國有企業應進一步搞好股份改制

侯玉明

我國的國有企業改革大致經歷了三

個階段：一是擴大企業自主權，即放權讓

利階段；二是經濟責任制，即以承包為主

要形式的經營責任制階段：三是產權改

革的突破，即股份制改造階段。

如今，隨著國企改制的進行，國企已

經基本脫困，取得了令世人矚目的成就。

但是我們應該意識到，股份制改造只是

產權改革的第一步或者說是初級階段。

有關國企改制的實證研究表明：除負債

率外，企業改制后的利潤率(銷售利潤

率)、運行效率、職工人數和銷售收入都

沒有發生顯著變化。也就是說，改制并不

足以從本質上提高企業的效益。這就要

求我們深入分析探討國企改革的深層次

的問題，抓住根本原因，解放思想，尋求

對策，推動國企改革深入進行。

一、當前股份改制中出現的新問題

當前國有企業產權改革中出現的問

題主要是，改制企業總股權結構設計上

存在這兩個極端傾向，一是股權過于平

均。有的企業改制前有職322000多人，股

份改制后擁有股權的職工人數達到1500

多人。而且，擁有股權的數量沒有顯著的

差異。其實，這也是一種平均主義。有人

稱之為“股份大鍋飯”。這種情況勢必導

致缺乏監督、控制方面的動力和激勵；致

使管理制度難以完善，即使有合理的制

度也難以被代理人良好的遵照執行。二

是股權過于集中。突出表現在—亡市公司

中國有股一股獨大，處于絕對控制地位。

第一大股東和第二大股東道股權擁有量

差異極大，即使全部中小股東聯合起來，

也難以制約第一大股東。結果就可能是

大股東可以隨意侵害中小股東的利益，

對企業的健康發展和證券市場的有序運行

都沒有好處。從本質上講，這些情況都沒有

很好的完成產權改革所應達到的目的。

二、產權激勵不到位

古人云：有恒產者有恒心。產權激勵

應該是最根本的動力之源。只有真正實

現了產權主體多元化，促進了產權的流

動，提高了產：權的運營效率，才能使企業

適應社會化、現代化的需要。如果產權激

勵沒有真正到位，產權不明晰，很難想象

會真正建立起現代企業制度；從人力資

本的激勵到企業的技術創新等等促進企

業發展的措施也就全部成為空中樓閣。

在市場經濟條件下，只有不同的產權主

體之間能夠進行廣泛的、公平的、有效率

的產權交易，市場機制和價格杠桿才能

真正發揮優化資源配置的作用。市場經

濟發達與成熟的一個重要的標志，就是

產：權的市場化，這也是現代產權制度的

一個重要內容。所以說，推動國有企業改

革向更深層次邁進，歸根結底仍然是產

權制度創新問題。

三、政策建議

從經濟學的角度講，判斷一件事情

的對與錯很難，而最好的方法是看其對

經濟的發展是否有效。既然我們當前的

主要任務是以經濟建設為中心，不斷解

放和發展生產力，全面建設小康社會，那

么，我們就應該不斷創新、積極探索那些

有利刁：經濟發展的各種積極措施。

1、關于國企比重問題。在此問題

上主要有兩種觀點：一是國企必須保持

較高的比重；二是全盤私有化。其實，

依據本文以上所述，不難看出，合理的

比重應該是對經濟發展有效的比重。采

用囚企形式有效就應該采用國有形式；

采用國有形式效率不好或者說存在比國

有更有效的其它形式，則當然應該采用

效率更高的形式。具體來說：對于軍

工、造幣、煙草專賣等行業，從當前人

類發展的階段來看，采取國家壟斷地經

營模式是最有利于社會穩定和發展的：

對于提供公共產品的企業應該采用國有

國營的模式；對于那些投資大、回報期

長，私有經濟不愿介入，而對社會發展

必不可缺的行業，應該由國家采取合理

