增強中國特色金融ESG評級體系的國際規(guī)則話語權(quán)

金融ESG評級體系是引導(dǎo)資本流向高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵領(lǐng)域的重要工具，其規(guī)則長期由西方主導(dǎo)，嚴(yán)重抑制后發(fā)國家探索多元可持續(xù)發(fā)展模式的話語空間，本文立足金融主權(quán)與ESG國際規(guī)則重構(gòu)背景，剖析構(gòu)建中國特色金融ESG評級體系的戰(zhàn)略意義，重點分析金融ESG評級在服務(wù)國家戰(zhàn)略、增強國際話語權(quán)方面的關(guān)鍵作用，并提出構(gòu)建本土化指標(biāo)、強化標(biāo)準(zhǔn)輸出及推進標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)等可行路徑，以期為推動金融高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)金融強國提供理論支撐。

中國特色金融評級體系建設(shè)，承擔(dān)著引導(dǎo)資本流向國家戰(zhàn)略領(lǐng)域、服務(wù)實體經(jīng)濟、防范金融風(fēng)險、深化金融改革和維護金融主權(quán)的重要使命。ESG評級作為金融評級體系的重要組成部分，能夠發(fā)揮“以評促披、以評促管、以評促投”功能作用，實現(xiàn)對關(guān)鍵領(lǐng)域和可持續(xù)金融領(lǐng)域戰(zhàn)略資源配置的精準(zhǔn)引導(dǎo)，緊跟“鄉(xiāng)村振興”“綠色低碳”“科技創(chuàng)新”“一帶一路”等中國特色戰(zhàn)略關(guān)切，充分體現(xiàn)中國制度優(yōu)勢，為增強中國在全球金融治理中的制度性話語權(quán)發(fā)揮重要作用。

構(gòu)建金融ESG評級體系是推動金融高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手

2023年12月，中共中央、國務(wù)院出臺《關(guān)于全面推進美麗中國建設(shè)的意見》，明確提出要探索開展環(huán)境、社會和公司治理（ESG）評價。2023年中央金融工作會議提出，要推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展，著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇文章，建設(shè)金融強國。2025年1月，國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合央行印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》，進一步強調(diào)金融機構(gòu)要防范環(huán)境、社會和治理風(fēng)險，提升自身環(huán)境、社會和治理表現(xiàn)。統(tǒng)籌謀劃、推進落實金融ESG評級工作，不僅是實現(xiàn)金融高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，也是維護國家金融主權(quán)、響應(yīng)國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、防范氣候環(huán)境風(fēng)險和參與全球金融治理變革的必然選擇。

金融ESG評級是引導(dǎo)金融資源精準(zhǔn)流向國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域的重要工具。隨著ESG理念在我國資本市場的快速推行，金融機構(gòu)普遍將ESG評級結(jié)果作為科學(xué)配置資源、制定投融資策略的重要參考。通過建立公信力強、適應(yīng)性廣、導(dǎo)向明確的評級機制，資本市場能夠通過ESG評級引導(dǎo)資金流向符合國家戰(zhàn)略的重要領(lǐng)域，例如，將“服務(wù)實體經(jīng)濟”“鄉(xiāng)村振興”“綠色低碳”“科技創(chuàng)新”等因素納入評價體系，能夠為我國新能源、專精特新等優(yōu)勢行業(yè)企業(yè)提供價值發(fā)現(xiàn)工具，進一步發(fā)揮ESG評級的資金引導(dǎo)作用，推動形成與高質(zhì)量發(fā)展等國家戰(zhàn)略要求相匹配的金融資源配置新格局。

金融ESG評級是維護國家金融主權(quán)的機制保障。

金融評級是資產(chǎn)定價的錨，直接影響資本配置效率和金融市場的國際吸引力。建立中國特色金融ESG評級體系，本質(zhì)是在全球資產(chǎn)定價體系中嵌入中國“參數(shù)”，在全球資產(chǎn)定價邏輯中植人反映中國制度特質(zhì)與發(fā)展階段特征的價值標(biāo)尺，從而防止國際機構(gòu)通過評級操控市場預(yù)期，對沖國際機構(gòu)對中資企業(yè)的系統(tǒng)性低估。

