企業(yè)自救新路徑

地產(chǎn)即將面臨“崩盤”危機；大量優(yōu)秀民企的重型化計劃受挫；絕大多數(shù)民營企業(yè)深受資金鏈斷裂危機困擾。

錢，哪里能找到錢？而且是低成本的錢？

無數(shù)企業(yè)領(lǐng)袖風(fēng)塵仆仆四處奔波籌措資金，卻總是空手而返。

不過在失望的同時，企業(yè)家們并不甘束手待擒：相對于10多年前那次宏觀調(diào)控，本輪調(diào)控中企業(yè)的表現(xiàn)相對成熟冷靜多了，并已開始表現(xiàn)出了某些應(yīng)變能力。

半年時間以來，各類信托、基金頻頻涌現(xiàn)；民間的高息拆借分外活躍；平時不相往來的對手開始悄悄聯(lián)合，企業(yè)間也開始自發(fā)地形成內(nèi)部融資等渠道。

其中，基金，作為一種國際通行的融投資方式開始脫穎而出。作為企業(yè)產(chǎn)業(yè)民間自救的一條新路徑，基金究竟如何融通資金？它又如何規(guī)避各類風(fēng)險并獲得投資收益呢？

中國基金“第一吃蟹人”中科招商CEO單祥雙將為大家揭開這個謎底。

劉曉光這一次成了地產(chǎn)界救市的“白衣騎士”。

6月25日，坐擁超過320億元資產(chǎn)的首創(chuàng)集團董事長劉曉光表示，公司計劃成立一個200億元人民幣的超大型房地產(chǎn)基金，同時通過社會融資200億，為“求金若渴”的國內(nèi)開發(fā)商提供融資渠道，解決資金不足問題。

首創(chuàng)欲救地產(chǎn)業(yè)于水深火熱中的舉動激起千層浪。一直傳聞要崩盤的地產(chǎn)業(yè)，綢繆已久的自救運動終于揭開了羞答答的面紗。

除了地產(chǎn)業(yè)，更廣泛的企業(yè)自救運動正在江浙等地如火如荼地展開。日前，浙江兩家以財團冠名的企業(yè)——中瑞財團控股公司和中馳財團投資有限公司，同時在溫州拿到了營業(yè)執(zhí)照，雖然各界對此褒貶不一，但值得肯定的一點是：在銀根緊縮環(huán)境下，企業(yè)籌建內(nèi)部的融資渠道，并不失為自救的一個良策。

不過，在一片叫好聲中，卻有人對首創(chuàng)的“善舉”提出了忠告。這個人就是中科招商總裁單祥雙。7月13日，單祥雙在跟劉曉光的電話溝通中，單一開口，就充滿了質(zhì)疑味道：首創(chuàng)本身就是地產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)在又主張做地產(chǎn)基金，首創(chuàng)怎么可以既是運動員又是裁判員？

不到38歲的單祥雙是基金管理模式的“第一吃蟹人”，3年多前他一手創(chuàng)建了中科招商，并親自出任CEO，顯然，他對今年的投資收益非常樂觀：“2004年預(yù)計凈資產(chǎn)回報率為20%，股東可以得到15%的分紅。”

對于浙江財團，單在肯定的同時，尚有不少憂慮：中瑞和中馳意愿雖然不錯，但作為投資公司，顯然缺乏一套良好的機制和運營模式，日后到底能夠調(diào)動多少資金并進行高效運作實在值得懷疑。

其實，無論是劉曉光還是單祥雙都很清楚，各類投資基金已經(jīng)成為當前銀根緊縮下，企業(yè)融資的又一嶄新渠道，是企業(yè)避免資金斷流的最佳自救途徑之一。

不過單祥雙之所以敢于理直氣壯地質(zhì)疑劉曉光，卻是因為中科招商三四年以來在基金領(lǐng)域的摸爬滾打，早已摸索出了一套基金的本土運作模式，成竹在胸的單祥雙大有不吐不快之感。

企業(yè)自救新途徑

“中國地產(chǎn)商外強中干。”這是中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長楊慎不久前的評論。他指出，中國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展蓬勃，不過全國3.2萬家房地產(chǎn)企業(yè)，平均負債率高達74％左右，去年欠債總額已累積至4300億元，占全年房地產(chǎn)投資額近四成。“房地產(chǎn)企業(yè)就算申請上市，財務(wù)數(shù)字難看，亦難獲批。”

