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我對《董事會》雜志發起的中國董事會排行榜十分贊賞。公司治理是目前中國企業發展到一定規模必須面對的問題。許多慘痛的案例表明，沒有良好的公司治理，企業就不會常青。最近發生的中航油就是典型的案例。你們通過評選優劣，給中國公司治理提供了可值得參考的范本，具有積極的意義。以后，可在評價體系以及評選者的國際化上繼續完善與發展。

中科院治理研究中心研究員 魯桐博士

公司治理確實是微觀改革的重點，之前注意到民生銀行的董事會，它號稱“民營銀行第一家”。

但是董事會徒有其表。長期擔任董事長的經叔平和政府關系密切，其他干部又多來自國有銀行。

難怪之前長城金融研究所和央行角力得那么辛苦，原來中國的民營銀行才剛剛胎動，董事會取代上級指示的時代還得再等一段時間。

(臺北)周子欽

在你們雜志的董事會排行榜發布后的一個星期內，就曝出伊利股份主管被拘留，四川長虹巨額虧損的消息，說明你們評選的預見性。但是，招商銀行這樣的中國好企業被評為最差之一，就值得商榷了。希望你們評選2005年中國董事會排行榜時，能夠公布所有參評企業的得分值，也希望你們公布所有參評專家的名單。

（杭州）歐陽鋒

貴刊上期發表的一篇報道《中國亟需〈反壟斷法〉》指出“反傾銷是一把雙刃劍”。其實反壟斷又何嘗不是一把雙刃劍，尤其在像我國這樣的發展中國家。中國目前很多行業的市場結構更多的表現是壟斷不足、競爭過度，而不是到了市場壟斷行為亟需遏制的時候。只有保證企業在一定程度上的壟斷利潤，才會為企業的技術創新投入提供資本支持。況且，目前中國的企業壟斷行為更多的是體現在行政壟斷上，而這種形式的壟斷并不是《反壟斷法》所能解決的。(黑龍江) 陳志遠

貴刊上期在“中國企業診所”欄目中，關于東風汽車公司在與跨國公司的合作中控制權漸失的案例分析非常好，為中國公司同跨國公司的合作提供了很好的借鑒。同時，我個人認為，東風汽車在與跨國公司合作中的控制權喪失，與其說是外方有意為之，還不如說是東風自己造成的。因為公司合作的基礎，是合作雙方憑借各自優勢所形成的制衡，從而實現“雙贏”。東風汽車擁有外方看重的社會資本，而外方則擁有東風缺乏的知識資本。可是東風在合作的過程并沒有充分發揮社會資本方面的優勢，并且在不斷喪失這種優勢。與此同時，東風在知識資本的消化方面也毫無起色，這也就難怪自己的合作主動權不斷喪失了。 (深圳) 李佳

雜志藍色和橙色的搭配讓閱讀更清晰舒服，產業前沿板塊整體感覺清新明了。能夠看出封面故事的人物照片選擇是花心思的，人物表情和要表達的內容有聯系，值得讀者玩味。但是，照片的表現尚嫌不夠豐富，有些配照的裁切和色彩調整不夠周到。如：P26，“掛牌交易”的照片，似乎下邊裁去1/2cm能夠更凸出主題；P32、34、40、42的照片偏色。另外，文字比例稍稍嫌多，是否可以適當增加照片？

(上海) 沈醒

貴刊推出1月號封面文章《最佳最差董事會》，對中國的公司治理有促進作用，這點值得肯定。但我覺得，其中的排名值得商榷，尤其將招商銀行列為最差之一，我感到不解。首先，漠視小股東利益的理由不能讓人信服。試問，中國所有的上市公司，有哪一個真正關心過小股東利益的？其次，寶鋼在增發時，小股東投了反對票，但由于基金的支持，增發方案還是通過了，這也是漠視小股東的表現。請問，為什么寶鋼還被評為最佳董事會？第三，必須承認，招商銀行的工作效率和服務質量，在國內銀行可謂鶴立雞群，瑕不掩玉，這樣的公司應當表揚和鼓勵。當然，貴刊對招行挑剔，也有助于招行越來越好。以上純屬個人觀點，供參考。

（濟南）王勇

記者就被評為“中國十大最差董事會”一事，采訪了“上榜”企業之一的四川長虹集團的新聞發言人劉海中。劉海中稱他也是剛剛知道此事，最先是從朋友口中知道的，后來才從一本雜志上看見這一消息，“年底這樣的評選活動太多了，不知道究竟是怎么一回事，我們對‘十大最差董事會’評選的權威性十分質疑，對這樣的評選不屑一顧。我們一直都在接受監管部門非常嚴謹的監管，這些部門才有發言權，我們至今都不清楚是什么機構評選出這樣的排行榜。”

