電力體制改革立在其中

國家電力體制改革領導小組組長、國家計委主任曾培炎說，中國如期完成了電力改革任務，這是電力行業發展的里程碑。

備受關注的電力體制改革方案終于在去年底塵埃落定。兩大電網、五大發電集團、四大輔業集團同時掛牌成立，電力行業終于實現了醞釀已久的拆分計劃。

對于電力體制改革，最引人關注的是國電公司的拆分。這次電力改革決不僅僅是一個拆分的概念，而是政企分開、資產重組、政府職能轉變和市場監管有機組合形成的新的運行機制。業內人士曾將兩家電網集團、五家發電集團及中國電監會統稱為“八路軍”，而將四大輔業公司統稱為“新四軍”。2002年12月29日11家重組后成立的電力公司在人民大會堂的集結，表明“八路軍、新四軍”已經整裝待發了。這是中國電力行業向市場化邁進的標志，它必將給電力行業帶來巨大的變化。

電力行業上市公司重組力度加大

隨著電力行業體制改革的進一步深入，該行業重組時代也正式拉開序幕，其為各大集團的發展、重組、上市創造了良好的機會，電力資本市場面臨著新的機遇。

首先，電力資本運營的條件也更加成熟。由于2000年10月頒布的國發辦第69號文規定，除按國家規定程序審批的資產重組、電站出售、盤活存量項目外，停止其他任何形式的國有電力資產流動。此舉無疑束縛了電力公司資本運營的手腳，特別對電力上市公司收購母公司優質發電資產、擴大經營規模、增強盈利能力產生了嚴重影響。但是，隨著電力體制改革的正式實施，69號文件的有關規定就自然解凍，一些上市公司資產重組工作可以順利開展，這對現有國電系統上市公司而言無疑是個利好，冰凍兩年的資產重組量能將得到強力釋放，電力行業醞釀已久的資本運營將會陸續展開。

其次，電力體制改革將對我國電力行業和電力上市公司經營發展產生深刻的影響。國發（2002）5號文件賦予了五家發電集團和兩家電網公司投融資職能，并參與國家電力發展規劃。同時，國家對這七家企業集團的經營方式提出的要求是以電為主，兼顧多種經營，大力開展資本運營。加之國家電力公司發電資產重組劃分方案中給電網公司預留了647萬千瓦的發電資產，要求兩年內留在電網，兩年后可以出售。留給電力輔業集團的920萬千瓦發電資產權益容量也有置換轉讓的可能，這也為五大發電集團實施收購提供了可能。由于資源的拆分，按照拆分方案，國家電力公司直接控股及下屬省電力公司控股的上市公司將面臨大規模的產權重組，目前一些由省電力公司(局)控股的上市公司大股東將改變，將會由新組建的全國性的發電集團公司控股，也就是說一些上市公司的母公司資產規模將擴大數倍，新的母公司實力會更強，從而使其能夠得到更大扶持。由于控股股東的變更，一些上市公司經營范圍原來局限在一個省區域，依托新組建的股東大公司，它的電力經營范圍可以向外省拓展，從而能夠得到更好的發展。隨著資源的重新整合，國家電力公司的拆分，使電力市場上的壟斷被打破，新組建的發電集團公司必然選擇一兩家上市公司作為自身在國內資本市場的融資窗口，不斷注入優良資產， 充分發揮上市公司的窗口作用，提高上市公司的經營業績和增強其在資本市場上的融資能力， 使資產向上市公司流動，資金向集團公司流動，實現雙向整合，發電集團與所屬上市公司形成雙贏格局。不僅如此，電力體制改革后，通過資產的行政劃撥和分割，將為資本運作培育眾多的市場主體，從根本上改變過去國電系統資本運作主體單一、統一規劃、分級運作的局面。除國電公司拆分新組建的大型發電集團公司外，廣東核電集團、國華公司、國家能源投資公司、長江三峽工程開發總公司以及地方投資形成的獨立發電企業，為今后電力行業大規模開展資本運作打下了良好的基礎。

