“一帶一路”國際工程融資中賣貸類項目風險管理與策略

摘要：本文在“一帶一路”倡議背景下，深入分析國際工程融資中賣貸類項目（含特險保理）面臨的風險管理問題，尤其是承包商作為建設方和借款人雙重角色的挑戰。通過探討東南亞光伏項目等案例，提出企業應重點關注的5個問題：業主要強、項目要優、利潤要厚、擔保要實、運維在手。最后，詳細闡述風險管理策略和未來發展建議，為國際工程融資中賣貸類項目提供全面、系統的風險管理框架，以期為“一帶一路”基礎設施建設融資提供參考。

關鍵詞：風險管理；國際工程；賣貸融資；“一帶一路”

中圖分類號：F74"""""" 文獻標識碼：A""""" doi：10.19311/j.cnki.16723198.2025.13.022

隨著全球基礎設施建設的蓬勃發展，特別是在一帶一路倡議的推動下，國際工程融資作為連接資本與項目的橋梁，發揮著越來越重要的作用。其中，賣貸類項目作為一種重要的融資方式，以其獨特的運作模式和靈活的資金安排，為項目的落地實施提供了有力的資金支持。然而，賣貸類項目因其特殊性，使得承包商在項目中不僅承擔著建設風險，還面臨著融資風險的雙重壓力[1]。因此，如何有效管理這些風險，確保項目的順利實施和成功運營，成為國際工程融資領域亟待解決的問題。

1 賣貸類項目概述

賣貸類項目是指在國際工程項目中，承包商不僅負責項目的建設，還作為借款人向金融機構融資，以支持項目的資金需求[2]。這種模式下，承包商需要同時面對建設過程中的技術風險、管理風險，以及融資過程中的市場風險、信用風險等多重風險[3]。賣貸類項目的特點在于，承包商既是項目的建設方，又是融資的主體，這導致承包商的風險暴露程度遠高于傳統工程項目。一旦項目出現任何問題，承包商不僅要承擔建設失敗的風險，還要面臨融資無法償還的困境，進而對其聲譽和財務狀況造成嚴重影響[4]。

2 核心風險關注問題

2.1 業主要強

分析：業主的資信和實力是項目成功的基石。一個財務狀況穩健、歷史合作記錄良好的業主，能夠確保項目資金的及時到位，降低融資風險。如果業主資信不佳或實力不足，可能會導致項目資金無法及時到位，進而影響工程進度和質量，甚至導致項目失敗。

策略：在項目初期，應對業主進行深入的盡職調查，包括財務狀況、經營能力、行業地位等方面的評估。通過全面了解業主的背景和實力，確保項目資金的安全性和穩定性。同時，建立長期穩定的合作關系，增強互信，降低合作風險。

2.2 項目要優

分析：項目的經濟效益和可行性是項目成功的關鍵。一個手續齊全、建設條件良好、市場前景廣闊的項目，能夠吸引更多的投資者和金融機構參與，降低融資成本。相反，如果項目缺乏經濟效益或可行性，將難以獲得投資者的青睞，進而增加融資難度和風險。

策略：在項目選擇階段，應充分評估項目的經濟效益、市場需求、技術可行性等方面。通過深入研究和分析，確保項目具備盈利潛力和市場競爭力。同時，加強與政府、行業協會等機構的溝通，確保項目符合當地政策和法規要求，降低合規性風險。

2.3 利潤要厚

分析：賣貸類項目存在較大的風險敞口，EPC利潤必須足夠覆蓋這些風險。過低的利潤將使得項目難以承受潛在的風險損失，進而影響項目的可持續性和企業的盈利能力。

策略：在合同談判階段，應爭取合理的利潤空間，確保EPC利潤能夠覆蓋項目建設和融資過程中的各項風險。通過優化設計方案、提高施工效率等方式降低成本，增加利潤空間。同時，關注市場動態和行業趨勢，及時調整項目策略和管理模式，確保項目的盈利能力和市場競爭力。

2.4 擔保要實

分析：業主或其擔保人所提供的融資擔保是項目融資的重要保障。一個切實有托底、可變現、可執行的擔保措施，能夠降低金融機構的風險顧慮，提高融資成功率。如果擔保措施不足或無效，將增加金融機構的貸款風險，進而影響項目的融資進程和成功率。

策略：在融資談判階段，應要求業主提供充分的擔保措施，包括但不限于資產抵押、股權質押、第三方保證等。同時，對擔保措施進行嚴格的審查和評估，確保其真實性和有效性。通過完善的擔保措施，降低金融機構的貸款風險，提高項目的融資成功率。

