資本投入對醫療行業經濟增長的驅動作用

摘要：資本投入是醫療行業發展的關鍵要素，通過購置先進醫療設備、建設基礎設施等直接方式，以及吸引專業人才、優化管理流程等間接方式，驅動醫療行業經濟增長。具體而言，資本投入有助于擴大醫療服務規模、提升生產效率并改善經營績效。此外，資本投入通過支持醫療技術創新、推動產業鏈整合與延伸以及重塑市場競爭格局等多重機制，提升醫療行業綜合經濟效益。深入剖析資本投入對醫療行業的驅動作用，對于優化資本配置、提高投資效率具有重要的理論與實踐意義。

關鍵詞：醫療行業；資本投入；經濟增長；驅動機制；綜合效益

引言

隨著人口老齡化進程加速以及醫療需求持續增長，醫療行業在國民經濟中的地位日益凸顯。資本作為推動醫療行業發展的關鍵要素，其投入規模與效率對行業經濟增長潛力具有直接影響。當前，醫療行業資本投入呈現規模持續擴張、結構不斷優化以及來源趨向多元化的特征，具體表現為醫療基礎設施投資增加、高端醫療技術研發資金投入比重上升以及社會資本、外資等多渠道資本的涌入。這些特征在提升醫療服務供給能力、促進醫療技術創新以及優化行業資源配置等方面發揮著重要作用。深入探究資本投入對醫療行業經濟增長的驅動機制，對于提高資本配置效率、推動醫療行業健康可持續發展具有重要的理論與現實意義。行業經濟增長的驅動機制，對于提升資本配置效率、促進行業健康發展具有重要的理論和現實意義。

一、醫療行業資本投入的基本特征

（一）醫療行業資本投入的主要類型與結構

醫療行業資本投入主要包括政府財政投入、社會資本投入和醫療機構自有資金投入三大類型。根據2023年國家衛生健康委統計公報數據顯示，在90575.8億元的全國衛生總費用中，政府衛生支出為24147.9億元，占比26.7%，主要投向公立醫療機構基礎設施建設，社會衛生支出達41676.8億元，占比46.0%，涵蓋企業投資、商業保險及風險投資等多元化投資主體，個人衛生支出24751.1億元，占比27.3%。從投入結構來看，固定資產投資持續增長，2024年醫藥制造業固定資產投資同比增長6.9%。醫療信息化建設投入占比逐年提升，重點投向互聯網醫療平臺建設和智慧醫院解決方案開發。人力資本投入主要用于醫護人員培訓和人才引進[1]。

（二）醫療行業資本投入的發展趨勢與規模

醫療行業資本投入規模持續擴大，2023年全國衛生總費用達90575.8億元，人均衛生總費用6425.3元，衛生總費用占GDP比重為7.2%，增速高于當年GDP增速。從投資市場表現看，2024年醫療健康領域實現1589筆融資交易，在全部股權投資市場中排名第四。2024年醫療衛生領域財政支出為20348億元，比上年下降9.1%。從固定資產投資來看，2024年全國固定資產投資（不含農戶）達514374億元，同比增長3.2%，其中醫藥制造業投資增長6.9%。區域分布方面呈現出發展不均衡特征，東部地區醫療資本投入規模和密度領先。未來醫療行業資本投入將進一步向專科醫療、智慧醫療和醫療科技創新等領域集中。