再次，電力資本運作能否向外商和民營企業開放也是關注的焦點。目前已有國外電力公司對參與中國電力市場表示出興趣。電網企業目前仍然是禁止外商投資的，改制重組后，相關政策可能會有所變化。可以預料，在電力體制改革方案完成后不久，就會有新一輪的小范圍、小幅度的通過市場機制完成的資產并購活動出現。這無疑也給電力市場資本運營帶來新的機遇。

電力改革帶動電價上升

根據國家電力公司綜合統計快報的數據，2002年全國電力工業生產呈現出供需兩旺、各項技術經濟指標更加趨于合理的特點。2002年全國完成發電量16400億千瓦時，同比增長10.5％；全社會用電量16200億千瓦時，同比增長10.3％，其中居民用電增長7.7％。在全年完成的16400億千瓦時的發電量中，水電2710億千瓦時，火電13420億千瓦時，核電250億千瓦時，同比分別增長3.8％、11.4％和42.9％。在16200億千瓦時的全社會用電量中，一、二、三產業分別增長了3.0％、11.2％和10.0％，城鄉居民生活用電增長7.7％。電力投資結構得到進一步改善。全國電力固定資產投資完成1840億元，比去年同期增長17.4％。但是即使這樣2002年的許多地方還是出現供電緊張的局面。

由于當前中國宏觀經濟形勢總體良好、基礎設施投資增長較快，因此，中國電力需求將持續高速增長，2003年全國發電量大約會在為17350億千瓦時左右，比2002年發電量增長7.1％。

但是，電力運營情況電力供應形勢并不十分樂觀。目前我國每年上網的新增能量只有1000－1500萬千瓦，主要江河流域去年來水偏少，水電發電量不足，煤炭供應也是不容樂觀。因此今年電力市場的形勢將會更加嚴峻，部分地區可能出現供應趨緊情況。同時，由于到現在為止，整個改革僅僅是拆分了國家電力公司，形成了五大電源、兩大電網，它們之間今后再沒有一個像國家電力公司那樣的機構去相互協調，新的競爭機制沒有建立起來，舊的那種平衡又被打破，本身就蘊含著風險；同時，五大電力集團除華能外，其他的都要重新組建，而這種組建必將增加管理成本。由于目前電價形成機制主要是由發電成本來決定電價，這種成本是特定企業的個別成本，而不是合理的社會平均成本，這是行業內“一廠一價”甚至“一廠幾價”出現的真正原因。

在這種電價形成機制下，企業不僅不會有降低成本的壓力，而且還會誘使企業虛報成本隱藏利潤，結果導致我國電廠造價和發電成本逐步攀升，造成電力市場混亂、市場價格信號失真。

目前的電價有幾百種，都是國家計委審批出來的審批價，審批價都是在申報成本的基礎上加一個人為的平均利潤，形成了中國獨特的還本付息定價機制。加之長期以來，我國電力系統里的電網、電源和電價沒有分開，國家電力公司自己電源本身系統內的上網電價比外部電廠上國家網要低7分錢，一旦網、廠分開之后，如果國家電力公司內部電廠的電價都參照外部電廠的上網電價，就會產生較大的影響。現在的國家電力系統是網、廠分開，電網的電價、利潤一旦確定之后，又要保證贏利的話，這部分空間又將從何而來？交易的主體從一個內部轉變成不同的主體之間的交換關系，也決定了電力價格一定會往上推動。

調整產業結構 加劇行業競爭

根據國家電力體制改革，國家將大力支持和鼓勵清潔能源的發展，制訂發電排放的環境折價標準，加之煤炭價格一直處于較高水平，因此，其必將對電力內部各行業產生不同影響。其中火電和熱電行業將會遭遇一些不良的沖擊，其內部各公司業績將會出現分化。而與此不同的是水電行業將會受益良多。由于水電行業是清潔、廉價、可再生的綠色環保能源，并且往往具有防洪、灌溉、滯洪、錯峰、攔沙等多種功能，在國家將形成激勵清潔電源發展的新機制背景下，其符合國家能源結構調整方向，因此，該行業能夠享受到為支持清潔能源發展，對新投產的水電、風電等實行的優惠政策，如發電增值稅超過8％的部分實行即征即退等。同時水電行業還具備運營成本較低的價格競爭優勢，在新的電力體制下，由于允許發電公司向單獨的大客戶進行直供，供電價格由雙方根據市場供求情況進行協商。這無疑對低成本的水電公司是一個巨大的機遇，這不僅有利于提高公司電力銷售量，以及通過減少供電環節，提高售電價格，而且通過直接掌握一部分終端的電力消費者，還能減少未來對電網公司的依賴，減少在豐水期的棄電，使水電公司的電量銷售更有保障。