2.5 運維在手

分析：通過爭取短期運維服務，承包商可以掌握項目資產的控制權，從而在一定程度上對沖項目建設和融資過程中的風險。如果運維服務缺失或不完善，將影響項目的運營效果和維護質量，進而增加項目的運營風險和維護成本。

策略：在項目談判階段，應爭取將短期運維服務納入合同條款中。通過提供運維服務，不僅可以增加收入來源，還可以更好地了解項目運營情況，及時發現并解決問題。同時，加強運維團隊的建設和培訓，提高運維能力和服務水平，確保項目的順利運營和維護。

3 案例分析

3.1 東南亞某光伏項目融資案例

項目背景概述：

本案例聚焦于東南亞某光伏項目的建設期融資，其復雜性體現在可能涉及的多元化融資結構及多方深度合作之上。

風險關注要點：

（1）業主資信評估：需對業主的財務穩健性、歷史履約記錄及行業聲譽進行全面而深入的盡職調查，以確保其具備長期支撐項目建設與運營的經濟實力與信譽基礎。

（2）項目效益分析：細致評估項目的經濟可行性，涵蓋發電量預測、電價結構、運營成本估算等關鍵要素，以科學論證項目的盈利潛力與市場競爭力。

（3）合規性審查：嚴格遵循該國政府關于光伏項目的法律法規與政策導向，確保項目從規劃到實施的全過程均符合當地及國際合規標準，規避合規性風險。

3.2 非洲某銅礦項目融資案例

項目背景概述：

本案例聚焦于非洲某銅礦項目的融資需求，其特點在于完善的項目擔保安排，包括但不限于連帶責任擔保、資產抵押和收款賬戶監管等，并伴隨具有實際效用的融資架構設計。

風險關注要點：

（1）政治風險評估：鑒于非洲國家的政治環境，需密切關注政治穩定性、政策變動及國際關系等因素對項目可能產生的潛在影響，制定相應的風險應對策略。

（2）融資結構優化：深入分析融資結構的合理性、成本效益及可行性，確保融資方案既能滿足項目資金需求，又能有效控制融資成本，提升項目整體財務健康度。

（3）法律合規保障：全面研究并遵守相關法律法規，確保項目在融資、建設及運營各階段均符合法律要求，避免法律糾紛與合規風險。

3.3 東南亞某光伏項目合作案例

項目背景概述：

本案例為中國電建集團與東南亞投資商合作的光伏項目，體現了跨國企業間的深度合作與資源共享。

風險關注要點：

（1）合作伙伴甄選：精心挑選具備良好資信記錄、強大資金實力及豐富行業經驗的合作伙伴，以構建穩固的合作關系，降低合作過程中的不確定性風險。

（2）市場趨勢洞察：持續關注東南亞電力市場的動態變化、政策導向及市場消納能力，確保項目能夠靈活應對市場波動，保持競爭優勢。

（3）項目執行管理：強化項目執行過程中的監督與控制機制，確保施工進度、質量控制、成本管理等關鍵環節均達到預定目標，保障項目按時按質完成。

4 風險管理策略建議

在國際工程融資的廣闊領域中，賣貸類項目以其獨特的融資模式和運作方式，為承包商帶來了前所未有的機遇與挑戰。作為建設方和借款人的雙重角色，承包商不僅需要具備精湛的建設技藝，還需擁有卓越的金融管理能力，以應對項目推進過程中可能遇到的各種風險。因此，構建一套全面、系統且高效的風險管理機制，對于確保項目的順利實施和成功運營至關重要。以下將針對國際工程融資賣貸類項目的風險管理策略進行深入探討，并提出具體建議。

4.1 構建全面且系統的風險管理框架

要構建一個全面且系統的風險管理框架，這是風險管理工作的基礎。該框架應涵蓋項目生命周期的每一個階段，從項目策劃、融資安排、建設實施到運維管理，確保每一環節都經過深入細致的風險評估與管理。

（1）構建全面風險管理框架：構建全面且系統的風險管理框架是首要任務。這一框架應涵蓋項目生命周期的每一階段，從項目啟動到完工運營，確保每一環節都經過深入細致的風險評估與管理。通過明確風險管理策略，包括風險識別、量化評估、應對策略制定及持續監控的完整流程，有助于增強項目的韌性與穩定性。

