國有企業融資風險管理現狀與多元策略優化探討

摘要：本文首先闡述研究背景與意義，深入剖析國有企業集團融資風險管理現狀，指出在融資結構、風險意識、制度建設等方面存在的問題。通過問題成因分析，從宏觀經濟環境、企業自身治理及金融市場發展等維度展開探討。在此基礎上，提出針對性應對策略，涵蓋優化融資結構、強化風險意識與管理機制、完善內部治理與制度建設，以及加強外部監管與合作等。同時，結合中國五礦集團有限公司和中國中鐵股份有限公司實際案例，驗證策略有效性，為國有企業集團提升融資風險管理水平提供參考，助力其穩健發展。

關鍵詞：國有企業集團；融資風險管理；融資結構；風險管理體系

引言

國有企業集團是我國國民經濟的重要支柱，在推動經濟發展、保障國家戰略安全等方面具有不可替代的作用。融資活動是國有企業集團運營的關鍵環節，不僅關乎企業資金獲取與運用，更直接影響其生存與發展。然而，隨著經濟環境日益復雜、市場競爭加劇，國有企業集團在融資過程中面臨諸多風險，如債務風險、利率風險、匯率風險等。有效的融資風險管理有助于國有企業集團防范財務風險，保障資金鏈安全穩定，提升市場競爭力與可持續發展能力。因此，深入研究國有企業集團融資風險管理問題并探索應對策略，具有重要的理論與現實意義。

一、國有企業集團融資風險管理現狀

（一）融資規模與結構

近年來，國有企業集團承擔大量基礎設施建設和產業升級任務，融資規模持續擴大。以中國五礦集團有限公司為例，作為大型金屬礦產企業集團，為滿足業務拓展與項目投資需求，其融資規模不斷增長。在融資結構上，國有企業集團仍較為依賴債務融資，尤其是銀行貸款。數據顯示，部分國有企業集團銀行貸款占融資總額比例超60%。這種單一融資結構使企業面臨較大償債壓力與利率風險，一旦市場利率上升，企業融資成本將大幅增加，進而影響利潤水平和財務狀況[1]。

（二）風險意識與管理措施

部分國有企業集團管理層對融資風險認識不足，風險意識淡薄。在融資決策中，往往更關注資金獲取，而忽視潛在風險因素。例如，制定融資計劃時，缺乏對市場環境、企業自身償債能力等因素的全面評估，導致融資規模和融資方式選擇不合理。同時，部分國有企業集團雖建立了融資風險管理制度，但實際執行存在諸多問題，如風險評估方法不科學、缺乏有效風險預警機制、風險應對措施不完善等[2]。這使得企業在面臨融資風險時，難以及時有效防范和化解。

（三）信息披露與溝通

在信息披露方面，部分國有企業集團存在信息不透明、不及時的問題。由于企業集團內部層級多，信息傳遞不暢，外部投資者和監管機構難以全面、準確了解企業融資狀況和風險情況，這不僅影響投資者信心，也增加了企業融資難度和成本。此外，國有企業集團與金融機構溝通不足，企業在融資過程中未能及時向金融機構提供真實、準確的財務信息和經營狀況，導致金融機構難以準確評估企業信用風險，進而影響融資審批和利率定價。

二、國有企業集團融資風險管理存在的問題及成因分析

（一）存在的問題

1.融資結構失衡。部分國有企業集團過度依賴債務融資，尤其是短期債務融資。以部分企業為例，短期債務在總債務中占比較高，致使資產負債率偏高，償債壓力增大。同時，融資渠道單一，缺乏股權融資、債券融資等多元化融資方式，降低了企業在場變化時的融資靈活性與穩定性。這主要源于企業長期形成的融資習慣以及對股權融資成本、股權稀釋等問題的擔憂。

2.風險意識匱乏。一部分企業管理層對融資風險的重要性認識不足，缺乏風險管理的主動性與積極性。在融資決策時，常憑經驗和主觀判斷行事，缺乏科學的風險評估與分析方法，導致融資決策具有盲目性和隨意性。這與企業內部缺乏系統的風險管理培訓以及過往融資較為順利形成的慣性思維有關。

3.風險管理制度缺陷。部分國有企業集團雖建立了融資風險管理制度，但制度內容不完善，可操作性差。例如，風險評估指標體系不健全，難以準確衡量企業面臨的融資風險；風險預警機制不靈敏，難以及時察覺潛在風險隱患；風險應對措施缺乏針對性，無法有效化解已發生的風險。這可能是由于制度制定時缺乏深入調研和實際考量。

