數字金融對產業結構升級的影響研究

【中圖分類號】F49；F121.3；F124.3

【文獻標志碼】A

【文章編號】1673-1069（2025）04-0061-04

1引言

當前，我國正處于經濟高質量發展的關鍵階段，產業結構升級是轉變發展方式、優化經濟結構的重要抓手之一。面對國內外復雜多變的政治和經濟環境，我國正積極調整產業結構，加快轉型升級步伐。隨著全球數字經濟快速發展和新一輪科技革命深人推進，數字金融與科技創新的深度融合正成為推動產業結構升級的重要動力。數字金融依托大數據、云計算、人工智能等數字技術，不僅可以大幅降低企業獲得金融資源的門檻，還可以精準地匹配科技企業的融資需求，激勵企業研發創新，從而為產業結構升級提供更高效的金融支持。在此背景下，深人探討數字金融、科技創新與產業結構升級之間的內在聯系，對于理解數字經濟時代產業發展的新規律、制定精準有效的產業政策具有重要意義。

2文獻綜述

諸多學者研究發現，數字金融對產業結構升級起到正向促進作用，并且當數字金融指數超過一定值后，數字金融的促進效應將提升，即數字金融對產業結構升級存在門檻效應。陳一明等從空間溢出視角研究發現，數字金融總指數和分維度的數字化程度對鄉村產業發展的推動作用存在明顯的空間溢出效應。但也有學者證實，當數字金融發展到一定水平后將不利于產業結構合理化。關于數字金融促進產業結構升級的作用機制主要聚焦于技術創新4、創新創業水平、居民消費結構升級、資本集聚8等方面。

綜上所述，學界對數字金融與產業結構升級之間的關系已展開深人分析，但鮮少將數字金融、科技創新與產業結構升級置于同一框架進行研究。本文深人探究數字金融、科技創新與產業結構升級之間的作用機理，不僅有助于理解數字經濟時代產業發展的新規律，更能為制定精準有效的產業政策提供理論依據。

3理論分析與研究假設

3.1數字金融對產業結構升級的影響

數字金融作為金融與數字技術融合的新業態，對資源優化配置發揮著重要的引導作用，主要通過緩解融資約束、分散風險和促進消費升級等途徑影響產業結構升級。首先，傳統金融的“嫌貧愛富\"往往導致中小企業被排斥在外，而數字金融憑借其低門檻、低成本優勢，擴大了金融服務的覆蓋面和可得性，降低了金融交易成本，拓寬了企業尤其是中小微企業的融資渠道，加快了新興產業發展進程，促進產業轉型升級。其次，數字金融依托數字技術擁有強大的信息獲取、處理和加工能力，大大提升了產品前景分析能力，能及時識別企業研發風險，使企業研發風險得到大幅降低，從而激勵企業開展創新活動，促進產業轉型升級。最后，數字金融提供的便利信貸功能有助于降低居民流動性約束，實現資金跨時空配置，從而提高居民消費意愿，帶動居民消費增長和消費結構升級。由于需求引導供給，消費結構的升級自然會帶動企業開展創新，進而促進產業轉型升級。綜上，提出假設1：

H₁ ：數字金融有助于促進產業結構升級。

3.2科技創新在數字金融與產業結構升級之間的中介作用

創新是經濟發展的源泉，科技創新依賴于科研人才投入、儀器設備等資本的前期投人。中小企業融資具有規模小、周期短、風險高等特點，在我國以傳統金融為主導的融資體制下，通常面臨較強的融資約束。而數字金融利用場景、服務等優勢，降低了金融服務門檻和成本，能廣泛吸納金融市場中存在的大量分散的小規模投資者，擴大資金來源，聚集大量閑置資金，為緩解企業融資約束提供了可能。另外，數字金融依托強大的數字技術可以最大限度采集企業信息，獲得更為透明的企業行為數據，經過加工與處理，形成更為全面、更加真實的企業資信情況和資金需求畫像，緩解信息不對稱，增強資金供求雙方的信任度和匹配度，降低投融資風險。因此，數字金融可以通過緩解融資約束為中小企業開展科技創新活動提供充足的資金支持，而科技創新推動產業技術進步，進而帶動產業快速增長和產業結構的不斷升級與變革。綜上，提出假設2：