（2）定期風險審查與評估：通過定期的風險審查會議和風險評估報告，及時發現并應對潛在風險。建立風險預警機制，對可能出現的風險進行預測和防范。同時，加強風險信息的收集和整理，為風險管理提供數據支持。

4.2 加強盡職調查與合作伙伴甄選

在國際工程融資賣貸類項目中，業主的資信和實力以及合作伙伴的選擇對于項目的成功至關重要。因此，加強盡職調查和合作伙伴甄選是降低項目風險的重要手段。

（1）業主盡職調查：在項目初期，應對業主進行深入細致的盡職調查，包括財務狀況、經營能力、行業地位、歷史履約記錄等方面的評估。通過收集和分析業主的相關信息，全面了解其資信狀況和實力水平，確保項目資金的及時到位和項目的順利實施。

（2）合作伙伴甄選：精心挑選具備良好資信記錄、強大資金實力及豐富行業經驗的合作伙伴。在合作伙伴的選擇上，不僅要關注其經濟實力和技術實力，還要關注其企業文化、管理水平和合作意愿等方面。通過全面評估合作伙伴的綜合實力，確保雙方能夠形成優勢互補、互利共贏的合作關系，降低合作過程中的不確定性風險。

4.3 優化融資結構與擔保措施

融資結構和擔保措施是項目融資過程中的關鍵環節，直接關系到項目的融資成本和融資成功率。因此，優化融資結構和加強擔保措施是降低項目融資風險的有效途徑。

（1）優化融資結構：深入分析融資結構的合理性、成本效益及可行性，確保融資方案既能滿足項目資金需求，又能有效控制融資成本。通過合理搭配不同種類的融資工具，如特險保理、融資租賃、中長期賣貸等，實現融資成本的優化。同時，根據項目的實際情況和市場需求，靈活調整融資期限和還款方式，降低融資風險。

（2）加強擔保措施：要求業主提供充分的擔保措施，包括不限于資產抵押、股權質押、第三方保證等。對擔保措施進行嚴格的審查和評估，確保其真實性和有效性。同時，積極與金融機構溝通協商，爭取更優惠的擔保條件和更低的擔保成本。

4.4 精細化合同條款設計

在賣貸類項目中，合同條款的設計直接關系到項目風險的分配和項目的順利進行。因此，承包商在合同磋商階段應秉持積極主動的原則，力爭達成對我方有利的條款安排。

（1）明確雙方權責：合同條款應清晰界定承包商、業主、金融機構等各方的權責范圍，避免責任不清導致的糾紛和風險。

（2）設定違約責任及賠償條款：明確各方在違約情況下的責任和賠償方式，確保在發生違約事件時能夠迅速、有效地解決爭議，保護承包商的合法權益。

（3）靈活應對市場變化：考慮到國際工程融資項目的復雜性和不確定性，合同條款應具有一定的靈活性和可調整性，以適應市場變化和政策調整對項目的影響。

4.5 強化項目監督與反饋

實施嚴格的項目監控機制是確保賣貸類項目按計劃順利推進的重要保障。承包商應密切關注項目進展、財務健康狀況及潛在風險點，定期召開項目評審會議，采用科學方法分析項目績效。

（1）建立項目監控體系：通過建立項目監控體系，對項目的施工進度、質量控制、成本管理等關鍵環節進行實時監控和定期評估。

（2）加強溝通協作：加強與業主、金融機構及合作伙伴的溝通協作，構建順暢的信息交流渠道，確保各方對項目進展和風險狀況有清晰的認識和共同的認知。

（3）及時調整項目策略：根據項目監控和評估結果，及時調整項目策略和管理模式，確保項目始終走在正確的軌道上。

5 結論

綜上所述，國際工程融資賣貸類項目在“一帶一路”倡議下面臨著復雜多變的風險挑戰。構建全面且系統的風險管理框架、加強盡職調查與合作伙伴甄選、優化融資結構與擔保措施、精細化合同條款設計以及強化項目監督與反饋機制是降低項目風險、確保項目順利實施和成功運營的關鍵策略。

參考文獻

[1]葉萬和，周顯峰，林艷.如何使國際工程項目融資“轉危為機”——非洲某大型EPC交鑰匙合同案例評析[J].國際經濟合作，2009，（05）：6467.

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[3]姚迪，詹偉.“一帶一路”國際工程承包項目外部風險關聯網絡分析[J].統計與決策，2023，39（08）：178182.

[4]沈光偉，王睿.海外綠地項目開發及債務融資條件的分析預判[J].國際經濟合作，2021，（02）：6873.