全球視野下我國綠色金融發展前景與趨勢

我國綠色金融擁有廣闊發展前景。一是“雙碳”目標與美麗中國建設為綠色金融提供廣闊空間。二是我國綠色技術與產能的國際競爭力為綠色金融“走出去”奠定基礎。在此背景下，金融機構圍繞“降碳、減污、擴綠、增長”目標，開展多維度產品創新。

一、我國綠色金融發展的現狀

（一）綠色金融政策體系的完善

我國綠色金融政策體系已形成“頂層設計 + 專項細則”的立體化框架，為市場發展提供清晰導向。2016年《關于構建綠色金融體系的指導意見》確立綱領后，多部門持續細化政策工具：中國人民銀行通過碳減排支持工具提供 1.75% 低利率貸款，定向引導資金流向清潔能源、減排技術領域；2024年中國人民銀行、生態環境部、金融監管總局、中國證監會四部門聯合印發《關于發揮綠色金融作用服務美麗中國建設的意見》，從重點領域支持、專業能力提升、產品創新、實施保障四方面提出19項舉措，尤其強調搭建美麗中國建設項目庫，推動綠色金融與生態保護修復、污染防治攻堅等目標精準對接。

在政策協同層面，監管部門逐步推動綠色金融與科技金融、普惠金融的銜接。例如，鼓勵金融機構為生態環境科技創新重大行動提供“股權 + 債權”綜合服務，支持減污降碳關鍵技術攻關；同時探索綠色普惠金融模式，將農村生態環境整治、鄉村清潔能源項目納入支持范圍，助力鄉村振興與生態文明建設協同推進。

（二）綠色金融市場規模的增長

我國綠色金融市場規模穩居全球前列，融資結構持續優化。綠色信貸作為核心融資工具，截至2024年三季度末，本外幣綠色貸款余額達35.75萬億元，同比增長 25.1% ，增速顯著高于各項貸款平均水平，重點覆蓋可再生能源、綠色建筑、污染治理等領域。綠色債券市場同樣表現突出，2023年貼標綠債發行規模達0.94萬億元，連續兩年位居全球首位，且創新推出美麗河湖、美麗海灣主題債券，進一步拓寬生態環保項目融資渠道。

值得關注的是，混合金融模式開始在市場中實踐，通過整合財政資金、金融資金與社會資本，破解生態環保項目“低收益、長周期”難題。例如，借鑒“黑犀牛債券”設計邏輯，引入國際捐贈款補貼投資者收益，降低生態保護項目融資成本，目前已在部分流域生態修復、林業碳匯項目中試點，撬動社會資本參與比例提升約 30% 。

（三）綠色金融創新實踐

金融機構圍繞“降碳、減污、擴綠、增長”目標，開展多維度產品創新。在環境權益融資領域，探索碳排放權、排污權、林業碳匯等抵質押業務，目前全國碳排放權質押融資規模已超百億元；生態環境導向的開發（EOD）項目金融支持機制不斷完善，金融機構通過整體授信、權益抵押等方式，為“生態治理 + 產業開發”一體化項目提供全生命周期服務，截至2024年末，全國EOD項目融資余額突破5000億元。

數字技術為綠色金融創新提供重要支撐。部分銀行搭建綠色金融服務平臺，運用大數據實現企業碳核算、綠色項目識別自動化，審批效率提升 40% 以上；大數據技術也可以應用于綠色債券存續期管理，確保募集資金專款專用，資金流向可追溯、可監督，有效防范“洗綠”風險。

二、全球綠色金融發展的趨勢

（一）國際綠色金融標準的趨同

全球綠色金融標準正從“碎片化”向“協同化”演進。金融穩定理事會（FSB）推動的氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）框架已被超90個國家采納，我國亦逐步推動企業環境信息依法披露與金融機構信息披露銜接，2024年起要求重點行業上市公司、發債企業強制披露碳足跡及環境績效數據。

區域層面，中歐在綠色標準協同上取得突破，《可持續金融共同分類目錄報告》實現雙方綠色項目標準部分互認，為綠色債券跨境發行、跨境投資奠定基礎。未來，隨著第28屆聯合國氣候變化大會決議中“2050年能源領域凈零排放”目標推進，全球將進一步統一綠色項目界定、碳核算方法等核心標準，我國需在標準制定中主動發聲，將生態產品價值實現、生物多樣性保護等中國實踐融入國際規則。