“山雨欲來風(fēng)滿樓”，用這句話來形容北京當前的樓市是最恰當不過。兩年前的４月，國土資源部下發(fā)11號令，要求所有經(jīng)營性土地必須在７月份開始公開交易。一紙?zhí)柫罱K因各種形式的“口子”而收效甚微，并直接誘發(fā)了地產(chǎn)商的大規(guī)模圈地。今年４月，國土資源部再次為土地協(xié)議出讓設(shè)置大限——2004年８月31日。

這意味著大量有地但是無錢開發(fā)的等待審批過程的協(xié)議出讓土地被收回，進行公開招標拍賣。大量有地?zé)o錢、無地?zé)o錢的地產(chǎn)公司都將面臨被淘汰出局。據(jù)說，在地產(chǎn)商內(nèi)部現(xiàn)在流行一種東西，它的名字叫做“恐慌”。

首創(chuàng)董事長劉曉光卻一直泰然自若，除了政府背景，他的首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司(下稱“首創(chuàng)”)，2003年6月19日在香港上市， 一舉融資9．36億港元。趕在地產(chǎn)業(yè)大限之前順利上市，首創(chuàng)算是幸運的絕對少數(shù)。同時，就土地儲備的數(shù)量和地段而言，首創(chuàng)在北京也是首屈一指。

不過，首創(chuàng)之所以牽頭建立400億規(guī)模的地產(chǎn)基金，除救濟行業(yè)的想法之外，通過基金整合地產(chǎn)業(yè)，這似乎才是劉的最終目標，不過劉曉光從未對外透露并承認過這一點。

劉曉光早已聽說，房地產(chǎn)基金在國外已經(jīng)發(fā)展多年，是一種較為成熟的投、融資運作模式，其中尤以美國最為典型。在美國全境共有300余家房地產(chǎn)基金公司的股票在證交所掛牌交易。美國的房地產(chǎn)基金控制了大部分投資類房地產(chǎn)的開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營、管理等工作，對美國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。

而江浙資本的新動作，似乎帶有更多的企業(yè)自救和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的痕跡。

雖然，浙江新“財團”——中瑞曾給出他們成立的財團標準的定義是：“以產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，以資本為紐帶，以金融為核心的企業(yè)集團。”副董事長王振滔也曾對媒體表示過要打造一個集金融、實業(yè)、貿(mào)易三位一體的綜合性企業(yè)集團，但是如何在現(xiàn)有的市場環(huán)境和法律環(huán)境下，把金融資本融入到實業(yè)資本中去依然是一個難題。所以單祥雙認為，歸根結(jié)底，溫州財團只是一種松散的產(chǎn)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟。

根據(jù)單祥雙的估計，浙江企業(yè)資金來源主要是三大類：40%資金來自銀行貸款；40%企業(yè)自有資金；20%來自民間融資。本輪宏觀調(diào)控，銀行提升儲備金比例，首先要求還款的，多數(shù)都是民營企業(yè)，從理論上講，浙江的民營企業(yè)有40%的資金渠道被切斷。缺少的那部分資金怎么辦？那就只有從民間“抽水”，或者企業(yè)內(nèi)部互相融通了。

當然這也不排除這些企業(yè)確實有余錢，但是原產(chǎn)業(yè)利潤不高，開始尋找新的投資機會，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的可能。中瑞財團中的某些企業(yè)更讓我們確信這一點。但是僅僅依靠他們自身的資金似乎是不夠的，如何“圈到”更多的錢來輔助產(chǎn)業(yè)投資夢的實現(xiàn)？

“他們對基金的了解顯然還是有限的，如果想做產(chǎn)業(yè)延伸，最好找專業(yè)機構(gòu)來合作。”單祥雙想告訴劉曉光他們這些基金新玩家的是，在中國做基金業(yè)，決不是照搬美國、歐洲模式那么簡單，中國的投資企業(yè)需要一套本土的運作模式。

而這件事情，在單祥雙看來，當前在中國，除了他的中科招商，似乎沒有誰能出其右，外資基金巨頭也不例外。

運作機制

單祥雙帶領(lǐng)中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（China Science Merchants VC Management Co.， Ltd.）是國內(nèi)第一批采用基金管理模式的創(chuàng)投公司，除了創(chuàng)業(yè)投資基金，還有4支產(chǎn)業(yè)基金和資產(chǎn)管理基金。如今，它旗下管理的投資基金已超過10億元。