金融ESG評級是防范氣候環(huán)境風(fēng)險的制度基礎(chǔ)。金融ESG評級能夠提升金融機構(gòu)對物理風(fēng)險的前瞻性研判能力，通過識別企業(yè)地理分布、資源消耗及環(huán)境暴露等特征，研判極端氣候事件對企業(yè)的沖擊風(fēng)險，提前優(yōu)化投資決策與資產(chǎn)配置，增強金融體系應(yīng)對氣候沖擊的穩(wěn)健性。同時，金融ESG評級可依托差異化風(fēng)險定價機制有效應(yīng)對轉(zhuǎn)型風(fēng)險，通過量化企業(yè)在碳減排合規(guī)、綠色技術(shù)研發(fā)、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等方面的表現(xiàn)，將氣候政策變動、碳價波動等轉(zhuǎn)型風(fēng)險納入信貸利率、債券定價等金融估值模型，對高碳排企業(yè)實施風(fēng)險溢價定價，對低碳轉(zhuǎn)型積極企業(yè)給予利率優(yōu)惠，從而避免氣候政策調(diào)整引發(fā)的資產(chǎn)減值沖擊及轉(zhuǎn)型滯后導(dǎo)致的違約風(fēng)險。

金融ESG評級是強化金融治理能力現(xiàn)代化建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。構(gòu)建兼顧新發(fā)展理念、突出人民性價值導(dǎo)向、反映國家戰(zhàn)略任務(wù)的評價體系，有助于增強中國特色金融制度的治理先進性，推動金融更好服務(wù)國家發(fā)展全局。金融ESG評級體系作為支持可持續(xù)投資的重要工具，其公信力將直接影響中國綠色金融市場的國際吸引力以及人民幣資產(chǎn)的全球定價權(quán)。系統(tǒng)推進中國特色金融ESG評級體系建設(shè)，既是落實“以金融高質(zhì)量發(fā)展推動中國式現(xiàn)代化”的重要支點，也是加快培育國際金融中心制度優(yōu)勢的關(guān)鍵任務(wù)。

國際金融ESG評級體系標(biāo)準(zhǔn)偏差亟需中國叁數(shù)

金融ESG評級在全球金融競爭中具有工具屬性，掌握評級標(biāo)準(zhǔn)話語權(quán)的一方能夠引導(dǎo)資本流動方向、影響市場資源配置和調(diào)控資本市場預(yù)期，已成為制度性話語權(quán)的重要體現(xiàn)。長期以來，西方依托其主導(dǎo)的話語體系在ESG評級領(lǐng)域掌握標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)，通過設(shè)置評價規(guī)則和指標(biāo)權(quán)重，引導(dǎo)全球資本配置傾向于其價值觀所倡導(dǎo)的領(lǐng)域，不斷鞏固西方在國際金融治理中的優(yōu)勢地位。

現(xiàn)行國際金融ESG評級體系存在結(jié)構(gòu)性偏差。以MSCI、標(biāo)普、富時羅素等為代表的國際評級機構(gòu)奉行西方價值理念，忽視不同發(fā)展階段和發(fā)展模式下的發(fā)展中國家實情，長期在全球金融ESG評級體系中占有絕對話語權(quán)。中國提出的“雙碳”目標(biāo)強調(diào)循序漸進和平穩(wěn)轉(zhuǎn)型，鄉(xiāng)村振興、普惠金融、養(yǎng)老金融等戰(zhàn)略也充分體現(xiàn)金融工作的人民性與社會價值，但這些與ESG理念高度契合、且體現(xiàn)發(fā)展中國家特色的ESG差異化議題并未在西方評級框架中得到應(yīng)有重視。在MSCIESG評級結(jié)果中，A股上市公司的平均評級低于全球同行水平，部分符合高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向的中國企業(yè)因不符合西方設(shè)定的碳減排路徑或公司治理結(jié)構(gòu)等標(biāo)準(zhǔn)而被降級。西方價值理念主導(dǎo)下的ESG評級規(guī)則失衡，導(dǎo)致中國企業(yè)的ESG價值被系統(tǒng)性低估，出海企業(yè)在海外市場融資成本上升，且在國際融資中面臨“標(biāo)準(zhǔn)歧視”，正在抑制發(fā)展中國家探索多元可持續(xù)發(fā)展模式的話語權(quán)。

