華夏銀行結束上市申請長跑

盡管深滬兩市行情低迷，久罩陰霾，8月22日，A股市場第八只流通股不低于10億股的“超級航母”——華夏銀行（股票代碼600015）還是宣告了自己即將登陸的消息，這是繼深圳發展銀行、浦東發展銀行、民生銀行和招商銀行之后第五家銀行業上市公司。華夏銀行招股說明書顯示，公司將發行10億股新股，發行價為5.6元/股，市盈率為19.86倍，扣除發行費用后，公司募集資金為54.4億元。

華夏銀行的上市之旅可謂是一波三折。

據公開報道，華夏銀行首次宣布“正在申請上市”的消息是在2000年初。當年7月，公司選定南方證券為主承銷商并進入上市輔導期。當時的華夏銀行可謂雄心勃勃，時任董事長的陸宇澄曾對外表示，如果在國內上市成功，華夏銀行將在未來的幾年內逐步在香港、紐約、倫敦等地上市。

根據其后披露的信息，就在一年輔導期結束，華夏銀行全力爭取成為第四家登陸資本市場的銀行之際，公司管理層出現重大事件——原華夏銀行行長段曉興于2001年7月因涉嫌受賄罪被正式逮捕。據消息人士透露，盡管在此前一個月，段由于任期已滿已不再擔任行長一職，但段的“出事”還是引起了銀行內外的極大震動，成為一段時期以來影響華夏銀行的最大的負面事件之一。與此同時，有關“華夏銀行管理層不和”的說法開始廣為流傳。在此后相當長一段時間里，段曉興案始終與對華夏銀行上市的各種猜測聯系在一起，并被外界普遍視為是導致華夏銀行上市屢生波折的重要因素之一。有關華夏銀行上市的消息漸漸陷于沉寂。

2002年2月，華夏銀行新任行長吳建在公開場合高調表示，上市和引進外資是華夏銀行當年的兩件頭等大事。兩個月后，2002年4月，招商銀行后來居上，成功登陸資本市場，成為第四家上市的銀行。于是，在華夏銀行2002年中報中，公司再次明確提出將“全力推動銀行上市”。據有關人士透露，2002年6月，華夏銀行終于拿到了上級監管部門中國人民銀行出具的批文。隨即，華夏銀行向中國證監會提交了上市申報材料。而有關“華夏銀行即將上市”的消息再度成為市場的熱門話題，市場曾預計其將在10月份掛牌。

2002年12月底，經中國證監會證實，華夏銀行的上市計劃終于在兩上發審會后獲得通過，并一度確定在2003年春節前完成發行工作。然而，華夏銀行爭取年前上市的努力最終沒有成功，一個普遍的說法是：大盤的不景氣迫使公司和承銷商放棄了原計劃。

這之后，大盤股的發行始終面對市場低迷、資金面吃緊的壓力。盡管如此，鑒于企業融資的壓力也很大，7月，監管部門還是決定再次啟動大盤股的發行——南方航空（股票代碼003029）10億A股上市。此后，華夏銀行終于等到了“放行”的通知，結束了歷時三年多的上市申請之旅。

就在華夏銀行爭取上市的推進中，備受注目的前行長段曉興一案也有了最終結果。在2002年5月一審判決中，段被認定犯有受賄罪，并被判處七年有期徒刑。段不服，后提起上訴。今年1月30日，北京市高級人民法院宣判，撤銷一審判決，認定段曉興犯有受賄罪，但情節輕微，免予刑事處罰。

此外，在獲準上市后，今年4月，華夏銀行管理層再次進行了人事更迭。擔任華夏銀行董事長六年之久的陸宇澄卸任，原主管工業的北京市副市長劉海燕走馬上任，成為未來上市公司的新掌門人。

華夏銀行的“身世”也頗有些曲折。

根據招股說明書披露，華夏銀行成立于1992年10月，注冊資本為10億元，由首鋼總公司獨資組建，第一任行長王順體(未經中國人民銀行審核同意)由首鋼任命，同時大部分銀行員工也都來自首鋼。盡管一成立就是“全國性商業銀行”，但在初期的發展過程中，華夏銀行始終沒有走出首鋼和北京的圈子。

1996年4月，經中國人民銀行批準，華夏銀行進行了股份制改造，由33家法人單位共同發起設立，注冊資本增加到25億元，除首鋼總公司仍保持第一大股東的地位外，還引進了包括山東電力集團公司、玉溪紅塔煙草（集團）有限責任公司、聯大集團有限公司等32家企業。盡管33家發起股東在1995年末就已全部足額認繳了股本金，但不知為何原因，直到1998年3月，華夏銀行才重新進行了工商登記。目前，華夏銀行共有股東29家，其中國有法人股的比例為88.24％。

