人民幣升值前路未明

對匯率問題，央行和外管局近期三緘其口。不過，在 4月24日的博鰲亞洲論壇上，中國人民銀行行長周小川和國家外匯管理局副局長魏本華打破了沉默。魏本華表示，仍未做好人民幣升值準備。

魏本華同時否認了目前市場內廣為流傳的今年下半年或明年上半年人民幣升值的說法。他稱，人民幣匯率即使升，也不會超過10％，并不能解決某些國家的貿易赤字問題。

人民幣匯率問題被稱為2005年全球最大謎團之一。在近期鐵礦石、石油等生產要素國際市場價格上漲的沖擊下，中國國內要求人民幣升值的呼聲也開始高漲。

自溫家寶總理提出中國可能會“出其不意”地出臺匯率改革措施以來，人民幣匯率問題就再次處于中國乃至世界輿論的風暴眼。

一對夫妻的喜憂

李薇最近有點煩。作為一家南美知名品牌服裝公司在中國的代理，李薇的工作就是在國內尋找面料及服裝加工廠，由他們生產出符合品牌要求的服裝，然后銷往國外。

李薇告訴《瞭望東方周刊》，“最近有幾家供應商先后提出，現在的報價只能保證做到5月份，6月之后的價格還不確定，因為他們認為人民幣可能要升值。”

李薇說，假如一件襯衫報價4美元，若以1美元兌換8．28人民幣來計算，相當于33．12元，假如人民幣升值，供應商要得到同樣數額人民幣的話，報價肯定要超過4美元。

湊巧的是，李薇的先生周偉近兩天也被同樣的消息困擾。周偉是上海一家外企職員，前兩年曾在香港工作，進入了 H股市場，多年的積蓄也都成為以港元計算的資產，人民幣升值的消息自然牽扯著他的神經，下一步怎么操作他還沒有考慮好。

除了為自己的事操心，周偉夫妻倆同時為服裝廠及工人們的未來擔憂。

李薇告訴《瞭望東方周刊》：“服裝業現在利潤很薄，一家工人規模達七八百人的服裝加工廠，每年利潤能有200多萬就不錯了，有一筆單子出現問題就有可能發生虧損?！?/p>

同時，她不無擔心地表示：“如果人民幣真的升值，可能會使那些幫我們做加工的工人待遇變得糟糕?！?/p>

盡管有這樣那樣的擔心，對于人民幣升值，兩個人還真有幾分期待。如果人民幣真的升值，他們籌劃許久的歐洲游就會便宜一些，還可以以同樣的支出購買更多的國際品牌商品。

紡織業陣痛

如果人民幣升值，首當其沖的受損者就是中國的出口商，尤其是那些對價格敏感的低附加值商品，其中以紡織品為最。

江蘇陽光集團進出口公司總經理李曉波接受《瞭望東方周刊》采訪時表示：“如果人民幣升值超過5％，公司就很難承受，更不要提一些生產低端產品的中小型紡織品加工企業了。而在蘇南地區，這種中小加工企業已經是地方經濟的支柱?！?/p>

東華大學紡織經濟與貿易系副教授錢競芳告訴《瞭望東方周刊》：“紡織行業已經成為容納勞動力的主要渠道之一，在江浙很多地方，紡織行業都得到當地政府的大力支持，目的就是促進剩余勞動力就業問題，人民幣升值帶來的最大壓力就在這里。”

據美國海關和邊境保護局初步統計數據，2005年第一季度，美國從中國進口棉制針織襯衫、棉制褲子、棉及化纖制內衣的數量激增，比去年同期分別增長 1250％、1500％和300％。美國紡織品協議執行委員會 (CITA)宣布，自行啟動對這三類服裝的特別限制措施程序。

