央企資金流動性管理與融資策略優化

中央企業身為國家經濟的關鍵支撐力量，于能源、交通以及通信等諸多關鍵領域起著主導性的作用，其穩定的運營狀態以及持續的發展態勢，對國家的經濟安全和繁榮昌盛有著重大的意義，在復雜且不斷變化的市場環境當中，資金流動性的管理以及融資策略的優化，已然成為中央企業發展的關鍵要點。有高效的資金流動性管理，可保證中央企業在日常運營之時擁有足夠的資金去應對各類支出，維系生產、銷售等環節的順利進行，防止因資金鏈出現斷裂而引發經營方面的風險，合理的融資策略，可為企業發展給予必要的資金支持，還可借助優化資本結構來降低資金成本，提高企業的盈利能力以及市場競爭力。

、央企資金流動性管理現狀分所

1.央企資金流動性管理的構成與特點央企資金流動性管理涉及到現金、銀行存款以及其他可快速變現資產的統籌調配工作，其核心要素有現金流量預測、營運資金管理、資金集中與分散的平衡以及流動性儲備的構建等方面，現金流量預測借助對經營、投資和籌資活動的精確分析，為企業資金安排給予前瞻性的指導，營運資金管理主要關注應收賬款、存貨和應付賬款的優化，以此來加快資金周轉速度。

中央企業的資金流動性管理呈現出較大的獨特特性，同時也面臨著諸多挑戰，一方面，中央企業一般規模較大、業務種類多樣且分布范圍廣泛，這種情況導致資金的集中管控難度增加，各子公司、分公司的資金狀況存在差異，要構建復雜且高效的資金管理體系，以此協調各方資金的需求與供給，達成資金的最優配置。另一方面，中央企業大多時候承擔著國家重大項目的建設任務，這些項目周期長、資金投人大且回收緩慢，對資金的持續穩定供應提出了更高要求，在長期項目推進過程中怎樣保證資金鏈不會斷裂，同時維持日常運營的資金流動性，成為中央企業面臨的關鍵難題。

2.央企資金流動性管理存在的問題中央企業在資金流動性管理方面顯現出一些急需解決的問題，部分中央企業大多時候面臨資金流動性不足或者過剩的狀況，在項目集中建設或者市場環境不利時，資金回籠速度緩慢，使得短期償債壓力增加，引發流動性不足，對企業的正常運轉產生影響，而在資金充裕階段，又因為缺乏合理規劃，出現大量資金閑置，沒能有效投入到增值項目中，造成了資源浪費。

資金運用效率同樣有待提高，一些中央企業存在資金分散、配置不合理的情況，比如部分子公司各自儲備資金，致使整體規模優勢喪失，資金被積壓在低效資產或者庫存中，應收賬款賬期過長，嚴重妨礙了資金的快速周轉和高效利用，融資方式單一且融資成本高的問題也較為較大，許多中央企業過度依賴銀行貸款，而對債券融資、股權融資等多元化渠道開發不夠，在銀行信貸政策收緊時，融資難度加大。

另外不少中央企業尚未建立完善的流動性風險評估與監控體系，對宏觀經濟波動、行業競爭加劇等外部因素敏感度低，沒能提前預判并采取應對措施，一旦出現資金緊張局面，很容易陷入流動性危機，威脅企業的生存與發展，影響國家經濟的穩定運行。

二、央企資金流動性管理優化策略

1.強化資金流動性風險管理對于央企而言強化資金流動性風險管理是保障其穩健運營的關鍵所在，首先要做的是建立健全資金流動性風險預警機制，將企業的財務狀況、經營活動現金流、債務到期情況以及市場環境等多方面因素綜合起來考量，設定出科學合理的風險預警指標和閾值，像流動比率、速動比率、現金到期債務比這類指標。

