洞察銀行業(yè)的未來

初讀馬丁·邁耶的新著《大銀行家》，你會覺得有些難懂，但在你讀第二遍時（它會讓你再讀第三遍、第四遍），你就會為他淵博的知識和獨(dú)到的觀點(diǎn)所折服，尤其是其中許多他自己總結(jié)的或引用著名銀行家的哲理性語句，會讓你拍案叫絕，反復(fù)誦讀，銘記于心。這本書在美國一經(jīng)出版，就與他25年以前出版的名著《銀行家》一樣，位居美國最暢銷書之列，并且成為了解銀行業(yè)的最佳資料。被各大銀行列為職員必讀書目。

為什么這本書如此重要？固然馬丁·邁耶作為知識最為淵博的觀察家和評論家一直受到銀行界的推崇，但更為主要的原因是銀行仍然是當(dāng)今時代的核心經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)，銀行是成為信息革命的舞臺，銀行從事業(yè)務(wù)的內(nèi)容與方式都在發(fā)生巨大變革，因此比以往任何時候都顯得更加重要，而企業(yè)和個人對此還并不了解，但他們完全應(yīng)該了解。

一、巨變中的銀行家

在崇尚自由平等觀念的美國，沒有任何東西會被認(rèn)為是神圣而不可侵犯的，但很長時期以來，銀行家卻受到了與眾不同的尊敬。雖然不像當(dāng)一名律師或者會計師那樣，需要獲得專門的資格以后，才能當(dāng)一名銀行家，但對銀行家的要求卻是異常之高。圣彼得堡銀行的赫伯特·拉特蘭曾稱：\"銀行業(yè)是全世界要求最高的職業(yè)---醫(yī)生居于第二位。\"喬治·摩爾也經(jīng)常說，\"只有兼具推銷員和分析家素質(zhì)的人才可能成為一名出色的銀行家。一個既是推銷員又是分析家的人，其價值10倍于單是推銷員或單是分析家的人的價值。\"銀行在經(jīng)濟(jì)中具有提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品的特殊作用，因此，社會各界都希望銀行家具有無私精神，希望他們在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時，能夠承擔(dān)處理危機(jī)的重任。銀行家是依靠別人的錢來賺錢的，銀行業(yè)務(wù)實(shí)際上是一種信心游戲，因此，銀行家是一類與其他人完全不同的人，他們的職責(zé)就是贏得別人的信任。為此，銀行家就必須處處謹(jǐn)慎行事：\"冒險是企業(yè)家的生命，而謹(jǐn)慎（或者說是膽?。﹦t是銀行家的生命\"（《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》首席編輯沃爾特·白哲特），雖然銀行家知道許多秘密，但他必須保守秘密。

人們需要銀行服務(wù)時，挑選的是銀行家，而不是銀行。原化學(xué)銀行辛迪加貸款總經(jīng)理吉米·李說：\"顧客只會與他們喜歡的人做業(yè)務(wù)。他們不喜歡與你做業(yè)務(wù)，是因?yàn)槟闶且粋€小丑，因?yàn)槟銜陬^腦里做回歸分析。\"因此，他不顧職員的反對，堅(jiān)持要求他們每天早上7:45準(zhǔn)時開會，因?yàn)樗J(rèn)為\"從事這類業(yè)務(wù)的人，要求得到華爾街的薪金水平，但不應(yīng)該傲慢。如果必須與辛勤勞作的農(nóng)民同時起床，他們就不會傲慢。一個人即使擁有全世界最豐富的技能，他也必須誠實(shí)，必須能吃苦。\"通常情況下，只有信貸員才可能成為真正的銀行家，因?yàn)樾刨J員了解借款人，知道他是借款人的伙伴，知道借款人的成功才是銀行的成功?；ㄆ煦y行主席沃爾特·瑞斯頓認(rèn)為：\"銀行家實(shí)際上就是管理咨詢專家。\"銀行家應(yīng)該向所有借款人傳授\"最佳管理經(jīng)驗(yàn)\"，并提供一切可能的幫助，在某種程度上，這比提供資金更為重要，對于小企業(yè)來說更是如此：一個小企業(yè)主希望找到的不僅是一位愿意為他提供貸款的人，還是一位工作效率高、知識豐富、態(tài)度耐心、極愿意提供建設(shè)性意見、容易接近、價格合理的咨詢專家，同時還是一位為小企業(yè)宣傳吶喊的鼓動家。