4.信息披露失真。企業信息披露質量欠佳，存在信息不真實、不準確、不完整的問題，損害了投資者利益，影響了企業的市場形象與信譽。同時，信息披露不及時，導致外部監管機構難以對企業進行有效監督與管理，增加了企業的融資風險。這與企業內部信息管理混亂、對信息披露重視程度不夠等因素有關[3]。

（二）成因分析

1.宏觀經濟環境制約。經濟周期波動、貨幣政策調整等宏觀經濟因素對國有企業集團的融資環境影響顯著。經濟上行趨勢減緩，市場需求增量減少，企業經營效益有所變化，償債能力受到一定影響，融資順暢度有所降低。

2.企業自身治理缺陷。國有企業集團內部治理結構存在不足，如股權結構不合理、董事會和監事會職能發揮不充分等，導致企業決策缺乏科學性與民主性，難以有效防范融資風險。

三、國有企業集團融資風險應對策略

（一）優化融資結構，拓寬融資渠道

1.合理調整債務融資與股權融資比例。國有企業集團應根據自身的經營狀況和發展戰略，合理確定債務融資和股權融資的比例。在保證企業資金需求的前提下，適當降低資產負債率，減輕償債壓力。例如，通過引入戰略投資者、發行股票等方式增加股權融資，優化資本結構。

2.拓展多元化融資渠道。除了傳統的銀行貸款外，國有企業集團應積極探索多元化的融資渠道。如發行企業債券、中期票據、短期融資券等債務融資工具，利用資本市場進行直接融資。同時，可以嘗試開展資產證券化、融資租賃等新型融資業務，提高融資的靈活性和效率[4]。以中國中鐵股份有限公司為例，該企業通過發行公司債券、超短期融資券等多種債務融資工具，有效拓寬了融資渠道，降低了融資成本，優化了融資結構。

（二）強化風險意識，完善風險管理體系

1.加強風險管理培訓與教育。國有企業集團應加強對管理層和員工的風險管理培訓與教育，增強全員的風險意識和風險管理能力。通過舉辦專題講座、培訓班等形式，普及融資風險管理知識，使員工充分認識到融資風險的重要性，掌握風險識別、評估和控制的方法。

2.建立科學的風險評估指標體系。企業應結合自身特點和行業特征，建立一套科學合理的融資風險評估指標體系。該指標體系應包括財務指標（如資產負債率、流動比率、利息保障倍數等）和非財務指標（如市場環境、行業政策、企業管理水平等），全面、準確地衡量企業面臨的融資風險。

3.完善風險預警機制。建立靈敏有效的風險預警機制，及時監測和發現潛在的融資風險。通過設定風險預警指標的閾值，當指標值超過閾值時，及時發出預警信號，提醒企業管理層采取相應的措施進行防范和化解。同時，定期對風險預警機制進行評估和調整，確保其有效性和適應性[5]。

4.制定針對性的風險應對措施。針對不同類型的融資風險，制定相應的風險應對措施。例如，對于利率風險，企業可以通過利率互換、利率期權等金融衍生工具進行套期保值；對于匯率風險，可以采用遠期結售匯、外匯期權等方式進行規避。此外，企業還應建立風險應急預案，在發生重大融資風險事件時，能夠迅速啟動應急預案，最大限度地降低風險損失。

（三）完善內部治理結構，加強制度建設

1.優化股權結構。國有企業集團應積極推進股權多元化改革，引入戰略投資者和民間資本，優化股權結構。通過股權多元化，改善企業的治理機制，提高決策的科學性和民主性，增強企業的市場競爭力和抗風險能力。

2.強化董事會和監事會職能。明確董事會和監事會的職責和權限，加強其對企業管理層的監督和約束。董事會應加強對融資決策的審核和把關，確保融資決策符合企業的戰略目標和利益。監事會應加強對企業財務狀況和經營活動的監督檢查，及時發現和糾正存在的問題。

3.建立健全內部控制制度。完善企業的內部控制制度，加強對融資活動的全過程控制。從融資計劃的制定、融資渠道的選擇、融資合同的簽訂到融資資金的使用和償還，都應建立嚴格的審批流程和監督機制，確保融資活動的合法合規和安全有效。

（四）加強信息披露與溝通，提升企業透明度

1.提高信息披露質量。國有企業集團應嚴格按照相關法律法規和監管要求，及時、準確、完整地披露企業的財務信息和經營狀況。特別是融資信息，應詳細披露融資規模、融資方式、融資成本、資金用途和償債計劃等內容，增強信息的透明度和可信度。