新興市場亟需中國參數(shù)校準(zhǔn)國際金融ESG評級體系。發(fā)展中國家普遍面臨“雙重任務(wù)”，既要實現(xiàn)基本、合理的發(fā)展權(quán)、提升人民福祉，又要承擔(dān)減排義務(wù)、推動可持續(xù)轉(zhuǎn)型，這類結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)在現(xiàn)有評級邏輯中往往被簡化或忽略，導(dǎo)致新興市場貢獻在國際資本市場中得不到有效體現(xiàn)。在全球氣候治理背景下，構(gòu)建具備代表性和國際兼容性的中國特色金融ESG評級體系，不僅有助于反映本國國情，也為廣大發(fā)展中國家在全球金融話語體系中爭取公平表達(dá)空間。推動ESG評價標(biāo)準(zhǔn)多元化、差異化、兼容化，客觀評價各國在不同發(fā)展階段下為人類可持續(xù)發(fā)展所作出的努力，是實現(xiàn)全球共商共建共享治理格局的應(yīng)有之義。

構(gòu)建以增強國際規(guī)則話語權(quán)為導(dǎo)向的中國特色金融ESG評級體系

中國特色金融ESG評級體系應(yīng)能夠運用國際語言講好中國故事，重塑全球可持續(xù)發(fā)展敘事。中國特色金融ESG評級體系的構(gòu)建須堅持以提升國際話語權(quán)為導(dǎo)向，在設(shè)計理念上做到“內(nèi)核自主、外部兼容”。一是堅持以我為主，突出中國自身發(fā)展理念、資本市場特點和金融制度優(yōu)勢，將“雙碳”戰(zhàn)略、共同富裕、鄉(xiāng)村振興、科技自立等關(guān)鍵議題融人評級內(nèi)核；二是主動對接國際通用ESG標(biāo)準(zhǔn)與框架（如ISSB、TCFD、GRI、SASB等），確保我國ESG評級體系與國際主流方法論兼容，具備被國際市場理解和接受的基礎(chǔ)。

中國特色金融ESG評級體系應(yīng)充分考慮新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的共性需求，增強評價體系的可復(fù)制性與合作基礎(chǔ)。評級標(biāo)準(zhǔn)須體現(xiàn)廣大發(fā)展中國家普遍關(guān)注的平衡議題，強調(diào)發(fā)展與減排并重、效率與公平兼顧，才能獲得國際社會的共鳴和支持，從而為區(qū)域性乃至全球性的合作推廣創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。例如，針對新興金融業(yè)態(tài)采取“包容審慎”的評級原則，針對不同經(jīng)濟體賦予階梯式碳減排分值，在鼓勵創(chuàng)新的同時設(shè)置安全底線等。

中國特色金融ESG評級體系應(yīng)強化數(shù)據(jù)基礎(chǔ)與信息披露制度支撐，提升體系運行的透明度與可操作性。一是需加快研究制定針對金融機構(gòu)的ESG指標(biāo)體系和信息披露指引，為金融機構(gòu)提供一套標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、可操作的ESG工作指南，強化金融機構(gòu)ESG信息披露的一致性和透明度。二是需推動建設(shè)覆蓋面廣、更新及時、結(jié)構(gòu)合理、可獲得性強的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)監(jiān)管部門、交易所、評級機構(gòu)、金融機構(gòu)的可公開數(shù)據(jù)共享，支持第三方開展基于統(tǒng)一口徑的交叉驗證與獨立評價，提升評級體系的技術(shù)可信度與國際透明度。