其實早在政策綠燈打開之前，中科招商的基金模式就已經(jīng)在“地下”運行了相當長一段時間。它通過左手融資、右手投資的模式，實現(xiàn)了資金的融通和增殖。

據(jù)單祥雙介紹，中科招商2000年底成立，股東包括鄂爾多斯、北京城建集團、中科院和招商局集團。2001年5月首期基金資金3億到位。2002年正式啟動，開始投資，當年凈資產(chǎn)收益率就達到了10％，2003年累計的投資超過1.5億，凈資產(chǎn)收益率達到了15％。

中科招商的基金以私募的方式發(fā)起，出資人均為具有產(chǎn)業(yè)背景的大公司如鄂爾多斯、北京城建集團。這些公司的投資能力和風(fēng)險能力都很強，其出資目的主要是為了借助中科的專業(yè)投資管理團隊，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，增加利潤回報。

他們投入的資金到中科招商創(chuàng)投（基金）公司內(nèi)。這些資金由中科招商創(chuàng)投管理有限公司以委托代理方式來進行投資（詳細流程和股權(quán)結(jié)構(gòu)見圖一）。

中科招商創(chuàng)投管理公司的出資人分四種情況：高層管理人員占股31.5%，擁有相對大股，以便專業(yè)團隊在開展委托管理投資業(yè)務(wù)中擁有相對較大的自主權(quán)，當然這意味著同時需要承擔(dān)較大責(zé)任；中科院占16%，第二大股東，目的是為了將創(chuàng)業(yè)融資與科技研發(fā)結(jié)為紐帶關(guān)系，以實現(xiàn)雙贏；招商集團占股12.5%，但未投資入股創(chuàng)投（基金）公司，目的是以其強大的產(chǎn)業(yè)和金融能力，增強創(chuàng)投（基金）公司對管理公司的信任。

在中科招商管理層的持股總額當中，單祥雙作為主要發(fā)起人、受托管理創(chuàng)投基金的主要負責(zé)人，出資最多，占有較大股份。他不但是中科招商管理公司的股東、董事、CEO，而且還兼任中科招商創(chuàng)投公司的董事和總裁。

另外一大特點，就是管理公司入股創(chuàng)投（基金）公司的1%股份。這顯然是借鑒了美國有限合伙制和臺灣創(chuàng)投基金的某些有效機制，用股權(quán)方式將受托人與委托人二者的命運捆在一起，別看1%比例不大，但對管理團隊來說卻是一個巨大的壓力，同時也構(gòu)成了一個新的動力，即與創(chuàng)投（基金）出資人將一損俱損，一榮俱榮。

創(chuàng)業(yè)伊始，中科招商CEO單祥雙“幾乎把所有的家當都放進了管理公司”，顯然，中科招商這個“第一個吃蟹人”除了大膽外，還有著驚人的運氣。“在那樣的環(huán)境中，我們沒有別的能力來說服別人。我們把自己個人的錢和投資人的錢捆綁在一起，如果虧錢，先虧我的。”毫無疑問，管理層首先承擔(dān)風(fēng)險的確贏得了投資人的信任。

雙董事會決策制

錢到了中科招商，單祥雙和他的手下會不會巧立名目最后給瓜分掉了？有什么有效的制度能夠保證股東資金的安全？出資的股東們有類似的疑問非常正常。

中科招商的委托——代理制給了他們一個很好的答復(fù)。跟別的創(chuàng)投公司不同的是，中科招商管理公司作為資金受托人的管理機構(gòu)，他本身并不受托管理資金，而是負責(zé)投資經(jīng)營業(yè)務(wù)，并獲取管理費和投資凈收益的一定比例的分成獎勵。

如果按“集合投資制”，即組織化投資基金進行分類，中科招商創(chuàng)投公司應(yīng)屬于公司型創(chuàng)業(yè)投資基金。但是它的創(chuàng)業(yè)投資基金的最終投資決策權(quán)，集中在投資公司董事長身上。

從這個意義上說，受托人——中科招商管理公司和委托人——中科招商（基金）公司之間是商業(yè)性的“委托—代理關(guān)系”，而不是金融信托關(guān)系。單祥雙一再強調(diào)，中科招商堅持這一原則，并嚴格按照《委托管理合同》建立和健全其投資決策機制。