與此同時，由于電力企業具有明顯的規模經濟效益，規模大的公司明顯好與規模較小的，體制改革后，一些在電力行業中規模較大的公司的競爭優勢會更加突出。如國電電力、廣州控股、華能國際等，其成長性也必然為眾多機構投資者所看好。同時，在地域分布上，由于沿海地區電力需求增長較快，這些地區的電力企業盈利空間相對較大。在今后以規模取勝的電力市場競爭格局的趨勢下，一些地方政府背景的電力公司將面臨著較大的壓力，特別是那些裝機容量規模小、發電成本較高，主要靠高電價來維持的發電企業。可以預見，電力企業之間的行業競爭將會更加激烈，電力公司業績分化將成大勢所趨。

產業聯動和傳導效應得到體現

隨著電力體制改革逐漸深入， 由于產業的聯動效應和傳導機制，其必然會帶動其相關產業發展。

首先，電力投資加大將會為電力設備制造業帶來新的機遇。伴隨“廠網分開”、“競價上網”的經營模式和全國聯網的目標的逐步建立與實施，對于電網的調度、安全性、監控的要求將會越來越高。而目前國內電力需求的迅速增加和電網負荷不均衡矛盾的日益突出，對于整個國家電網系統提出了較高的要求。根據“十五”電力行業的整體規劃，保守估計將會投資800～1000億元新增電網的建設，500億用于電網的改造和更新。在國家加大電網投資，大力推進“西電東送”、全國聯網以及積極發展水電、坑口火電大機組的政策背景下，長距離輸送電力的趨勢越來越明顯，這樣無疑對輸變電設備制造行業特別是行業內的優勢企業提供了良好的經營發展機遇。同時，競爭性電力市場的建立將對現有發電廠的自動發電技術，對能量管理系統中的電力系統負荷預測、發電計劃安排、交易計劃運籌、輸變電能力計算以及實時電價報價系統等都提出了更新與更高的要求。電力涉及到國家的安全，同時每個國家電力系統也具有一定的特殊性，因此電力市場的軟、硬件支持系統很大程度上要由我們自己來開發，而不可能大量依靠進口，具有良好電力系統自動化產品開發能力的企業將面臨著很好的市場機遇。

其次，電力改革使得電力環保產業前景非常廣闊。我國的電源主要以火電為主，目前火力發電量占總發電量的74％左右。火力發電污染嚴重，電力工業已經成為我國最大的煙氣污染排放產業。近年來，全國火電廠年排放二氧化硫近408萬噸，每年產生固體廢棄物(煤灰、煤渣)近1億噸。電力體制改革方案實施后，隨著國家各項環保法規、政策的出臺，發電排放的環保標準越來越嚴格，電力環保產業將迎來難得的發展機遇。

再次，煤炭行業將會受益良多。電力改革打破了行業壟斷，改善煤電行業之間的社會分配不公問題，增加對煤炭的消費需求。同時電廠直接向用電大戶售電，減少中間環節，可以降低轉供電費用，降低煤礦的電力成本，煤礦電廠之間交易可以開展易貨貿易，并且有利于推進煤炭電力資本整合，用電大戶煤炭企業由此間接受益；而且通過競價和聯網實現環保和服務水平的提高，環境折價標準的引入，要求煤炭企業注意提高產品質量，提高煤炭深加工比例，這有利于煤炭洗選加工企業的發展。

背景提示

電力體制改革大事記

■1996年12月17日，國發[1996]48號文，國務院決定成立國家電力公司。原由國家電力工業部承擔的國有資產經營職能和企業經營管理職能移交給國家電力公司。1997年1月16日國家電力公司成立，1998年3月，國家電力工業部撤銷。