其次是借助先進的信息技術手段，針對企業資金的流人以及流出情況進行實時監控，以此保證可及時且準確地掌握資金動態，一旦察覺到資金流動出現異常或者相關指標接近預警閾值，就要立刻啟動風險防控預案，依靠提前對資金配置做出調整、優化債務結構、積極去拓展融資渠道或者加速應收賬款回籠等一系列措施，有效應對潛在的流動性風險，提高企業應對突發情況的能力，維護企業資金鏈的穩定與安全，保障央企在復雜多變的市場環境里持續穩定發展，切實履行其在國家經濟建設中的關鍵使命。

2.提高資金運用效率對于央企而言，提高資金運用效率對其穩健發展有著極其關鍵的意義，首先，優化資金配置是其中的關鍵環節，這就需要對各項業務的資金需求以及效益狀況進行全面梳理，把有限的資金準確地投人到核心業務以及高回報項目當中，防止資金在低效或者非關鍵領域出現閑置沉淀的情況。以此提升資金的邊際效益，其次，加強資金預算管理也十分必要，要構建一套完善的預算編制，執行以及監控體系，在編制預算時，要結合企業的戰略目標以及市場動態，保證預算科學合理，在執行預算過程中，要嚴格依照預算安排，避免超支以及資金濫用的現象發生，還要定期分析差異。調整資金流向，保障資金使用有計劃性以及精準度，最后，推廣資金集中管理模式有著意義，借助把各子公司，分公司的資金集中到總部進行統一調配，可提高總部對資金的掌控力以及統籌能力，實現規模效應，提升議價能力，獲取更優惠的融資條件，同時便于對閑置資金進行整合運作。提高資金的整體收益水平，提高企業的市場競爭力以及抗風險能力。

3.拓展融資渠道，降低融資成本中央企業若要達成可持續發展的目標，就需要積極拓寬融資途徑，同時降低融資所需的成本，在進行融資方式選擇時，應當擁有多元化的思維，一方面，可與交易伙伴探尋更為靈活的結算方式，努力爭取延長付款的周期，以此來緩解資金方面的壓力，另一方面，可以引入第三方戰略投資者，如此一來可獲得資金的補充，還可借助其擁有的資源以及經驗。央企還應當充分運用金融機構所提供的各類產品，依據項目自身的特點來挑選合適的貸款類型，并且適時開展股權融資，優化資本結構，借助資本市場的力量，央企可依靠發行債券的方式來籌集資金，并且依據企業自身的需求靈活地設定期限以及利率，以此來吸引投資者，憑借上市發行股票，央企可提高自身的資金實力，提升在市場中的影響力。

4.加強資金合規性管理央企強化資金合規性管理乃是保障企業穩健前行以及國有資產安全的關鍵舉措，首先要構建資金支出分級授權審批制度，依據資金額度以及業務性質等諸多因素，清晰界定各層級管理者的審批權限，以此保證資金使用決策有科學性與合理性，防止權力濫用以及盲目支出情況的發生，其次嚴格資金支付流程也是必不可少的，從支付申請的提交開始，歷經審核過程，直至款項的最終撥付，每個環節都應當遵循嚴謹的操作規范與標準，借助

多重審核以及交叉驗證，切實防范如虛假支付、重復支付以及未經授權支付等異常支付行為，降低資金損失風險。最后加強內部審計與監督極為關鍵，內部審計部門需要定期對資金管理流程展開全面審查，核查制度執行的有效性，及時察覺并糾正潛在的違規問題以及風險隱患。

三、央企融資策略優化路徑

1.明確融資目標與需求央企融資策略的優化首先要清楚明確融資目標與需求，央企需要緊密圍繞自身長期發展戰略以及短期經營計劃來精準確定融資方向，比如說，如果企業打算拓展新的業務領域或者開展大型項目建設，那么其融資目標或許是獲得大規模的長期資金用以支撐項目的啟動以及持續推進，要是著眼于優化資本結構，降低資產負債率，那么可能會傾向于股權融資或者償還部分高成本債務。在明確目標之后，全面評估不同融資方式的優勢和劣勢是非常關鍵的，債權融資像銀行貸款、債券發行等，有著融資成本相對固定、不稀釋股權等優點，不過會增加企業的償債壓力以及財務風險，股權融資可提高企業的資本實力并且無需償還本金，只是可能會分散股權，對企業控制權產生影響。除此之外，還可以考慮資產證券化、融資租賃等創新融資方式，央企應當結合自身的財務狀況、信用評級、市場環境以及風險承受能力等諸多因素，權衡其中的利弊，綜合選擇最符合企業實際情況的融資策略，保證能契合資金需求，又能達成企業價值最大化以及風險可控的目標。