《北京晨報》劉宏偉

中國的企業家何時才能懂得尊重規則? 創維老板黃宏生被香港廉政公署刑拘給國企老總們提了個醒，企業市場化的過程也是學習遵守規則的過程。作為企業的領頭人，黃宏生居然領頭作假賬！貴刊將其評為最差董事，他當之無愧。 （南京） 董偉

我是一名股民，對中國股市有著切膚之痛。從割肉、斬倉到血本無歸，這是我們股友的相同經歷。細讀了貴刊的文章，方知落魄的股市原來是禍起上市公司的治理缺陷。貴刊獨到而入木三分的分析，讓我們股民對證券市場的監管層充滿了期待。 （煙臺） 皮皮

看了貴刊的1月號最佳/最差董事會排行榜，感覺很有震撼力，尤其是入選十差董事會的伊利股份、四川長虹紛紛曝出丑聞，更印證了董事會治理對于公司的重要性。但是，我覺得雜志應該大概介紹一下該排行榜排名的規則以及入選企業的得分情況，這樣排名的可信度會更高。董事會的質量不僅僅反映在這個公司的突發事件上，而是一個綜合了多種因素的結果。所以，一個科學合理的排行榜應將其規則和基礎數據公布于眾。 （北京） 張帆

中商集團采取的百貨連鎖戰略給了我很多啟發。在當今商戰日益激烈的情況下，劃單體為連鎖，最大化利用品牌價值，不失為商家的另一種思路。但是，連鎖戰略也面臨現實的挑戰，這對企業信息化提出更高的要求。作為一家連鎖店的負責人，很希望與貴刊保持聯系，一起探討百貨連鎖的經營之道。

（廣州） 王辰

采編手記

終結集權化公司董事會

文/陳銳

2004年12月20日，有媒體曝出，包括董事長鄭俊懷在內的伊利股份5名高管因涉嫌挪用公司巨額公款為個人牟利，已被司法機關采取強制措施。而就在此前一天，《董事會》雜志發布了“2004年中國上市公司十差董事會”排行榜，伊利股份位列榜首。這看似一種巧合的結果，其中卻又透露出一種必然。

《董事會》雜志曾在2004年11月發表過一篇文章，對比分析了伊利和蒙牛兩家公司的董事會，并大膽預言:集權化的伊利與分權化的蒙牛之間的較量，可能導致兩種截然不同的發展結局。

如果伊利的個案還不足以說明集權化公司董事會所蘊藏的巨大風險，那么四川長虹則為此提供了更加充分的佐證。

2004年12月28日，四川長虹發布公告證實:公司的40億元人民幣應收賬款可能無法收回，高額壞賬計提將使公司2004年度出現巨額虧損。而這筆壞賬正是倪潤峰時代給長虹留下的產物。四川長虹也是《董事會》雜志評出的“十差董事會”的上榜公司，其上榜理由是，公司董事會長期沒有獨立董事，倪潤峰集權領導下的董事會形同虛設。

早在2002年，四川長虹的股東大會就通過了在董事會中增設獨立董事的決議，可是兩年過去了，這個獨立董事制度仍然是個空架子，如此董事會治理下的公司，曝出如此巨額的應收賬款壞賬，也就不值得大驚小怪了。

我們不希望兩家好端端的企業就此一蹶不振，但對集權化公司董事會的抨擊仍然是我們一貫的價值取向，直到這個現象的終結。集權化公司董事會的最大危險，是極大便利了當權者對股東資產的掠奪。絕對的權力絕對導致腐敗。這個在政治生活中顛撲不破的真理，在公司治理中同樣有效。它踐踏的是人們對財產所有權的信仰。

大股東控制下的公司董事會通過各種手法掏空上市公司，恣意掠奪公眾股東資產的事情，在中國大陸上市公司中可謂屢見不鮮。可是，法律對這些未盡到信托責任的公司董事們又做了些什么？如果讓恣意侵占公眾股東私人財產的行為成了“民不告，官不咎”的所謂民事案件，那么法治對私人財產所有權的保護機制又體現在何處呢？

2004年郎咸平掀起的國有企業產權改革大討論，引起了公眾的強烈關注。這突出反映了公眾對一小部分人恣意掠奪國有資產行為的嚴重不滿。可是在喧囂的背后，人們卻忽視了郎咸平話語的深層內涵。作為一個長期關注公司治理的學者，郎咸平無疑對英美法系中的所有權保護具有深刻的認識。這一次他所表現出的激烈態度，絕不只是痛心于國有資產的流失，而是在維護其內心所固有的對所有權不容他人踐踏的信仰。這是我們理解的“保護一切投資者”的真正意義。

針對目前國內上市公司高管極度漠視信托責任的現狀，亟須的絕不是簡單意義上的保護少數人利益的產權變革，而是能夠充分保護所有投資者財產所有權的法治。