H₂ ：數字金融能通過提高科技創新水平促進產業結構升級。

4研究設計

4.1變量選取

4.1.1被解釋變量

本文的被解釋變量為產業結構升級（Uis），借鑒朱東波等的研究，構建以下產業結構升級指數來反映產業之間的轉型升級情況：

式中 j=1，2，3 表示第 j 產業， S_j 表示第j產業產值占總產值的比重。

4.1.2核心解釋變量

本文的核心解釋變量是數字金融（Dif），用北京大學數字金融研究中心公布的數字普惠金融指數除以100衡量，該指標包括覆蓋廣度、使用深度和數字化程度3個維度。

4.1.3中介變量

本文的中介變量為科技創新（Ti），采用投入法，即用地方財政科學技術支出占地方財政一般預算內支出的比重來衡量各省份科技創新水平。

4.1.4控制變量

本文的控制變量包括： ① 經濟發展水平（ ΔInGDP ，用各省GDP取對數衡量； ② 政府干預程度（Gove），用各省財政一般預算支出占GDP的比重衡量； ③ 對外開放程度（ openAA ，用各省經美元匯率換算后的進出口總額同GDP的比值衡量；

④ 城鎮化水平（Urban），用各省城鎮人口與農村人口的比值衡量； ⑤ 交通發展水平（Traf），用各省鐵路、公路里程數與省域面積的比重衡量； ⑥ 固定資產投資（Fix），用固定資產投資占GDP比重衡量。

4.2模型構建

在進行基準回歸之前，先進行了多重共線性檢驗，結果顯示各變量之間不存在嚴重的共線性問題；F檢驗和Hausman檢驗結果均顯示拒絕原假設，因此采用雙向固定效應模型檢驗數字金融對產業結構升級的影響。構建以下基準回歸模型：

Uis_it=α₀+α₁Difi_it+α₂X_it+η_i+φ_t+ε_it

式中， X_it 為控制變量， η_i 為個體固定效應， φ_t 為時間固定效應， ε_it 為隨機擾動項； α₀ 為截距項， α₁…α₂ 為待估系數；下標i 表示不同的省份， Ψ_t 表示不同的年份。

為進一步檢驗數字金融是否可以通過提高科技創新水平促進產業結構升級，本文借鑒溫忠麟等提出的中介效應模型，建立以下回歸方程：

Ti_ii=β₀+β₁Difi_ii+β₂X_ii+η_i+φ_i+ε_ii

Uis_i=γ₀+γ₁Difi_ii+γ₂Ti_ii+γ₃X_ii+η_i+φ_i+ε_ii

4.3數據來源

本文選取我國31個省份作為研究對象，時間跨度為2011-2023年，共403個觀測值。其中，核心解釋變量數字金融數據來源于北京大學數字金融研究中心發布的北京大學數字普惠金融指數，被解釋變量、控制變量等的數據則均源自國家統計局官方網站以及各省的統計年鑒

5實證結果

5.1基準回歸

根據基準回歸結果，無論是否加入控制變量，數字金融都可以提升產業結構升級水平，并且在 1% 水平上顯著， H₁ 得到驗證（見表1）。

5.2穩健性檢驗與內生性檢驗

5.2.1穩健性檢驗

本文采用3種方法進行穩健性檢驗： ① 替換解釋變量，用覆蓋廣度（Cov）替換數字金融指數; ② 替換被解釋變量，用第二產業與第三產業增加值之和占GDP的比重重新衡量產業結構升級； ③ 減少樣本量，剔除4個直轄市（北京、上海、天津、重慶）的數據。

5.2.2內生性檢驗

本文采用雙向固定效應模型在一定程度上緩解了數字金融與產業結構升級之間可能存在的內生性問題，但考慮到數字金融與產業結構升級可能存在雙向因果關系，本文將數字金融指數滯后一期（L.Dif）處理以緩解反向因果可能帶來