的形式來經營；對于其它行業尤其是競

爭性行業，國有資產應該作為市場中交

易的一員，在真正的競爭博弈中尋找自

己合適的位置。

2、關于產權改革。本文前面部分

已經得出結論：在市場經濟中，對刁：囚

有企業不是最有效形式的領域，進行適

宜的產權改革是必須的。那么，如何適

應市場經濟的要求，對國企的產權進行

合理、徹底的改革，將是我國經濟發展

中不可回避和亟待解決的課題。

①國有企業效益低下的一太原因就

是所有者虛位、雙層代理的問題。十六

大提出了分級所有的理論：國家要制定

法律法規，建立中央政府和地方政府分

別代表國家腰行出資人職責，享有所有

者權益，權力、義務和責任統一，管資

產和管人、管事相結合的國有資產管理

體制。關系國民經濟命脈和國家安全的

大型國有企業、基礎設施和重要自然資

源等，由中央政府代表國家履行出資人

職責。其它國有資產由地方政府代表國

家履行出資人職責。“分級所有”的提

出為國有企業的更深層次的改革創造了

環境。這樣國家和地方政府的代理關系

得到了解決。中央政府可以全力對關系

國民經濟命脈和國家安全的行業進行有

效的管理；而地方政府則可以名正言順

的去傾力解決第二層代理關系，有效調

動國有資產，使其在資源配置中發揮其

應有的作用。

②產權改革應采取何種形式。這應

根據生產力發展的理論和“三個有利

于”的標準，充分學習借鑒國外的經驗教

訓，結合當地的實際環境條件，尋找合理

的辦法。關于改革的具體措施，我們不應

指望中央來制定統一的方法。從成本和

效益的角度，這種做法也是不合理和不

可能的。

(上接第9頁)⑧產權改革中國有資產的

處理。前幾年對國有資產能不能賣的問

題，曾有過激烈的爭論。現在，這個問題

已經不會再引起人們的爭議。但是國有

資產如何量化卻遠遠沒有達成共識。在

改革過程中，有許多企業認為自己多年

上交的稅已抵去國有投資的部分，剩下

的都該是自己的了。這種“無償量化”的

做法是違反等價交換的市場經濟基本原

則的；在現代法律下也是行不通的。現

在，比較公認的基本原則為“誰投資、誰

所有”。但由于過去數十年，有些企業的

投資帳目很難劃清，界定起來非常困難。

東西德合并時的“一馬克企業”可以給

我們很多的啟示。當時東德在進行私有

化時，要求不管誰來買國企，不計較你錢

多錢少，但出資購買者必須上報兩個計

劃：一是企業為原有員工制定詳細的安

置計劃。出資人不能在買下企業后，把員

工全部甩給政府，政府是不承擔這個責

任的。二是企業增資計劃，就是計劃給企

業增多少錢，怎樣給企業帶來活力。一馬

克只表示這是一種交易行為，并不代表

把企業分給你。除此“一馬克”之外，那

兩個“計劃”是非常關鍵的。誰想買企業

時，如果不能拿出足夠資金使企業變活

并妥善安置職工的話，他根本就沒有購

買的機會。我國在進行國企改革時，也應

該通盤考慮企業和社會的成本效益，不

能僅僅局限刁：如何對國有資產進行精確

的量化。

3、關于“兩權分離”．經營權和所有

權的分離是現代企業制度的基本要求。

但是，我們不能忽略的是，現代企業制度

是市場經濟發展到一定成熟程度的產

物。而我國的市場經濟正處在建立和成

長階段，所以，對于現代企業制度中“兩

權分離”的要求，只能逐步建立，而不能

搞“一刀切”。對于達到一定規模的企業

要堅決執行“兩權分離”的原則，建立規

范、合理、高效的企業制度：而對于不具

備條件的企業，則應該使所有者來經營

企業，當企業發展到一定規模后，再順應

形勢建立現代企業制度。