但是，現(xiàn)在情況已經(jīng)發(fā)生了變化。在\"資本市場的勢力超過借貸市場的勢力\"這一趨勢的影響下，銀行家原來由于手中掌握著貸款決策權(quán)而擁有的對工商企業(yè)生殺予奪的大權(quán)早已成為永久的歷史。如今，除了儲貸協(xié)會以外，沒有任何機(jī)構(gòu)愿意是一家銀行：都愿意成為一家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。貸款業(yè)務(wù)原來幾乎是銀行業(yè)務(wù)收入的惟一來源，而現(xiàn)在來自貸款業(yè)務(wù)的利潤已經(jīng)不到銀行總利潤的一半了。另一半利潤來主要自以衍生工具交易為主的交易業(yè)務(wù)。由于交易是一種零和游戲，銀行與客戶在交易業(yè)務(wù)中的關(guān)系，已經(jīng)不是在貸款業(yè)務(wù)中的那種伙伴關(guān)系了，而是一種對立的、你死我活的關(guān)系。但由于銀行在為客戶設(shè)計交易產(chǎn)品時，擁有著比其客戶大得多的信息優(yōu)勢，這就使交易市場變成了\"一個強(qiáng)盜市場，銀行把客戶引入絕境，迫使他投降，他就會向銀行多支付兩個百分點(diǎn)\"（布魯貝商業(yè)新聞服務(wù)公司總裁邁克·布魯貝）。

銀行業(yè)的合并浪潮一浪高過一浪，而伴隨著每次合并的必然是大規(guī)模裁員，那些長期以來\"住著豪華別墅，乘著豪華房車，已經(jīng)厭煩坐在第50層的豪華辦公室中，接受那些西裝筆挺的人鞠躬獻(xiàn)媚，已經(jīng)厭煩在電話中告訴國會議員應(yīng)該通過什么提案\"的銀行家們將何去何從？好的銀行家或許能夠在保險公司、經(jīng)紀(jì)公司或金融公司中找到一份好工作。但我們周圍總會存在所謂的銀行家。

二、傳統(tǒng)銀行的消亡

《大銀行家》首先向讀者介紹了對貨幣來說，什么是永恒的，什么是暫時的；傳統(tǒng)銀行所承擔(dān)的社會經(jīng)濟(jì)職能，以及這些職能為什么發(fā)生了變化。

銀行之所以存在，之所以受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管和特別保護(hù)，主要是因?yàn)樗惺怪鴥蓚€相互聯(lián)系的職能：信用中介職能（即將存款人的錢貸放給借款人）和信用創(chuàng)造職能（即由于支付體系與貸款之間的密切關(guān)系使得銀行能夠通過發(fā)放貸款增加貨幣供應(yīng)量）。因此，傳統(tǒng)銀行的主要業(yè)務(wù)是吸收存款、發(fā)放貸款，并提供支付服務(wù)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)教授在大學(xué)課堂上說，銀行的利潤來自對風(fēng)險的衡量和承擔(dān)，但其真正來源是銀行所掌握的存款人和投資者需要、但沒有時間、精力或能力去收集的信息。但隨著信息技術(shù)的發(fā)展，在20世紀(jì)下半期，銀行的信息優(yōu)勢在以不斷加快的速度消失，而到了20世紀(jì)末則已完全不存在任何優(yōu)勢了。只要支付極少的費(fèi)用、花極少的時間，任何人都可以坐在辦公桌前，獲得任何所需要的、與銀行掌握的質(zhì)量相同的信息。

70年代興起的貨幣市場共同基金，吸引了銀行本可以用于貸款的大量存款資金，使銀行體系出現(xiàn)了\"脫媒\"。自從大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的出現(xiàn)掀起一場銀行業(yè)的革命以來，銀行改變了對存款的嚴(yán)重依賴，主動出擊，開始大舉從金融市場借款，1996年美國銀行的資金來源大約有85％是存款以外的借入款。