在中科招商，每一筆投資的投出，都有嚴格的審批和表決制度。根據(jù)中科招商《委托管理合同》規(guī)定：500萬元人民幣以下（含500萬元）投資額，由投資公司董事會授權(quán)管理公司管理層決定，但必須報投資公司董事會備案，這是為了便于開展小額投資時縮短投資決策周期，提高決策效率。500萬以上則必須報管理公司董事會和投資公司董事會雙重決策，全體董事過半通過。

不過，即便需要經(jīng)過以上各項審核和審批過程，在中科招商，一個項目從立項到出資，一般周期不會超過三個月，報董事會雙重決策也不會超過一個月，投資效率可見一斑。

或許有人對雙重董事會決策感到疑惑不解，甚至有人認為這種做法不夠規(guī)范。其實，這不難理解，它是由中科招商特殊的股東結(jié)構(gòu)決定的。因為創(chuàng)投公司的董事同時也是基金管理公司的董事，加之投資決策經(jīng)全體董事會過半通過，并不影響決策效率，反而有利于集中各方面的智慧，減少決策失誤。

團隊作戰(zhàn)：瘸子加瞎子

單祥雙感到自豪的還在于他建立了一個集體作戰(zhàn)、分工明確的高效團隊。

資金安全畢竟不是股東的最終目的，因為要達到這樣的目標，把錢放到銀行豈不更簡單？他們之所以借助中科招商，恰恰是因為看中中科招商的專業(yè)團隊，相信后者能夠給他們帶來原本無法實現(xiàn)的高投資收益。

中科招商所有的投資都以項目方式來進行投資，這跟國外一個基金經(jīng)理一條線負責(zé)到底的模式大不相同。

因為單祥雙一直認為：這是特殊時期的特殊辦法。在目前中國，誠信等基本法則幾乎為零的情況下，個人百分百運作項目的方式幾乎不可能成功。第一風(fēng)險大，首先是道德風(fēng)險，個人拿著大筆資金運作，最可能出現(xiàn)的后果是什么？其次是商業(yè)風(fēng)險，以小組的方式，集體運作，每個項目好幾個人，就形成制衡，同時集思廣益，把幾個人的能力疊加到一起，削弱單個人對項目的影響。這樣從某種程度上也規(guī)避了風(fēng)險，要不然，某項目經(jīng)理一走，他所主導(dǎo)的項目就只能功敗垂成了。

單祥雙開玩笑說，這種團隊作戰(zhàn)模式，同時也是基于中國投資人整體經(jīng)驗不足的一種不得已辦法。一個同時精通法律、投資、財務(wù)、行業(yè)的人在國內(nèi)投融資界幾乎未曾見，通過組合財務(wù)專家、市場營銷高手，也即“瞎子加瘸子”的模式，恰恰能彌補單個人知識閱歷的不足。

目前，中科招商已經(jīng)建立起一套包括基金經(jīng)理、融資總監(jiān)、行業(yè)投資總監(jiān)，風(fēng)險控制總監(jiān)在內(nèi)的整體團隊，通過不同領(lǐng)域高手的組合，按統(tǒng)一的流程運作，保證了項目投資的準確和回報。

為建立這一整套模式和運行團隊，中科招商配備了良好的人力資源激勵機制。

在機制建設(shè)上，中科招商借鑒了美國版本的“有限合伙人”制，但在投資收益分配上還是做了一些變通，可稱為“準合伙人”：中科招商募集到資金以基金的形式運作；在基金的收益分配上，80%的收益歸基金注資人，20%的收益歸投資基金管理公司。之后，這20%收益中的30%先獎勵給合伙人，余下部分再在公司內(nèi)分配。

據(jù)一名員工透露，所有要進入中科招商管理公司的人，都需要經(jīng)過單祥雙這道關(guān)。在考察員工時，單會首先看重應(yīng)聘者的道德操守；其次才是經(jīng)驗、業(yè)務(wù)能力；再次才是性格特點。更有意思的是，為了把握道德風(fēng)險，任何一名員工進入中科招商，同時還需要有兩名擔(dān)保人，此員工日后若出現(xiàn)問題，擔(dān)保人要負連帶責(zé)任。