華夏銀行的管理層與此期間也經歷了相應的調整。據悉，1997年華夏銀行完成股份制改造后，已任北京市副市長有10年的陸宇澄接手華夏銀行，成為第二位董事長。此前，來自首鋼總公司的張燕林(現任公司監事長)在1995年至1997年擔任了首任董事長。而除第一任行長外，華夏銀行以后的歷任行長均來自銀行界。

目前，華夏銀行已經在全國22個中心城市建立了分支機構，基本構建了“立足經濟發達城市，輻射全國”的布局。

華夏銀行董事長劉海燕在路演推介時曾表示，“公司主要有三大賣點”。一是資產質量好，不良資產率低；二是凈資產收益率高，盈利能力強；三是發行價比較低，“價廉物美”。

作為中等規模的商業銀行，華夏銀行近年來增長態勢可稱不俗：1999年以來，華夏銀行的市場份額增長迅猛，2000年至2002年，資產總額從988億元增長到1781億元，平均增速為33.6％，高于行業平均水平20個百分點。與已上市的四家銀行相比，華夏銀行業績尚可。從公司所披露的財務數據來看，在股份制商業銀行中，華夏銀行資產質量和盈利能力均排名靠前。

華夏銀行2003年6月的數據顯示，按照五級分類計算的不良貸款率已經由2000年的7.18％下降到4.79％，低于深發展，與招商銀行的比例接近，排在五家銀行中的第四位。

2002年，華夏銀行的凈資產收益率（凈利潤/凈資產）為19.59％，在五家銀行中排名第一；總資產收益率（凈利潤/總資產）為0.42％，居于第四位；每股收益0.28元，再度位列第四。

同時，業內人士分析認為，在看到華夏銀行作為銀行股新軍的投資價值時，其存在的風險也值得留意。

華夏證券研究所分析師袁建軍指出，根據2003年6月30日的數據，華夏銀行的存款準備金比例是五家銀行中最高的，達到11.1％。這一方面顯示華夏銀行抵抗風險的能力比較強，但另一方面也反映公司在業務發展上比較保守，資金使用效率偏低。此外，華夏銀行在房地產企業上的貸款比例為21％，也是上市銀行中最高的。袁建軍指出，這一數字高于全國銀行發放貸款中房地產業貸款占17.6％的比例。一旦央行121號文件開始執行，將可能導致對華夏銀行的較大沖擊。同時，華夏銀行所地處的北京市，房地產價格正處于下跌通道。

雖然華夏銀行整體不良貸款率很低，但其在北京地區的貸款業務壞賬比例達到10.99％，多位分析人士均指出了這一點。類似的問題還反映在華夏銀行的關聯貸款上。據悉，截至2003年中，華夏銀行關聯貸款余額合計21.24億元，占全行貸款余額的1.71％，這一比例在五家銀行中位列第一。而值得注意的是，公司第一大股東首鋼總公司及其控股子公司貸款余額合計與銀行資本凈額之比為14.01％。袁建軍指出，華夏銀行存在貸款相對集中的風險，這一問題應引起投資者的足夠重視。

據華夏銀行副行長、財務負責人喬瑞介紹，截至2003年6月末，首鋼總公司及其關聯企業在該行的貸款余額為11億元，同時也是最大的存款客戶之一。對于關聯貸款集中的問題，喬瑞表示，已向中國證監會作出承諾——在2004年年底前，將首鋼總公司及其關聯企業的貸款總額與資本凈額的比例降至10％以下。目前，分步壓縮措施正在落實中。

在分析公司未來發展時，袁建軍認為，華夏銀行的個人消費貸款和個人儲蓄占業務比重過低，是公司未來發展需要解決的一個重要的方向性問題。

根據華夏銀行招股說明書披露，截至今年6月30日，該行標的金額在1000萬元以上未決訴訟和仲裁事項共計40件，合計金額9.8億元。

就在華夏銀行公布招股說明書的前一天，北京市第一中級人民法院對華夏銀行三名職員非法拆借客戶資金作出裁決。

判決書稱，原華夏銀行月壇北街辦事處主任李惠鳴，伙同該行會計科科長郭軼和外勤郭建軍，自1995年2月至7月間，利用未入賬的客戶資金，開出假的大額定期存款單54張，再以銀行名義將42間公司的資金共計人民幣3.45億元，透過該行非法拆借給11間公司，造成該行2億余元無法收回。