（二）數字技術與綠色金融的融合

數字技術成為提升綠色金融效率的核心驅動力。大數據技術助力金融機構精準評估環境風險，例如通過分析企業能耗數據、污染排放數據，建立動態風險評級模型，為綠色信貸定價提供依據；人工智能在碳核算領域的應用逐步普及，可快速測算不同行業、不同項目的碳減排量，降低第三方核算成本。

（三）綠色金融與可持續發展目標的深度融合

全球綠色金融正從“單一環境目標”轉向“經濟一社會一環境”多目標協同。在應對氣候變化方面，金融機構加大對碳捕集利用與封存（CCUS）技術、氫能源等負碳領域的支持，2023年全球氣候主題綠色債券發行規模同比增長58% ；在生物多樣性保護領域，創新推出“生態保護保險”，覆蓋珍稀物種棲息地修復、海洋生態災害賠償等場景，我國已在長江流域、國家公園試點該類產品，累計提供風險保障超200億元。

混合金融模式在可持續發展領域的應用進一步深化。例如，在非洲清潔能源項目中，通過世界銀行貸款、私人資本、公益捐贈共同出資，降低項目投資風險，同時保障當地社區就業與能源可及性；我國在“一帶一路”綠色投資中，亦探索“政策性銀行貸款 + 商業保險 + 東道國配套資金”模式，推動光伏、風電項目在東南亞、中亞地區落地，兼顧環境效益與當地發展需求。

三、我國綠色金融發展面臨的挑戰

（一）綠色金融產品的創新不足

綠色金融產品仍以“傳統信貸、債券”為主，占比超 90% ，股權類、衍生類產品發展滯后。與此相對，我國常規金融市場中，信貸占各類社會融資總量的 60%-70% ，即便考慮到信貸以外的部分社會融資最終實際來源也是信貸資金，但綠色信貸占比仍然偏高。綠色保險產品種類單一，目前以環境污染責任保險為主，僅覆蓋約1.2萬家高污染企業，而生態修復保險、碳價格保險等創新產品仍處于試點階段，無法滿足企業多元化風險保障需求；綠色基金規模有限，政府引導基金占比超 60% ，社會資本參與積極性不足，尤其在林業碳匯、海洋碳匯等長周期項目中，資金供給缺口較大。

混合金融產品設計仍需完善。現有模式多依賴財政補貼，市場化激勵機制不足，例如部分EOD項目因關聯產業收益難以覆蓋生態治理成本，導致金融機構參與意愿較低；國際捐贈款引入機制不健全，目前僅在少數國際合作項目中應用，尚未形成可復制的國內推廣模式。

（二）綠色金融市場的風險管理

綠色項目“高不確定性”導致信用風險防控難度較大。可再生能源項目受自然條件影響顯著，2023年我國部分地區風電項目因風速低于預期，發電量未達可研目標，導致不良貸款率較傳統項目高1.5個百分點；氣候風險對資產組合的影響逐步顯現，極端天氣導致的洪水、臺風等災害，已造成部分綠色建筑、交通項目損失，而金融機構尚未建立完善的氣候風險壓力測試模型。

環境風險與市場風險的交叉傳導加劇管理難度。碳價波動直接影響企業碳資產價值，2023年全國碳市場配額價格最大波動幅度達 40% ，導致部分控排企業碳質押融資風險上升；同時，傳統高碳行業轉型風險可能引發連鎖反應，若鋼鐵、水泥行業轉型進度不及預期，相關綠色信貸可能面臨“資產擱淺”風險。

四、我國綠色金融發展的前景

（一）面臨服務國家重大戰略的機遇

“雙碳”目標與美麗中國建設為綠色金融提供廣闊空間。據測算，我國實現碳達峰碳中和需超百萬億元資金投入，其中綠色金融將承擔約60% 的融資需求。在能源領域，綠色金融可支持光伏、風電大基地建設，以及北方冬季清潔取暖、充換電基礎設施項目；在生態保護領域，重點支持山水林田湖草沙一體化修復、歷史遺留礦山治理，目前相關項目融資需求已超5萬億元。

混合金融模式將成為服務戰略的重要工具。例如，在黃河流域生態保護中，通過“財政貼息 + 政策性銀行貸款 + 綠色基金”組合，降低流域污染治理項目融資成本，目前已在河南、山東等地試點，項目投資回收期縮短2至3年；未來還可探索“碳匯收益權 + 信貸”模式，將林業碳匯未來收益納人還款來源，進一步撬動社會資本參與生態修復。