■2000年10月7日，國辦發[2000]69號文明確，電力體制改革工作由國家計委牽頭，會同國家經貿委、財政部、國務院法制辦、國務院體改辦、國家電力公司及中國電力企業聯合會等有關部門和單位組成的電力體制改革協調領導小組負責。電力體制改革總體方案由協調領導小組組織制訂，報國務院審批。為規范運作，防止國有資產流失，除正常生產經營外，有關各級國有電力企業資產重組、電站出售和其他資產處置問題，將納入電力體制改革總體方案統籌考慮。除按國家規定程序審批的資產重組、電站出售、盤活存量項目外，停止其他任何形式的國有電力資產的流動，包括電力資產的重組、上市、轉讓、劃撥及主業外的投資等；凡項目未經國家批準的，其已經變現所得的資金應停止使用并予以暫時凍結。

■2002年4月11日，國發[2002]5號文，實行“廠網分開”，重組國家電力公司管理的發電資產，重組電網資產，設立國家電網公司和南方電網公司。建立電力調度交易中心，實行發電競價上網。國務院下設國家電力監管委員會(正部級)，按國家授權履行電力監管職責。

■2002年10月15日，明確了電力行業大規模重組的一系列細節，國家電力公司發電資產重新切分，五大發電集團的經營規模范圍已經初步明確。兩大電網公司、五大發電集團公司的籌建工作一直在緊鑼密鼓地進行，各公司的高層人士已紛紛走馬上任，并到全國各地考察各自的電力資產，爭取年內正式掛牌運行。

■2002年12月29日正式宣布，擁有占全國46％發電資產和90％輸電資產的原國家電力公司被拆分重組為11家獨立的公司(兩大電網、五大發電集團、四大輔業集團)。緊接著國務院任命柴松岳為國家電力監管委員會主席，邵秉仁、宋密、史玉波為副主席。市場熱切期待的電力行業監管機構終于浮出水面。

■2003年1月14日，中國國家電力監管委員會一位權威人士在京透露，國務院正在研究電監會的三定方案（電監會的三定方案是指電監會的職能設置、內設機構、人員編制的方案），這個方案會在本月末出臺。將有11個職能，內設7個部門，人員200左右。

電力體制改革主要內容

■實行“廠網分開”，組建五大發電集團。主要指將國家電力公司管理的資產按照發電和電網兩類業務劃分，并分別按照規模相當、資產質量相當、地域分布合理的原則并尊重歷史進行配置和重組。廠網分開后，原國家電力公司擁有的發電資產將被重組為五家全國性發電集團公司。中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國華電集團公司、中國國電集團公司和中國電力投資集團公司與大發電集團。這幾家集團將分別從他們即將分拆的原國家電力公司中接受發電資產，最終各家將擁有3萬兆瓦以上的發電資產，并成為目前股份公司的母公司。

■劃分兩大電網公司。成立國家電網公司和南方電網公司。由國家電網公司負責組建華北（含山東）、東北（含內蒙古東部）、西北、華東（含福建）和華中（含重慶、四川）五個區域電網有限責任公司或股份有限公司。西藏電力企業由國家電網公司代管。南方電網公司由廣東、海南和原國家電力公司在云南、貴州、廣西的電網資產組成，按各方面擁有的電網凈資產比例，由控股方負責組建南方電網公司。

建立四大輔業集團。四大輔業集團，即：中國電力工程顧問集團公司、中國水電工程顧問集團公司、中國水利水電建設集團公司和中國葛洲壩集團公司。在國電公司系統保留并轉讓的發電資產權益容量近650萬千瓦用于補充電網建設資本金和補償部分必要的改革成本后，劃轉給重組中設立的輔業集團的參股發電資產權益容量920萬千瓦用于支持主輔分離改革。

實行競價上網，建立電力市場運行規則和政府監管體系。初步建立競爭、開放的區域電力市場，實行新的電價機制；制定發電排放的環境折價標準，形成激勵清潔電源發展的新機制；開展發電企業向大用戶直接供電的試點工作，改變電網企業獨家購買電力的格局；繼續推進農村電力管理體制的改革。

理順電價機制是電力體制改革的核心內容，新的電價體系將劃分為上網電價，輸、配電價和終端銷售電價。首先在發電環節引入競爭機制。對于仍處于壟斷經營地位的電網公司的輸、配電價，要在嚴格的效率原則、成本約束和激勵機制的條件下，由政府確定定價原則，最終形成比較科學、合理的銷售電價。