從挑選員工角度看，中科招商近乎苛刻。不過，當員工進入中科招商，就會發(fā)現(xiàn)這家公司每一級員工的薪酬，都會略高于銀行和證券業(yè)同業(yè)水平。因為他們的CEO單祥雙希望通過這個辦法來“高薪養(yǎng)廉”。

員工在中科招商享受的是差額工資制，假設(shè)某員工的年薪為30萬人民幣，平時只發(fā)70%，30%的工資到年底結(jié)算。如果員工100%完成任務(wù)，就可以拿到余下的30%，并且同時獲得獎勵，獎金高的動輒數(shù)十萬。優(yōu)秀員工在獲得獎金的同時，還享有提薪的機會，一般每提一級月工資都在幾千元數(shù)量級;少數(shù)對公司作出杰出貢獻者，還可進入公司高管層，并成為公司的股東之一。

中科招商，最重要的角色就是行業(yè)投資總監(jiān)，“他們首先是本行業(yè)的專家，然后才是投資專家。”而非由一個項目經(jīng)理投資各個行業(yè)的項目。單祥雙說，對項目所處行業(yè)的深度了解很好地規(guī)避了投資風(fēng)險，中科招商在2年多投資了8個項目，沒有哪一個是虧錢的。

“錢投出去很容易，但一旦出事，板子就一定會打到我的身上。”單祥雙顯然對此深有感觸，“更可怕的是，如果我們沒有業(yè)績，那些資金就不再會委托給我們管理，無米下鍋，我們管理公司就失去了生存的價值。”

一套有效的制度，決定了員工只有更努力的往前走，同時不得不維護股東的利益。

行業(yè)選擇：20%原則

作為中國首家創(chuàng)業(yè)投資管理公司，中科招商建立伊始就明確將自己定位于投資有成長潛力的中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

單祥雙認為，向職業(yè)化投資機構(gòu)轉(zhuǎn)型是本土風(fēng)險投資致勝的關(guān)鍵。這個轉(zhuǎn)變，除了經(jīng)營管理模式之外，投資什么行業(yè)、什么階段的企業(yè)成為拿到不同成績的關(guān)鍵。

“不盈利基本不投”的理念使得中科招商的投資就是實際意義上的策略投資。

單祥雙選取項目的標準非常簡單，“就是兩個20%：一是投資項目的凈資產(chǎn)回報率達到20%以上；二是中科招商在被投企業(yè)中占20%以上股權(quán)。”

同時，對單個項目的投資額，不超過基金資產(chǎn)凈值的20%。

中科招商顯然更善于在傳統(tǒng)行業(yè)中發(fā)掘金礦。單祥雙認為，在中國具有比較優(yōu)勢的仍然是傳統(tǒng)行業(yè)，市場潛力無限，而將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與高科技結(jié)合起來將產(chǎn)生巨大的贏利空間。單祥雙已經(jīng)著手運作的有軟件、教育和農(nóng)業(yè)三支產(chǎn)業(yè)基金，其中今年年底將籌得30億元資金注入能源原材料領(lǐng)域。

去年，單祥雙與前野村證券香港總裁打理的一家日本基金攜手，共同投資了浙大利夫，這是一個真正的種子期項目，試圖從竹葉中提取食品防腐劑，“浙大利夫今年就能進入贏利期，”單祥雙說。可口可樂、雙匯和燕京啤酒等廠家都將是該產(chǎn)品的用戶。除此之外，單祥雙還看好寵物保健農(nóng)業(yè)（具體投資項目見圖二）。

在教育產(chǎn)業(yè)中，他青睞“獨立學(xué)院項目”的運作模式，即在某城市集中開設(shè)中國著名院校的分部。除了正在運營中的國家級示范學(xué)院“江西軟件職業(yè)技術(shù)學(xué)院”，他還看好大連。單祥雙認為“振興東北”必然需要在人才培養(yǎng)上投入巨資，在大連設(shè)立“東北大學(xué)城”的教育項目極具前景。同處大連的中國華錄集團也看好這個項目。

針對國內(nèi)資本市場的現(xiàn)狀和創(chuàng)投行業(yè)面臨的問題，中科招商確立了“穩(wěn)健務(wù)實、規(guī)避風(fēng)險、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、保值增值”指導(dǎo)思想。堅持以直接投資為主營業(yè)務(wù)，在主業(yè)中尋找和創(chuàng)造商機，迅速形成主營收入，基本不參與二級市場。