2.加強與投資者和監管機構的溝通。企業應積極主動地與投資者和監管機構進行溝通，及時回應市場關切。通過舉辦投資者見面會、業績說明會等形式，向投資者介紹企業的發展戰略和經營情況，增強投資者對企業的信心。同時，積極配合監管機構的監督檢查，及時整改存在的問題，樹立良好的企業形象。

3.建立與金融機構的良好合作關系。加強與金融機構的溝通與合作，建立長期穩定的合作關系。企業應及時向金融機構提供真實、準確的財務信息和經營狀況，爭取金融機構的支持和信任。同時，根據金融機構的要求，合理調整融資結構和融資方式，降低融資成本和融資風險。

四、案例分析

（一）中國五礦集團有限公司融資風險管理實踐

中國五礦集團有限公司在融資風險管理方面采取了一系列有效措施。在融資結構優化方面，公司積極拓展多元化融資渠道，除了傳統的銀行貸款外，還通過發行債券、引入戰略投資者等方式增加資金來源。近年來，公司成功發行了多期公司債券，降低了對銀行貸款的依賴程度，優化了資本結構。

在風險管理體系建設方面，中國五礦建立了完善的風險評估指標體系和風險預警機制。通過對市場環境、行業趨勢和企業自身經營狀況的實時監測和分析，及時發現潛在的融資風險，并采取相應的措施進行防范和化解。此外，中國五礦還加強了內部治理和制度建設，優化了股權結構，強化了董事會和監事會的職能，建立健全了內部控制制度。同時，公司注重信息披露和溝通，及時、準確地向投資者和監管機構披露企業的融資信息和經營狀況，提升了企業的透明度和市場形象。

（二）中國中鐵股份有限公司融資風險管理成效

中國中鐵股份有限公司在融資風險管理方面也取得了顯著成效。公司積極拓展融資渠道，通過發行公司債券、超短期融資券、中期票據等多種債務融資工具，滿足了企業不同階段的資金需求。同時，公司加強了與金融機構的合作，建立了良好的銀企關系，獲得了較低的融資成本和優惠的融資條件。

在風險意識和管理方面，中國中鐵加強了對管理層和員工的風險管理培訓，提高了全員的風險意識和風險管理能力。公司建立了科學的風險評估模型，對融資項目進行全面的風險評估，確保融資決策的科學性和合理性。此外，公司還制定了完善的風險應對預案，在面對市場變化和突發事件時，能夠迅速采取有效的措施進行應對，保障了企業的資金鏈安全。

五、結論

國有企業集團融資風險管理是一個系統工程，需要企業從多個方面入手，采取綜合措施進行防范和化解。通過優化融資結構、拓寬融資渠道，可以降低企業的融資成本和償債壓力；強化風險意識、完善風險管理體系，能夠提高企業對融資風險的識別、評估和控制能力；完善內部治理結構、加強制度建設，有助于規范企業的融資行為，提高企業的決策科學性和管理效率；加強信息披露與溝通、提升企業透明度，可以增強投資者和監管機構對企業的信任，為企業創造良好的融資環境。中國五礦集團有限公司和中國中鐵股份有限公司的實踐案例表明，采取有效的融資風險管理策略能夠顯著提升企業的融資管理水平和抗風險能力，促進企業的穩健發展。未來，隨著經濟環境的不斷變化和金融市場的持續發展，國有企業集團應不斷加強融資風險管理，適應市場變化，實現可持續發展，為我國經濟的穩定增長作出更大貢獻。同時，政府和監管機構也應加強對國有企業集團融資活動的監管和引導，完善相關政策法規，為國有企業集團創造更加良好的融資環境。

參考文獻：

[1]張潔云.國有企業并購重組中的資產評估風險識別與防控機制[J].中國經貿導刊，2024（12）：10-12.

[2]文浩.G縣國有投融資平臺發展問題研究[D].電子科技大學，2024.

[3]張月.融資結構多元化對國企改革的意義及策略研究[J].中國電子商情，2025（08）：10-12.

[4]李曉晨.國企改革背景下投融資管理的現狀及建議[J].今日財富，2025（02）：22-24.

[5]紀睿楠.國企改革背景下國企融資現狀及風險防范措施[J].大眾投資指南，2024（36）：140-142.

（作者簡介：張小劍，貴州省廣播電視信息網絡股份有限公司財務總監）