二、資本投入對醫療行業直接經濟增長的推動作用

（一）資本投入對醫療服務產值擴張的促進效應

資本投入通過規模擴張與效率提升雙輪驅動推動醫療服務產值增長。在醫療機構規模擴張方面，以愛爾眼科為例，該企業通過股票以及可轉債等多元化融資方式累計募集資金超過200億元，為產業擴張提供資金支持。數據顯示，愛爾眼科在資本賦能下，營業收入從2014年的24.02億元快速增長至2023年的203.67億元，年復合增長率達到26.8%，充分體現了資本投入對醫療服務產值增長的直接推動作用[2]。在網絡布局擴張方面，資本投入支持醫療機構突破地域限制，實現跨區域發展。愛爾眼科通過創新的“并購基金”模式，以較低資金成本在全國29個省份布局311家醫院、202家門診部，構建了覆蓋省會城市、地級市的多層級醫療服務網絡，在產業鏈整合路徑上，醫療機構依托資本優勢向上游醫療器械與醫藥研發延伸，向下游視光服務與健康管理拓展，打造全產業鏈醫療服務體系，在醫療服務升級層面，資本投入帶動醫療機構引進飛秒激光手術系統等先進設備，開展多層次與多樣化的診療服務，數據表明，愛爾眼科在國際化布局中成功收購香港亞洲醫療集團、德國巴伐利亞眼科等海外醫療機構，截至2024年末，海外分支機構達到163家，海外業務收入占總營收的11%，體現了資本驅動下醫療服務的全球化擴張趨勢。

（二）資本投入對醫療行業生產效率的提升作用

資本投入主要通過設備升級、數字轉型、人才培養及流程優化等路徑提升醫療行業生產效率。在設備升級方面，大規模資本投入助力醫療機構引進全球前沿診療設備。以愛爾眼科為例，其引入Intralase飛秒激光手術系統及波前相差檢查系統，有效提升了手術精準度與效率。同時，先進醫療設備的規模化部署降低了單位診療成本，實現了規模效應與技術效率的協同改善。在數字轉型層面，資本投入推動了智慧醫療平臺建設。愛爾眼科開發數字化預約診療系統，構建了智能化醫療服務體系。數字化轉型不僅優化了患者就醫體驗，還實現了醫療資源的精準配置與高效調度。相關數據顯示，在資本驅動的效率提升作用下，醫院數量從2014年的215家增長至2024年的352家，十年間增長率為63.7%；門診部數量從80家擴張至229家，增長率達186.3%，這充分體現了資本投入對醫療服務供給效率的顯著促進作用[3]，具體見圖1。在人才培養維度，通過設立“光子計劃”“博才計劃”等專項資金，建立產學研合作平臺，形成了涵蓋臨床、科研與教學的人才培養體系。資本投入支持醫療機構與高校、科研院所開展深度合作，打造創新型醫療人才隊伍，進而提升醫療服務效能。在流程優化方面，資本投入推動醫療機構構建標準化管理體系，通過流程再造與質量管控，建立持續改進機制。標準化體系的建設顯著增強了醫療服務的規范性與可復制性，為醫療機構跨區域擴張提供了有力支撐。

（三）資本投入對醫療機構經營績效的影響機制

資本投入通過“投入—整合—提升”的傳導機制影響醫療機構經營績效。在資本投入環節，愛爾眼科創新采用“并購基金”模式，以10%—20%的出資比例吸引產業資本參與，降低了擴張成本。這種輕資產運營模式有效提升了資本使用效率，加速了醫療機構在區域市場的布局，拓展了服務網絡覆蓋范圍。在資源整合環節，依托資本優勢推進醫療資源的重組與優化配置。如圖2所示，2024年并購的35家醫院在資本賦能與管理整合后，營業收入從2022年的5.54億元增長至2023年的7.49億元，增幅達35.31%，凈利潤由2022年的虧損0.70億元轉變為2023年的盈利0.186億元。這一轉變有力地證明了資本整合在提升醫療機構運營效益方面具有積極作用。在資源整合過程中，通過管理輸出、品牌賦能以及技術升級等多維度賦能手段，實現了并購醫院的快速提質增效[4]。

在績效提升環節，資本投入帶來的規模效應與協同效應進一步釋放，推動凈利潤從2014年的3.09億元增長至2023年的33.59億元，年復合增長率達到30.2%。此外，國際化布局戰略的實施進一步擴大了經營成效，海外業務收入占比提升至11%，歐洲子公司實現了25%以上的年復合增長率。通過持續的資本運作，醫療機構不斷優化業務結構，拓展服務邊界，提升運營效率，形成了經營績效持續改善的良性循環。