未來野心

不過，中科招商顯然還有更大的“野心”，站穩(wěn)腳跟后，它的觸角開始伸向另一個領(lǐng)域。

首創(chuàng)地產(chǎn)基金、浙江財團等例子給了單祥雙不少啟發(fā)，借助自身累積的投資專家資源，中科招商推出了大型企業(yè)集團和上市公司的資產(chǎn)管理項目，立志成為大型企業(yè)的專業(yè)化投資操作和管理平臺。

這也是中科招商左手融資的一記重拳，是右手投資實現(xiàn)的資金保證。

單祥雙認為，在產(chǎn)業(yè)資本和金融資本日益融合的今天，金融資本家的稀缺已經(jīng)成為制約企業(yè)家們制定和實施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，尤其是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和購并戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素。而企業(yè)運用金融工具快速發(fā)展壯大才能安全，才能有更多的時間和空間去搞生產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的互相促動是企業(yè)發(fā)展壯大的必由之路。

在社會分工越來越專業(yè)化的今天，大型企業(yè)集團和上市公司很難迅速整合產(chǎn)業(yè)資本，迅速形成風(fēng)險控制體系。借助于穩(wěn)健經(jīng)營、專業(yè)化運作、具有整合產(chǎn)業(yè)資本和金融資本能力的投資管理機構(gòu)進行專業(yè)化的投資管理和操作成為其目前最為現(xiàn)實的選擇。

“君子性非異也，善假于物也。”行業(yè)分工和市場化程度發(fā)展到今天，企業(yè)有財務(wù)問題都知道找會計師事務(wù)所，有法律問題都知道找律師事務(wù)所，而有投資問題找誰呢？——找專業(yè)的投資管理機構(gòu)。

發(fā)達國家的實踐證明，產(chǎn)業(yè)基金這種組織方式是擁有雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和背景的大型企業(yè)集團培育企業(yè)核心競爭力的有效途徑。

單祥雙一直感嘆中國有一個怪現(xiàn)象;一方面有錢的人很多，拿著錢不知道怎么去投資；另一方面，大量的企業(yè)患上了資金饑渴癥，手里拿著項目到處找錢。13萬億之巨的居民儲蓄囤積到了銀行。銀行成了許多企業(yè)的“財政金庫”，一些把它看成了不吃白不吃的“免費午餐”，使銀行出現(xiàn)了呆賬、壞賬等問題。

這些問題銀行自身能夠解決嗎？單認為需要通過中科招商這樣的直接投資機構(gòu)來完成，“它們是中國金融體系中的鯰魚，它可以激活存量資產(chǎn)，促進金融體系良性循環(huán)。”

中科招商和企業(yè)集團聯(lián)合發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，并集合社會資本，利用管理公司先進的投資運作機制和平臺，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本通過產(chǎn)業(yè)基金的紐帶的緊密結(jié)合，可充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，迅速形成和提升企業(yè)核心競爭力。

去年，單祥雙這個東北漢子還悄無聲息地把中科招商的觸角伸到了境外。中科招商的美國總部于是不動聲色地在洛杉磯 誕生了，在那里他聚集了一批美國頂尖的投資銀行家和企業(yè)兼并專家。“我們早已開始營建自己的海外網(wǎng)絡(luò)資源，”單祥雙說。他即將與一家歐洲的基金公司商議新的合作計劃。

讓單更為興奮的是“中科招商基金要到境外整體上市了，時間大約是明年的上半年。”如果中科招商基金順利上市，將使單祥雙實現(xiàn)當初對股東許下的諾言：3年內(nèi)3倍以上的投資回報率；每年分紅10%以上。

中科招商的機會確實來臨了。

不過，本刊依然感到疑惑的是，中國的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)本身因為歷史原因相對較為稚嫩，外部的一絲風(fēng)吹草動都會使他們感到六神無主，但將出路全部寄托到剛剛“啞啞學(xué)語”的國內(nèi)創(chuàng)投基金身上，很現(xiàn)實嗎？

歐美經(jīng)驗發(fā)展歷程證明，任何一種基金的成長，都是附著在企業(yè)的內(nèi)在成長機制基礎(chǔ)之上的，如果我們的企業(yè)都是“扶不起的阿斗”，任何投資基金最終都將是廢紙一堆。