錢競芳稱，盡管出口數量有了大幅度提高，但是同期利潤并沒有相應的增長，給美國提供了優質低價的產品，還受到質疑和制裁，國內企業的價格戰已經傷及自身。

盡管人民幣升值會給紡織行業帶來陣痛，錢競芳還是希望通過人民幣匯率的改革，能夠調整紡織企業出口的秩序，優勝劣汰，改變目前惡性的價格競爭局面。

央行內外交迫

3月25日，美國國會下屬美中經濟和安全審議委員會(USCC)再次發難，建議國會迫使美國政府向世界貿易組織提出訴訟，控告中國操縱人民幣匯率。

USCC還敦促國會立即全面上調來自中國商品的關稅，以逼迫中國在近期內將人民幣兌美元匯率至少大幅上調25％。

對一些無來由的指責，中國政府態度從來是堅決的：在人民幣匯率問題上，決不會屈從外界壓力，將會按有利于中國經濟發展和對國際社會負責的原則、按中國自己的節奏行事。

值得注意的是，隨著國內經濟形勢變化，國內要求人民幣匯率調整的聲音也開始逐步浮現。

自宏觀調控以來，很多矛盾歸結到人民幣的匯率問題上，現有的匯率政策已經給貨幣政策的執行帶來壓力。如果匯率不動，加息效果大打折扣，甚至有可能適得其反。

同時，美元的疲軟帶動人民幣名義有效匯率的貶值，從而拉高了包括原材料和消費品等進口商品的人民幣價格，既侵蝕了中國企業本來就微薄的利潤，也對國內通脹構成壓力。

為了緩解由人民幣匯率帶來的各種壓力，國家外匯管理局和中國人民銀行已連續出臺了一系列政策，逐步放松對外匯的管制。

在內外壓力的共同作用下，有關人民幣升不升值的討論正在演變成何時升，升多少的問題。

未曾停息的爭論

盡管官方一再表示，匯率改革主要是完善人民幣匯率形成機制，而不是簡單地調整人民幣匯率水平，但是，中國社科院世經所何帆博士對《瞭望東方周刊》表示，匯率制度的改革必將會帶來匯率水平的調整，而目前的情況來看，調整的方向肯定是升值。

人民幣升值是“利大于弊”還是“弊大于利”的爭論一直非常激烈，爭論的焦點逐步集中于兩點：升值對中國出口貿易的影響會給國內經濟尤其是勞動力就業問題帶來多大壓力，如何看待快速增長的外匯儲備。

頤合財經副總裁王吉舟是堅決的“反升派”。他認為，人民幣升值及其帶來的升值預期會阻礙中國制造業的產業結構升級。一次微調或許對經濟不會造成很大影響，而美國的最終要求是要人民幣自由兌換，以中國目前的經濟金融體系是絕塒不能承受的。

何帆則認為，只要選擇好出臺時機，人民匯率調整“利大于弊”。他認為，扭曲的匯率價格已經引發了資源的錯誤配置，雖然使出口部門得以不斷擴張，但是國內其他行業可能失去了發展機會。

他還指出，人民幣升值對出口、就業和金融穩定帶來的的影響并不像人們想像的那樣大。

何帆分析，中國的出口貿易有50％以上為加工貿易，由于人民幣升值對進出口作用相反，這部分不會受到升值的影響。對于一些有競爭力的產品生產企業也能夠承受升值帶來的成本上升影響，只有一部分利潤很薄的中小企業受到的影響比較大，因此能夠在一定程度上達到優勝劣汰的資源配置。

與“主升派”相反，李曉波提出，由于統計口徑的問題，加工貿易的比例并沒有那么高，升值幅度如果超過5％的話，不僅不會達到優勝劣汰的效果，優質的企業生存都面臨挑戰，更沒有實力進行產品升級了。

雖然面臨兩難，中國政府對匯率制度的改革從未停止。兩會期間溫家寶總理提出人民幣值調整的兩個基礎：第一，保持宏觀經濟的穩定和發展。第二，保持金融的健康運行。在這兩個基礎下，還要在一個“出其不意”的時機推出。

“出其不意”也許表明，社會上對人民幣重估的投機越多，人民幣就越不可能重估，而升值幅度恐怕還是要充分考慮國內出口企業的承受能力。