三、資本投入對醫療行業綜合經濟效益的驅動機制

（一）資本投入對醫療技術創新的資金支持與成果轉化

資本投入通過持續性的研發投入以及產學研合作機制，推動醫療技術創新發展。醫療機構在資本支持下加大科研投入力度，構建涵蓋基礎研究、應用研究及成果轉化的完整技術創新體系。以愛爾眼科為例，該企業設立專項研發資金，與中南大學、武漢大學及暨南大學等高校建立深度合作關系，打造產學研創新平臺。資本投入支持醫療機構引進全球頂尖的科研設備，配置波前相差檢查系統等高端研發設施，為技術創新提供硬件保障。在人才培養方面，醫療機構設立“光子計劃”“博才計劃”等精英人才項目，通過資本提供科研經費、學術交流機會等方式，引導建立創新型醫療人才梯隊。在創新成果轉化路徑上，資本投入推動醫療機構建立專利技術孵化機制，加速科研成果產業化進程。通過并購海外知名眼科中心與歐洲大型連鎖醫療機構，實現國際先進醫療技術的引進、消化與吸收。這種創新驅動模式促使醫療機構研發專利數量持續增長，技術創新能力顯著提升，進而形成醫療服務的核心競爭優勢。

（二）資本投入對醫療產業鏈整合與延伸的引導功能

資本投入驅動醫療機構突破傳統單一醫療服務模式的局限，向全產業鏈布局與價值延伸發展。在縱向產業鏈整合方面，醫療機構依托資本優勢向上游醫療器械研發制造領域延伸，建立具有自主知識產權和核心競爭力的醫療設備自主研發體系；向下游視光服務、健康管理等領域拓展，構建覆蓋診前、診中及診后全周期的醫療服務生態。在橫向業務整合層面，通過并購基金模式推動區域醫療資源重組，實現醫療服務的規?；瘮U張與標準化輸出。2024年愛爾眼科通過產業鏈整合，并購醫院的營業收入實現35.31%的增長，從2022年的5.54億元提升至2023年的7.49億元。資本運作推動醫療機構開展跨境產業鏈布局，通過收購海外醫療機構深度參與全球醫療資源配置。在產業鏈數字化轉型過程中，資本投入支持醫療機構構建智慧醫療平臺，打造線上線下一體化服務模式，拓展醫療服務的深度與廣度[5]。

（三）資本投入對醫療行業競爭格局與市場結構的重塑作用

資本投入推動醫療行業市場結構優化升級，重塑行業競爭格局。大型醫療集團依托資本優勢加速市場擴張，通過并購重組整合區域醫療資源，形成連鎖化、集團化的發展格局。以愛爾眼科為代表的大型醫療機構在資本驅動下實現跨區域布局，醫院數量從2014年的215家增長至2024年的352家，境內外醫療網絡覆蓋范圍持續擴大。資本推動形成以大型醫療集團為主導的?？漆t療服務體系，通過制定統一的服務標準和質量控制體系，帶動行業服務標準化水平提升。同時，資本投入引導醫療機構向規范化、專業化及品牌化方向發展，推動行業由分散化向規?；D型。此外，資本投入促進醫療資源向優質醫療機構集中，提升行業整體運營效率與服務水平，推動形成良性競爭的市場環境。

四、結語

資本投入通過一系列驅動機制推動醫療行業經濟增長，既體現于直接的產值擴張與效率提升，亦體現于間接的技術創新與產業鏈整合。在醫療行業向高質量發展轉型的新階段，需進一步優化資本投入結構，提升資金使用效率，強化資本投入對行業創新的支撐作用。同時，應關注資本過度集中可能引發的風險，維護公平競爭的市場環境，確保資本投入切實服務于醫療行業的高質量發展，為滿足人民群眾日益增長的醫療健康需求筑牢堅實基礎。

參考文獻：

[1]王柄根.2025年醫療行業投資機遇展望[J].股市動態分析，2024（23）：54-55.

[2]蔣元銳.AI+醫療成投資新風口[N].中華工商時報，2025-03-12（004）.

[3]醫裝數勝.醫械投資并購磁場持續增強[N].醫藥經濟報，2024-06-17（006）.

[4]陸金陽.醫療行業“上市公司+PE”型并購基金經營風險控制研究[D].廣西大學，2024.

[5]汪君遙.醫療行業“PE+上市公司”并購模式運作研究[D].西南財經大學，2024.

（作者簡介：周軍，河北省康復醫院管理5級；高延蘋、薛冰，河北省康復醫院）