2.優化融資結構優化中央企業的融資結構，對企業實現財務穩健以及可持續發展有意義，首要的是，平衡債務融資和股權融資的比例是關鍵

所在，中央企業需要根據自身所處的發展階段、盈利能力以及風險偏好，合理地確定這兩者在融資結構中的占比，對于處于快速擴張階段且盈利前景良好的企業而言，可以適當提高股權融資的比例，以此來降低資產負債率，減少財務風險，而對于經營狀況穩定、現金流充足的企業，適度運用債務杠桿可提升股東權益回報率。調整債務期限結構同樣不可忽視，借助合理安排短期、中期以及長期債務的配比，避免因債務集中到期而產生的兌付壓力，比如對于長期投資項目，應當匹配相應期限的長期債務，防止短期償債壓力過大對企業的正常運營造成影響，保證資金鏈的穩定。

優化融資工具組合可提升融資靈活性，企業需綜合考量銀行貸款、企業債券、中期票據、資產證券化等多種融資工具各自的特性，依據市場利率走向、融資成本以及資金使用期限等諸多因素，靈活搭配這些融資工具，如此一來，能契合多樣化的資金需求，又能降低綜合融資成本，強化企業在復雜金融市場環境下的融資應變能力，為企業的持續發展給予堅實的資金保障

3.加強融資風險管理央企強化融資風險管理乃是保障企業穩健運作的關鍵部分，要構建完善的融資風險管理體系，該體系包含風險識別、評估、應對以及監控等諸多方面，借助設定科學的風險指標與閾值，針對利率風險、匯率風險、信用風險以及流動性風險等各類融資風險給予精準識別并進行量化評估，以此為后續的風險防控奠定堅實基礎。強化對融資項目的評估與監控也極為關鍵，在項目前期階段，要對其可行性、收益性、償債能力等展開全面且細致的分析，保證融資項目契合企業戰略并有良好的經濟效益以及風險可控性，在項目執行過程中，需持續跟蹤資金使用狀況、項目進展以及市場環境變化，并依據這些情況及時調整融資策略與風險應對措施。預先做好融資接續預案是防范流動性風險的關鍵之舉，鑒于央企融資規模大、期限長等特性，應提前規劃好債務到期后的再融資渠道與方式，保證資金實現無縫對接，

4.推動業財融合，提升融資效益央企推動業財融合對提升融資效益具有關鍵作用。加強財務與業務的深度融合是基礎，財務人員應深入了解業務運作模式、市場拓展計劃及項目投資周期等，以便更精準地預測資金需求，為融資策略的制定提供依據；同時，業務部門也需知曉財務狀況和融資約束，避免盲目擴張或開展低效益項目

優化業務流程有助于提高融資效率，從項目立項、合同簽訂到資金收付等環節，應簡化繁瑣程序，減少審批層級，確保業務流程與融資節奏相匹配，從而加快資金周轉速度，使融資資金能夠及時到位并得到高效運用，避免資金閑置或延誤項目進度

中央企業作為國家經濟發展的關鍵支撐力量，其資金流動性管理以及融資策略的優化有極為關鍵的意義，經過對當前狀況進行細致剖析并精準識別其中存在的問題，針對性地給出了一系列優化措施，涉及強化風險管理、提升資金運用效率、拓展融資渠道、加強合規管理以及推進業財融合等方面。展望未來發展趨勢，隨著市場環境以及金融工具持續發生變化，中央企業應當持續留意行業動態，靈活調整自身策略，深入推進數字化轉型，提高資金管理水平以及融資效能，以此提高綜合競爭力，為國家經濟的持續繁榮穩定貢獻更為巨大的力量。

（作者單位：中煤天津設計工程有限責任公司）