增長的同時，時刻關注社會融資規模、貨幣供應量同江蘇經濟增長目標和通脹預期目標的動態匹配情況，保持總目標和各個階段的分目標相匹配。根據省情變化，不斷動態優化資金的投向，想方設法盤活和利用低效占用的資金。重點扶持戰略性新興產業和未來產業，尤其是江蘇重點發展的16個先進制造業集群和50條產業鏈。在做好金融服務的同時，進一步拓展信貸、債券等各種資金來源渠道。堅持龍頭商業銀行的領軍地位，大力支持江蘇銀行、南京銀行和華泰證券等地方龍頭金融機構。進一步加強與發改、財政等部門的聯系，使江蘇金融政策與其他部門的政策聯動配合，形成“1+1＞2”的協同效應。

（二）緊扣產業結構優化調整方向，創新適配新質生產力的金融制度

新質生產力是促進江蘇經濟高質量發展的最大動力源。江蘇制造業基礎扎實，制造業高質量發展指數連續4年位居全國第一，兩化融合發展水平連續9年全國第一，制造業增加值占全球4.2％，這是江蘇發展新質生產力的獨特優勢。在此基礎上，前瞻布局第三代半導體等未來產業，不斷完善相關產業的配套體系，加快補齊產業鏈上下游短板。大力發展科技金融，金融機構在傳統信貸的基礎上，創新投貸聯動等金融產品。對于傳統產業，加大對其轉型升級的金融扶持力度。

（三）系統謀劃區域協同發展路徑，優化縣域特色產業的金融資源配置

大力推進新型城鎮化，加大對縣域重要產業的支持，優化科技、知識和人才等要素配置，推動區域內產業發展和集聚，促進江蘇縣域經濟發展。圍繞縣域內重點產業，創新金融產品，在健全風險分擔機制的基礎上，加大對縣域內重點產業的融資。鼓勵縣域內大力發展農業特色產業，創新支持農業特色產業發展的金融產品。比如，支持港口地區的“漁船貸”和具有縣域特色的“水晶貸”等。精準實施江蘇特色小鎮、“一縣一品”等策略，充分挖掘鄉村特色產業，逐步開發特色產品，爭取形成“一行多特色、一地多產品”的發展前景。

（四）實施長三角一體化發展戰略，實現跨域金融基礎設施互聯與服務標準協同

2020年8月，經國務院批準，中國人民銀行等七部委批準設立昆山金改區，這是全國唯一以兩岸為主題的金融改革試驗區。要結合昆山金改區的特點，加大對昆山金改區內部臺資企業的金融支持力度。一方面，加快金融雙向開放“快車道”不斷暢通。持續推進優質可信企業跨境貿易人民幣結算便利化試點，將事前逐筆審批變為事后抽查，實現企業“越合規越便利”。另一方面，不斷豐富對臺專屬金融服務，創設完善“臺商稅易貸”“臺商流水貸”“臺企創業貸”“臺胞誠信閃貸”等專屬貸款產品。此外，優化完善“昆綠貸”政策性產品，鼓勵銀行開展環境權益抵質押貸款，完成排污權抵押貸款、碳排放權質押貸款、“蘇碳融”“水權貸”等業務。

（五）構筑多維度金融風險防控體系，確保系統性與區域性金融安全邊界穩固可控

一是構建體系化金融安全治理架構。設立省級金融風險化解決策中樞，深化“監測預警—壓力測試—應急處置—問責追責”四位一體防控機制建設，創新風險熔斷機制與壓力傳導模型。二是健全重點領域風險精準防范機制。建立房地產等重點領域風險熱力圖譜，開發多維度風險評估模型。搭建監管數據共享平臺，提升穿透式風險監測能力。三是嚴格防范化解農村中小銀行風險。在不斷提升農村中小銀行發展質效的同時，加快農村信用合作社管理體制改革，根據省內各地情況，因地制宜制定風險處置方案，積極拓寬風險處置資源。四是完善房地產風險閉環管控體系。加速保障房、平急兩用設施、城中村改造項目“三大工程”REITs融資試點。對出現流動性困難的房地產領域企業，由政府部門協調金融機構，按照市場化、法治化原則，“一企一策”制定方案，對企業開展精準幫扶。

參考文獻：

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[3]黃偉.高質量建設金融強省 為推進中國式現代化江蘇新實踐提供有力支撐[N].新華日報，2023-12-16（01）.

本文系江蘇區域現代化研究院重點課題“江蘇如何通過聯動構建創新鏈、產業鏈、供給鏈加快形成新質生產力” （編號2024QY04）和江蘇省社科院應急課題“推動江蘇房地產市場穩步發展的對策研究”的階段性成果。

【責任編輯：方曉紅】