中國特色金融ESG評級體系國際規(guī)則話語權(quán)提升的可行路徑

加快推動我國金融ESG評級體系的研究制定與推廣應(yīng)用，強化制度公信力。一是建議由金融監(jiān)管部門牽頭整合現(xiàn)有試點經(jīng)驗與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，研究構(gòu)建中國特色金融ESG評級標(biāo)準(zhǔn)體系，本土化ESG評價指標(biāo)和賦分權(quán)重，全面科學(xué)反映金融機構(gòu)的經(jīng)濟價值和社會價值，提高金融機構(gòu)ESG治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平。二是通過監(jiān)管指引和政策支持，推動評級體系在銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)機構(gòu)中的廣泛應(yīng)用，強化評級結(jié)果的公信力和可比性。

加強與國際機構(gòu)的ESG評級標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)和價值理念輸出。一是加強中國特色金融指標(biāo)轉(zhuǎn)譯，建立中外ESG標(biāo)準(zhǔn)對比研究機制，如將“國企社會責(zé)任”譯為“利益相關(guān)者治理”等國際通用語言，將“鄉(xiāng)村振興”譯為聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)中“SDG1（無貧困）”“SDG9（產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施）”和“SDG10（減少不平等）”等指標(biāo)內(nèi)涵，提升國際市場對于中國特色金融ESG評級的理解與認(rèn)同。二是充分論證中國特色指標(biāo)的科學(xué)性和國際兼容性，如論證黨建經(jīng)營融合的公司治理兼容性和先進性，以修正國際評級體系對中國企業(yè)的認(rèn)知偏差。

探索新興市場可持續(xù)金融發(fā)展模式，提升區(qū)域金融ESG評級話語權(quán)。加強中國金融ESG評級體系在東盟、金磚國家等多邊合作機制中的推廣應(yīng)用，提升發(fā)展中國家在可持續(xù)金融領(lǐng)域的話語權(quán)和影響力。一是為發(fā)展中國家提供更具包容性的ESG評級框架，推廣“發(fā)展導(dǎo)向型”評級準(zhǔn)則，如在環(huán)境維度評價中強調(diào)漸進式轉(zhuǎn)型而非“一刀切”減排，持續(xù)推動轉(zhuǎn)型金融發(fā)展。二是可依托亞投行、金磚國家新開發(fā)銀行等多邊開發(fā)機構(gòu)，牽頭建立區(qū)域性ESG評級合作機制，聯(lián)合東盟、金磚國家等發(fā)展中國家金融監(jiān)管機構(gòu)和研究機構(gòu)，共同開發(fā)涵蓋新興市場金融特色的ESG評價模型，如可結(jié)合熱帶農(nóng)業(yè)碳匯、海洋生態(tài)保護和基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋率等要素，設(shè)計符合東南亞地區(qū)特點的多元特色指標(biāo)體系，推動發(fā)展中國家互認(rèn)評級結(jié)果。

提升中國可持續(xù)發(fā)展敘事能力與ESG實踐國際傳播影響力。構(gòu)建多層次ESG評級傳播體系，在敘事理念、案例表達(dá)和傳播渠道方面進行系統(tǒng)布局，如通過發(fā)布《中國ESG投資白皮書》、組織“一帶一路”ESG國際論壇、參與G20可持續(xù)金融工作會議等形式，系統(tǒng)闡釋中國金融ESG發(fā)展路徑與實踐成效，推廣中國ESG先進案例，提出“發(fā)展型可持續(xù)”“共建共享”等具有中國特色的ESG理念，運用國際語言講好中國故事，重塑全球可持續(xù)發(fā)展敘事。

深化中國金融ESG評級標(biāo)準(zhǔn)在國際投融資實踐中的項目篩選運用。如探索在共建“一帶一路”項目中引人中國金融ESG評級標(biāo)準(zhǔn)作為項目評估依據(jù)，通過在海外基建、能源投資等項目中率先推廣中國ESG標(biāo)準(zhǔn)實施，實現(xiàn)對海外項目環(huán)境影響、社區(qū)就業(yè)、治理結(jié)構(gòu)等多維度評價，主導(dǎo)制定《“一帶一路”ESG投資指南》，將投融資項目與“綠色一帶一路”評級掛鉤，展示中國綠色發(fā)展理念的可行性，提升中國ESG評級體系在國際投融資領(lǐng)域的影響力。