（二）具有拓展國際市場的潛力

我國綠色技術與產能的國際競爭力，為綠色金融“走出去”奠定基礎。全球 70% 的光伏組件、 60% 的風電設備由我國生產，在“一帶一路”沿線國家，我國企業參與的可再生能源項目超千個，需配套綠色金融服務。目前，絲路基金已累計為沿線綠色項目提供超300億美元融資，未來可通過發行多幣種綠色債券、開展跨境碳金融合作，進一步擴大服務范圍。綠色金融國際合作模式持續創新。我國與東盟正探索“跨境碳交易 + 綠色信貸”聯動機制，推動國內碳配額與東盟國家自愿減排量互認，目前已在廣西試點跨境林業碳匯質押融資；同時，在生物多樣性保護項目中引入國際捐贈款，設計“收益補貼 + 風險共擔”結構，提升項目對國際投資者的吸引力。

（三）發揮推動產業綠色升級的作用

綠色金融將加速產業“低碳轉型”與“技術創新”雙輪驅動。在傳統高碳行業，通過“轉型信貸”支持鋼鐵、有色金屬企業開展節能改造，目前此類貸款余額已超2萬億元；在新興綠色產業，加大對新能源汽車、節能環保裝備等領域的股權投資，2023年綠色產業股權投資規模同比增長 45% ，推動固態電池、高效儲能等技術商業化落地。

產業綠色升級反哺綠色金融市場擴容。隨著綠色產品需求增長，綠色消費金融逐步興起，金融機構已推出“綠色家電貸”“新能源汽車分期”等產品，2024年前三季度綠色消費貸款新增超5000億元；同時，綠色供應鏈金融向中小微企業延伸，通過核心企業信用傳導，使上下游配套企業綠色融資可得性提升約 25% ，形成“產業綠色化一金融服務升級”的良性循環。

五、促進我國綠色金融發展的政策建議

（一）完善綠色金融政策體系

加快構建統一的綠色金融標準框架，由多部門聯合制定美麗中國建設綠色項目認定指南，明確生態效益核算指標（如單位投資碳減排量、生物多樣性提升系數），統一綠色項目分類與評估方法；同步推動轉型金融標準出臺，為鋼鐵、水泥等行業低碳轉型項目提供明確界定，避免“一刀切”式融資限制。

強化政策協同與激勵。將綠色金融納入地方政府績效考核，對美麗中國建設項目庫中優先級項目給予財政貼息、稅收減免；擴大碳減排支持工具覆蓋范圍，將林業碳匯、海洋碳匯項目納入支持，同時探索“綠色金融績效評估一央行再貸款額度”掛鉤機制，激勵金融機構加大投放。

（二）加強綠色金融創新支持

重點發展混合金融產品，破解生態項目融資難題。鼓勵地方政府設立“綠色混合金融基金”，通過財政資金撬動1至2倍社會資本，用于EOD項目、區域性環保項目；完善國際捐贈款引入機制，在國家公園、重要生態功能區項目中，試點“捐贈款 + 政策性貸款 + 商業保險”模式，降低項目風險口。

推動綠色金融與科技深度融合。支持金融機構搭建“綠色金融數字平臺”，整合企業環境數據、碳核算數據、項目進度數據，實現綠色信貸全流程線上化管理；鼓勵區塊鏈技術在碳交易、綠色債券存續期監管中的應用，建立“環境效益一資金流向”追溯體系，提升市場透明度。

（三）深化綠色金融國際合作

積極參與全球綠色金融治理，推動中國標準與國際規則兼容。在G20、雙邊經貿談判中，推廣我國生態產品價值實現、EOD模式等實踐經驗，推動將生物多樣性保護、流域協同治理納入國際綠色標準；與歐盟、東盟開展綠色分類標準互認試點，逐步消除跨境綠色融資壁壘。

擴大綠色金融國際服務能力。支持金融機構在境外設立綠色金融分支機構，提供“綠色信貸 + 碳咨詢 + 風險管理”綜合服務；鼓勵發行多幣種綠色債券，吸引國際主權基金、養老金等長期資本，目前我國熊貓綠色債券發行規模已超2000億元，未來可進一步擴大發行主體范圍，覆蓋更多中小綠色企業。

作者簡介：藍虹，中國人民大學生態金融研究中心副主任、教授。

（編輯：蔣天羚）