但是更為嚴(yán)重的\"脫媒\"，是從銀行中流失的大量存款被用來購買企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)，通過商業(yè)票據(jù)融資，企業(yè)大大減少了從銀行的貸款。1986年，穆迪公司評出的享有長期3A級信用的美國銀行有9家，但到了1993年，摩根是惟一一家獲此殊榮的銀行。銀行希望通過在投資者與信用級別比銀行還高的借款人之間提供中介服務(wù)，賺取利差，那又怎么可能呢？很快，銀行就發(fā)現(xiàn)他們已被擠到\"高風(fēng)險融資\"的角落，即向企業(yè)提供急需的現(xiàn)金。

飛速發(fā)展的信息技術(shù)和日新月異的金融創(chuàng)新，使得證券系統(tǒng)顯示出比銀行系統(tǒng)高得多的效率，證券化成為了一種不可阻擋的趨勢，任何能夠證券化的東西都正在被證券化。銀行為了追趕潮流，也試圖將貸款證券化，但貸款在證券化以后，就不會有人去監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營，也沒有人愿意解決企業(yè)在貸款使用過程中可能出現(xiàn)的問題，銀行通過發(fā)放貸款能為社會所創(chuàng)造的價值也逐漸喪失了。

隨著電子化時代的來臨，貨幣已逐漸成為僅僅是一些記錄在毫無價值的紙張或者金屬媒體上的、以電子和光子的形式按一定順序排列的字母和數(shù)字，并且以光的速度在全世界范圍內(nèi)流動。任何機(jī)構(gòu)都可以參與其間，提供人們交易所需要的各種支付服務(wù)。支付服務(wù)不再是銀行獨(dú)享的服務(wù)了，它正向著產(chǎn)業(yè)化的方向發(fā)展。

貨幣市場基金、商業(yè)票據(jù)融資、證券化以及支付系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展使得銀行不得不面對這樣一個殘酷的現(xiàn)實(shí)，即客戶已經(jīng)意識到他們不再需要銀行了。

三、銀行的未來

盡管現(xiàn)實(shí)情況并不令人樂觀，但是許多銀行仍然對他們的未來充滿了信心。美洲銀行主席理查德·羅林伯格在1994年說，\"我仍然認(rèn)為在銀行業(yè)有錢可賺，離開銀行業(yè)的人越多，賺錢的機(jī)會也就越多。\"銀行貸款的對象開始從大企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向消費(fèi)者和小企業(yè)（銷售額在5000萬美元以下的企業(yè)）。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)者是信譽(yù)最好的債務(wù)人，但他們獲得貸款的利率，卻比那些信譽(yù)差得多的企業(yè)在市場上發(fā)行債券的利率還要高出一個百分點(diǎn)，因此，消費(fèi)者貸款成了許多大銀行的支柱，如花旗集團(tuán)每年消發(fā)放費(fèi)貸款的額度達(dá)到20億美元，其利潤占到集團(tuán)總利潤的一半。新澤西州第一信托銀行的首席執(zhí)行官托尼·特拉西諾，要求其各分支機(jī)構(gòu)把貸款集中在消費(fèi)貸款和小企業(yè)貸款上，他認(rèn)為這類貸款\"利差仍然比較合適，而且銀行是這類借款人的惟一外部融資來源。\"銀行也已經(jīng)認(rèn)識到，他們不能單靠貸款生活，而且\"一筆定期貸款只不過是一張沒有任何流動性的垃圾債券\"。許多銀行已經(jīng)開始只把貸款看作是一張入場券，看作是為了從事交易業(yè)務(wù)、尤其是衍生金融工具交易業(yè)務(wù)所必須付出的代價。雖然衍生工具經(jīng)常被斥責(zé)為對另一種金融工具價值變化方向、幅度、時間和速度的賭博，被認(rèn)為是\"惡魔為傻瓜所設(shè)的危險的陷阱\"，但是，將廉價而有效的對沖工具引入金融市場，實(shí)質(zhì)上與數(shù)百年前將貨幣引入經(jīng)濟(jì)生活一樣，帶來了相當(dāng)大的便利。花旗銀行的一位執(zhí)行董事曾稱，衍生工具是\"90年代的基本銀行業(yè)務(wù)\"。確實(shí)，衍生工具交易為銀行帶來了滾滾利潤，維利銀行咨詢公司在1993年發(fā)表的一項(xiàng)聲明中說，\"銀行從事衍生工具交易，就等于是在印刷鈔票\"。銀行家信托的副主席喬治·沃吉塔也認(rèn)為，\"我們過去曾一直試圖將風(fēng)險從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)中徹底清除出去，而衍生產(chǎn)品正是解決這個問題的惟一工具。\"但衍生工具交易部的經(jīng)理，一定不敢對銀行主席說，他斷送整個銀行的機(jī)會是十萬分之一，因?yàn)槟募毅y行的主席能夠允許那十萬分之一的事情發(fā)生呢？