注：***、**、*分別表示 1%5%.10% 的顯著水平下顯著，括號內為穩健標準誤。下同。的內生性問題。

穩健性檢驗和內生性檢驗結果如表2所示。

3種穩健性檢驗結果均顯示數字金融仍可以顯著促進產業結構升級，再次驗證了 H_1° 內生性檢驗結果表明數字金融對產業結構升級的促進作用存在一定的滯后性。

5.3中介效應

如表3所示，中介效應回歸結果第（1）列即基準回歸結果，表明數字金融與產業結構升級顯著正相關；第（2）列表明數字金融可以顯著促進科技創新，并且在 1% 的置信水平下通過了顯著性檢驗；第（3）列顯示加人中介變量后解釋變量的系數變小，可以判斷中介效應顯著，表明科技創新在數字金融與產業結構升級之間發揮中介機制， H₂ 得到驗證。

5.4異質性檢驗

考慮到我國不同地區經濟發展水平、數字基礎設施建設水平等存在巨大差異，本文將我國31各省份按區域劃分為東、中、西部，檢驗數字金融對產業結構升級影響的區域異質性。結果表明，數字金融對產業結構升級的影響效果東部最強、西部次之、中部最弱，可能的原因是東部地區經濟發展水平相對較高、數字基礎設施建設較為完善，使得數字金融對產業結構升級的影響最為顯著。

6結論與建議

本文通過構建雙向固定效應模型和中介效應模型，系統考察了數字金融對產業結構升級的影響機制。實證分析結果表明：第一，數字金融發展對產業結構升級具有顯著的促進作用，這一結論在經過系列穩健性檢驗后依然成立；第二，機制分析表明，數字金融可以通過提升科技創新水平進而推動產業結構升級；第三，數字金融對產業結構升級的影響存在區域異質性，東部最強，西部次之，中部最弱。

基于以上結論，提出以下對策建議：

首先，要大力推進數字金融發展，構建產業升級新引擎。重點推進數字金融基礎設施建設，建設產業大數據平臺，整合多維度企業數據，構建智能化風控模型，為產業數字化轉型提供精準金融支持。同時，完善數字金融產品體系，創新開發基于區塊鏈的供應鏈金融、知識產權證券化等特色產品，設立省級數字科技銀行專項支持戰略性新興產業，擴大數字金融在各產業的覆蓋面。

其次，加快推進科技創新進程，促進產業結構升級。金融監管部門應強化監管引領作用，引導金融機構加大對科技創新領域的資源傾斜。金融機構要持續創新服務模式，重點完善適用于科技創新企業的信用評價體系和風險管理框架，開發專屬金融產品，擴大服務覆蓋面。建立健全科技金融生態體系，推動形成政府引導、市場主導、多方參與的科技創新投融資機制，為產業結構轉型升級提供持續動力。

最后，因地制宜制定區域發展策略，統籌區域間協調發展。針對數字金融對產業結構升級影響的區域異質性，東部地區應繼續發揮引領優勢，鞏固在數字金融和產業結構升級方面的領先地位，探索更多創新模式；西部地區要抓住機遇，加大對數字金融和產業結構升級的扶持力度，通過政策引導、資源傾斜等方式，縮小與東部地區的差距；中部地區則需結合自身特點，找準發展定位，積極借鑒東部經驗，挖掘自身潛力，提升數字金融發展水平，以更好地推動產業結構升級，實現區域經濟協調發展。

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【基金項目】2023年教育部產學合作協同育人項目，“財務共享中心應用實踐研究\"（231100512092343）；2024年南京航空航天大學金城學院科研基金項目，“數字金融、科技創新與城市經濟韌性\"（XJ2024011）；2023年南京航空航天大學金城學院教育教學改革研究項目，新文科背景下基于OBE理念的證券投資學教學改革研究\"（2023XJJG22）。

【作者簡介】許莉（1990-），女，安徽宿州人，講師，研究方向：數字金融。