技術(shù)的發(fā)展使銀行第一次有了規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，為了避免在數(shù)據(jù)處理方面不必要的重復(fù)投資，同時為了降低管理成本，減少對個別職員的依賴，銀行與銀行、銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間開始出現(xiàn)了大規(guī)模的合并。而合并以后的大銀行開始在天平的兩端都賺錢：他們既通過規(guī)模化處理存在明顯規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)，獲取高額手續(xù)費(fèi)收入；同時也通過向一些富裕的個人提供高附加值的、專門化的\"私人銀行服務(wù)\"，大幅度提高盈利水平。

四、未來的銀行監(jiān)管

在《大銀行家》中，馬丁·邁耶不僅闡述了整個銀行業(yè)正在向何處發(fā)展，以及政府如何引導(dǎo)它，而且它還看到整個行業(yè)應(yīng)該向什么方向前進(jìn)。

在解釋政府對銀行進(jìn)行監(jiān)管的原因時，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般會說出三個理由，一是防止銀行體系的崩潰引起更大范圍的系統(tǒng)性風(fēng)險；二是避免銀行過度抬高價格或者從事過度投機(jī)行為，從而保護(hù)消費(fèi)者的利益免受侵害；三是實(shí)現(xiàn)各種社會目標(biāo)。但是第四個理由是同等重要的，那就是，保護(hù)銀行家免受他們自身的傷害，因?yàn)殂y行家的行為會受到\"異常普遍的錯覺和公眾的瘋狂\"的重大影響，而且風(fēng)險是一種催眠藥，它會使銀行家無法保持清醒狀態(tài)。

但是，監(jiān)管當(dāng)局必須記取他們在80年代儲貸協(xié)會危機(jī)中所犯下的愚蠢的錯誤，不能靠放松監(jiān)管規(guī)則來維持一家即將倒閉的機(jī)構(gòu)。他們應(yīng)該做的是制定一些規(guī)則：如防止壟斷，強(qiáng)制銀行允許客戶使用不屬于開戶行的ATM，限制銀行吸引顧客的手段，并保證銀行能夠?yàn)椴煌w色、不同信仰、不同性別、不同年齡、不同民族、不同地區(qū)的潛在存款人和借款人提供完全公平的機(jī)會。

未來銀行監(jiān)管的關(guān)鍵是向股東、存款人、其他債權(quán)人披露更多的信息，這將極有力地促進(jìn)銀行改善經(jīng)營管理，增強(qiáng)銀行的穩(wěn)定性，從而使監(jiān)管機(jī)構(gòu)不必進(jìn)行任何監(jiān)管，因?yàn)楂@得了充分信息的上述銀行關(guān)系人，為了維護(hù)自己的切身利益會向銀行施加壓力。90年代初，使整個銀行體系免于陷入儲貸協(xié)會同樣命運(yùn)的最重要的原因，是律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所沒有像先前那樣參與隱瞞陷入困境的儲貸協(xié)會的真實(shí)情況。在信息披露方面還有許多方面還有待努力，如推廣市場價值會計方法的運(yùn)用，尋找合適的方法來估計沒有期限的儲蓄存款等負(fù)債的市場價值等等。

在你讀完這本非常吸引人的書之后，你將對銀行家、銀行、華爾街、華盛頓及整個國家的金融體系有非常清晰的看法。